arsageranews

Макрообзор данные за март 2026 Краткие выводы нашего обзора публиковавшейся в марте макроэкономической информации ВВП в феврале 2026 года ВВП снизился на 1 5 к аналогичному периоду 2025 года после снижения на 2 1 в январе За первые два месяца 2026 года снижение ВВП составило 1 8 преимущественно на фоне календарного фактора Промпроизводство в феврале 2026 года в годовом выражении снизилось на 0 8 после снижения на 0 9 месяцем ранее По итогам января февраля промпроизводство сократилось на 0 8 Сальдированный финансовый результат нефинансовых организаций по итогам января 2026 года составил 2 03 трлн руб продемонстрировав падение на 29 1 по сравнению с аналогичным периодом годом ранее В банковском секторе прибыль в феврале составила 392 млрд руб после 394 млрд руб за январь при этом с начала года прибыль сектора составила 786 млрд руб На потребительском рынке в марте цены выросли на 0 60 после увеличения на 0 73 месяцем ранее при этом в годовом выражении по состоянию на 1 апреля инфляция составила 5 86 после 5 91 месяцем ранее За три месяца 2026 года цены выросли на 2 97 Среднее значение курса доллара США в марте выросло до 80 5 руб после 76 9 руб месяцем ранее При этом на конец месяца курс доллара вырос до 81 3 руб По итогам заседания Совета директоров 20 марта 2026 года ключевая ставка была снижена на 50 б п до уровня 15 0 годовых Положительное сальдо счета текущих операций согласно предварительной оценке по итогам января февраля 2026 года составило 1 9 млрд по сравнению с 10 4 млрд в аналогичном периоде предыдущего года падение в 5 5 раз Профицит баланса внешней торговли товарами в январе феврале 2026 года составил 11 8 млрд сократившись на 35 9 по сравнению с аналогичным периодом годом ранее 18 4 млрд Объем золотовалютных резервов по состоянию на 1 апреля 2026 года на годовом окне вырос на 15 7 до 749 0 млрд Полный текст обзора ВНИМАНИЕ На Блогофоруме реализована возможность подписаться на интересующий Вас блог макроэкономика

МГКЛ MGKL Итоги 2025 г начало аналитического покрытия Мы начинаем аналитическое покрытие ПАО МГКЛ материнской компании Группы Мосгорломбард Группа создана на базе сети ломбардов имеющих давние традиции Сегодня Мосгорломбард является крупнейшей ломбардной розничной сетью в Москве и Московской области насчитывая 109 отделений Основными направлениями бизнеса компании являются оформление краткосрочных займов под залог ювелирных меховых изделий и бытовой техники скупка и продажа высоколиквидных позиций а также комиссионная торговля широким ассортиментом потребительских товаров как через свою розничную сеть так и через крупные ресейл платформы по всей территории России оптовая скупка и переработка лома драгоценных металлов для поставки чистого золота в банки и производителям ювелирных изделий В конце 2023 г ПАО МГКЛ провело первичное публичное размещение своих акций на Мосбирже по цене 2 5 руб за акцию Привлеченные средства около 300 млн руб были направлены на реализацию масштабной инвестпрограммы компании По результатам IPO доля акций в свободном обращении free float составила 14 6 Перейдем к рассмотрению результатов работы компании за 2025 г Консолидированная выручка составила 32 млрд руб увеличившись в 3 7 раза Наибольший вклад внесли выручка от продажи драгоценных металлов рост в 4 раза а также совокупная выручка ломбардного направления и ресейла рост в 3 раза EBITDA компании достигла 2 3 млрд руб увеличившись на 94 При этом совокупная доля ломбардного направления и ресейла в EBITDA составила 90 Чистая прибыль выросла на 84 1 до 724 млн рублей На 79 этот показатель обеспечен прибылью от деятельности ломбардного направления и ресейла которая выросла в результате расширения розничной сети товарного ассортимента и усиления онлайн присутствия Действующая дивидендная политика предусматривает выплату акционерам до 50 чистой прибыли по МСФО По итогам 2024 г компания выплатила 0 15 руб на акцию распределив таким образом 48 заработанной чистой прибыли 0 08 руб и 39 по итогам 2023 г Утвержденным бизнес планом компании к 2030 г предусматривается увеличение выручки до 32 млрд руб чистой прибыли до 4 млрд руб Такого результата во многом планируется достичь за счет развития ресейла а также увеличения розничной сети на 250 точек Ниже представлен наш прогноз ключевых финансовых показателей компании на текущий год В настоящий момент акции МГКЛ торгуются исходя из P E 2026 около 3 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций второго эшелона ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум mgkl

