proeconomics

к предыдущему посту Судя по средней площади жилого дома самые обеспеченные люди живут в Северо-Кавказском округе – 154 кв. м. Формально же, по Росстату, Северный Кавказ считается самым бедным округом – по доходам, по уровню безработицы. Но, судя по всему, в округе присутствует очень большая доля неформальной экономики, не учитываемой Росстатом. И реальные доходы людей можно посмотреть по таким вот индикаторам, как средняя площадь жилого дома. Недавно в доказательство этой гипотезы был приведён ещё один довод: «В Дагестане и Чечне наблюдается наибольшая в России доля владельцев iPhone - 63% и 61%, соответственно. Это существенно выше среднероссийского показателя. В Москве доля – 53%. Об этом свидетельствуют результаты анализа данных сервиса мгновенной оплаты T-Pay. Самая низкая доля владельцев iPhone зафиксирована в Забайкальском крае, Еврейской автономной области и Курганской области – 28-29% которые скорее всего и являются по-настоящему самыми бедными регионами в России ».

Делаем ставки: успеет ли картофель к Новому году подорожать на 100% и более, год к году. Сейчас удорожание картошки – на 96,2%. А ведь это базовый вид продовольствия, особенно для малоимущих россиян, которые потребляют более 100 кг картофеля на человека в год. В целом же удорожание т.н. «борщевого набора» бьёт рекорды. Что такое произошло в российском овощеводстве в этом году, что эти товары дорожают на 30-96%, год к году?

Застройщики в Московской агломерации МА пока держат удар, нанесённый им отменой льготной ипотеки с господдержкой и IT-ипотеки, а также ужесточением требований к заёмщикам по семейной ипотеке. В ноябре продажи новостроек в МА по сравнению с октябрём выросли по числу лотов на 14%, по метражу – на 12%. Причём продажи в Подмосковье были на 18%, а в Новой Москве на 26% больше – и это при том, что именно в этих двух локациях по сравнению со старой Москвой была наибольшая доля ипотеки в сделках в старой Москве строится больше квартир бизнес-класса и стандартом выше, для которых фиксируется бОльшая доля сделок «живыми» деньгами . Отдельно отмечу, что в ноябре было 30 календарных дней, а в октябре – 31, и потому с поправкой на сезонность надо бы увеличить ноябрьские продажи новостроек ещё на 3%. Не только семейная ипотека, но ещё и система рассрочек от девелоперов пока тащат рынок. При сохранении нынешних параметров стимулирования спроса обвала продаж на рынке не будет. Но и роста цен – тоже не будет.

В Южной Корее, где розничные инвесторы, как известно, очарованы криптовалютой, объёмы торговли цифровыми активами на местных платформах достигли в ноябре беспрецедентных $254 млрд. Многие аналитики вообще считают поведение криптоинвесторов в Южной Корее неким индикатором рынка. Когда в Южной Корее объявили военное положение, биткоин просел до $94000. Как только военное положение отменили, рынок восстановился. В I кв. 2024 года южнокорейская вона вообще превысила доллар по объёму мировых криптовалютных торгов. Около 7,78 млн пользователей, или примерно 15% населения, торгуют на южнокорейских биржах. А 43% всех обменных операций биткоина с фиатными валютами на крупнейших криптовалютных биржах произошли тогда в паре к южнокорейской воне сейчас – около 40% . Это создало явление, известное как «Премия Кимчи». Она представляет собой разницу в цене между глобальными и корейскими биржами. Чтобы понять, куда двинутся основные криптовалюты, достаточно наблюдать за поведением инвесторов в Ю.Корее.

Доля «Семейной ипотеки» не снижается: в ноябре на неё пришлось около 44% от общего количества ипотечных выдач Сбера. В целом же за счёт льготных видов ипотеки осуществляется половина 50% всех сделок. На IT-ипотеку приходится 0,5% лишь всех выдач – программа сильно просела после исключения из неё Москвы и Петербурга.

Сравните США с Китаем, Японией, Западной Европой и развивающимися рынками, где наблюдается только отток. Инвесторы вложили почти $140 млрд в фонды акций США с момента избрания Трампа. В «мировой турбулентности», начиная с 2022 года, похоже только один победитель – Америка.

