lnvestAnalys

Nvidia Corporation NVDA представила сильный отчет за квартал и дала уверенный прогноз на следующий. Хотя результаты оказались лучше ожиданий, это не оправдало амбиций самых оптимистичных инвесторов: позитивный сюрприз выглядит менее ярким на фоне предыдущих кварталов. Тем не менее, успешные показатели позволяют улучшить финансовые прогнозы, хотя рост операционных расходов будет выше из-за увеличения инвестиций в R&D. Темпы развития бизнеса остаются высокими, но сегмент сетевого оборудования продемонстрировал слабую динамику. Одним из ключевых преимуществ Nvidia является способность предлагать не только чипы, но и комплексные серверные системы, однако в этом квартале слабость продаж сетевого оборудования осталась без объяснений. Пока рыночные данные не указывают на проблемы в этом направлении, но оно будет находиться под особым вниманием. Долгосрочные ожидания роста Nvidia пересмотрены в сторону повышения благодаря комментариям менеджмента о перспективах рынка ИИ и дата-центров. Аналитики Freedom Finance Global позитивно оценивают отчет, сохраняет рекомендацию «покупать» и повышают целевую цену акций до $160.

Торги войдут в режим консолидации Этот понедельник не будет насыщен публикациями макростатистики и корпоративными новостями. Интерес могут представлять данные индекса в сфере недвижимости за ноябрь консенсус: 44,8 пункта . Результат в соответствии с прогнозами укажет на продолжающееся улучшение ситуации в секторе. С комментарием выступит президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби. Ввиду небольшого усиления неопределенности и отсутствия важных макроданных котировки акций, вероятнее всего, войдут в режим консолидации. S&P 500 продолжил корректироваться, завершив последнюю сессию в области сильной поддержки 5860–5875 пунктов, которая ранее служила сопротивлением. Тренд остается восходящим. Считаем вероятным отскок от текущих уровней.

Доходность по двухлетним ОФЗ может превысить 21% На фоне недавнего повышения ключевой ставки до 21% российские рынки столкнулись с негативной реакцией. В пятницу индекс МосБиржи упал на 2,14%, достигнув 2660,36 п., а индекс РТС снизился на 2,06% до 866,98 п. За неделю оба индекса потеряли более 3%. Ситуация на рынке облигаций также оставляет желать лучшего: индекс RGBI за неделю снизился на 1,55%, обновив минимумы с марта 2022 года. Продавцы вновь вернулись на рынок ОФЗ, что, вероятно, приведет к росту доходности по двухлетним облигациям выше 21%. Рынок ожидал повышения ключевой ставки до 20-21%, однако решение регулятора стало неожиданным и вызвало разочарование среди инвесторов. Прогнозы по средней ключевой ставке до конца года остаются на уровне 21-21,3%, что может подразумевать еще одно повышение в декабре до 22-23%. Это создает дополнительное давление на рынок облигаций и фондовые индексы. В условиях высоких ставок приток капитала на фондовый рынок может замедлиться, что негативно скажется на корпоративных результатах. Инвесторы могут проявлять осторожность до декабрьского заседания регулятора, что приведет к повышению волатильности и потенциальному снижению индекса МосБиржи к уровням сентября 2024 года в районе 2500 п. На валютном рынке рубль также ослабел: снижение на 0,91% к юаню и на 1,53% к доллару США. Решение по ключевой ставке не оказало поддержки рублю, и его дальнейшее ослабление в направлении 13,65 руб. за юань и 96,5 руб. за доллар кажется вероятным. #обзоррынка

От Трампа к Пауэллу В ближайшие дни на фондовые рынки будет влиять так называемая «красная волна» — приход Дональда Трампа на пост главы США в сочетании с переходом Сената под контроль Республиканской партии и возможным получением большинства в палате представителей. Эта ситуация позволит Трампу продвигать свой политический курс с меньшим сопротивлением со стороны законодательной власти. Также инвесторы будут следить за формированием команды 47-го президента и раскрытием ее планов на будущий срок. Ключевым событием станут решения ФРС по процентной ставке. Ожидается снижение на 25 б.п., до 4,75%. Особый интерес вызывает пресс-конференция Джерома Пауэлла, где он может рассказать, как ФРС будет адаптировать свою политику к фискальным инициативам Трампа. На рынке также ждут данные по затратам и производительности труда за третий квартал, с прогнозом роста затрат на 0,9% и производительности на 2,3%.

По предварительным данным в президентской гонке победу одержал Дональд Трамп. Его президентство окажет положительное влияние на рынок в среднесрочной перспективе. Однако в долгосрочной перспективе могут возникнуть риски из-за увеличения давления на государственный долг и возможных проблем с фискальной дисциплиной. Рынок отреагировал на вероятную победу Трампа ростом. Особенно активно растёт индекс малокапитализированных компаний Russell 2000, прибавивший почти 5%. Позитивная реакция рынка связана с амбициозными предвыборными обещаниями Трампа, в частности, с планом понизить корпоративный налог с 21% до 15%, что может увеличить прибыль на акцию EPS индекса S&P 500 на 4-5% к 2026 году. Фискальные стимулы, включая налоговые льготы, могут усилить экономический рост в среднесрочной перспективе, хотя они также могут расширить дефицит бюджета на $775 млрд в год в течение следующих 10 лет. Это усиление дефицита может ускорить инфляцию в 2025-2026 годах, что, в свою очередь, приведёт к повышению нейтральной ставки ФРС. Эти ожидания уже находят отражение в динамике рынка: доходность 10-летних казначейских облигаций превысила 4,4%, увеличившись примерно на 14 б.п. На этом фоне цены на драгоценные металлы, как активы без доходности, падают.

