gpb_investments

Итоги дня За 7 мая Иран рассматривает предложение США переданное через пакистанского посредника и пока не дал ответа сообщил представитель МИД Ирана Цены на нефть Brent в течение дня падали до 97 за баррель однако к вечеру выросли до 100 В апреле 2026 года глобальные золотые ETF зафиксировали приток 6 6 млрд сменив мартовский отток Активы под управлением выросли на 1 до 615 млрд запасы на 45 тонн до 4137 тонн Правительство Японии вероятно направило около 30 млрд 4 68 трлн иен на валютные интервенции для поддержки курса иены сообщает Bloomberg Vk МАКС

Индексы российской экономики продолжают охлаждение PMI российского сектора услуг остается ниже 50 второй месяц подряд По данным S P Global индекс PMI для российского сектора услуг в апреле 2026 года составил 49 7 пункта против 49 5 пункта в марте Деловая активность снижается второй месяц подряд хотя темпы спада замедлились Сводный индекс Composite PMI объединяющий услуги и производство также вырос до 49 1 пункта с 48 8 пункта в марте Промышленный сектор усилил сжатие PMI на минимуме 2026 года Индекс PMI обрабатывающей промышленности в апреле снизился до 48 1 пункта с 48 3 пункта в марте обновив минимумы 2026 года Производство и новые заказы сокращаются 11 й месяц подряд Экспортные заказы также продолжают падать Занятость сокращается самыми быстрыми темпами за четыре года Ключевые выводы за апрель Спад фиксируется но глубина разная Услуги и промышленность остаются в зоне сокращения второй месяц услуги 49 7 промышленность 48 1 Composite PMI вырос до 49 1 но все еще ниже 50 частный сектор в целом продолжает сжиматься Динамика спроса разнонаправленная В сфере услуг новые заказы сократились впервые за пять месяцев из за финансовых трудностей клиентов В промышленности падение новых заказов продолжилось но его темпы замедлились При этом экспортные заказы снизились снова Занятость сокращается быстрее в промышленности В секторе услуг занятость уменьшается третий месяц подряд темпы замедлились по сравнению с мартом В промышленности падение персонала стало самым резким за четыре года компании не заменяют уволившихся из за падения объемов работы Vk МАКС

Нефтегазовые доходы бюджета динамика разворачивается По данным Минфина России нефтегазовые доходы НГД бюджета РФ в январе апреле 2026 года продолжают отставать от показателя аналогичного периода прошлого года однако с марта наблюдается выправление ситуации Основные цифры за четыре месяца 2026 года В январе апреле 2026 года нефтегазовые доходы бюджета снизились на 38 г г до 3727 млрд рублей Динамика НГД бюджета в разрезе месяцев показывает замедление темпов снижения доходов год к году и рост показателей месяц к месяцу январь 393 млрд рублей 50 г г февраль 432 млрд рублей 44 г г 10 м м март 617 млрд рублей 43 г г 43 м м апрель 856 млрд рублей 21 г г 39 м м Выплаты нефтяным компаниям по демпферному механизму в апреле составили 208 млрд рублей в то время как предыдущие два месяца нефтяникам приходилось по данному механизму пополнять бюджет Общая сумма выплат из бюджета по демпферному механизму в пользу нефтяных компаний за январь апрель 2026 года составила 191 млрд рублей 59 г г Наши комментарии Российский бюджет демонстрирует признаки разворота негативной динамики после первых месяцев текущего года на фоне роста нефтяных цен Если в марте компании платили налоги исходя из февральской расчетной цены Urals 44 6 за баррель то в апреле сумма платежей в бюджет рассчитывалась в соответствии с расчетной ценой Urals за март в размере 77 за баррель При этом апрельская цена Urals для расчета налоговых платежей следующего месяца выросла на 23 м м до 94 9 за баррель и данный эффект должен позитивно отразиться на майских поступлениях в бюджет Аналитики Газпромбанка считают что текущая ценовая конъюнктура на мировом нефтяном рынке даст правительству дополнительную гибкость в управлении дефицитом бюджета Vk МАКС

