ceptalks

Где дешевле киловатт С 1 января 2026 г Китай полностью остановил импорт электроэнергии из РФ Возможная причина остановки стоимость поставки которая превысила внутренние цены на электроэнергию в Китае С 1 по 20 января 2026 г индекс равновесных цен на оптовом рынке электроэнергии для потребителей Дальнего Востока вырос на 15 г г в результате роста объемов продажи ГЭС по рыночным ценам и увеличения объемов производства угольными ТЭС А на сколько отличались цены на электроэнергию в Китае и России в 2025 г Если сравнить одноставочные цены на электроэнергию см график для промышленных потребителей ПАО ДЭК на территории Амурской области с ценами соседней китайской провинции Хэйлунцзян в 2025 г в обеих странах цены отличаются по регионам то к концу года цены почти сравнялись из за укрепления курса рубля по отношению к юаню Однако с учётом изменений в российском налоговом законодательстве итоговая цена будет отличаться так как в Китае НДС на электроэнергию равен 9 а в России 22 с 2026 г Для сравнения использовались одноставочные цены на электроэнергию первая ценовая категория для потребителей на низком диапазоне напряжения менее 1 кВ и максимальной мощностью менее 670 кВт в Китае нет дифференциации Основной объем электроэнергии в Китае поставляется по регулируемым ценам которые публикуются каждый месяц В России отпускные цены рассчитываются и публикуются гарантирующим поставщиком до 15 числа месяца следующего за расчётным Поставщиком электроэнергии в Китае является электросетевая компания В России законодательно нельзя совмещать деятельность по передаче и продаже электроэнергии электроэнергетика

Электромобильный перелом в Китае Автомобильный рынок США оставался крупнейшим в мире по количеству проданных автомобилей более 100 лет однако с 2009 г пальма первенства перешла к Китаю В последние годы доля Поднебесной в продажах легковых автомобилей удерживается на уровне около 30 За счет рекордного объема рынка в прошедшем году на долю Китая пришлось около 65 от всех мировых продаж NEV По итогам 2025 г продажи автомобилей на новых источниках энергии NEV в которые входят электромобили и гибриды с возможностью подзарядки впервые превысили объем реализаций авто с двигателями внутреннего сгорания С долей рынка NEV в 53 Китай заметно опередил по этому показателю рынки Великобритании 33 Евросоюза 26 и США 10 Рекорд по доле проникновения NEV на рынок принадлежит Норвегии где по итогам 2025 г 98 всех проданных легковых автомобилей были либо электрокарами либо подключаемыми гибридами

Продажи валюты в начале 2026 г выросли из за низких цен на нефть Как мы и ожидали в декабре продажи валюты ЦБ выросли в начале 2026 г и до 5 февраля составят 17 4 млрд руб день В декабре опираясь на данные Центра ценовых индексов мы ожидали что регулярные операции по продаже валюты в январе 2026 г будут в диапазоне 200 300 млрд руб По факту они недополученные нефтегазовые доходы составили 231 9 млрд руб что находится вблизи нижней границы нашего прогноза Основные причины и последствия роста продаж валюты для рубля были подробно рассмотрены в предыдущем посте и остаются актуальными Данные Центра ценовых индексов говорят о сохранении повышенных дисконтов в цене на российскую нефть в начале 2026 г при отсутствии регуляторных изменений продажи валюты могут сохраниться на высоком уровне Объем ликвидных активов ФНБ из которых осуществляются валютные интервенции в декабре 2025 г 4 1 трлн руб