Затишье перед бурей В фокусе – начало подсчета голосов на выборах в США, особенно в ключевых «колеблющихся» штатах. Ожидается длительный процесс подсчета, поэтому трейдеры будут пытаться предсказать результат заранее. Модель Нэйта Сильвера указывает на важность итогов голосования в Пенсильвании, где участки закроются в 20:00 по Восточному времени 6 ноября, в 6:00 по времени Алматы . Ключевым фактором для политической системы США является контроль над Конгрессом: разделение власти ограничит возможности кандидатов реализовать свои программы, что предпочтительно для фондового рынка. Из макроданных интересен индекс деловой активности в сфере услуг PMI от ISM за октябрь консенсус: 53,8 . Совпадение фактического показателя с прогнозом будет свидетельствовать об экономическом росте. Также внимание привлечет аукцион 10-летних казначейских облигаций на сумму $42 млрд. Мы ожидаем всплески активности в ближайшие сессии, а сюрприз от индекса PMI может усилить волатильность.

В ожидании главных релизов До открытия торгов квартальные отчеты представят McDonald s MCD , Pfizer PFE , American Tower AMT , PayPal PYPL , Phillips 66 PSX , а после закрытия — Visa V , AMD, Mondelez MDLZ , Electronic Arts EA . Первым из бигтехов отчитывается Alphabet GOOGL . Среди экономических данных важным станет отчет по открытым вакансиям JOLTS за сентябрь консенсус: -0,6% м/м, 7,99 млн . Многие оценивают ситуацию на рынке труда как достаточно стабильную, что позволяет ФРС продолжить снижение ставок. Также ожидаются данные потребительской уверенности от Conference Board за октябрь консенсус: 99,3 пункта . Мы следим за «дифференциалом рынка труда», который показывает снижение и коррелирует с ростом безработицы, прогнозируя 10,3 пункта после 12,6 в сентябре. Стабилизация этого показателя будет позитивным сигналом. Также будет аукцион по размещению казначейских облигаций, что может указать на слабость спроса на безрисковые инструменты. Рост доходностей может оказать давление на рынок акций.

Биржевая активность возьмет тайм-аут Сегодня в центре внимания инвестсообщества будет уточненная оценка индекса настроений потребителей от Мичиганского университета за октябрь. Участники рынка ожидают, что она будет выше предварительной и составит 69,5 пункта. Это будет означать понижательную динамику в месячном сопоставлении, что может быть связано с реакцией на более высокую, чем прогнозировалось, инфляцию за сентябрь. Данные индекса дадут ориентиры относительно динамики ВВП в четвертом квартале, рост которого на данный момент ожидается на уровне 3%. Также сегодня будут опубликованы данные динамики заказов на товары длительного пользования. В консенсус с учетом давления ситуации в транспортной отрасли закладывается снижение показателя на 1% м/м, а без учета этого фактора ожидается рост на тот же 1% м/м.

В центре внимания квартальные отчеты Комментарии относительно перспектив корректировки ДКП сегодня даст президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкера. Будет опубликован октябрьский индекс производственной активности Ричмонда, ожидается, что показатель останется в зоне сокращения консенсус: -19 пунктов . В ходе предстоящей сессии прогнозируем среднююволатильность при нейтральном балансе рисков. Направление движения торгов могут задать отчитывающиеся компании на фоне отсутствия значимыхрелизов макроданных. Инициатива остается за «быками». Вчерашняя внутридневная просадка была выкуплена, что является позитивным краткосрочным сигналом. Возможности для продолжения роста остаются, так как зона перекупленностипо-прежнему не достигнута.

В поисках баланса В фокусе внимания выступления представителей руководства ФРС, от которых рынок ждет подробностей относительно планов дальнейшего движения ставки. Судя по фьючерсам CME Group, абсолютное большинство инвестсообщества рассчитывает на два снижения ставки шагом по 25 б. п. — в ноябре и декабре. Статистика опережающего индикатора экономических показателей США за сентябрь консенсус: -0,3% вкупе с упомянутыми комментариями членов ФРС может определить движение рынка на предстоящей сессии. Текущая оценка ВВП от ФРБ Атланты за третий квартал предполагает рост на 3,4%, что значительно выше первоначальных ориентиров. В целом рынок получает разнонаправленные сигналы. Если руководители ФРС заявят о планах продолжать активное снижение ставки, это может быть интерпретировано как ожидаемая слабость экономики. «Быки» сохраняют инициативу за собой. Разворотных паттернов не наблюдается. Технические возможности для продолжения роста сохраняются, так как зона перекупленности по-прежнему не достигнута.