АФК Система демонстрирует рост выручки и OIBDA в 2025 году

Выручка холдинга АФК Система по МСФО за 2025 год выросла на 8 3 превысив 1 33 трлн рублей afks Скорректированный показатель OIBDA достиг 378 2 млрд рублей увеличившись на 15 1 Чистые финансовые обязательства корпоративного центра снизились на 4 8 на 31 декабря 2015 года в сравнении с 30 сентября 2025 года

ОТЧЕТЫ и мысли Еще одна подборка Часть 8 Предыдущие часть 1 часть 2 часть 3 часть 4 часть 5 часть 6 часть 7 Суть с цифрами улучшил соусом из личных мыслей по компаниям ИКС 5 Операционные результаты за 1 кв Выручка 1 19 трлн руб 11 3 г г Чистая розничная выручка Пятерочки 913 1 млрд руб 9 9 г г Чистая розничная выручка Перекрестка 141 9 млрд руб 6 8 г г Чистая розничная выручка Чижика 116 8 млрд руб 29 8 г г Как обычно Чижик в топе по темпам роста Это многое говорит об экономике Если что далее средний чек может замедлить рост следит за инфляцией Глобально ИКС 5 про стабильность дивы и долгосрок Из той же отрасли сильная еще Лента но компании разные Нравятся обе Позитив МСФО за 2025 Ну вроде стало позитивнее Отгрузки 33 6 млрд руб 40 г г в рамках прогноза но по нижней границе Выручка 30 9 млрд руб 26 г г EBITDA 12 3 млрд руб 91 г г Чистый прибыль 7 3 млрд руб 99 г г 2026 год антихрупкости отметили в компании важно сохранить стабильность и контролировать расходы Инвестировать сверх меры не планируют Пока наблюдаю с покупками не тороплюсь Озон Фармацевтика МСФО за 2025 Подробно разбирал тут тык АФК Система МСФО за 2025 г Что да как В 2026 г собирается вывести на IPO гостиничный бизнес Космос и медицинский бизнес Медси Активы 2 9 трлн руб 3 6 г г Выручка 1 3 трлн руб 8 3 г г Скорр OIBDA 378 2 млрд руб 15 г г Чистый убыток 232 5 млрд руб против убытка 11 7 млрд руб годом ранее Чистый долг 368 2 млрд руб 4 8 кв кв В январе 2026 продала всю свою долю в размере 37 6 в ПАО Элемент полученные средства были полностью направлены на погашения фин обязательств По прежнему конский убыток конский долг рефинансируются без остановки Удивительная компания конечно Акции не держу облиги есть ФСК Россети МСФО за 2025 г Выручка 1 8 трлн руб 21 8 г г EBITDA 555 7 млрд руб 31 7 г г Чистая прибыль 203 4 млрд руб против убытка г г Долг 829 7 млрд руб 11 8 г г Рост тарифов улучшение фин показателей компании но проблема в отсуствии дивидендов их мы вероятнее всего не увидим еще пару лет за счет масштабной инвест программы долг растет Не держу пока ДВМП Отчет за 2025 г Выручка 171 5 млрд руб 7 г г EBITDA 28 3 млрд руб 48 г г Убыток 3 17 млрд руб против прибыли 25 4 млрд руб годом ранее Убыток связан с наличием отрицательного бумажного эффекта курсовых разниц По отчету позитива нет В моменте рынок отыгрывает сделку Росатом и DP World сильного апсайда с текущих не наблюдаю Не держу БСП РСБУ за 1 кв Выручка 21 3 млрд руб 14 9 г г Чистые процентные доходы 17 2 млрд руб 13 г г Чистые комиссионные доходы 2 8 млрд руб 1 5 г г Чистая прибыль 9 6 млрд руб 38 3 г г Большая часть кредитов по плавающей ставке Будущее снижение ключа будет продолжать давить на фин результаты компании Не держу Из банков у меня много СБЕРа и Т чуть чуть ВТБ и Совком других нет ТГ MAX Если окончательно не утомил отчетами палец вверх репост друзьям

Главное за день АФК Система в 2025г увеличила выручку на 8 3 скорр OIBDA на 15 1 Segezha завершила 2025г ростом чистого убытка по МСФО в 4 раза до 88 4 млрд руб и почти нулевой OIBDA Девелопер Эталон в 2025г увеличил чистый убыток по МСФО в 3 2 раз Логистика поставок цветных металлов Норникеля усложнилась из за войны в Иране но рост цен пока компенсирует издержки вице президент Правительство рассматривает возможность продления квот на экспорт отдельных видов удобрений вице премьер Патрушев Henderson может выплатить дивиденды в 17 руб акция собрание акционеров назначено на 22 мая новости Мы в MAX

