Круговорот инвестиций в AI: OpenAI, Nvidia и Oracle заключают многомиллиардные сделки

Bloomberg показал круговорот миллиардов в AI OpenAI тратит деньги на чипы Nvidia Nvidia в ответ инвестирует в OpenAI Oracle закупает у Nvidia чипы и параллельно подписывает с OpenAI сделку по поставке облачных вычислений на 300 миллиардов Стартапы поменьше вроде Anysphere покупают у OpenAI технологии а OpenAI вкладывается в них как инвестор Видно что тон в отрасли задает Альтман инвестор а не инженер

ИИ пузырь замкнулся За две недели OpenAI и её ключевые партнёры заключили сделки на сотни миллиардов долларов Сначала соглашение с Nvidia на инвестиции до 100 млрд в обмен на закупку миллионов GPU для будущих дата центров Затем партнёрство с AMD на десятки миллиардов в рамках которого OpenAI также получит долю в капитале производителя Параллельно идут и другие более мелкие сделки CEO AMD Лиза Су назвала происходящее позитивным циклом а президент OpenAI подчеркнул что для поддержки ChatGPT потребуется усилие всей индустрии Получается замкнутый круг Nvidia инвестирует в OpenAI которая закупает облачные мощности у Oracle Oracle в свою очередь покупает чипы у Nvidia Nvidia владеет долей в CoreWeave предоставляющей инфраструктуру для OpenAI А где то рядом Microsoft и Amazon тоже активно заливают керосин в этот огонь При этом Nvidia финансирует своих клиентов которые тратят полученные деньги на её же чипы Bloomberg отмечает ИИ бум меняющий то как люди живут и работают всё больше подпитывается деньгами нескольких технологических гигантов инвестирующих друг в друга Это создаёт сеть сделок на сотни миллиардов долларов разгоняет капитализацию и помогает индексам США обновлять исторические максимумы Но чем теснее становятся связи между компаниями тем выше риск что поток денег создаёт иллюзию роста Если прибыльность инвестиций в ИИ окажется ниже ожиданий рынок может столкнуться с резкой коррекцией сопоставимой с обвалом 2000 года Сделки вроде Nvidia OpenAI OpenAI AMD или проекта Stargate SoftBank Oracle и OpenAI объёмом 500 млрд создают замкнутую экосистему где компании инвестируют закупают и снова инвестируют часто используя одни и те же средства Аналитики Oxford Economics предупреждают Опыт четвертьвековой давности может и не повториться буквально но масштаб инвестиций уже указывает на значительные риски ИИ действительно обещает многотриллионный рынок Но чтобы удержать его компаниям придётся превратить рекордные капиталовложения в реальные доходы Иначе магия быстро закончится Ранее мы писали про опыт Oracle и её неприлично низкую валовую рентабельность 10 20 по облачному ИИ сегменту Дополнительный сигнал о сложности окупаемости по оценке Bain к 2030 году суммарный эффект от внедрения ИИ в экономику может дать лишь около 1 2 трлн экономии затрат недостаточно чтобы компенсировать инвестиции в инфраструктуру Чтобы покрыть капитальные расходы на строительство дата центров бизнесу потребуется ещё примерно 800 млрд Иными словами ИИ внедрение пока не самоокупаемо технология экономит меньше чем требует на развитие Если вопрос окупаемости выйдет на первый план рынок ждёт болезненная переоценка На картинке схема демонстрирующая цепочку связей между компаниями На ней нет лишь одного звена потребителей

Экономический пузырь Bloomberg показали как деньги в AI индустрии циркулируют между одними и теми же компаниями раздувая их капитализацию Деньги движутся по замкнутому контуру Nvidia инвестирует 100 млрд в OpenAI взамен OpenAI покупает их чипы на миллиарды Через неделю OpenAI заключает аналогичную сделку с AMD и становится крупным акционером OpenAI договаривается с Oracle на 300 млрд для строительства дата центров Oracle на эти деньги покупает оборудование Nvidia CoreWeave получает от Nvidia 7 акций и 6 3 млрд контракт OpenAI вкладывает в CoreWeave 350 млн и заключает контракт на 22 4 млрд Проблема в масштабах Совокупная стоимость всех соглашений OpenAI с Nvidia AMD и Oracle может превысить 1 трлн При этом OpenAI остается глубоко убыточной и не ожидает положительного денежного потока до конца десятилетия AI гонка стоит безумных денег Оценки компаний растут на основе взаимных инвестиций и контрактов а не реальной прибыли от конечных клиентов Аналитики видят параллели с пузырем доткомов Рано или поздно инвесторы захотят увидеть реальную отдачу и тогда выяснится что бОльшая часть триллионной капитализации существовала только в перекрестных сделках