ММК сообщает о снижении выручки и EBITDA в 2024 году

ММК ждет снижения ключа Металлург из большой тройки представил отчет за прошлый год ММК MAGN Инфо и показатели Результаты за год выручка 609 9 млрд 20 6 EBITDA 80 8 млрд 47 2 рентабельность EBITDA 13 2 6 7 п п чистый убыток 14 8 млрд против прибыли в 79 7 млрд за 2024 год САРЕХ 89 9 млрд 9 FCF 6 5 млрд 81 5 чистый долг 79 9 млрд против 73 3 млрд за 2024 год чистый долг EBITDA 0 99х против 0 48х за 2024 год Операционные результаты чугун 9 1 млн тонн 4 год к году сталь 10 2 млн тонн 9 2 продажи металлопродукции 9 8 млн тонн 7 продажи премиальной продукции 4 млн тонн 15 3 объем производства угольного концентрата 2 8 млн тонн 9 4 Бумаги ММК MAGN падают на 1 Мнение аналитиков МР Снижение показателей выглядит не таким пугающим на фоне других металлургов например Северстали Но не стоит забывать что у ММК в 2024 году была низкая база из за ремонтной программы компании Считаем что акции ММК как и всего металлургического сектора не выглядят привлекательно для инвестора прямо сейчас Более резкое снижение ключевой ставки может ускорить оживление спроса но пока просвета не наблюдается Конъюнктура остается сложной в 1 квартале компания ожидает снижение спроса на сталь Подпишись на MP в MAX

Отчет ММК за 2025 ожидаемо слабая динамика ММК представил финансовые результаты за IV квартал и 2025 г в целом по МСФО Ключевые показатели за IV квартал в сравнении квартал к кварталу Выручка составила 145 765 млн руб сократившись на 3 2 на фоне коррекции объемов и изменения структуры продаж Показатель EBITDA остался практически не изменился и составил 19 550 млн руб Показатель рентабельности по EBITDA составил 13 4 Чистый убыток составил 25 524 млн руб против прибыли в 5 055 млн руб кварталом ранее что обусловлено разовым эффектом от обесценения сегмента Добыча угля в размере 27 994 млн руб из за высокой ключевой ставки и сложных макроэкономических условий Свободный денежный поток составил 9 198 млн руб значительно увеличившись за счет снижения оборотного капитала Ключевые показатели за 2025 г в сравнении год к году Выручка составила 609 865 млн руб сократившись на 20 6 в связи со снижением объемов продаж и цен реализации на фоне высокой ключевой ставки и замедления деловой активности в России Показатель EBITDA составил 80 757 млн руб скорректировавшись на 47 2 на фоне снижения выручки Чистый убыток составил 14 855 млн руб против прибыли в 79 740 млн руб годом ранее что обусловлено снижением прибыльности бизнеса на фоне сложных макроэкономических условий и разовым эффектом от обесценения сегмента Добыча угля в размере 27 994 млн руб из за высокой ключевой ставки и сложных макроэкономических условий Свободный денежный поток составил 6 556 млн руб 81 5 отражая снижение EBITDA Согласно прогнозам компании в условиях сохраняющегося действия внешних негативных факторов включая сезонный спад деловой активности российский рынок будет испытывать дальнейшее замедление спроса в I квартале 2026 г Вместе с тем начало строительного сезона окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж в II квартале Взгляд БКС Ожидаемо слабая динамика в годовом выражении По итогам года производство стали упало на 9 продажи сократились на 7 Средние цены на г к прокат упали на 18 На этом фоне выручка сократилась до 610 млрд руб 21 г г на уровне наших ожиданий EBITDA упала до 80 млрд руб 47 г г на уровне наших ожиданий Скорректированная чистая прибыль по итогам года составила 25 млрд руб падение в 4 раза Благодаря высвобождению оборотного капитала 27 млрд руб свободный денежный поток остался в положительной зоне на уровне 7 млрд руб тем не менее это в 5 5 раз ниже уровня 2024 г Чистая денежная позиция 80 млрд руб чистый долг EBITDA 1x в III квартале 2025 0 9х В целом оцениваем отчетность нейтрально результаты компании отражают общее падение в отрасли

