naebrosh

Экономика тарифов как цветы лапша и креветки становятся стратегической угрозой Торговая политика США это не только разговоры о стальной промышленности или микросхемах Под тарифы попадают куда более опасные вещи Тайвань например экспортирует в Америку орхидей на сумму около 190 млн в год это примерно 60 всего американского рынка живых орхидей В городе Хоуби где работает 1 800 человек почти 10 местного населения выращивание орхидей не хобби а экономика Пошлины в 20 введённые в августе уже снизили поставки на пятую часть и грозят лишить фермеров прибыли на которую они рассчитывали годами вперёд Ведь чтобы орхидея выросла из проростка до готового саженца нужно до пяти лет Японский Сабаэ мировой центр производства очковых линз тоже почувствовал эффект Местные компании экспортируют в США 70 своей продукции а общий объём поставок оптики из префектуры Фукуи достигает 163 млн в год Для Сабаэ где более 200 компаний завязаны на этой отрасли 15 процентный тариф это не просто налог а тест на конкурентоспособность Китайские производители которые и без того дешевле на 30 40 получают шанс отобрать рынок Южная Корея ещё один пример Экспорт лапши быстрого приготовления в 2023 году достиг рекордных 1 4 млрд при этом США были крупнейшим рынком Но уже летом 2024 го продажи в Штаты рухнули почти на 18 до 14 2 млн за месяц Причина проста пошлины сделали продукцию дороже а сети розничной торговли начали пересматривать закупки Для компании Samyang Foods у которой на США приходится 28 экспорта это удар по модели роста Ещё масштабнее история с Индией Креветки её главный экспортный продукт на рынок США объём поставок оценивался в 2 5 млрд в год После введения тарифа в 50 экспорт практически остановился Под угрозой оказался труд 1 4 миллиона фермеров из прибрежных регионов Конкуренты Индии Эквадор и Индонезия платят пошлины в 15 19 и именно они скорее всего займут высвобождающуюся долю американского рынка Во всех случаях схема одна и та же тарифы сразу же повышают издержки ломают привычные цепочки поставок и создают возможности для конкурентов Тайваньские орхидеи рискуют уступить голландским японские линзы китайским корейская лапша подорожать и потерять массового потребителя а индийские креветки просто исчезнуть с американских прилавков Для глобальной экономики это пример того как локальные политические решения трансформируют целые отрасли Даже если их доля в национальном экспорте невелика как у орхидей всего 0 04 экспорта Тайваня для конкретных регионов и десятков тысяч работников это вопрос выживания А если серьёзно то вот более масштабный эффект Исследования показывают американские тарифы уже сократили покупательскую способность на 51 млрд около 0 27 ВВП а чистые потери составили 7 2 млрд Это по сути то что заплатили американские потребители и бизнес за более дорогие импортные товары из за тарифов В промышленности под ударом до 245 тысяч рабочих мест контейнерные перевозки просели на 43 а в некоторых портах экспорт упал до 51 Технологический рынок тоже чувствует эффект продажи ноутбуков и планшетов могут снизиться на 68 игровых консолей на 58 смартфонов на 37 На фондовом рынке крупнейшие корпорации теряли сотни миллиардов за один день Apple 300 млрд Nvidia 210 млрд Amazon 190 млрд Nike 13 млрд Но всё это цена суверенитета Когда страна закрывает дешёвые каналы импорта она вынуждает глобальные цепочки перестраиваться а бизнес искать новые рынки Это болезненно и дорого но именно так создаётся пространство для собственной промышленности и контроль над стратегическими секторами Тарифы можно ругать за хаос в краткосрочной перспективе но в долгую это инструмент перераспределение рынков рост независимости и сокращение зависимости от внешних поставщиков Орхидеи лапша и креветки всего лишь первые заметные жертвы за которыми скрывается более глубокая трансформация мировой торговли naebrosh