Пищевая революция на триллион долларов В начале года Минсельхоз США опубликовал новый документ содержащий рекомендации американцам по правильному сбалансированному питанию Новые рекомендации революционны для Америки по содержанию и на главных пунктах и возможных последствиях мы не могли не остановиться Избегать продуктов глубокой переработки готовых блюд снеков и отдавать предпочтение продуктам приготовленным дома Для справки американский рынок готовых блюд оценивается в 20 млрд долл в год а весь рынок высокопереработанной еды в 50 200 млрд долл в зависимости от определения этой категории Избегать полностью подслащенных напитков включая соки и энергетики Рынок сладких напитков в США около 300 млрд долл Для детей до 10 лет полностью исключить из питания добавленные сахара Также даны рекомендации по ограничению количества соли алкоголя искусственных ароматизаторов и других ингредиентов А что же можно Минсельхоз призывает американцев увеличить потребление белка в каждый прием пищи до 1 2 1 6 г кг веса в день количество растительной пищи богатой клетчаткой и полезных жиров В целом конечно похоже на рекомендации любого диетолога А хватит ли у американской промышленности приучившей мир к коле и чипсам ресурсов для такого правильного рациона Согласно данным ФАО предложение макронутриентов в США собственное производство и импорт вполне соответствует потребностям населения по белку и жирам и сильно превышает по углеводам и общей калорийности питания Так что вполне возможно что пищевая отрасль США сейчас находится в начале тотальной перестройки внутренней структуры и стратегии компаний будут существенно меняться

Перенос инфляции с декабря на январь Первые в 2026 г данные по инфляции за период с 1 по 12 января показали рост цен на 1 26 или 1 3 от годового таргета по инфляции Преимущественно эта динамика была связана с повышением регулируемых тарифов и ставки НДС транспортные услуги ЖКХ алкоголь и авто а также традиционно волатильными ценами на овощи ставка НДС на них не изменилась По сравнению с предыдущим эпизодом повышения НДС в 2019 г на аналогичные 2 п п инфляция за неполные 2 недели в 2026 г складывается выше 1 26 vs 0 69 в 2019 г Частично это связано с иным характером подстройки цен под увеличение ставки НДС в 2019 г часть повышения цен от НДС сформировалась заранее в декабре 2018 г Такого упреждающего роста цен не произошло в декабре 2025 г по предварительным данным инфляция была низкой 5 8 г г при прогнозе ЦБ 6 6 5 г г макроконсенсусе ЦЦИ от ноября 2025 г 6 4 г г Поэтому рост цен от повышения НДС в полной мере реализуется в январе 2026 г На текущий момент повышение НДС в цены переносится неравномерно больший эффект в товарах повседневного спроса и ЖКХ меньше или почти отсутствует в товарах длительного пользования кроме авто В октябре 2026 г предстоит повышение тарифов ЖКХ с вкладом в инфляцию 1 п п таким образом до конца 2026 г для достижения 4 5 инфляции прогноз ЦБ рост цен в других товарах и услугах не должен превысить 1 7 2 7

Российский флот должен помолодеть В Министерстве транспорта предлагается ограничить 40 годами возраст судов заходящих в российские порты При этом уже по достижении 30 лет судно должно будет ежегодно проходить освидетельствование а также платить повышенные портовые сборы Принятие данной меры стимулирует обновление более половины всего российского флота Замена такого большого числа судов в короткие сроки силами отечественных верфей вероятно будет означать отсрочки и исключения по отдельным классам судов Недавно обновленным планом гражданского судостроения до 2038 г предполагается строительство немногим более 2 тыс судов из которых лишь треть обеспечена финансированием Постройка 600 судов обойдется примерно в 3 3 трлн руб около 5 6 млрд руб за единицу Почти треть средств должна быть выделена из бюджета 290 млрд будет получено по лизинговым программам остальное финансирование предполагается за счет заказчиков