Газпром нефть SIBN Итоги 2025 г ожидаемое снижение прибыли в неблагоприятных макроэкономических условиях Компания Газпром нефть опубликовала сокращенную отчетность по МСФО и выборочные операционные показатели за 2025 г Общая выручка Газпром нефти сократилась на 12 0 составив 3 6 трлн руб что по большей части объясняется укреплением рубля и падением цен на нефть При этом Газпром нефть смогла нарастить ключевые показатели операционной деятельности В частности объем добычи углеводородов вырос на 3 0 и составил 130 7 млн т н э Объем нефтепереработки достиг 43 9 млн т 2 2 Операционные расходы компании сократились всего на 7 1 составив 3 2 трлн руб на фоне увеличившихися коммерческих расходов а также амортизационных отчислений В то же время величина уплаченных налогов сократилась по сравнению с предыдущим годом на 9 5 до 979 2 млрд руб Отметим также снижение затрат на приобретение нефти нефтепродуктов с 895 5 млрд руб до 737 5 млрд руб В итоге операционная прибыль составила 429 3 млрд руб сократившись на 36 8 Убыток от участия в СП составил 4 3 млрд руб против прибыли 66 0 млрд руб годом ранее Чистые финансовые доходы составили 9 1 млрд руб против расходов 43 1 млрд руб годом ранее во многом благодаря отражению положительных курсовых разниц в размере 38 5 млрд руб Процентные расходы выросли с 71 0 млрд руб до 72 3 млрд руб при этом величина консолидированного долга превысила отметку в 1 2 трлн руб В итоге чистая прибыль компании сократилась на 48 7 до 245 8 млрд руб В целом можно предположить что начавшийся рост цен на нефть окажет положительное влияние на ключевые финансовые показатели компании однако долгосрочность этой тенденции остается пока под вопросом По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке и чистой прибыли компании на текущий и последующие годы отразив более высокие цены объемы добычи и переработки нефти Помимо этого мы заложили улучшение операционной рентабельности деятельности компании В результате потенциальная доходность акций компании несколько увеличилась Акции компании торгуются с P BV 2026 около 0 8 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум sibn

Дальневосточное морское пароходство FESH Итоги 2025 г снижение операционной эффективности на фоне ухудшения рыночной конъюнктуры и разовых издержек Группа ДВМП раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г В отчетном периоде консолидированная выручка компании уменьшилась на 7 2 составив 171 6 млрд руб Это произошло на фоне негативных макроэкономических тенденций характерных для логистической отрасли России в отчетном периоде Дополнительное давление оказало снижение ставок фрахта в направлении Юго Восточная Азия Дальний Восток а также падение доходности железнодорожных перевозок При этом физические объемы перевозок сохранялись на высоком уровне однако ценовой фактор оказал определяющее влияние на итоговый финансовый результат Обратимся к анализу ключевых показателей в разрезе операционных сегментов Выручка морского дивизиона выросла на 30 7 до 16 5 млрд руб вследствие увеличения физических объемов перевозок и благоприятной динамики фрахтовых ставок в отдельных сегментах рынка Операционный результат сегмента увеличился более чем в три раза достигнув 8 6 млрд руб на фоне скачка рентабельности морских перевозок с 19 6 до 52 3 В отчетном периоде выручка портового дивизиона сократилась до 29 8 млрд руб 10 9 а сегментный результат уменьшился на 13 1 составив 16 4 млрд руб на фоне падения рентабельности дивизиона на 1 4 п п до 55 2 Снижение выручки и прибыли во многом связано с динамикой перевалки