Итоги дня За 6 мая Росстат зафиксировал дефляцию в РФ с 28 апреля по 4 мая на 0 02 впервые с конца августа Годовая инфляция в РФ на 4 мая замедлилась до 5 56 В апреле индексы RapNet на мелкие алмазы 0 30 и 0 50 карата выросли на 2 6 и 1 3 благодаря сокращению добычи и снижению запасов на 16 и 8 соответственно следует из данных Rapaport Инвестиции НОВАТЭК Мурманск в Центр строительства крупнотоннажных морских сооружений ЦСКМС в Белокаменке до конца 2027 года составят 228 млрд рублей Vk МАКС

Погрузка РЖД в апреле вышла в плюс впервые почти за три года В апреле 2026 года погрузка на сети Российских железных дорог впервые за два года показала положительную динамику Рост ускорился после постепенного замедления падения на протяжении первых трех месяцев года январь 4 февраль 3 2 март 2 1 Ключевые итоги апреля 2026 года По оперативным данным ОАО РЖД Погрузка составила 94 7 млн тонн 1 9 к апрелю 2025 года Грузооборот тарифный вырос на 4 1 до 212 9 млрд тарифных т км Грузооборот с учетом пробега порожних вагонов увеличился на 3 1 до 261 8 млрд т км Погрузка в разрезе видов продукции январь апрель 2026 года Снижение зафиксировано по большинству ключевых номенклатур Каменный уголь 110 4 млн тонн 1 г г Кокс 3 1 млн тонн 11 1 г г Нефть и нефтепродукты 65 4 млн тонн 1 4 г г Железная и марганцевая руда 34 8 млн тонн 1 8 г г Черные металлы 15 3 млн тонн 16 6 г г Лом черных металлов 1 8 млн тонн 24 3 г г Химические и минеральные удобрения 23 5 млн тонн 2 3 г г Цемент 4 8 млн тонн 17 3 г г Лесные грузы 8 4 млн тонн 9 7 г г Строительные грузы 27 5 млн тонн 3 7 г г Руда цветная и серное сырье 5 6 млн тонн 2 г г Химикаты и сода 6 6 млн тонн 4 9 г г Промышленное сырье и формовочные материалы 7 6 млн тонн 10 2 г г Рост отмечен по следующим позициям Зерно 11 6 млн тонн 56 3 г г вслед за высоким урожаем 2025 года Прочие грузы в т ч контейнеры 37 4 млн тонн 0 6 г г Наше мнение 1 Апрель стал позитивным месяцем для РЖД почти за три года По оценке РЖД опережающий рост грузооборота 4 1 при более скромном росте погрузки 1 9 указывает на перестройку логистических схем грузоотправители увеличивают плечо доставки адаптируясь к меняющейся конъюнктуре рынков сбыта Дальнейшая динамика будет определяться устойчивостью экспортных потоков в восточном направлении и восстановлением внутреннего спроса 2 Аналитики Газпромбанка отмечают что сохраняющееся снижение погрузки по ряду позиций для внутреннего рынка стройматериалы металлы свидетельствует о замедлении деловой активности что может дать больше пространства для дальнейшего смягчения денежно кредитной политики Vk МАКС

