infousamarket

Рынок покупают розничные инвесторы пока фонды выходят из позиций По данным BofA Securities в середине октября на рынке сложилась интересная ситуация институционалы и хедж фонды активно продавали акции а единственными чистыми покупателями стали розничные инвесторы Кто продаёт Институционалы и фонды показали в сумме нетто продажи более чем на 1 b после рекордных покупок неделей ранее Интересно что хедж фонды продолжают фиксировать прибыль шестую неделю подряд а совокупные средние продажи за 4 недели близки к 1 4 b Продажи пришлись прежде всего на технологический сектор первый отток за 3 недели и финансовый сектор где оттоки наблюдаются 8 из последних 9 недель Аналитики связывают это с опасениями по поводу макроэкономических рисков и кредитных тараканов цепных эффектов от банкротств автокредиторов и частных займов Кто покупает На графике видно что розничные инвесторы остались на неделе 13 17 октября единственной группой покупающей рынок данные приходят с задержкой Они наращивают долю во всех сегментах от mid caps до ETF и особенно в стоимостных акциях Value где притоки наблюдаются уже пятую неделю подряд Также наблюдается рекордный приток в товарные ETF на фоне практически истеричного роста цен на золото и серебро в октябре По данным BofA средние четырёхнедельные потоки в ETF на сырьевые активы максимальные с 2017 года Что это значит для рынка Сейчас рынок держится во многом на ритейл сегменте который выкупает любую просадку тогда как крупные игроки предпочитают выжидать или фиксировать прибыль Это видно и по сделкам инсайдеров активность сейчас на минимумах после значительных объёмов продаж в октябре в моменте buy sell ratio падал ниже 0 1х Подобная динамика часто наблюдается в завершающих фазах рыночных циклов когда частные инвесторы входят на фоне оптимистичных макроновостей а фонды начинают ребалансировать портфели Если институционалы не вернутся к покупкам в ближайшие недели рынок может столкнуться с фазой снижения ликвидности и повышенной волатильности Считаем это одним из важных рисков для рынка на данный момент выгоднее находиться в выжидающей позиции шортить на таком рынке тоже опасно Ситуация всё больше напоминает 2021 год когда рынок сделал осенью финальный рывок а с начала 2022 года перешёл к снижению Проблема в том что такой рост на физиках может продолжаться ещё много месяцев и коррекция может начаться с более высоких уровней Но перегрев отрицать становится всё сложнее

Инфляция замедляется но ФРС настороже Сентябрьские данные по инфляции в США оказались немного мягче ожиданий CPI вырос на 0 3 м м против прогноза 0 4 что дало рынку лёгкий сигнал облегчения В годовом выражении рост потребительских цен составил 3 0 г г против 2 9 месяцем ранее тогда как консенсус ожидал 3 1 Без учёта волатильных категорий еды и топлива core CPI увеличился всего на 0 2 м м что также ниже ожиданий 0 3 Годовая базовая инфляция замедлилась до 3 0 с 3 1 в августе Структура роста цен Главный вклад вновь внесла энергетика индекс бензина вырос на 4 1 м м весь сегмент на 1 5 Цены на продукты питания увеличились на 0 2 товары для дома подорожали на 0 3 питание вне дома на 0 1 В базовой инфляции рост обеспечили жильё авиаперевозки одежда и развлечения тогда как страхование авто подержанные машины и связь немного подешевели По словам аналитика Fitch Ratings Олу Сонолы этот отчёт скорее вздох облегчения для ФРС Он отметил что Федрезерв готов терпеть уровень инфляции около 3 ещё пару месяцев если рынок труда продолжит остывать особенно на фоне слабого импульса от тарифов Что ждёт ставку ФРС После публикации отчёта рынок ещё больше поверил в два снижения ставки до конца года 98 9 вероятность снижения на 25 б п уже в октябре 98 5 вероятность ещё одного шага в декабре по данным CME FedWatch Эксперты называют эти действия страховыми попыткой предотвратить углубление спада на фоне замедления рынка труда и неопределённости связанной с шатдауном Риски Несмотря на позитивный сюрприз инфляция остаётся выше целевого уровня ФРС в 2 застряла на 3 и не показывает устойчивой тенденции