akbf_invest

Новость: Банк России сохранил по итогам декабрьского заседания ключевую ставку на уровне 21%. «Произошло более существенное ужесточение денежно-кредитных условий, чем предполагало октябрьское решение по ключевой ставке. Этому способствовали автономные от денежно-кредитной политики факторы. По оценке Банка России, с учетом значительного роста процентных ставок для конечных заемщиков и охлаждения кредитной активности достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели, несмотря на повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос», - говорится в сообщении регулятора. Комментарий аналитиков АКБФ Решение регулятора оказалось несколько «мягче» наших ожиданий мы прогнозировали рост ставки до 22% . Тем не менее, это решение укладывается в наши макроэкономические оценки. Мы полагаем, что потенциал дальнейшего ужесточения кредитных условий в России ограничен. Регулятор, вероятно, будет делать больший акцент на инструменты регулирования цен и спроса, которые не связаны с увеличением стоимости кредитных ресурсов. Риторика Банка России, задающая ожидания по дальнейшей кредитной политике, смягчилась. В следующем заседании регулятор будет принимать решение о ставке, основываясь на динамике кредитования и инфляции. Тем не менее, сохраняются высокие риски превышения целевых уровней инфляции, что не позволяет пересматривать прогнозный диапазон ключевой ставки на 2025 год. По прогнозам Центробанка, годовая инфляция снизится до 4% к 2026 году и будет находиться на этом уровне в дальнейшем. Критические замечания президента РФ относительно решений Центробанка в 2024 году являются важным событием для российской экономической политики. Комментарии Банка России о снижении кредитной активности и дезинфляционном эффекте бюджетной политики подтверждают наши прогнозы о значительном снижении реальной стоимости кредитных ресурсов в среднесрочной перспективе. Мы сохраняем наши рыночные и макроэкономические прогнозы на среднесрочный период. Однако, если текущие тенденции в денежно-кредитной политике сохранятся, это может привести к повышению оценок динамики цен на финансовых рынках. #БанкРоссии #ключеваяставка #инфляция #экономика #КС

Главное за день: Банк Японии сохранил базовую ставку на уровне 0,25%, как и ожидалось ФРС повысила прогноз инфляции в США на 2025 год до 2,5% Путин подведет итоги года в ходе большой пресс-конференции, совмещенной с "Прямой линией" Рост ВВП РФ в 2024г составит 3,9-4,0%, в 2025г ожидается "мягкая посадка" с ростом в 2-2,5% - Путин Путин: ряд экспертов полагает, что ЦБ поздно подключил меры регулирования за пределами сферы денежно-кредитной политики Текущий уровень инфляции в РФ в 9,2-9,3% является тревожным сигналом, но его стабилизирует рост доходов - Путин РФ за 11 месяцев увеличила экспорт мясопродуктов на 28% Путин надеется, что решение ЦБ по ключевой ставке в пятницу будет взвешенным Путин надеется, что решение ЦБ по ключевой ставке в пятницу будет взвешенным Нового контракта на транзит через Украину не будет, но Газпром это переживет - уверен Путин #Новости

Новость: Менеджмент КАМАЗа ожидает снижение рынка тяжелых грузовиков в РФ в 2025 году почти на 25%. Комментарий аналитиков АКБФ: Рынок тяжелых грузовиков полной массой 14–40 тонн в 2025 году может сократиться на четверть. Основные причины — снижение экономической активности в автоперевозках и строительном секторе. Ранее в КАМАЗ прогнозировали снижение всего рынка грузовиков в 2024 году на 15–22%, до 105–115 тыс. машин, по сравнению с рекордными 135 тыс. в 2023 году. Мы сохраняем свою оценку падения объема продаж в этом сегменте на 20% в 2024 году и на 10% в 2025 году. Эти прогнозы связаны с негативными факторами, такими как рост ставок кредитного рынка, повышение налогов НДФЛ и НП , а также увеличением предложения на некоторых сегментах авторынка. На фоне ухудшения условий для автопроизводителей, связанных с ростом ключевой ставки и налоговыми изменениями, мы ранее снизили прогноз EBITDA КАМАЗа на 2024 и 2025 годы. Оценки остаются неизменными: 33,1 млрд руб. в 2024 году и 26,2 млрд руб. в 2025 году. Прогноз чистой прибыли компании за 2024 год также не изменился и составляет 2,5 млрд руб. При этом ожидаемые дивидендные выплаты оцениваются в размере 0,5 руб. на акцию. Расчетное значение справедливой стоимости компании не изменилось, на фоне относительно стабильных прогнозных оценок стоимости долга, составляет 177 руб./ао, предполагает, с учетом изменения цен, высокий, 92%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». Оценка по-прежнему учитывает 10%-ную поправку на нерыночные отраслевые и корпоративные риски. #аналитика #инвестиции #KMAZ #КАМАЗ

