Низкая активность на фондовом рынке России и противоречивые инфляционные данные

Сообщение о ключевой ставке На днях поступил важный сигнал касаемо ключевой процентной ставки. Президент Путин на экономическом совещании обнародовал значимую информацию, которая может повлиять на решения Банка России о ставке: в январе динамика корпоративного кредитного портфеля оказалась «ниже целевых ориентиров». Что это значит Скорее всего, президент получил эти данные от Центрального банка. Напоминаю, что именно такая оперативная закрытая информация стала решающей для Банка России в декабре. Тогда ставка была оставлена на прежнем уровне из-за того, что резкое замедление кредитования обычно ведет к снижению спроса и темпов инфляции. Сейчас новые данные подтверждают ту же тенденцию: торможение кредитования продолжается. При этом выражение «ниже целевых ориентиров» можно понимать как — ниже ожиданий ЦБ, поскольку конкретные цели по кредитам отсутствуют. Это является весомым аргументом для оставления ключевой ставки без изменений на ближайшем заседании 14 февраля, даже с учетом высокой текущей инфляции.

В среду прозвучал достаточно значимый сигнал по динамике ключевой ставки. Президент Путин на экономическом совещании среди прочего сообщил крайне важную информацию в контексте решения Банка России по ставке: в январе 2025 года динамика корпоративного кредитного портфеля складывается «ниже целевых ориентиров». Вероятно, что президент получил эти данные от Банка России. Именно подобная закрытая статистика оказалась основным фактором, обуздавшим желание регулятора продолжить свое любимое занятие – повышать ключевую ставку. Тогда Совет директоров решил ее не поднимать, потому что быстрое охлаждение кредитования обычно приводит не только к снижению темпов инфляции, но и к падению потребительского спроса. Оперативные данные по корпоративному кредитованию в январе дают ту же картину: замедление кредитов продолжается. Причем фразу президента «ниже целевых ориентиров» можно трактовать лишь как несовпадение оперативных данных с прогнозами Банка России. Ведь никаких целевых показателей по корпоративным кредитам нет. Но и мало какие прогнозы команды нынешней главы Банка России сбываются. К этому уже следует привыкнуть. На совещании президент Путин заявил, что важно не допускать подобных перекосов, а в целом обеспечивать такое увеличение кредитного портфеля, которое необходимо для уверенной экономической динамики и при этом позволяет добиваться ориентиров Центрального банка по инфляции. По его словам, необходимо предметно работать с каждой отраслью, потому что общая картина может показывать нормальный рост совокупного спроса в экономике, однако, по отдельным секторам ситуация может отличаться. И это очень весомый аргумент в пользу того, чтобы снова сохранить ключевую ставку неизменной на ближайшем заседании 14 февраля 2025 года, даже при высокой текущей инфляции.

На отечественном фондовом рынке в среду наблюдалась низкая активность с небольшими оборотами. Возлагались надежды на то, что ситуация изменится после публикации инфляционных данных. Однако эта информация оказалась противоречивой. Данные позволяют предположить, что если в экономике не произойдут значительные изменения, то Банк России в феврале отправит ключевую ставку без изменений и ограничится умеренно-жесткой риторикой, сообщил Алексей Антонов, глава инвестиционного консультирования компании «Алор Брокер». Таким образом, фондовый рынок продолжает оставаться в состоянии боковика и, по прогнозам, эта ситуация может сохраниться. В то же время есть небольшие шансы на рост, однако достижение психологически значимого уровня в 3000 пунктов пока не предвидится, добавил эксперт. Источник данных: TradingView.