Магнит ожидаемо слабые результаты за 2025 год Магнит раскрыл финансовые и операционные результаты за 2025 год показав убыток на фоне роста чистых финансовых расходов Главные цифры Торговая площадь выросла в 2025 году на 5 6 г г прирост площади составил 610 тыс кв м Общее количество магазинов на конец 2025 года составило 33 440 1958 за последние 12 месяцев Выручка по итогам 2025 года выросла на 15 3 г г до 3509 млрд рублей При этом сопоставимые продажи LFL увеличились на 8 7 г г на фоне роста LFL среднего чека на 8 4 и роста LFL трафика на 0 3 EBITDA до применения IFRS 16 снизилась на 1 5 г г и составила 169 млрд рублей Рентабельность по EBITDA сократилась на 82 б п до 4 8 По итогам 2025 года компания получила чистый убыток до применения IFRS 16 в размере 16 6 млрд рублей после прибыли 50 млрд рублей годом ранее До применения IFRS 16 общий долг увеличился на 81 г г до 746 млрд рублей чистый долг вырос на 96 г г до 496 млрд рублей а показатель чистый долг EBITDA до 2 9х по сравнению с 1 5х на конец 2024 года Наши комментарии 1 Аналитики Газпромбанка отмечают что основной причиной убытка компании в 2025 году является существенный рост в 3 3 раза чистых финансовых расходов до 82 3 млрд рублей до применения IFRS 16 на фоне увеличения долговых обязательств и роста процентных ставок 2 Аналитики Газпромбанка считают что акции Х5 являются более интересными для инвестирования в сектор продовольственного ритейла Vk МАКС

Итоги дня За 5 мая Совет директоров Яндекса одобрил обратный выкуп акций на сумму до 50 млрд рублей для программы мотивации сотрудников Период выкупа ограничен двумя годами Хамовнический суд Москвы удовлетворил иск Генпрокуратуры и обратил в доход государства более 65 акций ПАО Группа Русагро 469 7 млн штук принадлежащих экс владельцу компании Вадиму Мошковичу его родственникам и бывшему гендиректору компании Максиму Басову В апреле 2026 года частные инвесторы вложили рекордные 265 5 млрд рублей в рынок облигаций Из них 63 1 пришлись на вложения в корпоративные облигации 36 8 на ОФЗ и долговые бумаги регионов Суммарный объем сделок частных инвесторов с облигациями с учетом продаж составил 436 4 млрд рублей Vk МАКС

ФосАгро нарастила прибыль Один из мировых лидеров в производстве минеральных удобрений компания ФосАгро представила результаты по МСФО по итогам 2025 года Операционные показатели Производство Выпуск фосфорсодержащих удобрений вырос на 5 5 г г до 9 36 млн тонн 2024 год 8 87 млн тонн Производство азотных удобрений увеличилось на 0 7 г г до 2 61 млн тонн 2024 год 2 59 млн тонн Основной рост пришелся на DAP 31 3 г г NPK 15 6 г г и MCP 19 8 г г что отражает фокус компании на более маржинальных продуктах Продажи агрохимии Совокупные продажи фосфорных и азотных удобрений достигли 12 03 млн тонн увеличившись на 3 7 г г 2024 год 11 60 млн тонн Из них продажи фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов составили 9 41 млн тонн 3 4 г г а азотных удобрений 2 62 млн тонн 4 8 г г Финансовые результаты за 12 месяцев 2025 года Выручка составила 573 6 млрд рублей показав рост на 13 0 г г 2024 год 507 7 млрд руб EBITDA по МСФО составила 176 3 млрд рублей при рентабельности 30 7 2024 год 177 0 млрд рублей и 34 9 соответственно Скорректированная EBITDA без влияния курсовых разниц по операционной деятельности достигла 199 4 млрд рублей увеличившись на 16 9 г г 2024 год 170 6 млрд рублей а рентабельность по скорректированной EBITDA выросла до 34 8 2024 год 33 6 Чистая прибыль за 2025 год составила 114 2 млрд рублей что на 35 2 г г выше уровня 2024 года 84 5 млрд рублей Скорректированная чистая прибыль 102 9 млрд рублей рост на 2 5 г г 2024 год 100 4 млрд рублей Свободный денежный поток FCF по итогам года составил 21 4 млрд рублей против 29 0 млрд рублей в 2024 году Чистый долг на конец 2025 года достиг 320 5 млрд рублей Соотношение чистый долг EBITDA по итогам года находится на уровне около 1 8x а чистый долг скорректированная EBITDA около 1 6x Наше мнение Результаты за 2025 год демонстрируют сочетание устойчивого роста объемов производства и продаж с поддерживающей ценовой конъюнктурой на рынке фосфорных удобрений что позволило ФосАгро нарастить выручку на 13 г г и увеличить чистую прибыль более чем на треть Vk МАКС

