Япония сталкивается с долговым кризисом на фоне роста доходности облигаций

Япония сломала мировую финансовую систему Доходность её 30 летних облигаций достигла 3 3 это новый рекорд Страна с долгом равным 263 её ВВП или 10 2 трлн долгое время выживала благодаря нулевым процентным ставкам Но с ростом ставок обслуживание госдолга резко возрастает с 162 млрд до 280 млрд в течение следующих 10 лет Это составляет 38 от всех госдоходов которые теперь будут поглощены выплатами по процентам За всю историю ни одна страна не выдерживала таких нагрузок без дефолта или гиперинфляции Кроме того Япония держит 3 2 трлн в иностранных активах из которых 1 13 трлн в казначейских облигациях США В течение последних лет японские облигации не приносили дохода но теперь их доходность выросла Но после учёта расходов на хеджирование вложения в американские казначейские облигации начинают приносить убытки японским инвесторам В результате за 18 месяцев Япония может вывести 500 млрд с мировых рынков Кроме того японская иеновая торговля кэрри трейд удерживает около 1 2 трлн в заёмных иенах финансирует мировые активы акции криптовалюты и развивающиеся рынки С ростом японских ставок и укреплением иены все эти позиции рискуют обвалиться Разрыв в процентных ставках между японскими и американскими облигациями резко сократился за последние шесть месяцев Когда этот разрыв достигнет 2 японские деньги хлынут домой и стоимость заимствований в США резко возрастет на 30 50 базисных пунктов независимо от политики ФРС 18 декабря Банк Японии проведёт заседание и вероятность повышения ставки составляет 50 Если это произойдёт иена может значительно укрепиться Япония оказалась в ловушке между валютным и долговым кризисами Рост печатания денег может обрушить иену и повысить инфляцию импортных товаров Этот шок разрушает фундамент на котором строилась мировая финансовая система последние 30 лет Якорь который сдерживал глобальные процентные ставки на низком уровне оторвался Все портфели сформированные с 1995 года строились на ожидании что доходность японских облигаций навсегда останется близкой к нулю Сегодня это больше не так banksta

Японская иена падает её курс по отношению к доллару США опустился до самого низкого уровня с 15 января Всё это происходит на фоне рекордного роста доходности японских государственных облигаций