В феврале рынок акций будет ждать знаковых событий. Какие бумаги защитят от волатильности? Январь рынок завершил на позитивной ноте. В феврале всё будет зависеть от геополитической ситуации и риторики ЦБ по итогам заседания 14 февраля. Риски ухудшения настроений высоки: быстрого прогресса в переговорах России и США ждать сложно, а Банк России навряд ли кардинально изменит свои ожидания. На этом фоне интереснее всего выглядят фундаментально сильные истории, дивидендные фишки и бумаги, которые может поддержать рыночная конъюнктура. X5 Group Группа выпустила мощные операционные результаты за 4 кв. 2024 г. У компании понятные перспективы для дальнейшего роста - упор на развитие в формате дискаунтеров и активная региональная экспансия. Также интерес к ним подогревают возможная выплата дивиденда из нераспределенной прибыли прошлых лет более 600 руб. на акцию, по нашей оценке и обновление дивполитики уже этой весной. Т-Технологии Банк остаётся очевидной и по-прежнему недооцененной историей органического роста, вопреки жёсткой ДКП. Ждём сильной отчётности за 2024 г. Соллерс Соллерс накануне смягчил свою дивполитику, обладает отрицательной долговой нагрузкой, активно инвестирует в производство и наращивает продажи. Совокупность этих факторов даёт весьма интересную историю из промышленного сектора. Полюс Полюс - очевидный бенефициар благоприятной конъюнктуры на рынке золота. Более того, у компании высокодоходный бизнес и ясная перспектива органического роста после запуска месторождения Сухой Лог. Мы ожидаем роста бумаг вместе с ростом цены золота к отметке 3000 долл./унц. #ЕвгенийЛоктюхов Аналитический Центр ПСБ Обратная связь

#инвестгрейд Продолжившийся в январе рост рынка позволил перетрясти портфель и поправить доходность - 14% годовых это хотя бы не 4-6% как было пару месяцев назад, хотя конечно лучше бы 34%. Но надеюсь главные позитивные события еще впереди. Доля в ВДО увеличилась в расчете на то, что по мере снижения ставки спреды начнут в абсолютном выражении снижаться и при ставке в 15% к концу года YTM у ВДО-шек будут ниже 30%. Отдельная история с СФО РЛО - это единственная бумага высшего рейтинга, которая осталась в портфеле, хотя это некоторое лукавство она рейтингом выше чем сам эмитент, по ней не пойми что с начислением НКД и вообще особый случай , но формально есть повод отнести её к ААА. В общем портфель стал уже не очень то #инвестгрейд, но хотя бы вышел в твердый плюс, безо всяких нереализованных убытков. Февраль несмотря на заседание ЦБ грядет не слишком насыщенный - надо будет пристроить купонов на 16 тыс., плюс остаток кэша в 21 тыс. Наверное это пойдет в бумаги АА и ААА можно для строгости вернуться в ОФЗ, хотя я пока не очень понимаю зачем . В общем позору стало чуть меньше, но хвастаться пока особо нечем. Продолжаем эксперимент.

Хватит искать: обнаружен лучший подарок 2025 года!

#МНЕНИЕ Центробанк и ключевая ставка: что происходит с кредитами? Вчера прозвучал важный сигнал для будущего решения Банка России по ключевой ставке. На экономическом совещании президент заявил, что динамика корпоративного кредитного портфеля в январе складывается «ниже целевых ориентиров». Это замечание имеет большое значение, так как подобные данные чаще всего поступают напрямую от Центробанка. Напомню, что в декабре именно оперативная статистика по кредитованию стала решающим фактором в решении ЦБ сохранить ставку на прежнем уровне. Тогда регулятор счёл, что замедление кредитного рынка будет способствовать снижению спроса и, как следствие, ослаблению инфляции. Теперь же оперативные данные указывают на продолжение этой тенденции. Фраза «ниже целевых ориентиров» явно намекает на то, что показатели ниже, чем ожидалось, даже для самого Центробанка. На мой взгляд, это весомый аргумент в пользу того, чтобы на заседании 14 февраля снова оставить ставку без изменений, несмотря на высокую инфляцию. Охлаждение кредитного рынка может оказаться достаточно эффективным инструментом для сдерживания роста цен, и регулятор, похоже, будет следовать этой логике. Баланс между борьбой с инфляцией и поддержкой экономики всегда требует тонких решений. Будем внимательно следить за развитием ситуации. Столыпин 2.0

