Минфин провел аукцион ОФЗ с низким спросом и неудачным флоутером

Аукционы ОФЗ. Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26247 с купоном 12,25% годовых и флоатер 29025. Размещение в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ. Регламент: 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 29025 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 29025 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26247 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26247 Вернулась классическая пара: флоатер ОФЗ 29025 и новый фикс, Минфин поставил ОФЗ 26247 с купоном 12,25% годовых. Рынок думал: реагировать или нет после анонса, в итоге аукционный ОФЗ 29025 опустился ниже 92%, потянул за собой ОФЗ 29024, фикс выступил не так эмоционально. Минфин продал только ОФЗ 26243 с фкисированным купоном на прошлом аукционе. Что-то будет в этот раз. Можно считать стабилизацией слабое движение отдельных ОФЗ с дюрацией от 5 лет с даты последнего аукциона. Снижались короткие и среднесрочные выпуски. Минфин привлек 113 млрд руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 8 аукционов и 2,3 трлн руб.: 285,9 млрд руб./аукцион. Значения RUSFAR и RUONIA: 20,3% годовых и 19,95% 20,4% годовых. Возвращается профицит ликвидности банковского сектора: 71 млрд руб. Подробнее: Аукционы Минфина 6 ноября: фикс + флоат без сюрпризов P.S. Зачем-то взял RUSFAR CNY вместо RUONIA сначала... #офз

Итоги размещения ОФЗ. Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26247 с купоном 12,25% годовых и флоатер 29025. Снова не пошел флоатер, собрали копейки в ОФЗ 26247. Собрали 4,9 млрд руб. в ОФЗ 26247 при спросе 23,7 млрд руб. против 39,2 млрд руб. и 49,5 млрд руб. по ОФЗ 26243, удовлетворили 20,5% заявок. Цена отсечения 75%, что соответствует доходности к погашению 17,63% годовых, при уровне закрытия 5 ноября 74,959% или 17,64% годовых. Премия по цене составила 0,041%, дисконт по доходности 0,01% годовых. Средневзвешенная цена: 75,2708% или 17,56% годовых. Минфин поставил очередную звездочку на борт: разместили лучше рынка, объем не играет роли. Не думаю, что хитрая игра Минфина приведет к улучшению уровней спроса на аукционе: рынок не спешит менять настрой. Результаты выборов в США добавили больше оптимизма рынку . Думаю, что эффект переоценен: фиксить инфляцию придется Банку России и правительству. Минфин привлек 117,9 млрд руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 7 аукционов и 2,3 трлн руб.: 326 млрд руб./аукцион. Статистика и графики по рынку в заметке. Подробнее: Итоги размещения ОФЗ 6 ноября: денег нет, рынок держится P.S. Сегодня без инфляции: выпустят в пятницу из-за праздничных выходных. В процессе разбор нового флоатера Кокс, книгу перенесли на 14 ноября. #офз

Российский рынок классических ОФЗ сегодня пытается подрастать на всеобщем позитивном сентименте – индекс RGBI по состоянию на 17:00 подрастает на 0,75% при росте объемов торгов по индексу до 8 млрд руб. Минфин РФ сегодня снова разместил только один выпуск ОФЗ на аукционе. Первый аукцион по размещению флоатера серии ОФЗ 29025 был признан несостоявшимся из-за отсутствия заявок по приемлемым уровням цен. На втором аукционе был размешен ОФЗ 26247 с погашением 11 мая 2039 г. на 4,86 млрд руб. Хотя риски дальнейшего ужесточения ДКП и ухудшения финансового состояния отдельных эмитентов не ушли, индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS сегодня также растет. В моменте RUCBCPNS прибавляет 0,1%, отталкиваясь от исторических минимумов. Аналогичный отскок наблюдается и в корпоративных флоатерах. Хуже рынка сегодня выглядят флоатеры девелоперов на фоне роста кредитных спредов - СамолетP14, ЭталонФин2. Вчерашняя «пауза» в снижении котировок замещающих облигаций позволила скорректироваться доходности индекса замещающих облигаций Cbonds от исторических максимумов, до 14,93% годовых днем ранее 15,01% . Банк России представил резюме обсуждения ключевой ставки, где раскрыл детали дискуссии. Участники обсуждали возможность более резкого повышения ставки сразу до 23% годовых. Глобальные рынки облигаций. Доходности US сегодня существенно подрастают после предварительных результатов выборов президента США. Доходность 10-ти летних UST растет на 9 б.п., до 4,29% годовых, 10-летних на 19 б.п., до 4,48%. #fixedincome