в ключевом активе дивизиона Владивостокском морском торговом порту где контейнерооборот сократился на 8 0 до 806 тыс TEU на фоне общего спада контейнерного рынка России Выручка линейно логистического дивизиона уменьшилась на 7 2 составив 151 5 млрд руб на фоне увеличения объемов международных морских перевозок на 5 0 до 525 тыс TEU Объемы интермодальных перевозок несмотря на действующие ограничения со стороны ОАО РЖД на Восточном полигоне в связи с приоритезацией отправки экспортных контейнерных грузов были увеличены на 7 0 и составили 678 тыс TEU Опережающий рост себестоимости вызванный индексацией тарифов РЖД на фоне общего снижения ставок фрахта и доходности железнодорожных перевозок привел к тому что сегмент продемонстрировал операционный убыток в размере 126 млн руб а операционная рентабельность упала с 16 6 до 0 1 Выручка железнодорожного дивизиона выросла на 24 4 до 12 8 млрд руб на фоне расширения парка фитинговых платформ Операционный результат сегмента увеличился более чем в полтора раза и составил 8 3 млрд руб В итоге консолидированная прибыль от операционной деятельности составила 30 1 млрд руб сократившись на 42 7 по сравнению с предыдущим годом Совокупная операционная рентабельность при этом снизилась на 10 9 п п до 17 6 Основное давление на операционные результаты оказал линейно логистический дивизион где рост железнодорожных тарифов и снижение доходности перевозок привели к отрицательному операционному результату что не было в полной мере компенсировано позитивной динамикой морского и железнодорожного сегментов В блоке финансовых статей отметим внушительный объем отрицательных курсовых разниц составивших 8 8 млрд руб На обслуживание своего долга составляющего 26 0 млрд руб компания потратила 9 2 млрд руб что на 15 выше чем в прошлом году Читать подробнее bf arsagera ru dalnevostochnoe morskoe parohodstvo fesh itogi 2025 g snizenie operacionnoi effektivnosti na fone uxudseniia rynocnoi konieiunktury i razovyx izderzek ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум fesh

Группа Позитив POSI Итоги 2025 г двукратный рост прибыли и возвращение к дивидендам Группа Позитив раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г В отчетном периоде объем отгрузок компании возрос на 39 6 и достиг 33 6 млрд руб Выручка от реализации лицензий и ПО увеличилась на 22 0 и составила 26 5 млрд руб Предоставление услуг в области информационной безопасности в свою очередь принесло компании 3 1 млрд руб 46 4 Наиболее заметную динамику продемонстрировал сегмент программно аппаратных комплексов доходы которого показали кратный рост с 390 млн руб до 1 1 млрд руб В итоге совокупная выручка выросла на 26 3 и составила 30 9 млрд руб Операционные расходы возросли на 8 4 до 21 7 млрд руб на фоне роста амортизационных отчислений по нематериальным активам на 70 9 до 2 3 млрд руб и роста расходов на продажу до 6 2 млрд руб 25 4 При этом затраты на административный аппарат и отраслевые мероприятия сократились на 14 0 и 21 8 соответственно в рамках реализации программы повышения эффективности Как результат операционная прибыль возросла более чем в два раза и составила 9 3 млрд руб В финансовом блоке отметим существенную динамику процентных расходов которые показали рост с 1 2 млрд руб до 4 1 млрд руб на фоне увеличения ставок по обязательствам группы Процентные доходы тем временем возросли с 507 9 млн руб до 2 2 млрд руб Таким образом чистые финансовые расходы составили 1 9 млрд руб против 765 7 млн руб годом ранее В итоге чистая прибыль компании увеличилась почти в два раза и составила 7 3 млрд руб Отметим также что по результатам отчетного периода Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 28 08 рубля на одну акцию распределив таким образом 2 0 млрд руб Вместе с публикацией отчетности компания представила прогноз менеджмента по отгрузкам на 2026 г в диапазоне 40 45 млрд руб при этом пик продаж традиционно ожидается в 4 квартале После выхода отчетности мы пересмотрели прогноз клиентской базы компании в сторону понижения заложив более консервативный сценарий Одновременно с этим мы улучшили наши ожидания по динамике операционной рентабельности что обусловило рост линейки чистой прибыли на всем прогнозном периоде В результате потенциальная доходность акций компании возросла В настоящий момент акции Группы Позитив торгуются исходя из P BV 2026 в районе 2 0 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум posi

