Российские облигации показывают стабильную доходность на фоне снижения ключевой ставки

ЦБ в 2025 лидируют облигации а валюта подвела С января по сентябрь корпоративные облигации дали лучшую доходность в рублях на фоне дорогих денег они стали тихой гаванью для инвесторов Хуже всех сработали инструменты привязанные к иностранной валюте по долларовым депозитам средняя доходность около 16 6 по замещёнкам 10 1 В сентябре большинство российских инструментов ушло в минус отдельные отраслевые индексы потеряли от 0 8 до 15 3 тогда как золото продолжило обновлять максимумы Итог по рынку простой ставка и дисциплина побеждают экзотику Рублёвые долговые истории тянут портфель вверх а валютные всё чаще становятся налогом на иллюзии прежней глобализации Санкционные риски и дедолларизация не риторика а реальная переоценка активов которую видно в доходностях

Путеводитель по классам активов на декабрь Охлаждение ставки подогреет новогоднее ралли Предновогоднее ралли радовало инвесторов в российские акции в девяти случаях за прошедшие 10 лет В этом году очевидным драйвером станет ожидаемое снижение ключевой ставки до 16 а геополитика может усилить эффект Подробнее об этих и других событиях а также формировании портфеля на декабрь в нашем новом путеводителе В первой половине ноября сложились неплохие недельные данные по инфляции Тем не менее риски геополитики пока остаются на арене как мы и предупреждали в путеводителе на ноябрь К середине декабря лучшими классами активов станут акции и облигации Индекс МосБиржи может расти вплоть до 3000 п при прочих равных останется в диапазоне 2500 2800 п Облигации тоже готовы к ралли до конца года выплаты от купонов и погашений по всем типам облигаций превысят 1 трлн руб Предпочитаем длинные ОФЗ а также облигации 2 го и 3 го эшелона кредитный рейтинг А и ниже Денежный рынок тактически интересен в начале декабря золото снижает риски девальвации недвижимость способна только на сдержанный рост В деталях структура портфеля по классам активов