к снижению На октябрь прогнозируют те же 3 Данные CPI стали единственным крупным макроотчётом опубликованным во время правительственного шатдауна так как он необходим для расчёта корректировки выплат Social Security COLA Белый дом предупредил следующий отчёт по инфляции может не выйти если шатдаун затянется Вывод Инфляция замедляется но остаётся устойчивой Пошлины пока не проявились в полной мере а инвестбанки ожидают максимальный эффект в 4 кв 2025 и 1 кв 2026 Страшилки о возвращении к инфляции Никсона оказались преувеличены но и говорить что тарифы незначительны нельзя Рынок же прыгает из крайности в крайность ужас мы возвращаемся к таргетам 1970 х мы снова в эпохе доткомов покупай весь ИИ Как всегда истина посередине Учитывая высокие уровни рынка и явный перегрев предпочитаем сохранять осторожность и фиксировать позиции купленные за последние годы Инфляция ещё может напугать и ФРС и рынки

Telegram открывает доступ к американским акциям С недавнего времени пользователи Telegram через встроенный кошелёк Wallet могут торговать токенизированными акциями и ETF США благодаря партнёрству с Kraken и платформой токенизации Backed Уже сейчас через приложение Wallet можно торговать несколькими десятками самых популярных бумаг американского рынка Что будет доступно На старте пользователям предложат около 60 токенизированных акций и ETF включая Apple Tesla SPDR S P 500 и другие Торговля будет происходить через кастодиальную версию Telegram Wallet а позднее и через самокастодиальный TON Wallet интегрированный с блокчейном TON The Open Network Токенизированные акции обеспечены 1 1 реальными бумагами хранящимися у регулируемых кастодианов Торги будут доступны 24 часа в сутки пять дней в неделю а пользователи смогут покупать доли акций что делает инвестиции доступными даже с минимальных сумм Цель нововведения Многие пользователи в развивающихся странах не имеют доступа к традиционным брокерам и мировым рынкам Telegram позиционирует этот шаг как демократизацию рынка капитала и расширение доступа к глобальным инвестициям Интеграция токенизированных бумаг в популярное приложение создаёт мост между традиционными активами акции ETF и Web3 инструментами блокчейн токены Что стоит учитывать Несмотря на класс акции США предложение вводится через криптоинфраструктуру и партнёрские структуры Токены обеспечены реальными акциями но юрисдикции регулирование и защита инвестора могут отличаться от привычных брокерских стандартов Пользователи самокастодиального TON Wallet будут самостоятельно хранить приватные ключи Неясно будут ли выплачиваться дивиденды вероятно да но Telegram пока не раскрыл детали Вывод Фактически торгуя через Telegram Wallet пользователь совершает сделки с токенизированными активами обеспеченными акциями С точки зрения российского законодательства это скорее аналог криптоторговли нежели классического фондового рынка актив акционерный но инфраструктура и риски криптовалютные Тем не менее Telegram делает мощный шаг перенося торговлю акциями и ETF прямо в мессенджер Это может значительно расширить круг инвесторов и задать новый стандарт инвестиции через привычные приложения без посредников и сложных регистраций Такой формат можно считать ступенью выше торговли криптой но ниже классических брокерских сделок Для защиты капитала всё же безопаснее открыть счёт у лицензированного брокера например Финам или через зарубежную площадку Учитывая что для российских инвесторов доступ к иностранным акциям ограничен а высокая ставка ЦБ давит на локальный рынок подобный инструмент от Telegram вызовет интерес особенно если список активов будет расширяться и компания раскроет детали защиты инвестиций

