proeconomics

Согласно исследованию управляющих фондами Bank of America, инвесторы недооценивают доллар США больше, чем когда-либо за последние 20 лет. И скорее всего, ситуация для доллара, пока правит администрация Трампа, будет ухудшаться и дальше.

На ПМЭФ-2025 Банк России и кабмин акцентировали внимание на производительности труда, подчеркивая её значение для экономического развития. Глава ЦБ напомнила, что дефицит рабочей силы стал вызовом для компаний, а повышение эффективности — ключом к преодолению рисков рецессии. Вице-премьер Александр Новак, в свою очередь, призвал бизнес принять рост производительности труда как национальную идею: «Государство готово подставить плечо, но нужен переход на бережливое производство, роботизацию и искусственный интеллект». В условиях демографического спада и жесткой конкуренции за кадры, увеличить эффективность труда до 20% может точечное внедрение автоматизации и современные подходы к управлению. Премьер-министр Михаил Мишустин ещё весной инициировал меры для повышения производительности в рамках нацпроекта «Эффективная и конкурентная экономика». Программы кабмина направлены на создание условий, при которых каждый элемент экономики — от социальной сферы до промышленности — будет работать эффективно. До 2030 года изменения охватят почти половину предприятий. Эти реформы призваны внедрить цифровые технологии, модернизировать оборудование и обучить специалистов. Общий бюджет запланирован в размере 30,5 млрд рублей. Результаты программы уже заметны. В 2024 году темпы роста ВВП составили более 4%, а дефицит кадров сократился на 130 тысяч человек. Эти показатели демонстрируют, что стратегическая ставка на производительность труда работает. Развитие рабочих мест и модернизация процессов позволяют не только поддерживать экономику в сложных условиях, но и создавать базу для технологического прорыва. Будущее генерируется эффективностью. И технологический рывок — единственный возможный ответ на демографический вызов.

Кризис на рынке недвижимости в Китае обостряется. Цены на новое жильё в 70 городах Китая в мае упали на 0,2% в месячном исчислении, что стало самым большим снижением за 7 месяцев. Продажи жилья упали на 6,1% в годовом исчислении, инвестиции упали на 12% в годовом исчислении. Прогнозируется, что спрос на новое жилье в городах Китая в ближайшие годы останется на 75% ниже пикового уровня 2017 года. Кризис на рынке жилья страшен ещё и тем, что местные бюджеты на 40-70% формировались за счёт продажи муниципальной земли под застройку. Но нет продаж и новых строек – и долговой кризис местных бюджетов растёт в геометрической прогрессии. Китайские статистики не показывают точные цифры задолженности регионов, так как они в значительной мере спрятаны через разного рода прокладки. Но вполне вероятно, что долги регионов уже подобрались к 70% ВВП страны это как если бы долги российских регионов составляли 140 трлн руб.

Сбер допускает снижение ставок по собственным кредитам и депозитам до заседания ЦБ, которое пройдет 25 июля, сообщил первый зампред правления Сбербанка Кирилл Царев в ходе ПМЭФ. Царев также отметил: «Мы безусловно смотрим на конъюнктуру рынка, и сейчас мы ставки снизили и по кредитам, и по ипотеке, и по потребам, и по депозитам. Сейчас посмотрим, как будет реагировать на это рынок, и думать - можно ли делать еще шаг или нет». Однако представитель банка добавил, что без снижения ставок по вкладам, не произойдет снижения ставок по кредитам.

На заседании ЦБ 25 июля есть шанс, что Россия уйдёт с печального первого места в мире по величине реальной ставки ключевая ставка минус инфляция . Для этого надо снизить ключевую ставку всего на 1 п.п., до 19%. Дополнительно может помочь и снижение уровня инфляции к тому времени, и реальная ставка тогда будет около 9%. Тогда на наше первое место придёт Бразилия, наш брат по БРИКС и по структуре экономики. Во всяком случае по итогам многих дискуссий на ПМЭФ складывается впечатление, что ключевую ставку вновь могут снизить на 1 п.п. а до конца года – до 16-17% .