Чистый убыток за четвертый квартал 2025 года составил 25 524 миллиарда рублей что обусловлено разовым эффектом от обесценения сегмента Добыча угля в размере 27 994 миллиарда рублей из за высокой ключевой ставки и сложных макроэкономических условий Показатель EBITDA за четвертый квартал остался практически на уровне третьего квартала 2025 года и составил 19 550 миллиарда рублей Рентабельность по EBITDA составила 13 4 что на 0 5 процентного пункта выше чем кварталом ранее В условиях сохраняющегося действия внешних негативных факторов включая сезонный спад деловой активности российский рынок будет испытывать дальнейшее замедление спроса в первом квартале 2026 года Вместе с тем начало строительного сезона окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж во втором квартале прогнозируют в ММК ММК входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России Основной бенефициар ММК председатель совета директоров Виктор Рашников

ПАО Магнитогорский металлургический комбинат в 2025 году снизило производство стали до минимума за десять лет выплавка уменьшилась на 9 2 до 10 2 млн тонн В компании объясняют это замедлением деловой активности в России на фоне высоких ставок и неблагоприятной конъюнктурой в Турции где располагается завод MMK Metalurji В компании надеются на строительный сезон начало стройки по прогнозам ММК поддержит продажи во втором квартале Среди девелоперов и экспертов нет единого мнения поможет ли стройка металлургическому сектору Часть опрошенных РБК экспертов указывают на неоднородную динамику по регионам и накопившийся отложенный спрос который может подстегнуть запуск новых проектов по мере снижения ключевой ставки ЦБ Другие не ждут увеличения объемов строительства и роста потребления металла обращая внимание на минимальную за последние годы обеспеченность застройщиков контрактами и правовые ограничения сдерживающие строительство на металлокаркасе При этом по оценкам аналитиков даже при снижении ключевой ставки рост спроса на сталь в 2026 году вряд ли превысит 2 РБК в Telegram и MAX

ММК ожидаемое снижение показателей в 2025 году ММК один из крупнейших российских производителей стали раскрыл операционные и финансовые результаты за 2025 год Рассказываем о ключевых моментах отчета Производство и продажи Производство стали в 2025 году снизилось на 9 2 до 10 16 млн тонн в основном в связи с замедлением деловой активности в России на фоне высоких процентных ставок неблагоприятной рыночной конъюнктурой в Турецкой Республике и проведением ремонтов в прокатном переделе Продажи металлопродукции сократились относительно 2024 года на 7 2 до 9 85 млн тонн на фоне снижения деловой активности в стране и снижения производства Продажи премиальной продукции сократились на 15 3 Доля продаж премиальной продукции с начала года составила 40 5 после 44 4 в 2024 году Финансы Выручка за 2025 год уменьшилась на 20 6 до 609 9 млрд рублей вследствие снижения средних цен реализации и уменьшения объемов продаж металлопродукции на 7 2 Компания получила чистый убыток за 2025 год в размере 14 9 млрд рублей вследствие снижения выручки меньших темпов снижения себестоимости относительно динамики выручки и разового эффекта от обесценения сегмента Добыча угля в размере 28 млрд рублей Капитальные вложения уменьшились за 2025 год на 9 0 г г и составили 89 9 млрд рублей что обусловлено графиком реализации инвестиционных проектов в рамках стратегии развития компании Свободный денежный поток за 2025 год снизился на 81 5 г г до 6 6 млрд рублей вследствие снижения денежных средств полученных от операционной деятельности Чистый долг остался отрицательным и составил 79 9 млрд рублей после 73 4 млрд рублей на начало года Коэффициент Чистый долг EBITDA составил 0 99 Прогнозы компании В первом квартале 2026 года компания ожидает что российский рынок металлопродукции продолжит испытывать дальнейшее замедление спроса Вместе с тем начало строительного сезона по мнению компании окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж во втором квартале Наши комментарии ММК раскрыл ожидаемо слабые финансовые результаты которые остаются под давлением на фоне сниженной деловой активности в среде высоких процентных ставок уменьшения средних цен реализации металлопродукции и роста производственных издержек на фоне инфляции Из положительных моментов необходимо отметить наличие чистой денежной позиции обеспечивающей финансовую устойчивость компании что особенно актуально в период высоких процентных ставок На долгосрочном горизонте ММК может стать косвенным бенефициаром снижения ключевой ставки которое может привести к росту деловой активности и как следствие увеличению спроса на сталь в будущем Учитывая неопределенность на рынке стали снижение объемов продаж и средних цен реализации аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции не включают акции ММК в список фаворитов отчет компании ММК MAGN

EBITDA группы ММК в IV квартале 2025 года составила 19 55 млрд рублей по сравнению с 19 42 млрд рублей по итогам III квартала говорится в сообщении компании Квартальный прирост составил таким образом 0 7 годовое падение 16 23 3 млрд руб в IV кв 2024г Выручка компании по МСФО упала на 3 2 к предыдущему кварталу до 145 8 млрд рублей Свободный денежный поток в четвертом квартале вырос до 9 2 млрд рублей против 2 1 млрд рублей в третьем квартале magn trader book в MAX