OpenAI бросает вызов Google OpenAI официально представила ChatGPT Atlas новый браузер с полноценной интеграцией ИИ Он позиционируется как альтернатива Google Chrome и ИИ браузерам вроде Perplexity Comet но с ключевым отличием возможностью действовать от имени пользователя Что это такое Atlas сочетает классический браузер и ChatGPT в единой оболочке В центре интерфейса привычная строка поиска с фильтрами картинки новости и т д но в правом верхнем углу находится кнопка Ask ChatGPT позволяющая сразу подключить модель к запросу Под строкой появляются динамические рекомендации адаптирующиеся к стилю пользователя Главная инновация Agent mode который позволяет ИИ выполнять реальные действия делать заказы бронировать столики оформлять покупки Я могу выбрать Agent mode и он будет действовать от моего имени Он видит мою историю и использует интернет за меня объяснил механику инженер OpenAI Уилл Эллсворт В демонстрации Atlas оформил заказ ингредиентов через Instacart пока пользователь продолжал серфить сайты ИИ впервые получил операционную автономность внутри браузера Доступ и планы ChatGPT Atlas уже доступен для macOS а версии для Windows iOS и Android выйдут в ближайшие недели Сэм Альтман заявил что это только начало и компания будет добавлять новые инструменты и функции Конкуренция с Google и Perplexity Запуск Atlas стал негативной новостью для Google который недавно интегрировал Gemini в Chrome Акции Google после новости просели на 2 что отражает опасения инвесторов OpenAI теперь не просто поставщик моделей а полноценный игрок в экосистеме поиска Главный конкурент OpenAI в ИИ браузерах стартап Perplexity недавно запустивший свой Comet убрав платную подписку 200 в месяц и сделав сервис бесплатным Виден тренд на то что Atlas превращает ChatGPT из помощника в активного агента который способен действовать в реальном мире а не просто выдавать ответы Потенциал и риски Пока Atlas выглядит как эксперимент но если пользователи примут идею браузера который работает сам это может стать началом новой эры взаимодействия с интернетом Однако списывать Google со счетов нельзя Аналитики HSBC считают что ничего принципиально уникального чего нет у Chrome Atlas не предлагает У Chrome почти 3 млрд пользователей тогда как у ChatGPT около 800 млн поэтому масштаб конкуренции пока ограничен Эксперты также отмечают что Google сможет быстро повторить наиболее ценные элементы Atlas Технологическое превосходство Google Alphabet как холдинговая компания имеет мощные позиции в поиске рекламе медиа ИИ ЦОД и других направлениях Сейчас также усиливается конкуренция в области квантовых вычислений Microsoft и Google идут практически вровень Генеральный директор Google Сундар Пичаи сообщил что квантовый чип компании Willow достиг первого в истории верифицируемого квантового преимущества По словам Пичаи чип Willow выполнил алгоритм Quantum Echoes в 13 000 раз быстрее чем лучший классический алгоритм на одном из самых мощных суперкомпьютеров Квантовые вычисления в обозримом будущем могут стать фундаментом для развития ИИ Итог Google своего не отдаст все ресурсы компании будут направлены на активное внедрение ИИ в продукты для сохранения конкурентного преимущества

Криптообвал был спланирован 11 октября крипторынок пережил самый масштабный объём ликвидаций в истории За четыре часа было ликвидировано 19 b маржинальных позиций а капитализация рынка сократилась на 380 b Сначала это выглядело как обычный откат на фоне новостей о 100 х тарифах Трампа на Китай но вскоре выяснилось что падение было спланированным с точным расчётом на внутреннюю уязвимость Binance и панику на макрорынках Как это началось Виновником стал дефект в системе залогов Binance Биржа позволяла использовать USDe wBETH и BNSOL как обеспечение в маржинальных аккаунтах но оценивала их по своим ордербукам а не по внешним оракулам то есть фактически смотрела на котировки только внутри своей площадки 6 октября Binance анонсировала переход на оракулы но внедрить их планировала только 14 го оставив восьмидневное окно Именно этим и воспользовались атакующие Организаторы продали около 60 90 млн USDe вместе с wBETH и BNSOL обвалив курс стейблкоина до 0 65 на Binance при стабильной цене 1 на других биржах Это мгновенно обнулило залоги и вызвало принудительные ликвидации а каскад продаж распространился на весь рынок В этот момент вышла новость о тарифах Трампа усилившая эффект на фоне макрошока ликвидность испарилась и рынок буквально провалился