proeconomics

В январе 2025 года цены на вторичное жильё в Московской области выросли на 0,3% в Москве – на ту же величину , в Новой Москве – упали на 0,1%. Но на самом деле разницы между ростом на 0,3% и падением на 0,1% нет – всё это на уровне погрешности и без учёта скидок в 2-3%, с которыми проходит до половины сделок. Скорее просто видим тренд на «консервацию» рынка, что в условиях дорогой ипотеки уже считается хорошим явлением. Но, правда, вторичка привыкла жить и без ипотеки – до 80% сделок на рынке проходит через альтернативные цепочки с «живыми деньгами». Эта практика жизни без ипотеки переходит и на рынок новостроек, где доля альтернативных сделок без ипотеки в январе 2025 года выросла в 17 раз. В период действия массовой льготной ипотеки доля таких сделок составляла 5-7%. К началу 2025 года доля альтернативных сделок без ипотечной доплаты достигла 85%, по данным «Инком». Речь идёт о покупателях, которые продают имеющееся жильё, чтобы купить квартиру в новостройке.

Погрузка на сети РЖД в январе 2025 года составила 93,1 млн тонн, что на 1,8% меньше, чем за аналогичный период прошлого года, сообщила компания. Это важный косвенный индикатор, и он показывает стагнацию экономики. Погрузка на сети РЖД снижается четырнадцатый месяц подряд - с декабря 2023 года.

Над российским рынком труда и в целом – над экономикой возникает всё более опасный навес – рост числа пенсионеров, которые уже требуют от работодателей высоких пенсионных взносов, и будут требовать ещё больше либо правительству придётся вновь повышать пенсионный возраст . Ведомственный журнал Министерства труда РФ «Социально-трудовые исследования», №2, 2024 даёт статистику по пенсионной нагрузке в России, и она уже одна из самых высоких в мире: «К наиболее «возрастным» относятся такие страны, как Япония - 29% доля лиц старше пенсионного возраста к общей численности населения , Болгария - 24%, Португалия - 24%, Хорватия - 23%, Греция - 23%, Финляндия - 23%, Германия - 22%, Франция - 21%, Италия - 21%, Швеция - 20%, Эстония - 20%, Австрия - 20%, Бельгия - 20%. В России доля лиц старше пенсионного возраста с учётом его поэтапного повышения, производимого с 2019 г. является довольно высокой, по итогам 2023 г. она составила 24,4%, а к 2046 г., согласно прогнозу Росстата, может составить как минимум 27%. На фоне этого повышается коэффициент демографической нагрузки, причём не за счёт повышения рождаемости и увеличения количества детей, а именно за счёт увеличения доли лиц старших возрастов». Т.е. в приведённом списке стран Россия была бы на втором месте по доле пенсионеров – после Японии и перед Болгарией. Положение в России осложняется тем, что у нас доля нездоровых работников высока уже в предпенсионном возрасте, у работающих пенсионеров здоровье ещё хуже, и высокой производительности труда от них ждать не стоит: «Согласно данным обследования населения, по состоянию здоровья в России после 50-55 лет граждане начинают испытывать трудности с обеспечением процессов привычной повседневной деятельности. А после 65 лет умеренную боль или дискомфорт испытывают более 50% человек, более 40% старше испытывают умеренную тревогу или депрессию».

Зависимость российской экономики от западных IT-продуктов продолжает оставаться высокой, показывает обзор Альфа Банка «Импортозамещение в IT-секторе: итоги и перспективы 2025+». По некоторым продуктам эта зависимость выше, чем официальные данные. Альфа Банк приводит пример: «Доля иностранных решений на российском рынке офисного ПО офисные пакеты, видео-конференц связь, электронная почта и прочее превышала 55%, что по факту не отражает объективной структуры сегмента из-за использования в том числе свободно распространяемых и иных фактически неоплачиваемых программных решений; в сегменте корпоративного ПО ERP, CRM, BI-аналитика, производственное ПО - 40%». Уверенное доминирование отечественных решений зафиксировано лишь в сегментах информационной безопасности и IT-услугах: доля иностранных решений– 39% и 18% соответственно.

Высокая ставка бьёт по рынку жилья не только дорогой ипотекой. Даже на рынке комфорт-жилья, как показывает статистика, присутствует 16-20% покупателей с «живыми деньгами» - кому не нужна ипотека, рассрочка от застройщиков и прочие «схемы». И чем выше класс жилья, тем больше там покупателей с «живыми деньгами» в бизнес-классе уже около 40-50% . Цены на жильё что на первичке, что на вторичке как минимум стоят. На таком рынке потенциальному покупателю, кому не нужно решать срочно жилищный вопрос, эффективнее всего подождать и положить деньги на депозит, чтобы через полгода и тем более через год улучшить свою позицию на рынке. Допустим, у человека есть 20 млн руб. Сегодня в новостройке в Москве ближе к окраине по цене метра в 400 тыс. он может купить 50 кв. м. На вторичке при цене метра 320 тыс. примерно в той же локации – 62 кв. м. Через год на депозите его 20 млн руб. превратятся в 24 млн руб. при нынешней ставке выше 20% . На продолжавшем стоять весь год рынке он теперь возьмёт за 24 млн руб. уже 60 кв. м в той же новостройке вместо прежних 50 кв. м, которую присмотрел ну или где-то рядом , а на вторичке – 75 кв. м вместо прежних 62 кв. м. Как резюме: высокие депозитные ставки будут также уводить с рынка жилья часть потенциальных покупателей с «живыми деньгами».