ММК представил финансовые и операционные результаты результаты за 4 квартал и весь 2025 год По итогам 2025 года выручка снизилась на 20 6 по сравнению с 2024 годом до 609 87 млрд В компании объяснили динамику показателя снижением объемов продаж и цен реализации на фоне высокой ключевой ставки и замедления деловой активности в России EBITDA уменьшилась на 47 2 до 80 76 млрд рентабельность по EBITDA составила 13 2 против 19 9 годом ранее чистый убыток составил 14 86 млрд против чистой прибыли 79 74 млрд в 2024 году ММК по итогам года удалось выйти на положительный свободный денежный поток FCF он составил 6 56 млрд хотя по сравнению с 2024 годом он сократился на 81 5 капитальные вложения сократились на 9 до 89 92 млрд соотношение чистый долг EBITDA составило 0 99х против 0 48х годом ранее ММК снизил выплавку чугуна на 4 1 до 9 1 млн тонн в связи с ремонтами в доменном переделе Производство стали снизилось на 9 2 до 11 2 млн тонн связи с замедлением деловой активности на российском рынке на фоне высоких процентных ставок В компании ожидают что в I квартале 2026 года российский рынок будет испытывать дальнейшее замедление спроса из за сохраняющегося действия внешних негативных факторов включая сезонный спад деловой активности Вместе с тем начало строительного сезона окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж во втором квартале Снижение показателей выглядит не таким пугающим на фоне других металлургов например Северстали Но не стоит забывать что у ММК в 2024 году была низкая база из за ремонтной программы компании прокомментировали результаты ММК аналитики проекта Market Power Более резкое снижение ключевой ставки может ускорить оживление спроса но пока просвета не наблюдается Считаем что акции ММК как и всего металлургического сектора не выглядят привлекательно для инвестора прямо сейчас добавили эксперты Учитывая кризисные явления на отечественном рынке результаты оцениваем как в целом достойные но дивидендов за 4 квартал 2025 года не ожидаем считает старший аналитик Синары Сергей Кривохижин Данные ММК Подписаться на канал Мы в MAX

ММК отчёт МСФО 4кв 25 Акции уральского металлурга выросли за 4 месяца почти на 40 до 33 руб Показатели 4кв Производство 2 5 млн т 7 Продажи 2 5 млн т 4 Цена 59 тыс руб т 15 На фоне завершение ремонта домны 10 производство выросло но цены на металл продолжали снижаться Выручка 146 млрд 12 Операц прибыль 3 млрд 63 Чистый убыток 25 млрд Убыток акция 2 3 руб На убыток можно не обращать внимание так как он образован бумажным убытком от переоценки угольных активов на 28 млрд и курсовыми разницами на 0 8 млрд руб Более удивительно падение операционной прибыли почти в 3 раза и снижение рентабельности с 20 в 4кв 23 и 5 в 4кв 24 до минимальных 2 Что в этом удивительного Практически обнуление операционной прибыли произошло при ценах реализации в 1 5 2 раза выше чем в период 2015 2020 годов Разборка отчёта и прогноз дивидендов ММК