ЦБ и любовь которая убивает 3 сентября Банк России отозвал лицензию у банка Таврический Кредитная организация привлекала вклады под 17 20 годовых активно набирая розничного клиента По данным отчетности только за первое полугодие 2025 года объем вкладов физлиц в банке вырос более чем на 30 Но кредитного портфеля который мог бы приносить сопоставимую доходность у Таврического не было доля кредитов в активах не дотягивала и до 40 в то время как у устойчивых игроков показатель ближе к 65 70 В результате после снижения ключевой ставки банк остался с дорогими пассивами и дешевыми активами а разрыв ликвидности стал необратимым Под угрозой уже и другие банк Металлинвестбанк Первый Инвестиционный Банк Транскапиталбанк и санируемый Инвестторгбанк У этих организаций ставки по депозитам системно выше рынка если в среднем по топ 20 банков вклады на год сейчас дают 13 15 то отдельные щедрые игроки стабильно держат 16 18 а иногда и выше Казалось бы разница в 2 3 процентных пункта мелочь но при портфеле вкладов даже в 50 млрд рублей это плюс миллиард ежегодных расходов Почему же средние ставки по вкладам ниже ключевой Всё просто ключевая это цена сверхкоротких денег здесь и сейчас а депозиты длинные Банки закладывают ожидание что ставка пойдёт вниз и не готовы переплачивать за длинный ресурс Плюс в среднем рынок сбивают госбанки которые могут позволить себе ставить заметно ниже Но именно поэтому частные и слабые банки вынуждены давать выше чем рынок чтобы выжить и оказываются в зоне риска Именно здесь и кроется парадокс политики Центробанка Сначала ставка поднимается в небеса в 2024 году она достигала 20 а большую часть 2025 го держится на уровне 17 18 Банки вынуждены платить по вкладам в том же диапазоне иначе вкладчик уходит к конкуренту Потом регулятор снижает ключевую и кредитный рынок охлаждается новые кредиты выдаются уже под 13 15 Банки остаются с дорогими депозитами которые набрали на пике и более дешевыми активами Итог прост расходы выше доходов дыра в балансе растет Тем временем сама система санации превратилась в нескончаемую очередь БМ Банк Мособлбанк Пересвет Солидарность ВУЗ банк Тимер Банк Генбанк Газэнергобанк Балтинвестбанк каждый из этих кейсов длится по 6 8 лет и съедает миллиарды рублей из фонда АСВ и бюджета По данным Счётной палаты общий объем средств влитых в санации за последние десять лет превышает 3 трлн рублей На бумаге это оздоровление системы На деле консервация хронических проблем ЦБ гордо говорит о борьбе с инфляцией высокой ставкой но параллельно выращивает банк за банком неспособный выдержать её же последствия Если вам предлагают 17 20 годовых это не подарок судьбы Это SOS сигнал банк уже не зарабатывает он перекрывает старые дыры новыми вкладами Игра в рулетку где ставка ваши деньги naebrosh

Когда ФРС играет в театр облигации на грани паники Во вторник американский рынок долгосрочных государственных облигаций устроил настоящее шоу и доллар тихо открыл глаза от изумления Всё началось в понедельник вечером когда стало известно что глава Федеральной резервной системы Лиза Кук была немедленно отстранена от должности Причина официальная обвинения в мошенничестве с ипотекой но на рынке все прекрасно понимали теперь у Белого дома появляется шанс назначить кого то кто будет более открытым к снижению процентных ставок Реакция рынка была почти театральной Доходность двухлетних казначейских облигаций снизилась на 0 03 процентного пункта до 3 7 демонстрируя что краткосрочные ставки почувствовали лёгкое давление вниз В то же время доходность долгих 30 летних бумаг выросла на 0 06 процентного пункта до 4 92 а разрыв между долгими и короткими сроками превысил 1 2 процентного пункта уровень который не наблюдался почти три года Для сравнения прошлый крупный всплеск разрыва был в апреле когда на фоне торговых пошлин на рынке тоже царила неразбериха Что это значит на практике Инвесторы предполагают что краткосрочные ставки будут оставаться относительно низкими в ближайшее время но долгосрочные могут расти так как инвесторы все же верят что ФРС придётся бороться с растущей инфляцией Простыми словами краткосрочно ставки падают долгосрочно растут а доллар теряет позиции Во вторник он упал на 0 2 по отношению к корзине ведущих валют включая евро и фунт что лишь усилило тревожные сигналы Фондовые индексы на утро вторника остались почти без изменений S P 500 и Nasdaq Composite открылись без заметной динамики Казалось бы инвесторы должны были паниковать но вместо этого они устроили короткую паузу словно наблюдая за спектаклем и делая вид что всё под контролем Озабоченность вызвана перестановками внутри ФРС и других ключевых институтов включая временные назначения в комиссию по установлению ставок и увольнение главного статистического руководителя Экономисты называют это проявлением новой эры фискального доминирования когда политика центральных банков всё наконец подчиняется необходимости обслуживать нужды экономики а в случае США еще и обслуживать госдолг Для инвесторов это создаёт очень живую картину премия за риск по долгосрочным обязательствам растёт доллар теряет позиции кривые доходности становятся круче а рынки продолжают наблюдать балансируя между ничего особенного и ну это интересно И пока все ждут следующих ходов ясно одно рынок демонстрирует удивительную смесь спокойствия и внутреннего напряжения фондовые индексы почти не реагируют а облигации и доллар ведут себя так словно участвуют в финансовом реалити шоу naebrosh