Славнефть Мегионнефтегаз MFGS Итоги 2025 г высокий долг не позволяет выйти из убытка Компания Славнефть Мегионнефтегаз раскрыла отчетность за 2025 г по РСБУ Выручка компании упала на 14 4 составив 180 5 млрд руб что наш взгляд связано с падением средних рублевых цен реализации нефти а также доходов от операторских услуг Затраты компании сократились на 14 0 до 178 5 млрд руб В итоге на операционном уровне компания зафиксировала прибыль в размере 1 9 млрд руб 38 5 В блоке финансовых статей отметим снижение процентных расходов с 26 5 млрд руб до 17 0 млрд руб на фоне роста долгового портфеля составившего на конец отчетного периода 71 7 млрд руб Попутно отметим что величина дебиторской задолженности отраженная в балансе на конец отчетного периода составила 78 1 млрд руб В итоге компания отразила чистый убыток в размере 9 9 млрд руб сократив его на четверть По итогам вышедшей отчетности мы снизили размер ожидаемого убытка на фоне более высоких цен на продукцию компании и более низких операционных затрат В таблице мы не приводим значение ROE и потенциальной доходности акций поскольку на наш взгляд в ближайшие годы компания не сможет выйти в положительную зону по чистой прибыли В настоящий момент акции Славнефть Мегионнефтегаза торгуются на рынке с P BV 2026 около 0 6 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум mfgs

Новороссийский морской торговый порт NMTP Итоги 2025 г рост прибыли на фоне умеренного увеличения затрат НМТП раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г Выручка компании увеличилась на 7 5 до 76 5 млрд руб при умеренном росте грузооборота на 2 8 Операционные расходы продемонстрировали сдержанную динамику прибавив лишь 1 6 и составив 29 8 млрд руб В структуре затрат обращает на себя внимание снижение расходов на топливо на 87 до 383 млн руб и амортизации на 6 2 до 6 млрд руб С другой стороны расходы на персонал существенно выросли на 38 3 до 11 8 млрд руб В результате операционная прибыль увеличилась на 11 7 достигнув 46 7 млрд руб а операционная рентабельность увеличилась с 58 7 до 61 0 Сальдо финансовых статей в отчетном периоде составило 5 8 млрд руб сократившись на 13 8 год к году Рост процентных доходов с 7 0 до 10 4 млрд руб вследствие повышения ставок был частично нивелирован отрицательными курсовыми разницами в размере 3 0 млрд руб против положительных 1 5 млрд руб годом ранее На фоне увеличения эффективной налоговой ставки чистая прибыль НМТП выросла на 6 8 до 40 0 млрд руб Из прочих моментов отметим сохраняющийся высокий уровень капитальных вложений 19 3 млрд руб Вероятнее всего это связано с продолжением строительства сразу двух крупных объектов в порту Новороссийска универсального перегрузочного комплекса НСРЗ реализуемого совместно с Металлоинвестом базовой мощностью 12 млн тонн сухих грузов в год с возможностью последующего увеличения до 20 млн тонн и общим бюджетом 120 7 млрд руб завершение которого намечено на 2027 год а также нового терминала минеральных удобрений проектной мощностью 6 млн тонн в год с ориентировочной стоимостью 28 4 млрд руб и сроком ввода в эксплуатацию до 2030 года По итогам вышедшей отчетности мы скорректировали операционные и финансовые показатели а также уточнили долгосрочный прогноз по сухим грузам с учетом новых данных о строительстве терминала удобрений В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась На данный момент акции НМТП обращаются с P BV 2026 около 0 8 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум nmtp

