topinfographic

Будущий президент США Дональд Трамп пригрозил странам БРИКС пошлинами в 100%, если они попробуют создать альтернативу доллару. PR-ход наверняка сработал бы10-15 лет назад. Отлучение от американского рынка для многих экспортеров – смертельно. Но за последнее десятилетие в мире сформировались крупные страны-импортеры, сопоставимые по объемам с США. Например, объем импорта Китая и Гонконга прокси на КНР уже больше американского. Общий товарный импорт Индии, Вьетнама, Малайзии и Таиланда - половина от американского. И эти рынки стремительно растут. США в обмен на поставленный товар дадут облигацию – обещание рассчитаться в будущем, тогда как в азиатских странах зачастую торговые балансы профицитны, то есть поставки товаров туда обеспечены встречным товарным экспортом. Рынок США в существующем формате просуществует не более десятилетия. Рано или поздно долговая пирамида рухнет, а пошлины на товары из стран БРИК лишь подстегнут это. Поэтому к угрозам Дональда Трампа нужно относиться как к хорошей шутке.

Падение курса рубля – это больно, неприятно и явно разгонит инфляцию в 2025 году. Однако курс рубля пока отклонился от уровня, где «не больно и не приятно» район 95-100 руб. за доллар , лишь на ~10%, но вой стоит такой, что аж уши закладывает. Тему падения курса рубля разгоняют как российские СМИ, так и западные: упаковывают тему в красивую инфографику и выдают это как провал финансовой и экономической политики России. То есть попытка зачесть это, как забитый гол в преддверии переговоров. Текущий курс рубля – безусловно, заложник рассогласованности финансовой и денежно-кредитной политики страны. Он позволяет Минфину наполнять бюджет, не прибегая к экстремально дорогим займам на открытом рынке. Ползучая девальвация идет с уровня 60 руб. за доллар, начавшись летом 2022 года, с короткими остановками на период адаптации российской финансовой инфраструктуры к санкциям. Сейчас произошел очередной виток адаптации: Минфин нашел инструменты влияния на курс рубля, что, в общем-то, и отражается в терминале.

Без громких заявлений, фанфар и вручения кубка Россия стала крупнейшим поставщиком природного газа в Китай. К третьему месту в виде поставок СПГ нужно добавить трубопроводный газ большая часть синего столбика на графике , поставляемый по «Силе Сибири»: загрузка этой трубы приближается к номиналу — 38 млрд кубометров в год 3,7 млрд футов в день в американской шкале . В итоге совокупная пиковая доля России в поставках в Китай приблизится к примерно 50 млрд кубометров в годовом исчислении. То есть российские поставщики займут до четверти всего импорта природного газа в КНР, при этом до 20% китайского импорта газа составит одна компания — российская монополия «Газпром». Газовый разворот на Восток медленно, но верно произошел, а «Газпром» в силу своей специфики и размерности вновь доминирует на одном из крупнейших в мире рынке сбыта природного газа. И никаких претензий о неправильном ценообразовании, штрафов за монополизм, украинских транзитов с нежданнчиками и прочей ереси от Стокгольмского арбитража.

Что там с заменой русского газа на американский СПГ в Европе? В том, что действующая администрация Белого Дома наложила запрет на выдачу новых экспортных СПГ-лицензий, просматривается закономерность, а не случайность: добыча природного газа в США вырастет в следующем году лишь на 1% — около 12 млрд кубометров в год после нулевого роста в 2024 году. И это кризис! Американский газовый «тришкин кафтан» затрещал. Каким бы он ни был большим о добыче более 1 трлн кубометров в год многие страны могут только мечтать , на всех газа не хватит. По нынешним ценам потребление природного газа в США наращивают и коммунальщики, и энергетики, и химики; в очередь стоят экспортеры в Мексику и Канаду. А еще есть обширные планы достроить СПГ-терминалы до 100 млрд кубометров в год. Чтобы покрывать все растущие хотелки, темпы роста добычи должны составлять двузначные цифры еще несколько лет. Пока же наблюдается очень резкое торможение отрасли.

Профицит торгового баланса КНР в этом году приблизится к 1 трлн долл, и это несмотря на ковидные замедления последних лет, ограничения на китайский экспорт от США и европейский протекционизм. То есть рост за пятилетку без малого в 3 раза! В основном такого эффекта удалось достичь за счет агрессивного вхождения Китая в ниши высоких переделов – энергооборудования, судостроения, автомобилестроения и т. п. Ну и доступа к дешевому сырью из России, Монголии, Индонезии, Австралии и далее по списку. Впрочем, если в абсолютных цифрах 969 млрд долл выглядит невероятно, то в удельных не очень: лишь 680 долл на одного китайца в год. На одного жителя России профицит торгового баланса за прошлый год составил 780 долл. И с этой точки зрения каждый россиянин отдает во внешний мир больше, чем мозолистые руки китайца. Отдает, кстати, невосполнимые ресурсы взамен "фантиков", на которые с каждым месяцем можно купить все меньше. И очень сложно купить то, что действительно нужно экономике – чипы, станки, оборудование и т. п.