«Инком»: «В настоящее время совокупный объём предложения на вторичном рынке загородной недвижимости Московской области составляет 78,37 тыс. лотов, что почти в 1,5 раза на 48,3% меньше, чем год назад 151,71 тыс. шт. . В общем составе вторичной загородной экспозиции на дома дачи и коттеджи приходится 70,7% 55,43 тыс. шт. . Среднестатистический дом на вторичной загородке Подмосковья стоит 12 млн руб. против 10,5 млн руб. в начале лета 2024 г. - рост на 14,3%». Рост цен на загородке укладывается в старое правило удорожания жилья: уровень инфляции + 2-3%. Ещё средняя стоимость дома укладывается в сумму семейной ипотеки – девелоперы говорят, что дома стоимостью до 12-15 млн руб. «улетают» очень быстро, тогда как дома от 20 млн руб. не говоря уже о ещё более дорогих проектах продаются месяцами.

Вслед за замглавы АП Максимом Орешкиным и замглавы ЦМАКП Дмитрием Белоусовым о новой модели российской экономики заговорила и глава ЦБ Эльвира Набиуллина. По её мнению, рост последних двух лет базировался на загрузке простаивающих мощностей, инвестициях из ФНБ и «запасе» банковской системы. Теперь эти факторы исчерпаны. Но в отличие от Орешкина и Белоусова, Набиуллина не предложила новую модель. По Орешкину – это власть платформ и «нового планирования с помощью алгоритмов». По Белоусову – выход из автаркии, т.е. возобновление экономического сотрудничества с «недружественными странами» но это потребует и изменения внешней политики . Набиуллина только осторожно намекнула на «качество институтов», но и в основе этого лежат скорее политические, а только потом экономические реформы.

На ПМЭФ приехал министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдул-Азиз бен Сальман Аль Сауд. Его встретил спецпредставитель президента РФ по инвестиционному сотрудничеству с зарубежными странами Кирилл Дмитриев . Подписаться Прислать новость Читать аналитику

Европейские станы так и не останавливаются во введении всё новых экономических санкций против России. Но торговая статистика показывает, что Европа продолжает активную торговлю с Россией – только через страны-прокладки. Об этом говорится в аналитическом отчёте ЦМАКП «Тринадцать тезисов об экономике: Этюд 7. Внешнеторговые связи». «Отдельный вопрос касается оценки объёмов поставок товаров в Россию через страны-посредники. Такой импорт, как правило, берет начало в странах ЕС – в силу сложившейся ранее географической структуры импорта. Тогда оценить объемы косвенных поставок можно двумя способами – по данным о динамике экспорта ЕС в страны СНГ и по данным о динамике импорта стран СНГ из ЕС. Этот подход позволяет оценить максимальный масштаб реэкспорта из ЕС в Россию через СНГ, но не учитывает все маршруты поставок через Турцию или прочие страны . Оценки по обоим способам показывают, что масштаб реэкспорта из ЕС в Россию через СНГ по состоянию на 2024 г. не превышал 13-16 млрд долл. По отношению к общему объёму экспорта ЕС в Россию оцениваемому как сумма экспорта по данным Евростата и оценки реэкспорта поставки через посредников составляют почти треть. В целом же пересчёт с учетом реэкспорта показывает, что российский импорт товаров, произведённых в странах ЕС, упал не на 64%, как можно было бы заключить по статистике Евростата, а не более чем в два раза». Это касается и других недружественных стран, например, «оценка реального сокращения ввоза в Россию южнокорейских товаров не превышает 20%, что контрастирует с официальным сокращением экспорта Южной Кореи в Россию на 55%»

Не только высокие ставки являются причиной сокращения розничного кредитования. Ещё одна причина – ужесточение условий их выдачи. Доля отказов по всем заявкам на розничные кредиты потребительские кредиты, пос-кредиты, кредитные карты, автокредиты и ипотека в мае 2025 года составила 80,2%, по данным НБКИ. По сравнению с предыдущим месяцем – рост на 1,4 процентных пункта в апреле 2025 года – 78,8% . По сравнению с аналогичным периодом прошлого года доля отказов по всем заявкам на розничные кредиты в мае 2025 года выросла ещё существеннее - на 4,3 п.п. в мае 2024 года – 75,9% .