вниз Как заработали на катастрофе В тот же день новые кошельки на Hyperliquid открыли 1 1 b шортов по BTC и ETH Когда лавина ликвидаций с Binance обрушила цены эти позиции закрылись с прибылью около 192 m На форуме Binance появилась информация что следы ведут к старому биткоин инсайдеру чей кошелёк держит 86 000 BTC с 2011 года Он известен тем что продавал на каждом рыночном пике и предсказывал все крупные дампы Он открыл шорты ещё до анонса Трампа Цепная реакция и последствия Ошибочная оценка залога на Binance вызвала цепную реакцию боты и маркет мейкеры начали массово сбрасывать позиции на других биржах В итоге рынок потерял 19 b ликвидированных позиций а многие альткоины рухнули на 50 70 всего за несколько часов Вероятно даже сам игрок не ожидал столь сильного падения Binance позже признала техническую ошибку и пообещала компенсировать потери а также ускорить интеграцию оракулов Сам стейблкоин USDe на других биржах оставался стабильным проблема была локальной Чему это учит Раз за разом крипторынок доказывает что его может обрушить любой сбой Взлом MtGox в 2014 крах Terra Luna крах FTX текущая ошибка Binance каждый раз сгорают сотни тысяч депозитов Эта стеклянность и хрупкость делает рынок крайне ненадёжным Это не повод полностью отказаться от криптовалют но стоит с большей осторожностью относиться к плечам и второсортным токенам и быть морально готовым к тому что всё может посыпаться как карточный домик

Рынок выглядит спокойным но под поверхностью бурлит На фоне угрозы затягивания шатдауна в США и заявлений о новых тарифах индекс волатильности VIX остаётся на низких уровнях При этом мы уже видели как резко он может вырасти например в пятницу когда Трамп вновь начал торговую войну с Китаем Если не учитывать этот день рынок выглядел поразительно спокойным По словам Эми Ву Силверман главы отдела деривативов в RBC Capital Markets спокойствие рынка может быть обманчивым движения есть но они компенсируют друг друга Рынок сейчас как утка с виду спокойно скользит по воде но под поверхностью лапки бешено гребут Эта метафора описывает смещение реальной волатильности внутрь отдельных секторов и инструментов тогда как агрегированный показатель VIX не отражает скрытой турбулентности Конкретных данных по масштабам таких движений пока нет Сдвиг в поведении инвесторов После пандемии на рынке произошёл психологический перелом Если раньше инвесторы стремились хеджироваться от падений то теперь главной эмоцией стало FOMO страх пропустить рост Люди боятся что рынок выстрелит без них сильнее чем возможного падения Силверман связывает этот феномен с ИИ бумом и последними новостями вроде партнёрства AMD и OpenAI которое подогрело интерес к технологиям и усилило перекос в сторону коллов Инвесторы активно покупают опционы на рост как по индексам так и по отдельным бумагам особенно в техсекторе Однако даже сейчас эта активность ещё не достигла пиков характерных для сезона отчётностей Именно эта беспечность розничных инвесторов делает рынок уязвимым и то что произошло в пятницу стало наглядной демонстрацией Казалось бы всего лишь очередной выпад Трампа а индексы уже в нокауте Чем сильнее жадность тем больнее потом падение

ИИ пузырь замкнулся За две недели OpenAI и её ключевые партнёры заключили сделки на сотни миллиардов долларов Сначала соглашение с Nvidia на инвестиции до 100 млрд в обмен на закупку миллионов GPU для будущих дата центров Затем партнёрство с AMD на десятки миллиардов в рамках которого OpenAI также получит долю в капитале производителя Параллельно идут и другие более мелкие сделки CEO AMD Лиза Су назвала происходящее позитивным циклом а президент OpenAI подчеркнул что для поддержки ChatGPT потребуется усилие всей индустрии Получается замкнутый круг Nvidia инвестирует в OpenAI которая закупает облачные мощности у Oracle Oracle в свою очередь покупает чипы у Nvidia Nvidia владеет долей в CoreWeave предоставляющей инфраструктуру для OpenAI А где то рядом Microsoft и Amazon тоже активно заливают керосин в этот огонь При этом Nvidia финансирует своих клиентов которые тратят