Регулирование криптовалют в России и токенизация реальных активов в Китае Банк России подготовил предложения по регулированию рынка криптовалют и порядку доступа на этот рынок квалифицированных и неквалифицированных инвесторов Концепция регулятора предусматривает подготовку законодательной базы до 1 июля 2026 года Тем временем в Китае также продолжают экспериментировать с цифровыми активами в частности с токенизацией реальных активов RWA В декабре 2025 года внимание привлекли несколько кейсов бизнес выпускал блокчейн сертификаты привязанные к физическим активам высокой стоимости редкой древесине премиальному чаю байцзю китайский крепкий алкогольный напиток а также сельхозпродукции Ключевой момент эти проекты избегают использования классических криптовалют Токены не позиционируются как спекулятивные активы и как правило не обещают доходности от роста цен У них иная функция это цифровые сертификаты собственности инструменты для отслеживания товаров или дробные права на физические активы находящиеся на складах Во многих случаях оборот таких токенов ограничен вторичный рынок либо отсутствует либо сильно зарегулирован а цены формируются административно Юрисдикция имеет решающее значение Хотя сами активы и эмитенты часто связаны с материковым Китаем эмиссия структурирование или торговая инфраструктура нередко выносятся в Гонконг где регулирование цифровых активов более либеральное Это укладывается в логику одна страна две системы криптофинансы и токенизация в офшорной зоне Гонконга блокчейн для логистики на материке Регуляторы материка относятся к RWA с осторожностью поскольку видят в них угрозу финансовой стабильности По сути Китай разделяет блокчейн как инфраструктуру допустимую и любые формы токенизации как финансовый инструмент запрещённые на материке Токенизация RWA допускается лишь в контролируемых формах например как цифровая логистика без вторичного рынка или за пределами материка

16 ключевая ставка снижена Решение совпало с ожиданиями консенсуса Большинство аналитиков ожидали 16 0 5 п п меньше 15 5 1 п п Аргументы ЦБ с предыдущего заседания сохранились инфляция снижается но ее динамика зашумлена волатильными компонентами и в среднем остается выше 4 При этом отсутствует однозначное улучшение в инфляционных ожиданиях перед повышением НДС Сигнал на будущие решения не изменился Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий

Ключевые особенности CBAM Через 2 недели наступает 2026 г а значит в ЕС начинается новый этап трансграничного углеродного регулирования ТУР CBAM Согласно данному механизму импортеры в ЕС цемента черных металлов удобрений алюминия водорода и электроэнергии должны будут покупать СBAM сертификаты До конца 2025 г действовал переходный период регулирования который предусматривал лишь информирование о выбросах без осуществления платежей В 2026 г начинается платный этап СBAM Введение CBAM уравнивает импортеров с производителями в ЕС уже обязанными приобретать эмиссионные квоты Стоимость СBAM сертификатов будет определяться по средней цене квот углекислого газа на европейской системе торговли выбросов EU ETS средняя цена закрытия торгов каждой недели календарного года Страны которые участвуют в Европейской системе торговли квотами на выбросы будут выведены из под действия ТУР В ноябре 2025 г ЕС также вывел из под действия ТУР импортеров закупающих менее 50 т продукции в год По оценке Еврокомиссии данное решение позволяет высвободить из под действия регулирования около 90 компаний В момент введения CBAM в 2021 г российские компании считались наиболее пострадавшими от данной инициативы но теперь высоким издержкам по трансграничному углеродному регулированию подвергаются Китай Египет Алжир Турция и Бразилия

Успеть до Нового Года импорт подорожал К середине декабря Контейнерный индекс ЦЦИ вырос до 6 159 долл СФЭ 6 м м 31 г г Рост цен на морской фрахт из Шанхая в порты Северо Запада России и повышение регулируемых тарифов на железной дороге способствовали удорожанию транспортных услуг Если представить что загрузка 40 ка футового контейнера составляет около 20 т то перевозка 1 кг импортного груза будет стоить 25 руб Для сравнения на недавно прошедшей контейнерной конференции участники рынка обозначали стоимость воздушной перевозки из Китая на уровне 400 руб кг Несмотря на превышение цены авиадоставки над контейнерной перевозкой в 16 раз вероятно по воздуху еще можно успеть привезти покупку до повышения НДС а по морю уже вряд ли Также интересно что разница в стоимости транспортировки по сравнению с международным индексом Drewry достигла 4200 долл за 40 футовый контейнер Иными словами стоимость перевозки одного контейнера до Москвы эквивалентна 3 контейнерам при перевозке по глобальному торговому маршруту c Востока