ММК представил финансовые и операционные результаты за IV квартал 2025 года Ключевые показатели Выручка 145 8 млрд руб 3 2 кв кв 12 г г EBITDA 19 6 млрд руб 0 7 кв кв 16 2 г г Рентабельность по EBITDA 13 4 0 5 п п за кв 0 7 п п за год Инвестиции 23 9 млрд руб 21 3 млрд руб в III кв 2025 г 29 6 млрд руб годом ранее Свободный денежный поток 9 2 млрд руб 2 1 млрд руб в III кв 2025 г 5 6 млрд годом ранее Чистый убыток 25 5 млрд руб против прибыли 5 06 млрд руб в III кв и 11 9 млрд руб годом ранее Рентабельность по чистой прибыли отриц 3 4 в III кв 7 2 годом ранее Чистый долг EBITDA 0 99х 0 85х квартал назад 0 48х на начало года Производственные показатели Производство стали 2 54 млн т 5 кв кв 7 3 г г Производство чугуна 2 52 млн т 24 7 кв кв 18 4 г г Реализация металлопродукции 2 46 млн т 0 7 кв кв 4 8 г г Доля продукции с высокой добавленной стоимостью ВДС 41 4 2 3 п п за квартал 4 2 п п за год Компания прогнозирует сохранение слабости спроса и в первом квартале но рассчитывает на стабилизацию во втором квартале по мере сезонного оживления в строительной отрасли Наше мнение Финансовые показатели компании вполне ожидаемо продолжили находиться под давлением крайне неблагоприятной конъюнктуры рынков сбыта что обусловило их негативную динамику в годовом сопоставлении Вместе с тем завершение ремонтов и востребованность премиальной продукции помогли ММК показать неплохие операционные результаты пусть и символический рост EBITDA и операционной рентабельности а также более сдержанное квартальное сокращение выручки чем у недавно отчитавшейся Северстали Отметим и высвобождение рабочего капитала которое обеспечило увеличение свободного денежного потока и реализацию инвестпрограммы В целом представленные результаты оцениваем как неплохие хотя считаем их сложными для восприятия рынком В первую очередь из за чистого убытка вызванного разовым фактором масштабной переоценкой угледобывающих активов 28 млрд руб Без его учета как и в случае с Северсталью чистая прибыль компании оказалась бы чуть лучше наших ожиданий По нашему мнению сама фиксация бумажного убытка выглядит вполне логичным шагом негатив лучше оставить в неудачном году и не является причиной для ухудшения рынком видов на бизнес ММК Мы не видим негатива в отчетности на операционном уровне бизнес ММК выглядит очень уверенно а финансовые метрики компании остаются очень крепкими Считаем что акции компании являются хорошей среднесрочной ставкой на поступательное снижение ставок и оживление спрос на сталь в середине года при придавленном состоянии рынков сырья ждем уверенного восстановления доходов ММК в этом году и возврата к выплате дивидендов во второй половине года Нашу оценку справедливой стоимости акций компании на горизонте 12 месяцев подтверждаем на уровне 40 руб ЕвгенийЛоктюхов эмитенты MAGN Аналитический центр ПСБ

Магнитогорский металлургический комбинат MAGN Итоги 2025 г разовое обесценение активов привело к бумажному убытку ММК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 2025 г Выручка компании сократилась на 20 6 до 609 9 млрд руб отражая снижение объемов продаж и цен реализации на фоне замедления деловой активности в России под влиянием высокой ключевой ставки Продажи металлопродукции снизились на 7 2 под влиянием неблагоприятной конъюнктуры российского рынка на фоне макроэкономических факторов а также в связи с проведением капитальных ремонтов в прокатном переделе Продажи премиальной продукции сократились на 15 3 отражая сокращение продаж толстого листа стана 5000 х к проката и проката с покрытиями на фоне замедления строительной активности В то же время производство угольного концентрата выросло на 9 4 в связи с ростом объемов добычи Операционные расходы сокращались более медленными темпами составив 588 4 млрд руб 12 0 отражая влияние инфляции затрат В итоге операционная прибыль компании сократилась на 78 5 составив 21 4 млрд руб В отчетном периоде чистые финансовые расходы компании составили 32 2 млрд руб во многом по причине отражения в отчетности отрицательных курсовых разниц 4 1 млрд руб а также разового эффекта от обесценения сегмента Добыча угля 28 0 млрд руб на фоне высокой ключевой ставки и сложных макроэкономических условий Помимо этого процентные расходы увеличились с 5 5 млрд руб до 7 5 млрд руб на фоне увеличения стоимости обслуживания долга составившего 40 5 млрд руб Процентные доходы увеличились с 20 1 млрд руб до 21 3 млрд руб на фоне роста процентных ставок по размещенным денежным средствам компании В итоге по итогам года чистая прибыль ММК сменилась чистым убытком и составила 14 1 млрд руб Среди прочих показателей отчетности отметим вышедший в положительную зону свободный денежный поток 6 6 млрд руб несмотря на снижение EBITDA Снижение прибыльности бизнеса было частично компенсировано уменьшением капитальных вложений Чистый долг ММК остается в отрицательной зоне 79 9 млрд руб при этом коэффициент чистый долг EBITDA составил 0 99x Компания ожидает что в условиях сохраняющегося действия внешних негативных факторов российский рынок будет испытывать дальнейшее замедление спроса в I квартале 2026 года при этом начало строительного сезона окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж во II квартале По результатам вышедшей отчетности ММК мы понизили прогноз по прибыли на текущий и последующие годы отражая снижение цен реализации а также меньшие объемы производства вызванные ужесточением денежно кредитной политики Помимо этого мы скорректировали наши ожидания по дивидендным выплатам учтя более медленное их восстановление В результате потенциальная доходность акций ММК несколько сократилась В настоящий момент акции ММК торгуются с P BV 2026 около 0 5 и продолжают входить в состав наших портфелей ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум magn