proeconomics

Судя по заявлению Эльвиры Набиуллиной, в ЦБ хотят практически ответить на вал критики о том, что рост ставки сам по себе является проинфляционным фактором. « В феврале либо мы убедимся, что достигнутой жёсткости достаточно, либо вернёмся к обсуждению вопроса о повышении ключевой ставки», – отметила глава ЦБ. Ход размышления Набиуллиной: «Ну вот ставку в этот раз не повысили, поглядим, как это отразится на инфляции – другие предпосылки, толкающие её вверх, никуда ведь не исчезли». Время мониторинга, полевого эксперимента – примерно полтора месяца.

ЦБ оставил ставку на прежнем уровне – 21%. Очень неожиданное решение. Означает ли это, что ЦБ смирился с тем, что при нынешнем «бюджетном импульсе» инфляция в диапазоне 8-12% является нормальной? И рост экономики важнее инфляции? Тогда следующая остановка «турецкий путь», где при инфляции 44% рост ВВП составляет около 2,5%.

Расхождение между индексом обрабатывающей промышленности и сектора услуг в США является самым большим за всю историю исследования S&P Global PMI. Отражает дальнейший рост постиндустриальной экономики, основанной на услугах.

ЦМАКП в лице Дмитрия Белоусова видит те же угрозы по отложенной инфляции, о которых я недавно писал: «В условиях высоких процентных ставок накопили «навес сбережений» – но как его конвертировать в инвестиции? Потому что скачок потребительского спроса раскачает инфляцию… Накопительные схемы приобретения жилья, автомобилей? фининвестиции?» Из доклада ЦМАКП «Сценарии и прогнозы развития ИКТ отрасли в России», 10 декабря 2024 года 17 декабря я писал: «В ситуации с Россией, с гипотетической нормализацией ситуации в стране – это когда значительная часть накопленных 100 трлн руб. физлиц и юрлиц на депозитах хлынут для компенсации недопотребления за время «военного кейнсианства» особенно на импортную продукцию из ныне «недружественных стран» - на станки, оборудование, гражданские самолёты, легковые автомобили, зарубежный туризм и т.п. ». Добавляя к мнению Белоусова: конвертация в инвестиции при нормализации ситуации в стране как раз очень возможна – когда российский бизнес снова получит доступ к оборудованию и технологиям ныне «недружественных стран», а российские граждане – к потребительским товарам и услугам из этих стран. Десятки триллионов рублей с их счетов в банках конвертируются в десятки и сотни миллиардов долларов и евро, и встанет новая проблема – всплеска инфляции.

Росстат засекречивает всё больше информации. Последнее его решение – не публиковать данные по потреблению ряда товаров. И потому экономическим наблюдателям всё больше приходится обращаться к косвенным данным-индикатором для оценки российской экономики. Например, об экономической активности можно судить по данным о грузоперевозках на ЖД, по потреблению электроэнергии, и т.д. Ещё один такой индикатор – покупка новых грузовиков. Он говорит нам не просто о состоянии логистики, но и в значительной мере – в целом промышленности. В ноябре 2024 года в России было реализовано 9,2 тыс. грузовых автомобилей, что на 25,6% меньше, чем год назад. С апреля по сентябрь рынок грузовиков постоянно демонстрировал снижение, в октябре у него был небольшой рост, а в ноябре он снова ушел «в минус». По итогам 11 месяцев 2024 года продажи новых грузовых автомобилей составили 115,6 тыс. единиц, это на 11,8% меньше, чем в январе-ноябре 2023. Судя по этому индикатору, в промышленности дела идут «не очень» уже с весны 2024 года.

