КС РФ уточнил права держателей облигаций при реорганизации эмитента

Конституционный Суд РФ только что провозгласил постановление по делу о досрочном погашении облигаций Россетей Член Совета АВО Алексей Пономарёв почти 4 года безуспешно добивался справедливости в судах общей юрисдикции и Верховном Суде РФ Сегодня Конституционный Суд постановил пункт 2 статьи 60 ГК РФ не соответствует Конституции федеральному законодателю следует внести в действующее правовое регулирование необходимые изменения формальный подход нижестоящих инстанций недопустим а дело должно быть пересмотрено с тщательным соблюдением баланса интересов как эмитента так и частного инвестора Это первое постановление по облигациям за всю 35 летнюю историю Конституционного Суда РФ bondholders

Решение Конституционного суда Конституционный суд РФ постановил что компании не обязаны досрочно погашать облигации при реорганизационных процессах реструктуризация investing investing

КС запретил автоматически требовать досрочного погашения облигаций при реорганизации компаний Заемщик должен получить право доказать в суде что его положение не ухудшилось В Гражданский кодекс внесут изменения Пункт 2 статьи 60 ГК РФ позволявший ранее предъявлять к досрочному погашению облигации при любой реорганизации независимо от ее последствий признан не соответствующим Конституции России Поводом для рассмотрения дела стали встречные жалобы ПАО Россети и частного инвестора Алексея Пономарева Юрлицам держателям облигаций Россетей после реорганизации этой компании суды выплаты присудили игнорируя стабильность эмитента а физлицу отказали КС посчитал такой подход неконституционным jkinvest news jkinvest

КС запретил автоматически требовать погашения облигаций при реорганизации эмитента Конституционный суд КС постановил что инвесторы не могут автоматически требовать погашения облигаций в случае реорганизации эмитента В таких делах нужно доказать что организационно правовые изменения должника могут привести к ущемлению прав кредиторов и учитывать финансовое положение эмитента По этому вопросу в России сложилась противоречивая практика пока арбитражные суды удовлетворяли требования истцов юрлиц о погашении бондов суды общей юрисдикции инвесторам физлицам в этом отказывали В кейсе Алексея Пономарева обратившегося с жалобой в КС апелляционный суд отказал ему на том основании что реорганизация эмитента не привела к ущемлению интересов Пономарева В связи с этим КС напомнил что имущественное положение после реорганизации необязательно ухудшается оно может остаться прежним или улучшиться и в таком случае предоставление гарантий кредиторам в виде права требования досрочного исполнения обязательства или предоставления дополнительного обеспечения является избыточным Таким образом после реорганизации компании у инвесторов не возникает безусловное право на погашение долга Фото Unsplash Читайте подробнее на сайте Канал Frank Media в Telegram MAX

Конституционный Суд РФ признал что право держателей облигаций на досрочное исполнение обязательств перед ними при реорганизации эмитента НЕ является безусловным удовлетворив обращение ПАО Россети Пункт 2 ст 60 ГК РФ регламентирующий данные отношения признан не соответствующим Конституции и подлежит корректировке В итоге высший судебный орган также предписал пересмотреть судебные акты вынесенные в том числе по делам с участием ПАО Россети в связи с которыми были поданы жалобы Ранее в связи с проведенной реорганизацией к ПАО Россети в судебном порядке были предъявлены требования о досрочном погашении облигаций и выплате купонного дохода на сумму более 30 млрд В ходе проведенной работы были урегулированы требования на сумму 12 5 млрд В настоящее время уже взыскано с ПАО Россети и оплачено более 2 1 млрд стоимости облигаций и купонного дохода а также 350 млн процентов за пользование чужими денежными средствами Теперь компания обратится с заявлениями о пересмотре судебных актов по новым обстоятельствам