Фондовые индексы к середине января восстановились более чем на 20% от декабрьских минимумов. С технической точки зрения это может указывать на завершение рыночной коррекции и возвращение индексов на траекторию роста. В пользу такого сценария выступает предположение о том, что ключевая ставка Банка России вышла на плато в текущем цикле ужесточения денежно-кредитной политики. Дальнейшая траектория ключевой ставки во многом будет зависеть от данных по инфляции. Замедление кредитования в последнее время позволяет рассчитывать на охлаждение потребительского спроса, что в сочетании с сезонными факторами окажет сдерживающее влияние на инфляцию. Любые признаки ослабления инфляционного давления, которые могут поступить в оставшееся время перед февральским заседанием Банка России по вопросам денежно-кредитной политики, будут позитивно восприняты инвесторами и могут спровоцировать переоценку рыночных мультипликаторов. Подробнее в нашем ежемесячном обзоре #цифранавигатор

#бодроеутро от InVoice Media Инвесторы в январе приспособились к высокой волатильности и почти не обращают на неё внимания. Вот за чем они наблюдают сегодня: - цены на кофе на бирже продолжают ралли. Они выросли на 94% за последний год и только сейчас ценовое ралли может приостановиться. Проявляются признаки слабого спроса во Вьетнаме и Китае – это способно остановить быстрый рост котировок; - Федрезерв США оставил процентную ставку без изменений на уровне 4,5% годовых. Рынок был невозмутим, потому что сегодня ЕЦБ тоже соберётся решить вопрос со стоимостью кредитования; - российский рубль развернулся на межбанке в обратную сторону. Доллар и евро упали за налоговый период слишком сильно, а теперь банкам и крупным инвесторам придётся прилагать усилия, чтобы стабилизировать курсы у адекватных значений. Доллару будет комфортнее выше 100 рублей; - золото пока не дорожает, но отличная динамика намечается в серебре – не пропустите. В четверг на биржах все так же интересно. Продуктивного дня! Текст подготовила: финансовый аналитик, член реестра финансовых аналитиков Банка России и Национальной финансовой ассоциации Анна Бодрова. Подписывайтесь InVoice Media InVoice Media Exclusive

Российский рынок в феврале: что важно знать? Фундаментальные драйверы: - Геополитика в фокусе: Рынок ждет новостей о возможных переговорах Путина и Трампа по Украине. Без негатива индекс Мосбиржи может удержаться выше 3000 пунктов. - Дивиденды как поддержка: Промежуточные дивиденды за 2024 год и вероятное сохранение ключевой ставки ЦБ РФ на уровне 21% поддерживают рынок. - Риски: Новые санкции Запада могут ударить по энергетике, транспорту, банкам и алюминиевому сектору. Акции в фокусе: - Дивидендные истории: Сбербанк, Мосбиржа, "префы" Сургутнефтегаза, МТС, Полюс плюс рост цен на золото , РусГидро. - Газовый сектор: Газпром и Новатэк выигрывают от спроса на газ в ЕС. - IT-сектор: Яндекс — потенциальная дивидендная история. - Застройщики: ЛСР — основной интерес среди девелоперов. - Нефть и уголь: Нефтяники привлекательны на ожиданиях дивидендов, но санкции создают давление. Угольщики могут получить господдержку. Нововведения: - СПБ Биржа запускает торги в выходные. Мосбиржа может присоединиться к инициативе во 2-м квартале. Валютный рынок: - Рубль остается в фокусе геополитики. Краткосрочно может укрепляться, но после налогового периода поддержка ослабнет. Товарные рынки: - Нефть: Колебания продолжаются. ОПЕК+ заседает 3 февраля. Риски снижения цен из-за роста добычи США и неопределенности с экономикой Китая. - Золото: Цены готовы расти до $3000 на фоне торговых войн. Поддержка — $2730. Итог: Российский рынок осторожно оптимистичен, но геополитика и санкции остаются ключевыми рисками. Дивидендные акции и золото — основные темы февраля. Если было полезно, обязательно поставьте