полученные деньги на её же чипы Bloomberg отмечает ИИ бум меняющий то как люди живут и работают всё больше подпитывается деньгами нескольких технологических гигантов инвестирующих друг в друга Это создаёт сеть сделок на сотни миллиардов долларов разгоняет капитализацию и помогает индексам США обновлять исторические максимумы Но чем теснее становятся связи между компаниями тем выше риск что поток денег создаёт иллюзию роста Если прибыльность инвестиций в ИИ окажется ниже ожиданий рынок может столкнуться с резкой коррекцией сопоставимой с обвалом 2000 года Сделки вроде Nvidia OpenAI OpenAI AMD или проекта Stargate SoftBank Oracle и OpenAI объёмом 500 млрд создают замкнутую экосистему где компании инвестируют закупают и снова инвестируют часто используя одни и те же средства Аналитики Oxford Economics предупреждают Опыт четвертьвековой давности может и не повториться буквально но масштаб инвестиций уже указывает на значительные риски ИИ действительно обещает многотриллионный рынок Но чтобы удержать его компаниям придётся превратить рекордные капиталовложения в реальные доходы Иначе магия быстро закончится Ранее мы писали про опыт Oracle и её неприлично низкую валовую рентабельность 10 20 по облачному ИИ сегменту Дополнительный сигнал о сложности окупаемости по оценке Bain к 2030 году суммарный эффект от внедрения ИИ в экономику может дать лишь около 1 2 трлн экономии затрат недостаточно чтобы компенсировать инвестиции в инфраструктуру Чтобы покрыть капитальные расходы на строительство дата центров бизнесу потребуется ещё примерно 800 млрд Иными словами ИИ внедрение пока не самоокупаемо технология экономит меньше чем требует на развитие Если вопрос окупаемости выйдет на первый план рынок ждёт болезненная переоценка На картинке схема демонстрирующая цепочку связей между компаниями На ней нет лишь одного звена потребителей

Рынки падают новый виток торгового конфликта США и Китая В пятницу Дональд Трамп заявил о возможном масштабном повышении тарифов на китайские товары после того как Китай ввёл новые портовые сборы на американские суда Министерство транспорта Китая сообщило что начиная со вторника корабли построенные в США управляемые американскими компаниями или плавающие под флагом США будут платить дополнительные портовые сборы за каждый рейс Трамп назвал это актом торговой враждебности и пообещал жёсткий ответ Мы рассматриваем масштабное повышение тарифов на китайские товары поступающие в США Есть и другие контрмеры которые сейчас изучаются На деле решение Китая зеркальное с 14 октября вступает в силу решение США об установлении портовых сборов на китайские суда и грузы до 1 млн за судно вместимостью более 10 тыс контейнеров В ответ Пекин ввёл аналогичные сборы на американские суда что фактически удваивает издержки международных перевозок Трамп также утверждает что Китай готовит новые экспортные ограничения включая редкоземельные металлы и магниты стратегические элементы критически важные для производства электроники вооружений и аккумуляторов В своей соцсети он написал что Китай стремится навязать экспортный контроль на каждый элемент производства даже на те что не производятся в Китае Основные риски для экономики и рынка Риски для глобальной логистики Портовые сборы с обеих сторон повышают стоимость перевозок и создают угрозу перебоев в цепочках поставок особенно в контейнерных грузах и сырьевых товарах Опасения нового витка торговой войны Неопределённость переговоров Итоги Это стандартная тактика Трампа запугивание оппонента чтобы добиться перевеса в переговорах Мы видим это уже не впервые и логистика и бизнес способны переждать понимая что ситуация временная Трамп всегда даёт заднюю Однако рынок сейчас сильно перекуплен накопилось много плечей ИИ акции перегреты и здоровая коррекция напрашивается Поэтому даже незначительный повод может очистить рынок и выбить наиболее агрессивных спекулянтов На этом фоне продолжается шатдаун Пока просадка слишком мала чтобы активно выкупать Мы ждём продолжения коррекции но не считаем что она будет глубокой или разрушительной Напротив она может стать полезной для рынка ведь отсутствие коррекции слишком долго висело дамокловым мечом

