proeconomics

Аналитики Goldman Sachs понизили прогнозы для цен на нефть на текущий и следующий годы, отметив, что ожидают ослабления глобального спроса из-за эскалации торговых войн, а также наращивания поставок странами ОПЕК+. Прогноз среднегодовой стоимости Brent на 2025 понижен на 5,5%, до $69 за баррель. Прогноз Goldman для средней цены Brent на 2026 год ухудшен на 9%, до $62 за баррель. При этом аналитики отмечают, что прогнозы для стоимости нефти могут быть понижены ещё больше из-за растущего риска мировой рецессии.

В ходе начатой США Мировой тарифной войны кроме фондовых рынков, вторым рынком под уничтожение пошёл рынок нефти. Сорт Brent сегодня торгуется уже ниже $65 за баррель, а это означает, что скоро российский сорт нефти Urals уйдёт к $50 за баррель. Российский бюджет свёрстан под $69 за баррель. Это означает, что рубль надо девальвировать до 120-130 за доллар. Но не факт, что и такой девальвации хватит, если вниз полетят другие сырьевые рынки, на которых активно торгует Россия зерно, лес, удобрения, металлы и др.

Китайские власти с 10 апреля вводят дополнительные пошлины в размере 34% на всю продукцию, импортируемую из США. Об этом заявила комиссия по тарифам Госсовета КНР. Данный шаг стал ответом на тарифную политику президента США Дональда Трампа. «Действия США не соответствуют правилам международной торговли, серьёзно подрывают законные права и интересы Китая и являются типичным проявлением одностороннего запугивания», - говорится в заявлении. Кроме пошлин на американские товары, китайские власти всё чаще отказываются просто закупать какие-то товарные группы в США, находя поставщиков в других странах. В частности, молочная промышленность США может совсем потерять китайский рынок. Недавний отчёт Rabobank прогнозирует дальнейшее снижение поставок молока из США в Китай в 2025 году после замедления в 2024 году после многих лет расширения. В выигрыше остаются молочники из Австралии, Новой Зеландии и Малайзии: «Экспорт молочных продуктов из Австралии показал высокие результаты в 2024 году, и ожидается, что экспорт ещё больше вырастет в этом году», — сказал Майкл Харви, старший аналитик по молочным продуктам RaboResearch. Он отметил, что экспорт австралийского сыра вырос на 30%, а поставки сухого обезжиренного молока выросли на 27% в 2024 году.

На вторичном рынке Москвы в начале апреля экспозиция насчитывает 96,57 тыс. лотов, по данным «Инком». Но проблема в том, что 80% предложения – это «балласт»: «Это квартиры, на которые в принципе нет спроса и которые давно висят в рекламе. Покупателям малоинтересны такие варианты - они видят, что это жилье за долгий срок никто не купил, и просто отказываются тратить время на его просмотры. Все хотят свежие предложения, которые только что появляются в реализации, но количество новых квартир, выходящих на рынок, в первом квартале этого года уменьшилось на 30%». Значительная часть этого «балласта» одновременно с объявлением о продаже сдаётся в аренду, и не всегда для потенциального покупателя можно организовать оперативный просмотр, что тоже сказывается на ликвидности объектов. Дефицит качественного предложения приводит к тому, что цены на вторичку в Москве как минимум не падают.

к предыдущему посту А вот рецессия в российской промышленности, судя по данным НН, уже наступила. Уровень вакансий рабочего персонала в марте 2025 года обвалился наиболее драматично, на 21%, год к году. Больше не стоит говорить о дефиците рабочих. Скорее всего, и заводы ВПК подошли к пределу выпуска продукции. В меньшей мере упал спрос на строительных рабочих, на 15% - следствие затухания деловой активности в жилищном строительстве. На 25% упало число вакансий в транспорте и логистике. В целом экономика Россия пока не спадает в кризис за счёт потребительского сектора и в нём – сферы услуг.

ДОМ-РФ: «Объём новых проектов, запущенных в строительство в марте 2025 г., составил 3,6 млн кв. м, что на 24% меньше, чем за аналогичный период прошлого года». Всего за I кв. 2025 г. запущено 8,1 млн кв. м новостроек, что также на 24% меньше, чем в январе-марте 2024 г. В Москве в марте произошёл настоящий обвал: 776 тыс. кв. м, это на 52% ! меньше, чем за аналогичный период прошлого года. В Московской области похожие темпы падения, -47% 384 тыс. кв. м . «По нашей оценке, на фоне высокой ключевой ставки, запретительных рыночных ставок по ипотеке и невысокого спроса застройщики заняли выжидательную позицию и откладывают старт новых проектов», - сообщает ДОМ-РФ. Наверняка самый большой обвал ввода новых проектов в Московском регионе у новостроек комфорт-класса, где в наибольшей мере сделки проходили с участием ипотеки. Проекты же бизнес-класса и выше проходят с большой долей «живых денег», и эти сегменты рынка чувствуют себя относительно нормально. Как бы правительству для спасения девелоперов в конце 2025 года снова не пришлось запускать льготную ипотеку с господдержкой. Если только к тому времени ЦБ не снизит ставку до 12-14%, при которой коммерческая ипотека выйдет на ставку около 16% - только при такой ставке, не ниже, девелоперы ожидают оживления спроса.