Аукционы ОФЗ. Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ с фиксированным купоном: 26246 с купоном 12% годовых и 26248 с купоном 12,25% годовых. Размещение в рамках доступных остатков. Расчеты на следующий рабочий день, код расчетов: B01. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ. Регламент: 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26246 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26246 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26248 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26248 Минфин оставил облигации с фиксированным купоном на фоне всплеска оптимизма на рынке. Бумаги торгуются на октябрьских докоррекционных уровнях: привлечение не будет дешевым. Есть вероятность собрать больше обычного, но с амбициозным планом поможет только кэрри-трейдер уровня Илона Маска. Слабо прошел аукцион 6 ноября: привлекли 4,9 млрд руб. в ОФЗ 26247 при спросе 23,7 млрд руб. против 39,2 млрд руб. и 49,5 млрд руб. по ОФЗ 26243 неделей ранее. Спрос на флоатер ОФЗ 29025 составил 63,4 млрд руб., но Минфин не решился на дисконт. Минфин привлек 117,9 млрд руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 7 аукционов и 2,3 трлн руб.: 326 млрд руб./аукцион. Привлечение денег ФНБ пока выглядит наиболее вероятным, чтобы закрыть дефицит, + плановые расходы 2024 года продолжили рост. Сомневаюсь, что Илон Маск готов поучаствовать в аукционе. Значения RUSFAR и RUONIA: 21,53% годовых и 20,82% годовых. Профицит ликвидности банковского сектора: 112 млрд руб. Подробнее: Аукционы Минфина 13 ноября: в ожидании Илона Маска #офз

Российский рынок классических ОФЗ сегодня изменяется разнонаправленно при существенном снижение объемов торгов. По состоянию на 16:30 объём торгов в данной секции ОФЗ не превышает 1,7 млрд руб. при этом более существенный объем прошел в ОФЗ 26241 дох. 18,36%, дюр. 4,9 года, цена +0,55% . Минфин РФ завтра предложит на аукционах выпуски ОФЗ 26247 и ОФЗ 29025. Существенная коррекция корпоративных флоатеров продолжается. В лидерах снижения выпуски лизинговых компаний Балтийский лизинг, Европлан , отдельных компаний, связанных со строительством ВИС, Эталон . В приоритете остаются короткие флоатеры инвестиционного качества, которые менее привержены переоценке. Индекс корпоративных облигаций с фиксированным купоном RUCBCPNS в моменте теряет 0,21%. Под давлением выпуски эмитентов с высокой долговой нагрузкой, а также бумаги девелоперов, финансовые результаты которых чувствительны к уровню ключевой ставки. Снижение котировок в замещающих облигациях и квазивалютных выпусках сегодня «на паузе». Однако по итогам прошлой недели доходность индекса Cbonds преодолела очередной максимум, закрыв рабочую субботу на уровне 15,01% годовых. Конкуренция с высокими рублевыми ставками и ожидания замещения суверенных еврооблигация продолжают выступать ключевыми причинами падения котировок бивалютных бумаг. Газпром выставил оферту по еврооблигациям GAZ-24 EUR, права на которые учитываются в российских депозитариях. Эксперт РА подтвердило рейтинг облигаций АБЗ-1 на уровне ruBBB+ Глобальные рынки облигаций. Инвесторы осторожны в преддверии окончания выборов в США, а также заседания ФРС по ставке, которое состоится в четверг. Рынок ожидает снижения ставки на 25 б.п., до 4,50-4,75% годовых. #fixedincome

Аукционы ОФЗ. Снова ничья На первом аукционе Минфин предлагал флоутер ОФЗ-29025 . Уже третью неделю подряд аукционы по нему признаются несостоявшимся На втором аукционе предлагался 15-летний буллет ОФЗ-26247. Размещено 4,9 млрд руб. по номинальной стоимости 3,9 млрд руб. по рыночной цене . Спрос составил 23,7 млрд руб. соотношение спроса и фактического размещения 4,9х Минфин отсек заявки по «круглой» цене 75,00 пп, то есть даже с оптическим дисконтом по доходности 1 бп к закрытию вторника YTM 17,63% . Средневзвешенная цена сложилась на уровне 75,27 пп YTM 17,56% Заявки расположились на двух уровнях: 75,7 вероятно, ошибка трейдера - один бид на 500 тыс. бумаг и 75,0 7 бидов на общую сумму 800 тыс. бумаг . Почти весь остаток реализован неконкурентно. Вероятно, на конкурентной основе аукцион вынесли максимум три участника. Допразмещение не проводилось Годовой план исполнен на 48%, размещено облигаций на 1,88 трлн руб. #ofz