продолжение предыдущего поста Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев : Правильнее говорить о расчётном курсе. Когда к денежной массе добавляются остатки на корсчетах и делятся на величину золотовалютных резервов. Условно так мы сопоставляем обеспечение денежной валюты её денежной массе. Фактический курс рубля определяется ещё также предложением валюты в стране. Сейчас за счёт ОФЗ, как инструмента привлечения капитала, Минфину вряд ли удастся решить задачу привлечения денежной массы до конца года если, конечно, не получится, как на прошлой неделе, привлекать деньги флоатерами по триллиону за опцион . Санкции против Газпромбанка привели к дефициту иностранной ликвидности. Рубль стал ослабевать, иностранной валюты стало мало в денежной массе. Ослабление рубля может быть одной из причин роста инфляции, но не единственной. Главный аналитик Ингосстрах Банка Петр Арронет: В утверждённом бюджете Минфин заложил курс доллара выше 100 рублей на 2025-2027 гг. Мнение Германа Грефа совпадает с оценкой Минфина в главном – курс доллара продолжит расти в ближайшие годы. Рост курса доллара на 10% не ведёт к такому же росту инфляции на 10%, поскольку у них косвенная зависимость через объёмы импорта. Необходимо рассматривать группу факторов: рост инфляции на 8-10% может вызвать рост курса доллара в совокупности с высокой ключевой ставкой. Основная причина инфляции – дисбаланс между спросом и предложением. Продолжающийся рост курса доллара на протяжении 2024-2025 г.г. связан со снижением объёмов импорта товаров на фоне сложностей с проведением платежей в иностранной валюте. Высокая ключевая ставка приведёт к замедлению экономики и снижению производства товаров. Оба фактора приведут к общему снижению объёма предложения. Несмотря на сберегательную модель поведения граждан и бизнеса, а также замедление объемов кредитования, мы наблюдаем новые рекордны недельной и годовой инфляции на фоне ключевой ставки в 21%. Текущее снижение спроса пока недостаточно для замедления даже недельной инфляции, а объемы предложения в перспективе могут стать еще ниже.

Михаил Делягин отмечает, что в регулирование цифровых платформ должно не просто сдерживать комиссии, штрафы и в целом вознаграждения маркетплейсов, противодействовать мошенничеству и обеспечивать права предпринимателей и наемных работников, но и прямо вмешиваться во внутренние регламенты платформ. «…Сегодня, когда в нашей стране ограничение злоупотреблений даже обычных монополий в целом нейтрализуется их политическим влиянием, даже рамочный и заведомо выхолощенный закон о деятельности маркетплейсов, хотя бы фиксирующий наиболее общие пожелания к ним, наталкивается на колоссальные препятствия». Директор юридического департамента Союза предприятий и мастеров индустрии рукоделия и творчества "Созидание" Анна Иванова с этим соглашается. По ее мнению, законопроект «О платформенной экономике» оставляет маркетплейсам необоснованные преференции. Например, в соответствии с законопроектом ПВЗ считаются объектами логистической инфраструктуры и не являются торговыми объектами, а значит, в их отношении не начисляется торговый сбор, если на их территории не продаются иные товары, кроме поставленных посредством цифровой платформы. Но торговый сбор не платит и оператор цифровой платформы с его миллиардными оборотами. В то же время классическая розница несет как налоговое бремя, связанное, в том числе, с торговым сбором, так и налоговые риски, в случае привлечения к выполнению работ или оказанию услуг третьего лица, применяющего УСН, поскольку в случае проведения налоговых проверок обязана будет предъявлять весомые доказательства отсутствия дробления бизнеса. Будучи информационным посредником, оператор цифровой платформы практически не несет ответственности за нарушение интеллектуальных прав. В то же время с розничного магазина, имеющего интернет-сайт, позволяющий дистанционную торговлю, может быть сразу взысканы штрафные санкции в пользу правообладателя, как только на сайте был обнаружен спорный объект интеллектуальной собственности. Еще пример, законопроект не только прямо подчеркивает законность привлечения самозанятых лиц к исполнению заказов, но и устанавливается исчерпывающий перечень условий, когда отношения между исполнителями работ и оператором цифровой платформы не признаются трудовыми. При этом для других сфер экономики такой преференции не предусмотрено, и только уполномоченные органы власти вправе определить являются ли отношения трудовыми, и в каждой ситуации это определяется индивидуально.