Европа режет рабочие места В Европе продолжается эпоха великих оптимизаций и рабочие места исчезают быстрее чем политики успевают рассказывать о зелёной трансформации и цифровизации ArcelorMittal один из крупнейших сталелитейных игроков сократил 600 сотрудников на заводах в северной Франции объясняя это кризисом отрасли Казалось бы цифра маленькая но это лишь начало за последние 15 лет сталелитейная отрасль ЕС потеряла сотни тысяч рабочих мест а новые тарифы и растущие цены на энергию делают производство почти нерентабельным В последние 15 лет было потеряно 100 000 рабочих мест и 18 000 сокращений было реализовано или запланировано Автомобильный сектор тоже в боевой готовности Nissan готовится сократить 15 персонала в европейском региональном офисе в Монтигни ле Бретонё Ford планирует убрать 4 000 сотрудников к 2027 году мотивируя это замедлением продаж электромобилей и конкуренцией с Китаем Mercedes Benz и Daimler Truck одновременно запускают масштабные программы экономии сокращают зарплаты и пересматривают планируемые повышения чтобы снизить расходы на сотни миллионов евро Volkswagen и Thyssenkrupp сокращают десятки тысяч рабочих мест 35 000 и 11 000 соответственно причём у Thyssenkrupp речь идёт почти о трети всего персонала сталелитейного подразделения По данным CLEPA Европейские автопроизводители потеряли 54 000 рабочих мест в 2024 году при этом более двух третей поставщиков работают с маржей ниже уровня необходимого для инвестиций в новые технологии Финансовый сектор не отстаёт Commerzbank сокращает 3 900 сотрудников в Германии при этом нанимая людей за границей чтобы сохранить видимость стабильности Даже Adidas завершил большинство запланированных сокращений в своём главном офисе в Германии лишив работы около 2 3 сотрудников штаб квартиры Согласно опросу Института экономики Германии IW более трети немецких компаний планируют новые сокращения в 2025 году особенно в промышленности и строительстве На фоне этого стареющее население мигранты и молодёжь оказываются в ситуации когда найти стабильную работу становится почти невозможным Социальная напряжённость растёт а ожидания будущего тают вместе с закрывающимися заводами и офисами naebrosh

Аляска, Путин, Трамп и титановые крылья: что на самом деле в повестке Аляска. Два лидера впервые за шесть лет встречаются лицом к лицу. За кадром фотографов и дипломатических улыбок лежат папки с цифрами, картами маршрутов и перечнем того, что может изменить баланс сил не только в политике, но и в экономике. Именно в этот день Reuters, одно из четырёх глобальных новостных агентств, публикует обзор роли России на сырьевых рынках. Совпадение или аккуратный сигнал? В обзоре: Россия — 10–11 % мировой добычи нефти, 17 % экспорта газа, до 20 % пшеницы и более 15 % удобрений. За два года поставки газа в Европу рухнули на 46 %, но экспорт СПГ вырос на 12 %. Индия покупает уже 1,6 млн баррелей нефти в сутки — почти втрое больше, чем в 2021 году. Но есть темы, которые Reuters обошёл стороной. И одна из них вполне может оказаться на столе переговоров — авиация. С 2022 года российские перевозчики живут в условиях закрытого неба, отсутствия западных запчастей и сервисов. Чтобы поддерживать парк, компаниям пришлось перестраивать обслуживание самолётов и временно сокращать количество действующих бортов. И тут взаимная зависимость. По данным The Telegraph 14 августа 2025 года , команда Трампа рассматривает частичное снятие авиационных санкций в рамках «экономического пакета» для Москвы. Западные производители не скрывают: Россия через «ВСМПО-АВИСМА» обеспечивала 33 % титана для Boeing и около 50 % для Airbus. Без этого металла крылья и шасси становятся проблемой, а задержки в производстве неизбежны. Эксперты считают, что смягчение ограничений может принести России до $2 млрд экспорта в год, а Западу — стабильность в авиастроении. И это только одна из экономических тем, наряду с возможным расширением квот на СПГ +5–7 млн тонн и новыми схемами поставок зерна и удобрений. Поэтому, когда в новостях мелькают кадры из Аляски, помните: разговор за закрытыми дверями может идти не только о границах и договорах. Иногда всё решают крылья самолётов, зерновые караваны и цифры в экспортных отчётах.