Госдума поддержала законопроект о выводе дивидендов с нового ИИС-3 Закон одобрен в третьем чтении подробности здесь: , он ещё должен пройти утверждение в Совете Федерации и быть подписан президентом. После публикации в официальных источниках изменения вступят в силу. Что это значит? Сейчас дивиденды и купонные выплаты по бумагам, купленным на ИИС-3, зачисляются только на счёт в рамках ИИС. После принятия закона дивиденды можно будет направлять на банковский счёт — удобство, которого ждали многие. Важно: нововведение касается только дивидендов и не распространяется на купоны по облигациям — они остаются на счёте. Для «старых» ИИС ничего не меняется: дивиденды и купоны можно выводить на банковский счёт как раньше. Возможность вывести дивиденды на банковский счёт — это ещё один шаг, который делает ИИС-3 более гибким инструментом, особенно для тех, кто ориентирован на дивидендные стратегии. Если у вас ещё нет ИИС, или ИИС старого типа подумайте о переходе на ИИС-3. Двойной налоговый вычет и гибкость в управлении доходами делают этот формат более интересным. И не забудьте: акция от АКБФ все еще действует — откройте ИИС, пополните на 1 000 рублей и получите в подарок на счет акцию «Татнефть».

Новость: Общий размер инвестиций, запланированный Норникелем на 2025 год, составляет 215 млрд руб. Комментарий аналитиков АКБФ ПАО «ГМК «Норильский никель»» сообщило о планах инвестировать 215 миллиардов рублей в 2025 году. Эти данные были озвучены по итогам заседания совета директоров, который утвердил бюджет компании на следующий год. Также было отмечено, что Норникель прошел пик своего инвестиционного цикла в 2023 году, и эта информация уже учтена в прогнозах аналитиков. Хотя в последнем обзоре рынка металлов Норникель выразил осторожность в среднесрочных оценках по стоимости своей продукции, менеджмент компании фокусируется на рисках, связанных с долгосрочными перспективами спроса и предложения на рынке. В частности, несмотря на высокие цены на медь и рост мирового спроса, производители металлов не готовы увеличивать объемы производства. Это связано с нестабильностью цен и неопределенностью будущих условий. Вместо этого компании предпочитают приобретать уже действующие предприятия, а не вкладываться в долгосрочные проекты по разработке новых месторождений. Тем не менее, Норникель ожидает, что спрос на медь в долгосрочной перспективе будет расти быстрее мировой экономики, благодаря росту возобновляемой энергетики, электрифицированного транспорта и увеличению потребления электроэнергии. Исходя из этого, компания прогнозирует рост цен на свою продукцию в 2025 году на 20-25% по сравнению с 2024 годом. В части денежных потоков Норникель ожидает чистый денежный поток в размере около $500 млн по итогам II полугодия 2024 года. Прогнозируемые дивиденды на 2024 и 2025 годы составляют 10 и 14 рублей на акцию соответственно, что соответствует среднерыночным оценкам. Прогноз чистой прибыли Норникеля на 2024 год — $1,9 млрд, что несколько ниже предыдущей оценки в $2,2 млрд, но все равно остаётся сильным результатом, поддерживаемым высокими ценами на продукцию. Наконец, справедливая стоимость акций Норникеля была немного скорректирована и составила 182,67 руб./ао, что предполагает 81% потенциал роста для инвесторов. Рекомендация остаётся положительной: «Покупать». В расчётах учтена 25%-ная поправка на риски вложений в акции компании. #аналитика #инвестиции #Норникель #GMKN