Конституционный Суд РФ удовлетворил обращение ПАО Россети КС признал что право держателей облигаций на досрочное исполнение обязательств перед ними при реорганизации не является безусловным Ранее арбитражные суды автоматически удовлетворяли такие иски не оценивая финансовое состояние эмитентов Поводом стала жалоба Россетей к которым кредиторы предъявили требования на сумму более 30 млрд руб Теперь вынесенные судебные акты подлежат пересмотру по новым обстоятельствам Также КС признал п 2 ст 60 ГК РФ регламентирующий данные отношения не соответствующим конституции и предписал внести в действующее правовое регулирование изменения

КС РФ решил что реорганизация эмитента не дает инвесторам безусловного права требовать погашения облигаций Право держателей облигаций на досрочное исполнение обязательств перед ними при реорганизации эмитента не является безусловным суды должны учитывать ее финансовые последствия и риски для инвесторов свидетельствует вынесенное во вторник постановление Конституционного суда КС РФ

Конституционный суд запретил автоматическое погашение облигаций при реорганизации Конституционный суд Российской Федерации вынес постановление которое меняет подход к защите прав кредиторов при реорганизации юридических лиц Согласно решению суды не должны автоматически удовлетворять требования о досрочном погашении облигаций не оценивая реальное финансовое состояние должника Бремя доказывания того что интересы кредиторов не пострадали возлагается на должника или его правопреемника Пункт 2 статьи 60 ГК РФ позволявший ранее предъявлять к досрочному погашению облигации при любой реорганизации независимо от ее последствий признан не соответствующим Конституции России За провозглашением по делу следил корреспондент РБК Инвестиций Федеральному законодателю следует внести в действующее правовое регулирование необходимые изменения До этого судам надлежит исследовать по существу все фактические обстоятельства имеющие значение для правильного разрешения дела При этом обязанность по доказыванию того что реорганизация не привела к ухудшению имущественного положения должника и существенному нарушению интересов кредиторов возлагается на должника или его правопреемника отметили в Конституционном суде В соответствии с постановлением КС теперь суды обязаны оценивать реальное финансовое состояние должника Если реорганизация не ухудшила положение компании а наоборот укрепила его требование о досрочном погашении может быть отклонено Поводом для рассмотрения дела стали встречные жалобы ПАО Россети и частного инвестора Алексея Пономарёва Юрлицам держателям облигаций Россетей после реорганизации этой компании суды выплаты присудили игнорируя стабильность эмитента а физлицу отказали КС посчитал такой подход неконституционным Читайте подробнее О решении Конституционного суда и его последствиях Подписаться на канал Мы в MAX

Конституционный Суд РФ удовлетворил обращение ПАО Россети по досрочному исполнению обязательств перед кредиторами при реорганизации Конституционный Суд РФ признал что право держателей облигаций на досрочное исполнение обязательств перед ними при реорганизации эмитента не является безусловным Об этом говорится в Постановлении провозглашенном 24 марта 2026 года по делу о проверке конституционности положений п 2 ст 60 Гражданского кодекса РФ ГК РФ Предметом спора выступило противоречивое толкование указанной нормы Ранее арбитражные суды рассматривая такие требования кредиторов исходили из необходимости фактически автоматического удовлетворения исков вне зависимости от оценки объективных последствий реорганизации взыскивая проценты за пользование чужими денежными средствами и индексации При этом суд мог не принимать доводы эмитента о его удовлетворительном финансовом положении высоком кредитном рейтинге и наличии средств для погашения обязательств в установленный срок Конституционный Суд РФ признал п 2 ст 60 ГК РФ регламентирующий данные отношения не соответствующим Конституции и предписал Федеральному законодателю внести в действующее правовое регулирование необходимые изменения Также Высший судебный орган предписал пересмотреть судебные акты вынесенные в том числе по делам с участием ПАО Россети в связи с которыми были поданы жалобы Напомним что ранее в связи с проведенной реорганизацией к ПАО Россети в судебном порядке были предъявлены требования о досрочном погашении облигаций и выплате купонного дохода на сумму более 30 млрд рублей В ходе проведенной работы были урегулированы требования на сумму 12 5 млрд рублей В настоящее время уже взыскано с ПАО Россети и оплачено более 2 1 млрд рублей стоимости облигаций и купонного дохода а также 350 млн рублей процентов за пользование чужими денежными средствами В связи с рассмотрением Конституционным Судом РФ жалоб ПАО Россети кассационным судом было приостановлено рассмотрение дела о взыскании с ПАО Россети 15 4 млрд рублей еще одно дело о взыскании 199 млн рублей было приостановлено в апелляции ПАО Россети безусловно планирует исполнить Постановление Конституционного Суда обратившись с заявлениями о пересмотре судебных актов по новым обстоятельствам Россети в МАХ