РЖД: как монополия с тарифами выше гор и субсидиями глубже Байкала остаётся «в убытке» В 2024 году РЖД получила от государства около 75 млрд рублей субсидий. Из них 62,1 млрд рублей — на компенсацию убытков от пригородных перевозок, тарифы на которые регулируются государством. Как уточняет сама компания, это покрывает 97,9% всех расходов, «дыра» — всего 1,3 млрд. Почти идеальный результат: не прибыль — но и не повод для аудита. Ещё 6,1 млрд рублей — на льготные перевозки сельхозпродукции. Ещё 6,5 млрд — на возмещение убытков от поставок топлива в Сибирь и на Дальний Восток. То есть даже если тарифы снижают в «социально значимых направлениях» — бизнес не страдает. Потому что госбюджет — это надёжнее, чем рынок. И вот что интересно: несмотря на то, что убытки покрываются почти в полном объёме, тарифы на перевозки продолжают расти. В 2022 году грузовые тарифы выросли на 18,6%, в 2023 — на 21,9%. Всего за два года — почти на 45%. С декабря 2024 — ещё на 13,8% для грузов и 11,6% для пассажиров. Удивительно, но при всей этой индексации РЖД всё равно не хватает на пригород, на аграриев и на бензин в Хабаровск. Бюджет, выходи. Даже логика тарификации у РЖД по‑особенному мудрая: вместо «инфляция минус» давно используется формула «инфляция плюс всё подряд» — расходы на капремонт, безопасность, налоги и что угодно ещё. Эти надбавки каждый год включаются в базу, которая потом индексируется снова. И снова. И снова. Сложный процент — в действии. В сухом остатке: РЖД живёт одновременно как частная компания с монопольным правом на тарифный рост и как госструктура с гарантированным возмещением убытков из бюджета . Рынок тут чисто символический — как зелёный человечек на переезде. Настроения не решает, но без него скучно. В этой системе всё стабильно: тарифы растут, расходы компенсируются, публика ворчит, но продолжает ездить. Финансовая модель вечного движения — только в плюс никто не приезжает.

50 миллиардов — обратно в бюджет: с 1 июля вступают в силу новые правила игры на рынке меди С 1 июля стартует одна из самых масштабных налоговых реформ в металлургии за последние годы. Рынок переработки меди переходит на новую модель уплаты НДС. Закон, принятый по инициативе ЛДПР и подписанный президентом, бьёт точно в цель — по серым схемам, которые ежегодно вымывали из бюджета до 50 миллиардов рублей. Проблема не нова. Ещё два года назад на неё обратил внимание председателя правительства депутат Андрей Луговой. Схемы были простыми, но разрушительными: фиктивные перепродажи, посредники без производства, потоки "на бумаге". Теперь налоговая нагрузка смещается — НДС при продаже медных полуфабрикатов будет уплачивать покупатель, если он внесён в специальный перечень. Параллельно вышло постановление правительства № 807, определяющее, кто может считаться добросовестным производителем. Минпромторг и Росаккредитация до конца июня передают в ФНС данные о компаниях, а до 1 июля на сайте Минпромторга будут опубликованы официальные перечни. Внести себя туда — не вопрос формальности. Требуются реальные объёмы, сертификация и налоговая прозрачность. Цифры показывают, насколько важна эта отрасль. По данным, российские производители кабельной продукции переработали около 200  тыс. тонн меди в год при общем объёме отрасли порядка 230  тыс. тонн. Более 45 % выпуска сосредоточено на энергетических кабелях, ещё около 15 % — на транспортной инфраструктуре, а 13 % — на коммуникациях. В 2024 году выпуск медных полуфабрикатов вырос более чем вдвое — с 7,5 до 17,1 тысячи тонн. Это не просто статистика, а прямая иллюстрация спроса и роста. Новая система расчистит рынок от фиктивных участников, укрепит вертикальную цепочку "лом — полуфабрикат — кабель" и создаст предсказуемые условия для производителей. Перечни будут обновляться ежеквартально — правила становятся чёткими, а конкуренция честной. Для государства — это возврат миллиардов. Для бизнеса — предсказуемость. Для отрасли — сигнал: пора выходить из тени.