Квартиры на вторичном рынке жилья Москвы в январе выросли в цене на 0,3%, по данным «Индикаторов рынка недвижимости». Чуть больше было подорожание самых дешёвых лотов – вроде квартир в пятиэтажках, что косвенно показывает повышенный спрос именно на такие бюджетные варианты. Как и прежде в 2024 году, рост цен на вторичке был ниже динамики инфляции, которая составила в январе более 1,2%. Т.е. в реальных ценах стоимость жилья падает. Не стоит забывать и о широко распространённых на рынке скидках, которые в Москве могут достигать 2-3%. А пока сбываются прогнозы ряда аналитиков о том, что при нынешней дорогой ипотеке номинальные цены весь год будут топтаться на месте, на уровне статпогрешности в ту или иную сторону.

Казахстан станет «перекрестком Евразии», — так образно охарактеризовал цель создания транспортных проектов логистического коридора Север-Юг Михаил Мишустин в ходе переговоров с Олжасом Бектеновым, главой правительства Казахстана. Уникальное географическое положение республики определяет её стратегическую роль как транспортно-логистического хаба, в котором сходятся важнейшие транзитные маршруты из Европы в Азиатско-Тихоокеанский регион и по направлению Евразийский север — Средний и Ближний Восток с дальнейшим выходом на Восточную Африку. Создание такой коммуникационной сети соответствует не только планам увеличить товарооборот в границах ЕАЭС к 2030 в 1,3-1,5 раза, развивая «бесшовное» промышленно-технологическое и экспортное взаимодействие через транзит и внедрение цифровых технологий в международные перевозки на пространстве союза. Но и усилить интеграционные процессы в рамках БРИКС, наращивая сотрудничество с Ираном, Пакистаном и другими прилегающими дружественными странами. Такая конструкция помимо прочего позволит дублировать транспортные схемы китайского проекта «Один пояс, один путь», реализация которого находится под сильнейшим давлением США и их союзников. «Убеждены, что коридор Север-Юг станет глобальной транспортной артерией в интересах государств всего Евразийского региона", — подчеркнул в ходе переговоров глава российского правительства.

Авторитетный сайт нефтяников Oilprice сегодня рассуждает об идее Трампа в отношении снижении цен на нефть, как было во время Рейгана, что стало частью его борьбы с СССР. Они указывают, каков был бы сегодня аналог этой рейгановской программы: «Чтобы повторить опыт 1980-х годов, необходимо, чтобы средняя цена спотовой корзины ОПЕК была на 47% ниже - как это было в 1986-89 годах по сравнению с 1980-85 годами. Сегодня аналогичное падение на 47% по сравнению со средним значением Brent 2024 года приведёт к тому, что цены на нефть приблизятся к $40 за баррель». Правда, нефтяные аналитики дополняют, что «такая цена на нефть почти наверняка подорвёт внутреннюю энергетическую повестку США. И вряд ли страны ОПЕК устроит такая цена».

продолжение предыдущего поста Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин: Ограничения на поставки очевидно приведут к потерям - как для производителей, так и для покупателей. Но они не будут критичны. Поставки в ЕС и так сократились по сравнению с 2023 годом, на европейских покупателей приходится уже менее 10% от российского производства алюминия. При этом поставки могут быть переориентированы. Хотя на Россию приходится примерно 5% мирового производства, наши поставки важны для балансировки глобального рынка. На Китай приходится более половины мирового производства, но страна также – основной потребитель. Отмена налоговых льгот для экспортёров алюминия в Китае с декабря прошлого года может несколько поддержать мировые цены. А в случае повторения летом засух в том же Китае вызванный этим спад производства электричества на ГЭС может сказаться на производстве алюминия в стране. Одновременно потребление металла в Европе и Северной Америке существенно превышает объёмы производства. И в результате введения новых ограничений глобальный рынок, конечно, если российские поставки не будут перенаправлены в другие страны, ожидает ценовой скачок - также, как и после попытки введения санкций в 2018 г. Так как ближневосточные производители не смогут заместить российские поставки. Поэтому даже если сокращение производства произойдёт, рост цен поможет его компенсировать. Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев: Предложения Еврокомиссии ещё должны быть утверждены в 16 пакете санкций, он должен появиться в эту пятницу. Можно предположить, что речь пойдет о потере 15-20% дохода алюминиевых российских компаний. Но есть сомнения в том, что европейские страны будут готовы вводить этот запрет. Всё будет зависеть от стоимости импорта из России. Импорт алюминия из разных стран обходится для Европы по разным ценам. Вместе с тем, основные покупатели российского алюминия – это страны Юго-Восточной Азии и, прежде всего, Китай. Влияние на российскую алюминиевую отрасль будет оказывать также то, насколько велики будут опасения Китая попасть под риск вторичных санкций.

Судя по всему, в «Газпромбанке» в 2025 году ожидают мира или хотя бы перемирия по Украине. Во всяком случае в их инвестиционной стратегии на 2025 год неоднократно встречаются такие ожидания: «Согласно прогнозам наших экономистов, денежно-кредитная политика, несмотря на смягчение тональности ЦБ, останется достаточно жёсткой, а снижение ключевой ставки может произойти не ранее 2П25. Мы также считаем, что близкое к долгосрочным минимумам значение ERP в полной мере учитывает улучшение геополитического фона». «Несмотря на вероятность коррекции или сохранения цен акций на текущих уровнях в краткосрочном периоде, до конца года мы ожидаем возобновления роста индекса Мосбиржи по мере материализации ключевых триггеров – начала смягчения ДКП и геополитической повестки». «Основываясь на предположении, что в текущие цены акций уже в какой-то степени заложен и разворот ДКП, и геополитическое «потепление», более предпочтительными на краткосрочном горизонте выглядят «акции стоимости».