Пока вы спали крипторынок пережил киническую смерть Инвесторы на российском рынке продолжают страдать а вот любители щит коинов прекратили мучения т к большинство потеряли весь депозит Как всегда цепь событий запустил главный друг криптанов Трамп который со своей семьей постоянно зарабатывает на наивных лудоманах покупающих этот мусор Пошлины против Китая Американский президент запустил новый раунд торговой войны с Китаем объявив о 100 пошлинах и ряде других ограничений В общем то это его стандартная практика с прошлого срока в отношениях с Китаем Постоянно угрожать откатывая позиции назад Обычно американский рынок на таких выкрутасах падал на 3 7 в течение пары недель а затем восстанавливался В этот раз из за перегретости может упасть посильнее процентов на 10 Крипторынок А вот крипторынку этого хватило для краха уровня 9 ноября 2022 года Если крупные криптовалюты в которых сидят институционалы ударило больно BTC потерял за несколько часов как российский рынок за месяц то вот альткоины были просто аннигилированы Потери составили от 60 99 в зависимости от монеты Если смотреть с января когда Трамп разогнал крипто рынок и когда туда загнали свежую кровь то падение в мусорных коинах и вовсе составило 90 99 Собственный коин Трампа упал на 80 с момнета листинга Рынок взорвался примерно в 23 50 и за 30 минут были уничтожены практически все маржинальные счета Биржи сбоили а большинство населения земли либо спало либо уже отдыхало Итоги Десятки тысяч людей по всему миру доверившиеся крипто рынку потеряли все или очень многое Большинство лудоманов в крипте было уничтожено Крипторынок в очередной раз показывает себя хрустальным Любой чих может спровоцировать уничтожение депозита всего за 30 минут Это рынок с самыми агрессивными участниками и с минимальным обеспечением в отличие от рынка акций и долга Это не первая и не последняя смерть крипторынка Раз в пару лет он проходит тотальное очищение

Сигналы оживления авторынка США иллюзия или реальность Stellantis отчиталась о продажах 324 825 автомобилей в США в третьем квартале рост на 6 г г Причём компания достигла самой высокой месячной доли рынка в сентябре за последние 15 месяцев По брендам Jeep 11 Chrysler 45 Fiat 2 Dodge 2 Ram 5 Alfa Romeo 21 Руководство подчёркивает что часть роста поддерживается стратегическими шагами возвращением двигателя HEMI V 8 на Ram по запросам клиентов выпуском 2026 Dodge Charger Scat Pack а также запуском нового Jeep Cherokee 2026 Все модели должны поступить в дилерские сети до конца года В целом данные действительно могут говорить о стабилизации в американском автопроме Однако у Stellantis рост неравномерен слабые бренды всё ещё тянут продажи вниз У Tesla тоже рост поставок но с оговорками Компания опубликовала операционные результаты показав поставки 497 1 тыс автомобилей 7 г г Рост пришёлся в основном на рынок США где ключевым драйвером стал завершающийся налоговый кредит на электромобили в размере 7 5 тыс утрачивающий силу 30 сентября Это закономерно подстегнуло спрос в последние месяцы Почему результаты Tesla не выглядят позитивно Во первых часть спроса фактически была вырвана из будущих кварталов покупатели видя окончание льгот просто перенесли покупку на более ранний срок Во вторых Tesla всё ещё испытывает давление в Европе и Китае мешают жёсткая конкуренция и сокращение субсидий Например в Германии крупнейшем рынке ЕС продажи Tesla в 2025 году упали на 50 г г хотя рынок EV в целом вырос на 32 г г по данным местных регуляторов за сентябрь К тому же четвёртый квартал станет первым за долгое время без субсидий Итоги От Tesla ожидаем слабых результатов в Q4 и умеренных в Q3 Зато классические автопроизводители могут преподнести приятные сюрпризы Трамп постепенно смягчает тарифную политику как ранее в фарме Возможно 2025 2026 годы окажутся для отрасли не такими мрачными как предполагалось Но давление со стороны потребителей и регуляторов остаётся и расслабляться автопроизводителям явно рано