IVA Technologies IVAT Итоги 2025 г активная инвестиционная фаза давит на чистую прибыль Компании IVA Technologies опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г В отчетном периоде выручка снизилась на 3 7 составив 3 2 млрд руб на фоне снижения активности заказчиков Продажи ПО и лицензий сократились на 2 5 и составили 2 7 млрд руб При этом выручка от сервисного обслуживания выросла на 18 5 до 400 млн руб Операционные расходы в свою очередь возросли на 15 8 составив 621 3 млн руб Такая динамика главным образом объясняется ростом амортизационных отчислений в полтора раза до 296 3 млн руб что связано с активной фазой разработки продуктов и капитализацией затрат на НИОКР При этом маркетинговые и коммерческие расходы сократились на 7 3 на фоне снижения затрат на рекламные кампании В тоже время в блоке общехозяйственных и административных расходов был зафиксирован рост на 26 1 до 436 5 млн руб в основном из за роста ФОТ и социальных отчислений в связи с расширением штата сотрудников бэк офиса Как следствие операционная прибыль снизилась на 16 9 и составила 1 6 млрд руб В финансовом блоке отметим рост процентных расходов в 2 3 раза до 109 7 млн руб на фоне роста ставок по долговым обязательствам группы Процентные доходы тем временем возросли на 65 3 и составили 14 8 млн руб В итоге чистая прибыль снизилась почти на четверть и составила 1 4 млрд руб В прошлом году компания расширила партнерское сотрудничество со странами Азии Африки и Ближнего Востока закладывая стратегический задел для выхода на объем зарубежной выручки свыше 10 млн к 2028 г В пресс релизе компания также дала осторожные ориентиры по выручке на 2026 г в диапазоне 4 5 млрд руб По итогам отчетности мы снизили прогноз выручки компании на всем окне прогнозирования отразив более сдержанный рост ее доли на рынке бизнес коммуникаций Мы также пересмотрели прогноз процентных и прочих расходов компании существенно возросших в отчетном периоде В результате потенциальная доходность акций компании сократилась В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P E 2026 8 2 и P BV 2026 1 9 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум ivat

ГК Мать и дитя MDMG Итоги 2025 г дивидендные выплаты на фоне масштабной стратегии развития МКПАО МД Медикал Груп раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 2025 г Совокупная выручка компании увеличилась на 31 2 составив 43 5 млрд руб Рост выручки в основном обеспечен амбулаторной и стационарной медицинской помощью высокими показателями по родам а также результатами присоединившейся к Группе сети медицинских центров Эксперт доля в общей выручке которых составила 11 Выручка московских госпиталей увеличилась на 17 1 до 19 1 млрд руб что связано прежде всего с ростом посещаемости лечебно диагностических центров Рост выручки по направлению роды связан как со значительным увеличением числа родов так и среднего чека ввиду востребованности родов по договорам среднего и высокого ценового сегмента Рост выручки от оказания медицинской помощи в условиях стационара обусловлен в основном ростом объемов хирургических вмешательств в госпиталях что в том числе оказало влияние на рост среднего чека Рост выручки региональных госпиталей на 30 2 до 11 6 млрд руб обусловлен ростом выручки по амбулаторным посещениям и лечению в условиях стационара в том числе с учетом результатов госпиталей периметра Эксперт Рост выручки амбулаторных клиник в Москве и регионах обеспечен как ростом посещаемости клиник в том числе благодаря новым клиникам приобретенным и открытым в 2024 2025 годах включая клиники Эксперт так и высокими показателями по направлению ЭКО Операционные расходы выросли на 36 1 до 32 7 млрд руб главным образом на фоне роста расходов на персонал 38 6 В итоге операционная прибыль увеличилась на 18 3 составив 10 8 млрд руб при этом маржа упала с 27 5 до 24 8 Чистые финансовые доходы составили 268 млн руб сократившись на 75 1 на фоне снижения процентных доходов от размещения свободных денежных средств на банковских депозитах а также роста финансовых расходов Снижение процентных доходов связано с сокращением объема свободных денежных средств которые в отчетном периоде были направлены на финансирование приобретения медицинских центров Эксперт программы