SberInvestments

Банк «Санкт-Петербург» показал сильные результаты по МСФО Год к году чистые процентные доходы увеличились на 53% из-за роста кредитного портфеля и чистой процентной маржи. Она подскочила до 8,5%. Всё благодаря высокой доле текущих счетов в пассивах банка — они для него практически бесплатные. Операционные расходы снизились на 8%, их соотношение к доходам остаётся низким — 25%. Менеджмент считает, что по итогам года показатель будет ниже 30%. Чистая прибыль упала на 18%, ROE — до 24,2%, на 10 процентных пунктов. Всё из-за роста отчислений в резервы — в SberCIB их считают единовременным фактором. Прогноз менеджмента по ROE на этот год — более 24%. По итогам первого полугодия показатель составил 27%. Достаточность капитала — значительно выше минимальных требований регулятора. Качество кредитного портфеля остаётся высоким. К концу второго квартала доля просроченной задолженности снизилась до 4,6% против 5,2% на конец прошлого года. Набсовет рекомендовал дивиденды за первый квартал — 50% от чистой прибыли. На обыкновенную акцию одобрили 27,26 ₽, на привилегированную — 0,22 ₽. В SberCIB считают, что, если ключевая ставка продолжит расти, чистая процентная маржа банка во втором полугодии может увеличиться, а вместе с ней и финрезультаты. Тогда это вместе с высокой достаточностью капитала, вероятно, позволит банку в ближайшее время продолжить направлять на дивиденды 50% чистой прибыли. #BSPB

ГК «Эталон» опубликовала операционные результаты за семь месяцев и за июль В июле продажи в квадратных метрах резко замедлились — год к году прибавили всего 10% против 77% во втором квартале. Это связано с тем, что завершилась программа льготной ипотеки. И хотя компания не раскрывала показатели за июнь, аналитики думают, что в июле месяц к месяцу продажи сократились на 33%. При этом в июле динамика на всём первичном рынке жилья была хуже — упала на 53% месяц к месяцу. В июле продажи в деньгах замедлились не так сильно — год к году прибавили 52% против 83% во втором квартале. Помогло повышение средней цены реализации. Результаты компании за семь месяцев соответствуют 65% от годового прогноза SberCIB. Если до конца года продажи останутся на уровне июля, то они будут соответствовать годовому прогнозу аналитиков. В SberCIB позитивно смотрят на операционные результаты ГК «Эталон». Компания по-прежнему самая быстрорастущая среди публичных девелоперов. Оценка SberCIB — «покупать», таргет — 103 ₽, потенциал — 45%. #ETLN

Уже 27 августа «Полюс» отчитается за первое полугодие В SberCIB ждут хороших показателей из-за роста цен на золото. Год к году выручка и EBITDA, по прогнозам аналитиков, прибавили по 17%. Поэтому рентабельность по EBITDA должна остаться высокой — на уровне 71%. Свободный денежный поток компании год к году мог вырасти на 24%, а его доходность составить 5%. И это несмотря на рост капзатрат, оборотного капитала и процентных расходов. В SberCIB считают, что «Полюс» не будет платить промежуточные дивиденды. Всё потому, что в следующем году могут вырасти капзатраты, а процентные ставки остаются высокими. «Полюс» остаётся фаворитом аналитиков среди золотодобытчиков. Оценка SberCIB — «покупать», таргет — 16 000 ₽. #PLZL

В следующий понедельник Мосбиржа отчитается по МСФО за второй квартал По прогнозам SberCIB, чистые комиссионные доходы площадки выросли на 30% год к году и на 7% квартал к кварталу. Это связано с увеличением объёмов торгов в акциях, деривативах и на денежном рынке. Однако из-за приостановки торгов долларами и евро комиссионные доходы на валютном рынке могли снизиться на 16% квартал к кварталу. Чистые процентные доходы, скорее всего, остались на уровне первого квартала, но год к году выросли на 116%. Им должны помочь высокие ставки. По подсчётам аналитиков, год к году чистая прибыль группы увеличилась на 62%, а рентабельность акционерного капитала — до 34%. Всё благодаря существенному росту процентных и комиссионных доходов. Сейчас акции компании торгуются с коэффициентами P/E и P/BV на следующие 12 месяцев — 6,6 и 1,6. Оценка SberCIB — «покупать», таргет — 270 ₽, потенциал — 28%. #MOEX

На российском рынке акций — боковой тренд Курсы доллара и евро от ЦБ на завтра — 91,69 и 101,95 ₽. «Займер» +3,7% отчитался за второй квартал. Год к году чистая прибыль упала на 46,4%, но выросла квартал к кварталу в 2,6 раза. Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за второй квартал — 12,02 ₽ на акцию, дивдоходность — 7,2%. Совет директоров «Делимобиля» -4,1% рекомендовал дивиденды за первое полугодие 1 ₽ на акцию, дивдоходность — 0,4%. ЦИАН -3,1% отчитался за первое полугодие. Год к году выручка выросла на 26%, а чистая прибыль — на 55%. #ZAYM #DELI #CIAN