Главное за день: Moody s снизило кредитный рейтинг Франции до "Aa3" с "Aa2" Экспорт угля из РФ в этом году может снизиться - Минэнерго Добыча угля в 2024г снизится на 1% относительно 2023г, в 2025г сохранится на уровне текущего года - Новак Рост розничных продаж в КНР в ноябре замедлился, промпроизводства - ускорился Мантуров: РФ анализирует всю номенклатуру на предмет целесообразности экспорта, ограничения должны быть обоснованными Компании ощутимо сокращают инвестпрограммы на фоне текущей ДКП, это скажется на динамике роста экономики РФ - Решетников #Новости

Новость: Акционеры ФосАгро на внеочередном собрании одобрили решение о выплате дивидендов из расчета 126 руб. на обыкновенную акцию. Комментарий аналитиков АКБФ Это почти в два раза меньше, чем рекомендованные ранее советом директоров 249 руб. на акцию. В данном случае снижение дивидендов отражает повышенную осторожность акционеров по отношению к среднесрочным перспективам компании. Это решение показывает, что акционеры предпочитают не закладываться на возможное ухудшение финансовых показателей в ближайшие кварталы. Мы, в свою очередь, не закладываем в оценку дивидендные выплаты по итогам 2024 года, хотя ранее прогнозировали их на уровне 110 руб. на акцию. Что касается производственных результатов, ФосАгро в 2024 году увеличило выпуск готовой продукции на 4%, достигнув 11,7 млн тонн. Несмотря на возможные риски, исходя из данных за 2020–2023 годы, мы сохраняем на уровне 93 млрд руб. оценку чистой прибыли эмитента по итогам 2024 года и ожидаем, что компания сможет сохранить стабильную динамику производства, прогнозируя рост на 1% в следующем году. В долгосрочной перспективе 2025–2031 гг. наш прогноз по темпам роста производства снижен с 6% до 5% в год. Это связано с возможными изменениями на рынках сбыта и увеличением рисков на фоне экономической неопределенности. Вместе с тем, мы рассчитываем на рост EBITDA в 2025 году до 185,7 млрд руб. против 164,6 млрд руб. по итогам 2024 года , что на 21,1 млрд руб. больше, чем по итогам 2024 года. В итоге, с учетом некоторого повышения прогнозного уровня стоимости долга компании и пересмотра оценок на основе сравнительного анализа финансовых мультипликаторов, расчетное значение справедливой стоимости Фосагро снижено с 7762,39 руб./ао до 7006,93 руб./ао, что соответствует потенциалу среднесрочного роста в 28%. Оценка учитывает по-прежнему сравнительно низкий для бумаг в нашем покрытии, 10%-ную дисконт – поправку на риски вложений в бумаги производителя удобрений. #ФосАгро #PHOR #акции #аналитика #инвестиции

Главное за день: Сбербанк за 11 месяцев увеличил чистую прибыль по РСБУ до 1,445 трлн руб., в ноябре - до 117 млрд руб Сбербанк в ноябре нарастил корпоративное кредитование по РСБУ на 2,4%, розничное - на 0,5% Сбербанк отмечает снижение спроса на кредиты со стороны корпоративных заемщиков - Греф Capex Сухого Лога оценен в $6 млрд, мощность ЗИФ составит 34 млн т руды в год Норникель увеличил оценку профицита на рынке никеля в 2024-2025гг до 150 тыс. т на фоне роста поставок высокосортного металла из КНР Норникель увеличил прогноз по профициту меди в 2024г до 200 тыс. т, в 2025г рынок будет сбалансирован Производительность труда в США в III кв выросла на 2,2%, стоимость рабочей силы - на 0,8% #Новости