капитальных инвестиций и выплату дивидендов Рост финансовых расходов обусловлен увеличением процентных расходов по аренде на фоне присоединения дополнительных арендных площадей периметра Эксперт а также амортизацией дисконта отложенного платежа по сделке по приобретению периметра Эксперт В итоге чистая прибыль акционеров компании выросла на 8 3 и составила 10 8 млрд руб Денежные средства использованные в инвестиционной деятельности составили 11 5 млрд руб и были направлены на финансирование приобретения сети медицинских центров Эксперт а также финансирование программы капитальных затрат Общий объем капитальных затрат в 2025 г увеличился на 87 7 год к году и составил 4 3 млрд руб Основной объем капитальных инвестиций был направлен на развитие госпитального звена в том числе на приобретение недвижимости под новый госпиталь в Москве открытие направления офтальмохирургии в госпитале на Мичуринском проспекте а также приобретение двух роботов хирургов для госпиталей Лапино и Авиценна остальные капитальные затраты были направлены на приобретение оборудования и ремонт в клиниках Напомним что в сентябре 2025 г Совет Директоров утвердил выплату дивидендов по результатам 1 п г 2025 г в размере 42 руб за акцию По заявлению компании в ближайшее время планируется вынести на рассмотрение Совета Директоров вопрос о распределении прибыли за 2025 г Читать подробнее bf arsagera ru gk mat i ditya mdmg itogi 2025 g dividendnye vyplaty na fone masstabnoi strategii razvitiia ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум mdmg

ВИ ру VSEH Итоги 2025 г повышенные дивидендные ожидания по результатам успешного финансового года ПАО ВИ ру опубликовало консолидированную отчётность по МСФО за 2025 г Совокупная выручка компании выросла на 7 5 и составила 182 9 млрд руб на фоне роста среднего чека заказа на 18 9 Указанная динамика была вызвана как ростом стоимости товарной корзины так и изменениями в структуре клиентской базы увеличением доли B2B продаж отличающихся более высоким средним чеком В свою очередь выручка от В2В сегмента выросла на 16 5 до 136 3 млрд руб а выручка В2С сегмента упала на 13 3 до 44 8 млрд руб Прочая выручка аренда инструментов рекламные услуги доставка товаров IT услуги и прочее показала рост на 31 9 до 1 7 млрд руб Операционные расходы выросли на 4 9 до 172 3 млрд руб прежде всего по причине увеличения коммерческих расходов на 24 9 Доля себестоимости в выручке снизилась до 67 5 составив 123 4 млрд руб по сравнению с 69 8 годом ранее В итоге операционная прибыль выросла на 81 0 составив 10 6 млрд руб Показатель EBITDA при этом составил 17 6 млрд руб увеличившись на 37 4 Операционная рентабельность возросла с 30 2 до 32 5 Рост показателя обеспечен увеличением доли B2B продаж а также долей собственных торговых марок и эксклюзивного импорта В блоке финансовых статей отметим существенный рост процентных расходов с 5 2 млрд руб до 7 3 млрд руб на фоне сохраняющегося высокого уровня ставок в экономике оказывающего давление на обслуживание корпоративного долга Кредитный портфель компании сократился с начала года с 39 6 млрд руб до 26 2 млрд руб В результате чистая прибыль по итогам отчетного периода составила 3 4 млрд руб более чем в 5 раз превысив результат предыдущего года В ближайшее время Совет директоров компании рассмотрит рекомендацию менеджмента компании по выплате дивидендов за 2025 г в совокупном размере 3 млрд руб дополнительно выплатить акционерам 2 млрд руб к ранее одобренному распределению дивидендов в размере 1 млрд руб или 6 руб на акцию По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили ожидания по темпу роста выручки учитывая отрицательную динамику количества заказов однако значительно увеличили ожидания по прибыли компании учитывая сокращение долга и рост операционной маржинальности В результате потенциальная доходность акций компании существенно возросла В настоящий момент акции ПАО ВИ ру торгуются исходя из P E 2026 около 6 5 и не входят в число наших приоритетов ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ блогофорум vseh