Южуралзолото в ожидании приватизации Южуралзолото одна из крупнейших российских золотодобывающих компаний раскрыла консолидированные финансовые показатели за 2025 год Главные цифры Выручка по итогам 2025 года увеличилась на 43 4 г г до 108 8 млрд рублей вследствие роста цены реализации золота 27 г г до 9 1 тыс рублей за грамм и увеличения объема производства золота 13 г г до 12 тонн Чистая прибыль выросла на 81 2 г г и достигла 16 млрд рублей на фоне роста выручки и динамики курсовых разниц положительные курсовые разницы в 2025 году составили 6 3 млрд рублей против курсового убытка 2 6 млрд рублей годом ранее Чистая прибыль без учета курсовых разниц в 2025 году составила 9 7 млрд рублей что на 15 1 ниже показателя предыдущего года Чистый долг в течение года увеличился на 10 до 83 8 млрд рублей при этом долговая нагрузка в части показателя Чистый долг EBITDA на конец 2025 года снизилась до 1 97 с 2 22 на конец 2024 года за счет роста EBITDA 24 г г до 42 6 млрд рублей Наши комментарии По мнению аналитиков Газпромбанка основным фактором влияющим на привлекательность акций ЮГК на коротком горизонте являются результаты приватизации государственного пакета акций компании Реализация указанного пакета акций может быть оформлена в 2026 году что приведет к выставлению новым собственником предложения остальным акционерам о выкупе их долей по цене не меньшей чем та которую заплатил сам собственник При этом сроки реализации цена госпакета и покупатель в настоящее время остаются неопределенными Vk МАКС

Газпром увеличил прибыль и свободный денежный поток в 2025 году Газпром крупнейшая в мире компания по добыче природного газа раскрыл консолидированную отчетность за 2025 года Рассказываем об основных моментах отчета Главные цифры Выручка по итогам 2025 года составила 9 77 трлн рублей снизившись на 8 8 г г При этом выручка от продаж газа в России выросла на 8 г г а объем экспортных поставок трубопроводного газа в Китай на 24 8 превысил показатель 2024 года Чистая прибыль относящаяся к акционерам увеличилась на 7 2 г г до 1 31 трлн рублей Положительное влияние на показатель оказало увеличение финансовых доходов за счет переоценки валютной части долга вследствие укрепления рубля Свободный денежный поток вырос в восемь раз относительно 2024 года и достиг 294 млрд рублей на фоне роста операционного денежного потока скорректированного на изменение краткосрочных депозитов на 24 г г до 2 89 трлн рублей при росте капзатрат на 13 г г до 2 59 трлн рублей Показатель Чистый долг EBITDA на конец 2025 года составил 2 07x после 1 83x на конец 2024 года и находится ниже порогового уровня с точки зрения дивидендной политики 2 5x Наше мнение Аналитики Газпромбанка положительно оценивают финансовые результаты Газпрома по итогам 2025 года и отмечают что в целом динамика основных показателей за отчетный год выглядит лучше чем у прочих нефтегазовых компаний При этом фактическое значение EBITDA по итогам 2025 года 2 9 трлн рублей превысило ориентир который был озвучен компанией в декабре 2 8 трлн рублей а долговая нагрузка на конец года осталась умеренной По мнению аналитиков Газпромбанка текущая рыночная конъюнктура на мировых рынках нефти и газа будет способствовать росту основных финансовых показателей Газпрома в 2026 году Vk МАКС