Микрозаймы как зеркало экономики: когда ставка кусается, альтернатив не остаётся В выступлении в Госдуме глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила, что необходимо разорвать цепочки микрозаймов, которые ведут людей в долговую спираль. Суть проблемы в том, что микрофинансовые организации всё чаще выдают новые займы не для потребления, а чтобы заемщик мог погасить предыдущий. Это классическая долговая ловушка — и, судя по цифрам, она стала нормой. Ситуация складывается не случайно. Банки ужесточили условия: высокая ключевая ставка, усиленный скоринг, больше отказов. В результате миллионы россиян, не получив одобрения в банке, обращаются в МФО, где условия жёстче, проценты выше, но деньги выдают быстрее. По данным ЦБ, уже 70% новых займов — это микрозаймы, а не классические банковские кредиты. И это рекорд за последние годы. Дополнительный фактор — рост микрокредитования через маркетплейсы. Формально это «рассрочка», но по сути — те же микрозаймы с высокой переплатой, оформляемые в один клик при покупке техники, одежды или мебели. Чтобы остановить эту волну, Центробанк предлагает жёсткие меры, а именно запрет на несколько дорогих микрозаймов одновременно, трёхдневный «период охлаждения» между займами и ограничение переплаты по ним максимум до 100% от суммы. Логика понятна — защитить людей от финансового выгорания и разрушительных цепочек долгов. Но реальность в том, что при таких ставках и ограниченном доступе к банковскому кредиту у многих просто нет другого выбора. Система сама подталкивает к рисковому кредитованию, а потом же пытается его регулировать. Это не сбой — это следствие текущей финансовой политики.

Нефть пришла к психологически страшной отметке в 60 долларов за баррель. Впервые за 4 года. Urals на разных портах стоит от 50 до 54 долларов за бочку. Вместе с этим идет сильная нагрузка из-за теневого влота, страховки, "пошлинного" падения спроса и роста предложения из-за увеличения добычи саудитами/ОПЕК+. В принципе, в снижение нефтегазовых доходов укладывается факт того, что Минфин не только занял 1,3 триллиона вместо триллиона денег в первом квартале, но и поставил целью забрать с рынка еще 1,3 триллиона, тем самым выполнив годовой план по займам на две трети за полгода. И есть понимание, что этими деньгами он как будто бы хочет заместить нефтегаз без девальвации. Тогда вопрос - что будет с ценами на топливо, логистикой и инфляцией? Нефтяники уже пошли в атаку с демпфером - он не работает, ценник на заправках за неделю вырос на 1-3%, за текущий год - эдак процентов на 15. Придется опять спонсировать переработчиков. Потянет бюджет-то без доллара по 100+? Мы остаемся при мнении, что вот эти качели вокруг 84-86 за доллар - это затишье перед бурей. Если бы рынок у нас был рынком, то буря случилась бы еще на той неделе, а так курс формируют 2-3 крупных игрока и несколько подконтрольных им некрупных. Делаем выводы, смотрим вперед.

Индекс страха растет Индекс VIX, известный как «индикатор страха» Уолл-стрит, в понедельник превысил 60 — максимум с августа прошлого года. Он отражает ожидания инвесторов по волатильности на рынке США в ближайшие 30 дней. Обычно значения выше 30 сигнализируют о сильной нестабильности и редки. В августе VIX уже достигал 60 на фоне повышения ставок в Японии, что обрушило местный рынок и вызвало глобальные колебания. Сейчас, по данным UBS, индекс указывает на возможную рецессию.