Segezha Group входит в АФК Система опубликовала отчёт по МСФО за 2025 й убыток за год вырос в 4 раза до 88 4 млрд рублей Смотрим детально Выручка упала на 12 до 89 2 млрд рублей а реальная EBITDA минус 45 5 млрд рублей Процентные расходы составили 25 5 млрд рублей а операционный денежный поток остался отрицательным на уровне 26 4 млрд На проценты по долгам компания тратит около трети всей выручки Чистый долг группы на 31 декабря 2025 года сократился на 55 до 67 млрд рублей по сравнению со 148 млрд годом ранее благодаря привлеченным средствам в ходе дополнительной эмиссии акций Операционный убыток в размере 50 6 млрд рублей в то время как годом ранее этот показатель составлял 4 2 млрд рублей Собственный капитал составил 0 3 млрд рублей из за накопленного убытка превышающего 123 млрд рублей Совокупный объем заемных средств составил более 70 млрд при этом краткосрочные обязательства превысили оборотные активы на 42 млрд Справочно Segezha Group один из крупнейших российских лесопромышленных холдингов с полным циклом лесозаготовки и переработки древесины Также компания предлагает комплексные решения от проектирования до возведения зданий

ОТЧЕТЫ и мысли Плюс одна подборка Часть 9 Предыдущие часть 1 часть 2 часть 3 часть 4 часть 5 часть 6 часть 7 часть 8 Суть с цифрами улучшил соусом из личных мыслей по компаниям Просто вдумайтесь 9 частей разборов отчетов а некоторые отдельными постами делал Оглядываюсь назад поражаюсь обьемам работы Северсталь Отчет за 1 кв 2026 г Выручка 145 3 млрд руб 19 г г EBITDA 17 9 млрд руб 54 г г рентабельность 12 10 п п г г Чистая прибыль 57 млн руб 21 млрд руб годом ранее Инвестиции 28 7 млрд руб 34 г г NET DEBT EBITDA 0 53х 0 01х годом ранее Инвестиции в 2026 году 147 млрд руб 15 г г в компании отметили что пик инвест активности был пройден в 2025 Правда легче не стало Отрицательный FCF высокий долг В 2026 г компания ожидает снижения спроса на сталь Ситуация в отрасли остается сложной говорил об это не раз Может быть в 2027 станет легче если стройка успеет за 2026 ожить и подтянуть сектор Не держу металлургов Эталон МСФО за 2025 г Выручка 153 6 млрд руб 17 3 г г благодарю росту объема продаж до 153 5 млрд руб 5 г г высокими темпами строительства и ввода в эксплуатацию за 2025 г введено 483 тыс кв м реализуемых площадей х3 г г Скорр EBITDA 30 6 млрд руб 11 г г рентабельность 20 Скорр валовая прибыль 45 1 млрд руб 9 г г Чистый убыток 22 3 млрд руб ну это боль Net Debt скорр EBITDA 2 7x Чистый убыток на фоне роста процентных расходов по корп долгу из за жесткой ДКП к прибыльности могут вернуться по мере реализации инвест проектов в фокусе премиалка землю покупали а также снижения ключа Акций нет облиги не трогаю не парюсь Сегежа МСФО за 2025 Жестко Выручка 89 2 млрд руб 12 г г Чистый убыток 88 4 млрд руб рост в 4 раза 22 млрд руб убыток годом ранее Чистый долг 67 млрд руб 55 г г NET DEBT OIBDA вырос с 13 5х до 31 5х Убыток почти как выручка легендарная жесть Вероятно увидим еще одну допэмиссию для улучшения ситуации в компании но и здесь все будет сложно На фин показатели кроме стройки продолжают давить крепкий рубль ставка Честно даже прогнозировать что то страшно Ну совсем прям боль Чуть чуть облиг есть для интереса Промомед МСФО за 2025 г Выручка 38 млрд руб 75 2 г г стратегические направления Эндокринология и Онкология обеспечили 76 выручки 61 в 2024 г EBITDA 15 млрд руб 86 г г рентабельности 41 Чистая прибыль 7 2 млрд руб 149 г г NET DEBT EBITDA 1 65х 2 05х на конец 2024 г Див политика компании стала более гибкой прогноз вроде как выполнили в целом ок Прилично вполне сектор похудения дает свои плоды правда там конкурентов много стало Коллега Озон Фармы они тоже большие молодцы разбирал ранее Европлан Операционные результаты за 1 кв Компания закупила и передала в лизинг 5 тыс единиц техники 9 г г на сумму 19 1 млрд руб с НДС 12 г г Новый бизнес в легковом сегменте вырос на 5 г г и составил 8 млрд руб В сегментах коммерческого транспорта и самоходной техники новый бизнес составил 7 9 млрд руб 21 г г и 3 1 млрд руб 28 г г соответственно Высокий ключ продолжает давить на бизнес Никаких идей не вижу Без сюрпризов подборка но как есть Великих идей нет их в целом на рынке очень мало нынче Какие то отчеты еще отдельно разберу что сюда не влезло ТГ MAX