По уровню расходов по итогам 2022 года российские домохозяйства очень сильно не дотягивали до уровня потребления в 2019 году – 59,1 тыс. руб. на одно домохозяйство в 2022 году против 82,1 тыс. руб. в 2019-м. Разница - 27%. Уровень расходов по итогам 2022 года был даже ниже, чем в 2008 году 70,4 тыс. руб. Разница - 14%. Во всех случаях для измерения применялись рубли 2022 года, т.е. очищенные от инфляции расходы в реальных рублях . Поэтому очень удивительными выглядят стенания ряда высших чиновников, топ-менеджеров ЦБ, высших экспертов о том, что в 2023-24 годах «потребление в России слишком разогналось, и надо его останавливать». Потребление домохозяйств сейчас лишь отчасти компенсирует падение уровня благосостояния, и хорошо, если по итогам 2024 года оно лишь приблизится к уровню 2008 года компенсирует 14-процентный провал . Российские домохозяйства до сих пор очень сильно недопотребляют. данные - Вестник Российского мониторинга экономического положения и здоровья населения ВШЭ, 2024

Снова заговорили о газопроводе Катар-Турцию через Сирию. Турецкие СМИ пишут: «Газопровод Катар-Турция» снова оказался на повестке дня после свержения режима Баас в Сирии. После установления стабильного режима в Сирии можно будет сказать, что проект не встретит никаких политических препятствий в регионе».

На прошлой неделе инфляция вновь оказалась очень высокой – 0,49%, по данным Росстата. В пересчёте на год инфляция показывает 20-процентный рост. В таких условиях будет ли достаточным повышение ключевой ставки с 21 до 23%, или ЦБ придётся действовать ещё жёстче? Ответы экспертов в рубрике #опросы Руководитель направления аналитики Института экономики роста им. П.А. Столыпина Сергей Васильковский: Действительно, за последние несколько недель инфляция ускорилась, что может подтолкнуть Центральный Банк к ужесточению ДКП и резкому повышению ставки вплоть до 25 п.п. Однако также несколько недель назад президент России высказался, что у ЦБ есть и иные инструменты для борьбы с инфляцией. В целом, это может означать и словесные интервенции, и повышение нормы банковских резервов. Главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин: Инфляция растёт из-за валютной составляющей: бардак на валютном рынке в течение месяца из-за введения внешних ограничений привёл к существенному сдвигу курса вверх. Проблемы с оплатой заграничных товаров и рост цен на них в рублевом эквиваленте приводит к ускорению инфляции сейчас и в следующем году приведёт к росту цен на товары, производимые в России. Поэтому рыночный консенсус по инфляции в 2025 г. сдвинулся от 5,3 к 6,0% Это приводит к усиленному давлению на ЦБ, отодвигая траекторию инфляции от целевого значения. И повышением ставки он не сможет добиться своего таргета в 2025 и вероятно в 2026 г. Простая линейная логика ЦБ здесь вполне понятна, но нельзя повышать ставку до бесконечности. В какой-то момент придётся подойти к решениям по ДКП на качественном уровне, раз количественные изменения не могут достичь цели уже несколько лет. Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев: Мы ожидаем повышения ставки до 23% на ближайшем заседании. Но это не станет финальной точкой роста ключа, который будет оставаться высоким ещё на протяжении ближайших 1-2 кварталов следующего года с последующим снижением.

Доля свободных помещений на центральных торговых коридорах Москвы в конце 2024 года продолжает оставаться низкой – 6,5%, по данным NF Group. Это минимальный показатель вакантности за последние пять лет. Рост числа свободных помещений в 2022 и начале 2023 года был связан с уходом ряда западных операторов, особенно в сфере fashion. Но постепенно их помещения заняли другие компании. В первую очередь снижению вакантности поспособствовали заведения общепита. Если в целом по всем торговым улицам они занимают 38% всех помещений, то в 2024 году на московский рынок вышло 90 новых заведений общепита, что составляет 49% в общей структуре открытий – на 11 п.п. выше их общей доли.

В РФ функционирует программа «Сделано в России», которая создана, чтобы помочь российскому бизнесу выйти на иностранные рынки под национальным брендом. Компании-участники программы получают одноименный добровольный сертификат, а вместе с ним — возможность участвовать в уникальных промоакциях в России и за рубежом, продвигаться через известных амбассадоров «Сделано в России» офлайн и онлайн. При этом, в программе нет отраслевого ограничения. Сертифицировать можно различные товары, например, продукты питания, электрооборудование или косметику. Поддержка предпринимателей по выходу на зарубежные рынки реализуется по нацпроекту «Международная кооперация и экспорт». Подать заявку на участие можно по ссылке.