Дональд Трамп еще не залил мировой рынок американской нефтью, а цена барреля, выраженная в тройских унциях золота, уже скребется об пол. Дешевле было только в 2020 году, когда цены на нефть на отдельные фьючерсы упали до отрицательных величин, но очень быстро вернулись к «норме». «Норма» последних 80 лет в ценовом соотношении золото-нефть находилась в широком диапазоне — от 10 баррелей за унцию до 30 баррелей с медианным уровнем — 20 бочек за унцию. К нему и возвращается соотношение цен золото-нефть в последние несколько десятилетий. Значит ли это, что золото подешевеет? Возможно, но точно не в 2 раза от текущих 2600 долларов за унцию. Соответственно, чтобы установилась ценовая «справедливость», нефть должна подорожать: на фоне сланцевых войн котировки нефти до сих пор не отыграли накопленный уровень инфляции доллара с 2020 года, который составил более 20%. Отсюда ценовой ориентир в 130 долларов за бочку при текущих ценах на унцию.

Даже у МЭА нет сомнений, что до середины века основной рынок сбыта российской нефти — Индия — будет наращивать потребление первичной энергии как за счет роста доходов населения, так и за счет прироста этого самого населения. При этом в ближайшее десятилетие в Индии будет расти потребление всего — нефти, газа, угля, атома и ВИЭ. Однако дальше возникнет развилка. МЭА предполагает, что последующий рост экономики страны будет сопровождаться сокращением доли угля в энергобалансе и замещением его энергией ВИЭ. Но успешного примера энергоперехода от угля к ВИЭ не смогла продемонстрировать ни одна, даже развитая энергоэффективная экономика мира. Есть обратный опыт: экономики стран Европы намного более фондовооруженные, эффективные и зрелые уже пятилетку задыхаются от высоких цен на электроэнергию. Даже неполный отказ от угля и газа стал для промышленности Великобритании, Италии и Германии приговором. Вряд ли правительство Индии пожертвует собственным экономическим ростом ради общепланетарного климата.

Не успел Дональд Трамп вступить в должность, тут же посыпались санкционные угрозы Ирану. В целом логику будущего президента США понять можно. Благодаря сланцевой революции Штаты вышли на самообеспечение по нефти и газу, и физическая нефтяная блокада стране не грозит, что бы ни происходило на Ближнем Востоке. Кроме того, США подсаживают на свои нефтепродукты Европу, заходя на удобный, платежеспособный и емкий рынок. Но на крупных рынках Азии — Индии и Китая американская нефть продается плохо. А нефтепродукты и вовсе не идут. Как показывает опыт с российским газом в Европе, лучший маркетинг для американских товаров — создание искусственного дефицита. Выбрана и жертва для создания дефицита — Иран. Перебои с поставками нефти с Ближнего Востока ударят по рынкам Азии в первую очередь Китаю. Конечно, зацепит союзников США— Корею и Японию, но это не слишком большая плата за нанесение стратегического урона основному противнику. Да и выборы позади, поэтому ценам на нефть можно пойти вверх.

Шел пятый год стагнации. В Германии снижается экспорт, снижается импорт. Но все это не быстро. Каждый месяц хуже предыдущего на доли процента. Нет ощущения острого шока, хотя костяшки домино падают и падают: сегодня закрылся один завод, через неделю – другой. Но заводы не закрылись все разом. Это создает обманчивое ощущение, что кризис вот-вот рассосется сам. Рука рынка все порешает. Страну сотрясает политический вакуум. С развалом «светофорной коалиции» канцлер Олаф Шольц стал «хромой уткой», легитимность его решений резко снизилась. Экстраординарных мер поддержки немецкой экономики ему, даже если захочется, не принять. Нового канцлера Германии рейхстаг утвердит лишь после новых выборов, то есть через несколько месяцев. Время играет против немецкой экономики, количество нерешенных проблем растет, а возможностей повернуть вспять все меньше. К тому моменту, когда правительство Германии созреет к запуску «Северного Потока-2», в стране уже не будет промышленного потребителя для этого газа.

На рынке металлоконструкций – охлаждение спроса Эксперты EVRAZ STEEL ведут регулярный мониторинг всех крупных строящихся промышленных и инфраструктурных объектов в России и ближнем зарубежье. Коэффициент здоровья отрасли КЗО отражает эту динамику. КЗО в России: 85,4% – III квартал 2024 г. Рост на 2,4% к II кварталу 85,8% – сентябрь 2024 г. 86% – август 2024 г. Причина охлаждения спроса: рост ключевой ставки ЦБ. Часть малых и средних проектов в коммерческой и промышленной сфере из-за дорогих кредитов инвесторы поставили на паузу. КЗО в странах СНГ: 79% – III квартал 2024 г. Рост на 0,5% к II кварталу Однако, спрос на металлоконструкции в странах СНГ продолжает увеличиваться, особенно в Узбекистане. Дмитрий Пухнаревич, руководитель дирекции по продажам проектных решений ЕВРАЗа: «Если раньше стальная балка часто отгружалась заказчикам прямо из производственных цехов, то сейчас мы видим накопление запасов на складах компаний. Это косвенно свидетельствует о возможном предстоящем охлаждении рынка, о насыщении рынка балки. Вместе с тем крупные стратегические проекты в России, в том числе горнодобывающие и инфраструктурные, особенно в ДФО, продолжают активно потреблять металл. Они обеспечены долгосрочным финансированием и не зависят от текущей финансовой конъюнктуры. Как раз эти проекты и обеспечивают развитие отрасли строительства из металлоконструкций». Подробнее читайте на сайте EVRAZ STEEL #тренды #мнения #цифра_недели