Годовые результаты АФК Система как зеркало плавного разворота денежной кредитной политики Формальные убытки отражают высокий уровень ставки и цену денег в 2025 году но портфель компании успешно работает и растёт составив уже 2 9 трлн рублей совокупной стоимости А долг наоборот сокращается 4 8 на конец года даже в условиях высокой ключевой Пусть АФК и не влияет на стоимость денег опорный телеком сегмент МТС делает компанию устойчивой а медицина Медси и Биннофарм и туризм Cosmos Hotel Group динамичной и адаптивной Выручка Системы в целом уверенно 8 3 за год до 1332 5 млрд руб растет даже в условиях замедления экономики но еще больше прибавляет OIBDA 15 1 до 378 2 млрд руб что говорит об эффективности операций Компания разгружает леверидж и претендует оказаться в гораздо лучшем положении когда ставка пойдет дальше вниз banksta

Бумажный минус операционный плюс АФК Система закрыла 2025 й убытком и рынок может воспринять это как сигнал тревоги Однако это как раз тот случай когда инвестору нужно понимать что происходит в компании прежде чем делать выводы Причина убытка лежит на поверхности в высокой ключевой ставке а не в бизнесе На протяжении долгого времени ставка удерживалась на уровне 21 и обслуживание долга при таких условиях математически съедало операционную прибыль Все что зарабатывала операционка уходило на проценты вот и весь убыток Сам же холдинг работает как часы и даже ускоряется Группа в цифрах МСФО 2025 Выручка 1 332 5 млрд руб 8 3 г г Скорр OIBDA 378 2 млрд руб 15 1 г г почти вдвое быстрее выручки Чистый долг корпоративного центра 368 2 млрд руб 4 8 кв кв Где именно растет Медси выручка 61 4 млрд 22 скорр OIBDA 13 2 млрд против 9 8 млрд годом ранее Биннофарм выручка 36 9 млрд 4 7 EBITDA 9 млрд 16 7 маржа EBITDA расширилась до 24 4 2 5 п п Cosmos Hotel Group выручка 20 9 млрд 20 OIBDA 7 3 млрд 27 рентабельность 35 Везде одна и та же картина рост с ускорением и расширением маржи Это говорит о том что речь идет не о выживании бизнеса а о том что у него нормальная операционка А как дела у МТС опорного актива группы Выручка за 2025 год впервые в истории превысила отметку в 800 млрд руб 807 2 млрд руб 14 7 OIBDA 279 7 млрд 13 5 Чистый долг OIBDA 1 6х минимум за 4 года Даже при такой ставке телеком тяжеловес разгружает баланс Что важно понимать Холдинг умудряется сокращать долг при все еще высокой ставке Для компании в таких условиях это редкость Важно понимать что как только ЦБ начнет снижать ставку пропорционально пойдут вниз и расходы на обслуживание долга То есть операционная прибыль в таком объеме перестанет уходить на выплату процентов Мы держим АФК Система в поле зрения Бизнес работает Остальное это вопрос терпения и долгосрочной стратегии российский рынок Подписывайтесь на bitkogan в MAX

АФК Система отчиталась за 2025 г по МСФО Ключевые показатели Выручка 1 33 трлн руб 8 3 г г OIBDA 378 2 млрд руб 15 1 г г Рентабельность OIBDA 28 4 1 7 п п Чистый убыток 232 5 млрд руб против убытка в 11 8 млрд в 2024 г Долговая нагрузка 3 73х по сравнению с 3 35х на конец 2024 г Долг корпоративного центра 368 2 млрд руб 16 г г Наше мнение Результаты АФК Системы в части выручки и OIBDA неплохие основной вклад внесли телекоммуникационный девелоперский и медицинский активы Темпы роста OIBDA опередили рост выручки что говорит о повышении внутренней эффективности дочерних структур На этом фоне подросла и рентабельность OIBDA на 1 7 п п Операционная прибыль за счет увеличения убытков от обесценения финансовых и внеоборотных активов сократилась на 19 до 133 9 млрд руб Из за кратного роста чистых финансовых расходов в 1 95 раза г г до 359 3 млрд руб из которых более 80 это процентные расходы по кредитам и займам АФК Система получила чистый убыток в 232 5 млрд руб И в итоге акционерный капитал ушел в отрицательную зону 173 7 млрд руб Важным моментом является то что в текущем году у компании наступает пик погашения по обязательствам и в качестве помощи для его прохождения рассматривается вариант с IPO непубличных активов Наиболее очевидными кандидатами нам видятся Cosmos Hotel Group и Медси В целом операционно бизнес АФК здоров выручка и OIBDA ключевых сегментов МТС Эталон Медси растут двузначными темпами а убыток это временный финансовый эффект высоких ставок а не деградация самого бизнеса Читайте нас в MAX ЕкатеринаКрылова эмитенты AFKS Аналитический центр ПСБ