Минфин снова не смог толком разместиться Сегодня Минфин РФ снова попробовал выйти на рынок с двумя выпусками ОФЗ: флоатер классический выпуск с постоянной ставкой Аукцион по флоатеру снова провалился, как и на прошлой неделе. Инвесторов явно не устраивают предлагаемая доходность Зато второй аукцион по выпуску ОФЗ-ПД 26247 с погашением в мае 2039 года прошел успешно. Доходность по итогам составила 17,56% годовых, размещенный объем — 4,86 млрд рублей, спрос – 23,7 млрд. Ведомство сохраняет оптимизм и план по заимствованиям на внутреннем рынке, несмотря на участившиеся провальные аукционы, отметил замминистра финансов Владимир Колычев. Правда, они действуют осторожно: «Мы слушаем рынок и стараемся своим первичным предложением не ухудшать ситуацию».

После бурного трехдневного роста котировки классических ОФЗ преимущественно снижаются на низких объемах торгов, однако снижение ограничено в среднем 0,5%. Более 300 млн руб. по состоянию на 16:00 прошло только в выпусках ОФЗ 26247 дох. 16,93%, дюр. 5,8 года, цена -0,5% и ОФЗ 26248 дох. 16,81%, дюр. 5,9 лет, цена -0,3% . На рынке ОФЗ-флоатеров объемы торгов оцениваются в 692 млн руб. по состоянию на 16:30 при разнонаправленной динамике котировок. Линкеры сегодня вслед за ОФЗ-ПД преимущественно снижаются. В корпоративных облигациях с фиксированным купоном неоднозначная динамика с попытками отскока отдельных наиболее просевших бумаг. Индекс RUCBCPNS в моменте прибавляет 0,07%. Частично отыгрывают потери вчерашнего дня бумаги ГК «Самолет». В корпоративных флоатерах движение котировок в более ликвидных выпусках ограничено 1%, исключением выступает СамолетР14. На рынке квазивалютных облигаций сегодня наблюдается существенный рост, который начал зарождаться еще на текущей неделе. В лидерах роста длинные бумаги Газпром Капитала. Аналогичная динамика наблюдается и в юаневых облигациях. 15 ноября Фосагро проведет сбор заявок на новый выпуск облигаций с плавающим купоном . АКРА понизило рейтинг ПАО «Кокс» до A- RU , прогноз Негативный #fixedincome

Итоги размещения ОФЗ. Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: 26246 с купоном 12% годовых и 26248 с купоном 12,25% годовых. Собрали объем, не дотягивают до плана. Привлекли 89 млрд руб. в сравнении с 4,9 млрд руб. на прошлом аукционе, когда разместили только ОФЗ 26247. Прогресс: суммарный спрос составил 138,4 млрд руб. против 23,7 млрд руб. на прошлой неделе. Оба выпуска отдали с дисконтом по цене: 0,84% ОФЗ 26246 и 0,44% ОФЗ 26248. Минфин привлек 206,8 млрд руб. при плане 2,4 трлн руб. на 4 квартал 2024 года. Осталось 6 аукционов и 2,2 трлн руб.: 365,5 млрд руб./аукцион. Последний раз Минфин собирал приличный объем 11 сентября: 97,9 млрд руб. флоатер + фикс. Результат намекает на умеренный оптимизм рынка: готовы брать выпуски с фиксированным купоном с дисконтом. Альтернатива: Минфин усыпил бдительность, дождался отскока и налил бумаг на аукционе. Бумаги держались выше после объявления результатов, склоняюсь к версии с умеренным оптимизмом: много сделок, крупные обеспечили только часть объема. Есть вопрос к крупным сделкам: выглядят странно одинаковые объемы по номиналу, 23 млрд руб., по каждому выпуску. Статистика по аукционам и графики по рынку в заметке. Подробнее: Итоги размещения ОФЗ 13 ноября: лед тронулся #офз