КС разъяснил порядок досрочного погашения облигаций при реорганизации юрлиц www vedomosti ru investments articles 2026 03 24 1185095 poryadok pogasheniya obligatsii Конституционный суд КС РФ определил порядок досрочного удовлетворения требований кредиторов при реорганизации юридического лица в форме присоединения Правовой вопрос возник после жалобы ПАО Федеральная сетевая компания Единая энергетическая система и москвича Алексея Пономарева В 2018 г ПАО ФСК ЕЭС выпустило биржевые облигации номиналом 1000 руб с погашением 11 января 2035 г В 2020 2021 гг Пономарёв купил эти бумаги вместе с другими физическими и юридическими лицами В 2022 г в рамках консолидации электросетевого комплекса была проведена реорганизация В результате к ПАО ФСК ЕЭС присоединились нескольких энергетических компаний и было создано ПАО Федеральная сетевая компания Россети Кредиторы юридические лица обратились в Арбитражный суд города Москвы с требованием досрочно исполнить обязательств из за реорганизации компании Суд обязал Россети произвести выплаты Однако при рассмотрении аналогичного иска Пономарева апелляционный суд общей юрисдикции отказал в удовлетворении его требований решив что реорганизация должника не привела к нарушению его кредитных интересов КС указал что реорганизация юрлица может ухудшить его имущественное положение или привести к переходу обязательства перед кредитором к другому лицу поэтому необходимы гарантии защиты имущественных интересов кредиторов Законом предусмотрено что кредитор вправе запросить досрочное исполнение обязательств поскольку процесс реорганизации может ущемить его имущественные интересы В случае такого запроса юрлицо не может отказать ему даже при сохранении стабильности своего экономического положения Это приводит к нарушению баланса прав и законных интересов сторон Суд должен принимать решение о применении нормы с учетом обстоятельств конкретной ситуации так как имущественное положение реорганизуемого юрлица может остаться прежним или улучшиться после процедуры и тогда предоставление кредиторам права требования досрочного исполнения обязательства или дополнительного обеспечения является избыточным Норма признана конституционной Она ограничивает право кредитора требовать досрочного исполнения заемного обязательства в ряде случаев Норма не применяется к требованиям о досрочном погашении облигаций при реорганизации юрлица если процедура не связана с недружественными действиями Федеральному законодателю следует внести изменения в действующее правовое регулирование До этого судам надлежит исследовать по существу обстоятельства которые имеют значение для правильного разрешения дела Доказать что реорганизация не привела к ухудшению имущественного положения должника и существенному нарушению интересов кредиторов должен должник или его правопреемник Дела заявителей подлежат пересмотру 18 марта Ведомости со ссылкой на обзор рейтингового агентства Эксперт РА писали что ожидаемый высокий объем погашений облигаций в 2026 г может привести к риску рефинансирования среди уязвимых эмитентов и увеличению числа дефолтов По оценкам экспертов в этом году компаниям предстоит погасить облигации на сумму около 4 трлн руб без учета оферт это почти вдвое больше чем в прошлом году С учетом выпусков которые могут быть предъявлены к досрочному погашению put оферты объем потенциальных выплат достигает 5 5 трлн руб