«Татнефть» отчиталась за первое полугодие по МСФО Год к году капиталовложения снизились на 20%. На этом фоне свободный денежный поток увеличился до 120 млрд ₽. Более того, капиталовложения сократились во всех сегментах. Так, в направлении переработки они уменьшились на 15 млрд ₽, а в добыче — на 9 млрд ₽. Последние несколько лет у «Татнефти» были избыточные капиталовложения из-за ограничений добычи нефти в рамках ОПЕК+. Поэтому компания не могла выплачивать высокие дивиденды. Теперь, когда инвестиции сократились, свободный денежный поток увеличился, у компании появилась возможность распределить больше денег. Возможно, поэтому «Татнефть» решила направить на промежуточные дивиденды 38 ₽ на акцию. Оценка SberCIB для акций «Татнефти» — «покупать», таргет — 840 ₽. #TATN

Новости к этому часу Совет директоров «Займера» рекомендовал дивиденды за второй квартал — по 12,02 ₽ на акцию — компания. Capital Group сократила долю в Мосбирже с 5,01 до 0,064% — «Интерфакс». Совет директоров «Делимобиля» рекомендовал дивиденды за первое полугодие — по 1 ₽ на бумагу — компания. Уже 22 августа CarMoney отчитается по МСФО за первое полугодие — онлайн-сервис. «Элемент» опубликует финрезультаты за первое полугодие 26 августа — группа. Совет директоров НОВАТЭКа решит вопрос дивидендов за первое полугодие 27 августа — компания. #ZAYM #DELI #CARM #ELMT #NVTK

«Европлан» — нейтральная отчётность, негативные прогнозы менеджмента Чистый процентный доход вырос на 53%. Всё благодаря росту чистых инвестиций в лизинг и чистой процентной маржи. Расходы на резервы выросли на 228%. Стоимость риска по лизинговому портфелю увеличилась до 1,32%. Чистая прибыль год к году выросла на 18% и осталась на уровне первого квартала. При этом рентабельность акционерного капитала упала на 5 процентных пунктов, до 35%. Менеджмент понизил оценки чистой прибыли по итогам года с 18–20 до 14–16 млрд ₽, а ожидания по темпам роста нового бизнеса — с 20 до 10%. Рентабельность капитала по итогам года тоже может упасть до 30%. А ещё на результаты повлияет повышение ставки налога на чистую прибыль до 25%. «Европлану» придётся создать дополнительный резерв по отложенным налоговым выплатам примерно на 2,5 млрд ₽ уже в третьем квартале. Менеджмент планирует порекомендовать направить на дивиденды за девять месяцев около 3 млрд ₽, дивдоходность — 3%. Сейчас акции «Европлана» торгуются с мультипликаторами P/E и P/BV на уровнях — 5,2 и 1,6. В SberCIB считают, что рост стоимости риска портфеля и снижение прогнозов менеджмента — существенные негативные факторы. Изначально их не учитывали в оценке компании. Поэтому аналитики допускают, что могут пересмотреть её. Текущая оценка SberCIB — «покупать», таргет — 1 200 ₽, потенциал — 53%. #LEAS

«ТКС Холдинг» отчитался за второй квартал по МСФО Год к году чистые процентные доходы увеличились на 45%. Чистая процентная маржа снизилась до 12,5% — стоимость фондирования выросла, и доля денежных средств в структуре активов достигла 32%. Стоимость риска выросла до 7,5%. Но качество долгового портфеля остаётся высоким — доля неработающих кредитов сократилась до 9,3%. Кредитный портфель прибавил 52%. В сегменте малого и среднего бизнеса он вырос на 205%, автокредитования — на 74%, кредитов наличными — на 51%, кредитных карт — на 46%. Чистая прибыль увеличилась на 15%, рентабельность капитала составила 33%. Достаточность капитала снизилась до 10,2%. Но после покупки «Росбанка» часть капитала высвободится — это позволит холдингу активно развиваться и дальше. Новая дивполитика Компания планирует ежеквартально распределять до 30% чистой прибыли по МСФО. Прогнозы менеджмента Без учёта результатов «Росбанка» чистая прибыль в этом году должна вырасти на 30%. В начале следующего года компания представит новую стратегию развития группы и интеграции своего нового приобретения. Мнение SberCIB Аналитикам акции «ТКС Холдинга» нравятся. Согласно их прогнозам, в ближайшие 12 месяцев с учётом допэмиссии акции «ТКС Холдинга» будут торговаться с мультипликаторами P/E — 5,3 и P/BV — 1,2. Оценка по бумагам — «покупать», потенциал роста — 53%, таргет — 4 000 ₽. #TCSG

«Делимобиль» опубликовал позитивные результаты за первое полугодие Выручка немного превзошла прогноз SberCIB — всего на 1%. Главный драйвер роста — большой спрос на услуги каршеринга при умеренном росте тарифов. Средний чек на аренду рос медленнее, чем стоимость такси. В долгосрочной перспективе аналитики ждут, что дисконт к ценам на такси снизится с 40–45 до 20%. Это может увеличить выручку. EBITDA превысила ожидания SberCIB на 18%, а чистая прибыль — на 16%. Всё благодаря контролю затрат на топливо, страховки и парковку. Год к году чистая прибыль упала на треть из-за роста процентных расходов на 88%. Всё потому, что ключевая ставка выросла, а компания активно расширяла автопарк. В SberCIB позитивно оценивают результаты «Делимобиля». Аналитики допускают, что годовые выручка и EBITDA могут оказаться выше прогнозов SberCIB из-за расширения автопарка и высокого спроса. Большое значение для их роста будет иметь операционная отчётность за третий квартал — она выйдет в октябре. Оценка SberCIB по акциям «Делимобиля» — «держать». #DELI