Главное за день: ВТБ купил треть триллионного флоатера Минфина, сохраняет спрос на новый инструмент ВТБ выйдет из "Первой грузовой компании" до конца года, покупатель пока не раскрывается Биткойн впервые превысил $100 тыс СИБУР в ближайшие месяцы выйдет на IPO, разместит около 2% акций - РБК ФРС может позволить себе быть более осторожной с дальнейшим смягчением политики - Пауэлл Потребление энергии в мире будет повышаться вместе с ростом спроса со стороны центров обработки данных - Сечин Акционеры SFI утвердили дивиденды за 9 месяцев в 50 руб. на акцию Суал подал иск в суд, добиваясь проведения собрания акционеров Русала об изменении устава Роснефть запланировала первый этап ввода проекта "Восток Ойл" на 2026г - Сечин Сечин уверен в росте спроса на нефть в Китае благодаря новым госстимулам Интеррос направил возражения на иск "Русала" в лондонском суде, выдвинул встречные претензии ОПЕК+ продлила квоты по добыче на 2026г, увеличение квоты ОАЭ на 300 тыс. б/с произойдет с апреля 2025 по сентябрь 2026г - релиз Силуанов ждет скорой стабилизации рубля, повышать порог продажи валютной выручки не нужно: он и так перевыполняется Страны ОПЕК+ до конца года представят новые графики компенсаций недосокращенной добычи, период компенсаций продлен до июля 2026г Внешнеторговый дефицит США в октябре сократился на 11,9% и был ниже прогноза Выручка Ростелекома в 2024г ожидается в размере около 800 млрд рублей РЖД сократят инвестпрограмму-2025 примерно на 40% #Новости

Новость: Акции АФК «Система» по-прежнему выглядят значительно хуже рынка, с закрытия прошлой пятницы подешевели на 5%, на прошлой неделе они снизились в цене на 6%. Комментарий аналитиков АКБФ Консолидированная выручка корпорации в третьем квартале 2024 года составила 313,3 млрд руб., увеличившись на 12,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Скорректированная OIBDA выросла на 5,4%, до 84,3 млрд руб., однако чистый финансовый результат за квартал оказался отрицательным: убыток составил 2,6 млрд руб. Причиной стал рост процентных расходов. Ранее мы отмечали, что основными рисками для инвесторов в бумаги компании остаются увеличение стоимости обслуживания долга и вероятность ослабления финансовых показателей ее активов во втором полугодии 2024 года – первом полугодии 2025 года. Эти риски обусловлены ужесточением внутренних кредитно-налоговых условий. Тем не менее, ускорение инфляции, как ожидается, окажет поддержку бизнесу во втором полугодии 2024 года благодаря активности внутреннего рынка. Также в ближайшие кварталы прогнозируется восстановление запасов в сырьевом сегменте и возможное смягчение монетарной политики в ЕС и США. С учетом финансовой статистики за третий квартал оценка чистого финансового результата АФК «Система» и ее дочерних предприятий по итогам 2024 года пересмотрена в сторону снижения: ожидается убыток в размере 1 млрд руб. против ранее прогнозируемой прибыли в 5,1 млрд руб. Прогноз по итогам 2025 года остается неизменным: OIBDA на уровне 300 млрд руб., чистая прибыль — 5,2 млрд руб. Прогнозируемая дивидендная выплата за 2024 год сохранена на уровне 0,52 руб. на акцию. Вместе с тем, в связи с ростом стоимости долга, в 2025 году ожидается сокращение инвестиционных расходов корпорации на 80 млрд руб., что составляет около 50% среднего годового CAPEX группы за 2021–2024 годы. Расчетная справедливая стоимость акций АФК «Система» снижена с 17,39 руб. до 13,73 руб., что предполагает 14%-ный потенциал роста и рекомендацию «держать». Этот прогноз учитывает 20%-ную дисконт-поправку на риски вложений в бумаги компании. #аналитика #инвестиции #АФКСистема #AFKS