Сбер подвел итоги года на Дне инвестора Сбера, поделившись ключевыми результатами и прогнозами. Рентабельность капитала за девять месяцев составила 25% и, как ожидается, достигнет целевого уровня в 23% к концу года. Несмотря на жесткую денежно-кредитную политику, банк планирует в 2025 году удерживать маржу на уровне 5,6%, что выше показателя, заложенного в трехлетней стратегии. Здесь, конечно, возникает вопрос: смогут ли другие банки сохранить свою устойчивость при таком уровне нагрузки? Ведь Сбер — единственный из системно значимых банков, кто распределяет 50% прибыли акционерам, и при этом сохраняет достаточность капитала на достойном уровне. Что касается прогнозов на 2025 год, Сбер ожидает, что экономика покажет рост на 1,3%, а инфляция останется в пределах 6-7%. Снижение ключевой ставки ранее второй половины 2025 года маловероятно — это важный момент, который отразится на кредитной активности. Уже сейчас темпы роста розничного кредитования замедляются и не превысят 5%, а вот сберегательная активность населения, наоборот, продолжает расти — прогнозируется увеличение средств в банках на 17-19%. Это, пожалуй, позитивный момент, но насколько долго удастся сохранять такую тенденцию, если покупательная способность продолжит снижаться? Еще одна любопытная тема — развитие технологий. Сбер действительно совершил серьезный рывок в биометрии: сегодня по стране работают более 900 тысяч терминалов, поддерживающих биометрические платежи, QR-коды и NFC. Два года назад таких терминалов не было вовсе. И, конечно, генеративный ИИ. Сбер нацелен довести аудиторию GigaChat до 20 миллионов пользователей уже в следующем году. Это амбициозная цель, которая говорит о больших ожиданиях от искусственного интеллекта как драйвера бизнеса. Интересно, станет ли 2025-й год переломным в плане внедрения ИИ в повседневную жизнь или мы увидим лишь точечные успехи?

Михаил Делягин в колонке пишет, что «…вырваться же за рамки маркетплейса нельзя в принципе, так как он по своей природе является наиболее удобной и эффективной сферой коммерческой деятельности. Выход из него означает поражение в рыночной конкуренции, так же как выход из окна небоскреба. Поэтому маркетплейс в отличие от естественной монополии – монополия абсолютная». И поэтому он указывает на необходимость их регулирования, в том числе и антимонопольного. Артур Гафаров, Директор АНО «Институт развития предпринимательства и экономики» о совершенствовании регулирования цифровых платформ и новом законопроекте На мой взгляд, законопроект о платформенной экономике, который сейчас обсуждается, в текущем виде носит рамочный характер и сфокусирован преимущественно на процедурных вещах: кто из участников правоотношений, в какие сроки, какие юридически значимые действия вправе или не вправе совершать, как происходит размещение карточек о товарах и т.п. При этом в документе практически отсутствуют блоки, связанные с балансированием «рыночной силы» цифровых платформ. В том числе полагаю, что регулировать деятельность головных компаний можно и нужно, но таким образом, чтобы не «сломать» бизнес-модель отрасли в целом. Например, можно регламентировать вопросы, связанные с привлечением самозанятых. Также целесообразно проработать меры поддержки и продвижения отечественных товаров, которые сейчас не в состоянии конкурировать с дешевым китайским импортом. Определенно вижу смысл в том, чтобы встроить цифровые платформы в законодательство о торговле, пусть даже и не в полном объеме. Как минимум в части ограничения комиссий и недопущения злоупотребления доминирующим положением. Поэтому законопроект не мешало бы доработать. Другой вопрос, насколько это отдалит введение нормативной базы по цифровым платформам в целом. Но это уже вопрос к регуляторам.