Половина зарубежных доходов Америки поступает из Европы. США не могут позволить себе обанкротить Европу в торговой войне с ней, это будет «выстрелом в ногу» для американцев.

Судя по динамике потребления мясных продуктов, динамика реальных доходов россиян начала замедляться уже в 2024 году. В натуральном выражении продажи мяса и мясных продуктов выросли в 2024 году лишь на 1,1% - против роста на 6% в 2023 году. Поразил какой-то взрывной рост продаж мясных консервов в 2024 году, почти на 20%. С чем он связан, с ростом численности армии, где основной мясной продукт питания – тушёнка? данные – «Рынок мясной продукции: ключевые тренды и перспективы развития в 2025 году», - март 2025, «Нильсен»

продолжение предыдущего поста Аналитик Института комплексных стратегических исследований Наталья Чуркина: Тот объём выдачи ипотеки, который прогнозирует Минфин на 2025 год, соответствует прогнозам ДОМ.РФ. Ожидается, что объём выданных ипотечных кредитов будет на 18-22% меньше уровня прошлого года, когда было выдано ипотеки на 4,9 трлн руб. Таким образом, предполагается, что в этом году будет выдан наименьший объём ипотечных кредитов за последние шесть лет – меньше выдавали только в 2019 году. То есть, с одной стороны, прогноз и так не очень оптимистичный. С другой же стороны, пока уровень падения по итогам первых двух месяцев 2025 года существенно больше – на 41% в годовом выражении. Поэтому вероятность отклонения и от текущего невысокого прогноза, если условия ипотечного кредитования существенно не изменятся к лучшему, конечно, есть. Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев: Никто не знает, как пойдет процесс смягчения ДКП со стороны ЦБ. Если он пойдёт достаточно активно и к концу года мы увидим ключевую ставку в диапазоне 15-16%, то, возможно, мы увидим рост спроса на ипотеку. Но пока ставки по ипотеке будут выше 15% - это будут заградительные условия. Ждать, что объём выдач по итогам года будет 3-3,5 трлн рублей пока точно не стоит. И первые два месяца этого года на это чётко указывают. Директор по аналитике Ингосстрах Банка Василий Кутьин: Речь идёт о льготной ипотеке, в настоящее время уровень ключевой ставки в 21% делает рыночную ипотеку малодоступной для населения. По прогнозу Минфина, объём выдачи льготной ипотеки по итогам 2025 года может составить 3,8-4 трлн рублей в 2025 году. Принимая во внимание темпы роста льготной ипотеки, рынок может выйти на эти объёмы, но ограничением может выступить нехватка объёма нового предложения на рынке новостроек. В условиях ужесточения макроэкономических условий объем выдач льготной ипотеки за 2025 год можно оценить в 2,8-3,3 трлн рублей.

продолжение предыдущего поста Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев: Российский фондовый рынок очень зависим от геополитики. Надежды инвесторов на снижение ставки и на замирение конфликта – эти две волны ожиданий совпали по времени и пока не оправдываются. Дональд Трамп снова заговорил об угрозах, возможном ужесточении санкционного режима, а ЦБ настроен на сохранение жёсткой ДКП. Разочарование у инвесторов есть, те, кто хотел активно покупать, пока занимают выжидательную позицию. Объёмы продаж среднедневные сильно упали и в разы ниже тех, которые были месяц назад на волне заявлений г-на Трампа о возможном прекращении конфликта. Изменить ситуацию может апрельское заседание ЦБ. Ставка, скорее всего, останется без изменений, но если инфляционные ожидания будут замедляться до 25 апреля, может возникнуть идея о смягчении ДКП в дальнейшем и это должно подстегнуть рынок к росту. Основатель Института финансово-инвестиционных технологий Алексей Примак: В этом году рекордная волатильность, все дело в геополитике и ожиданиях изменений в монетарной политике из-за этой же геополитики. В экономике абсолютно без изменений, а индекс Мосбиржи ставит отрицательные рекорды. Это неоправдавшиеся ожидания быстрого урегулирования украинского конфликта после инаугурации Трампа. Рынку нужна определённость, и конкретные сроки завершения российско-американских переговоров.