Лесопромышленный холдинг Segezha Group делится финансовыми результатами за 2025 год который дался компании совсем нелегко Рассмотрим в деталях Охлаждение рынка и падение цен на продукцию дают свои плоды Из за укрепившегося курса рубля компенсировать особенности внутреннего рынка не удалось даже за счет экспорта В результате выручка за 2025 год снизилась на 12 составив 89 2 млрд рублей Чистый убыток показал рекордный для компании рост до 88 4 млрд рублей Для сравнения в 2024 году этот показатель не превышал 22 2 млрд рублей Основной причиной убыточности в этом году стало обесценивание прежних инвестиций ГК в экономически нецелесообразные проекты Долги компании сократились вдвое теперь они составляют 67 млрд рублей Операционная прибыль вместе с расходами на амортизацию QIBDA составила 14 млрд рублей Таким образом инвестиции Сегежи в расширение производства которые мы наблюдали до 2022 года не принесли ей процветания Даже с учетом проведенной в 2025 году допэмисии в размере 63 млрд новых акций убытки стремительно растут А значит цены на отечественную мебель и отделочные материалы снова пойдут вверх Интерьерный бизнес в Telegram в MAX

АФК Система AFKS Итоги 2025 г гигантский убыток огромный долг и отрицательный собственный капитал АФК Система представила консолидированную финансовую отчетность за 2025 г Общая выручка холдинга выросла на 8 3 и составила 1 3 трлн руб Наибольшими темпами роста выручки отличились медицинский гостиничный и девелоперские активы 22 20 и 19 соответственно На уровне скорректированной OIBDA холдинг показал увеличение на 14 6 во многом благодаря результату МТС оптимизация операционных расходов и увеличение доходов от услуг связи рекламного и медиа направлений девелоперского сильные показатели продаж и снижение доли SG A в выручке и медицинского увеличение загрузки действующих медицинских центров рост посещений и среднего чека активов Весьма драматичным оказались отраженные в отчетности обесценения внеоборотных и финансовых активов на общую сумму 88 2 млрд руб 98 0 млрд руб годом ранее В результате операционная прибыль холдинга сократилась на 19 1 до 134 0 млрд руб В блоке финансовых статей в первую очередь отметим практически двукратный рост процентных расходов составивших 359 3 млрд руб вызванных как ростом размера кредитного портфеля так и увеличением стоимости его обслуживания Помимо этого АФК Система отразила положительные курсовые разницы составившие 5 3 млрд руб В итоге с учетом неконтрольной доли участия итоговый убыток холдинга составил 222 2 млрд руб увеличившись более чем в 8 раз По состоянию на конец отчетного периода балансовая стоимость акции ушла в глубоко отрицательную зону составив 18 0 руб на фоне собственного капитала 173 7 млрд руб Фактически за один год холдингом было проедено свыше 180 млрд руб собственных средств Среди прочих моментов отчетности отметим неуклонно растущую долговую нагрузку холдинга общий долг превысил 1 5 трлн руб из которых на долю корпоративного центра приходится 368 2 млрд руб Фактически с 2020 г размер долга АФК Система более чем удвоился В то же время OIBDA холдинга показала куда более скромный рост а на смену небольшой чистой прибыли пришли внушительных размеров убытки Также стоит упомянуть состоявшуюся уже в начале текущего года продажу холдингом своей доли 37 6 в ГК Элемент полученные средства были полностью направлены на погашения финансовых обязательств Корпоративного центра Полученные средства были полностью направлены на погашения финансовых обязательств корпоративного центра По итогам вышедшей отчетности мы ухудшили наши ожидания по ключевым финансовым показателям на всем окне прогнозирования отразив более высокие финансовые расходы компании а также более слабые перспективы ряда активов в первую очередь Сегежи В таблице ниже мы не приводим значения ROE и потенциальной доходности акций холдинга поскольку компания согласно нашим расчетам в ближайшее время не сможет выйти в положительную зону по собственному капиталу На данный момент бумаги АФК Система не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум afks