Япония сталкивается с долговым кризисом на фоне роста доходности облигаций

Япония сломала мировую финансовую систему Доходность её 30 летних облигаций достигла 3 3 это новый рекорд Страна с долгом равным 263 её ВВП или 10 2 трлн долгое время выживала благодаря нулевым процентным ставкам Но с ростом ставок обслуживание госдолга резко возрастает с 162 млрд до 280 млрд в течение следующих 10 лет Это составляет 38 от всех госдоходов которые теперь будут поглощены выплатами по процентам За всю историю ни одна страна не выдерживала таких нагрузок без дефолта или гиперинфляции Кроме того Япония держит 3 2 трлн в иностранных активах из которых 1 13 трлн в казначейских облигациях США В течение последних лет японские облигации не приносили дохода но теперь их доходность выросла Но после учёта расходов на хеджирование вложения в американские казначейские облигации начинают приносить убытки японским инвесторам В результате за 18 месяцев Япония может вывести 500 млрд с мировых рынков Кроме того японская иеновая торговля кэрри трейд удерживает около 1 2 трлн в заёмных иенах финансирует мировые активы акции криптовалюты и развивающиеся рынки С ростом японских ставок и укреплением иены все эти позиции рискуют обвалиться Разрыв в процентных ставках между японскими и американскими облигациями резко сократился за последние шесть месяцев Когда этот разрыв достигнет 2 японские деньги хлынут домой и стоимость заимствований в США резко возрастет на 30 50 базисных пунктов независимо от политики ФРС 18 декабря Банк Японии проведёт заседание и вероятность повышения ставки составляет 50 Если это произойдёт иена может значительно укрепиться Япония оказалась в ловушке между валютным и долговым кризисами Рост печатания денег может обрушить иену и повысить инфляцию импортных товаров Этот шок разрушает фундамент на котором строилась мировая финансовая система последние 30 лет Якорь который сдерживал глобальные процентные ставки на низком уровне оторвался Все портфели сформированные с 1995 года строились на ожидании что доходность японских облигаций навсегда останется близкой к нулю Сегодня это больше не так banksta

Японская иена падает её курс по отношению к доллару США опустился до самого низкого уровня с 15 января Всё это происходит на фоне рекордного роста доходности японских государственных облигаций

Япония выступила с самым серьёзным предупреждением в адрес валютных рынков в связи с недавними резкими колебаниями курса иены Министр финансов страны особо отметила возможность интервенции в качестве меры противодействия продолжающемуся падению курса валюты Правительство примет соответствующие меры против беспорядочных колебаний валютных курсов в том числе вызванных спекуляциями в соответствии с подходом изложенным в совместном заявлении министров финансов Японии и США опубликованном в сентябре заявила в пятницу журналистам министр финансов Сацуки Катаяма Поскольку в сентябрьском документе министров финансов Японии и США чётко говорится о валютных интервенциях мы естественно можем это рассмотреть Катаяма заявила что её глубоко обеспокоили недавние колебания валютных курсов которые она назвала крайне односторонними и резкими После выступления Катаямы курс иены колебался ненадолго укрепившись до 157 20 за доллар по сравнению с 157 43 до её комментариев Иена продолжает торговаться вблизи самого низкого уровня с января Подробнее Руководство для трейдеров по языку японских политиков в отношении иены Участники рынка присматриваются к отметке в 160 иен за доллар уровню при достижении которого власти в прошлом году неоднократно вмешивались в работу рынка Один из таких случаев произошёл поздно вечером в пятницу перед выходными В понедельник в Японии будет ещё один национальный праздник На курс иены влияют несколько факторов в том числе предположения о том что политика премьер министра Санаэ Такаити в поддержку стимулирующих мер может помешать Банку Японии повысить базовую процентную ставку в ближайшей перспективе в то время как вероятность снижения ставки Федеральной резервной системой США уменьшилась Иена становится очень опасной игрушкой Рынок теряет чувствительность к комментариям японских чиновников и есть веские макроэкономические аргументы в пользу ослабления иены сказал Родриго Катрил валютный стратег National Australia Bank Ltd Инфляция значительно превышает целевой показатель Банка Японии но он по прежнему не хочет повышать ставки Политическое влияние становится всё более заметным и доверие к Банку Японии находится под угрозой Ожидается что в пятницу Такаити представит более масштабный чем ожидалось пакет мер по борьбе с инфляцией и решению проблем в сфере национальной безопасности Согласно документам с которыми ознакомилось агентство Bloomberg эти меры будут финансироваться за счёт дополнительного бюджета в размере 17 7 трлн иен 112 млрд долларов США что является самым крупным показателем с тех пор как Япония сократила меры по борьбе с пандемией Член правительственной комиссии Японии Такудзи Аида в интервью Bloomberg в четверг предположил что Япония может быть ближе к вмешательству чем предполагает рынок и может принять меры до того как иена достигнет отметки в 160 Он отметил что правительство премьер министра Такаити которое верит в финансовую стабильность Японии имеет больше возможностей для использования своих значительных валютных резервов в случае необходимости В сентябре министр финансов США Скотт Бeссент и бывший министр финансов Японии Кацунобу Като в совместном заявлении подтвердили свою принципиальную позицию согласно которой курсы валют должны определяться рынком а не устанавливаться с целью получения конкурентного преимущества Оба руководителя также согласились что в определённых обстоятельствах может потребоваться вмешательство как и говорилось ранее По их словам это необходимо для борьбы с чрезмерной волатильностью или беспорядочными движениями на валютном рынке Bloomberg4you