marketpowercomics

МТС дивиденды и дочки Оператор связи представил отчет по МСФО за 4 квартал и 2025 год МТС MTSS Инфо и показатели Результаты за 4 квартал выручка 222 5 млрд 16 4 OIBDA 71 8 млрд 19 чистая прибыль 21 5 млрд рост в 15 5 раза Результаты за 2025 год выручка 807 2 млрд 14 7 OIBDA 279 7 млрд 13 5 чистая прибыль 35 3 млрд 28 чистый долг 458 3 млрд 4 чистый долг OIBDA 1 6х против 1 9х годом ранее Бумаги МТС MTSS растут на 1 Мнение аналитиков МР В целом результаты оказались в рамках наших ожиданий По нашим расчетам FCF компании ушел в минус на 42 8 млрд на фоне большего чем мы ожидали оттока оборотного капитала Мы по прежнему позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции МТС Среди ключевых драйверов роста дивидендная выплата с доходностью в 15 которую компания по нашему мнению выплатит а также отложенное IPO дочек что может увеличить капитализацию материнской компании Подпишись на MP в MAX

Мосбиржа дороже банков Главная торговая площадка страны отчиталась по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год Мосбиржа MOEX Инфо и показатели Результаты за 4 квартал комиссионный доход 23 млрд 28 чистый процентный доход 12 млрд 26 операционные расходы 15 7 млрд 25 6 скорр EBITDA 21 5 млрд 7 8 скорр чистая прибыль 14 7 млрд 17 4 Результаты за 2025 год комиссионный доход 78 7 млрд 25 чистый процентный доход 50 5 млрд 38 операционные расходы 52 млрд 12 скорр EBITDA 84 8 млрд 18 7 скорр чистая прибыль 57 8 млрд 28 Бумаги Мосбиржи MOEX падают на 0 8 Мнение аналитиков МР Отчет отражает постепенную нормализацию финрезультатов после очень сильных лет когда прибыль активно росла за счет высоких процентных доходов Теперь динамика показателей будет в большей степени зависеть от активности инвесторов на рынке объемов торгов и интереса к инвестициям При этом бизнес остается устойчивым биржа инфраструктурная компания со стабильным денежным потоком С точки зрения дивидендов ситуация выглядит комфортной выплаты могут составить примерно 13 18 на акцию в зависимости от доли прибыли направленной на дивиденды В расходах выделяются расходы на рекламу и продвижение 10 млрд 62 год к году Агрессивно развивается маркетплейс финансовых продуктов Финуслуги однако пока не до конца понятно сможет ли этот проект стабильно зарабатывать без активного продвижения В целом взгляд на акции остается нейтральным Р Е компании 7х что значительно дороже многих банков При этом роста прибыли Мосбиржи мы не видим Поэтому потенциал выглядит ограниченным Подпишись на MP в MAX

МТС Банк амбиции и трансформация бизнеса Финансовая дочка оператора представила отчет по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год МТС Банк MBNK Инфо и показатели Результаты за 4 квартал чистый процентный доход после резервов 8 3 млрд рост в 7 2 раза чистый комиссионный доход 3 4 млрд 30 чистая прибыль 5 млрд рост в 9 8 раза ROE 19 против 2 2 за 4кв24г Результаты за 2025 год чистый процентный доход после резервов 21 2 млрд рост в 2 раза чистый комиссионный доход 15 2 млрд 34 6 чистая прибыль 14 4 млрд 16 7 ROE 14 5 против 15 1 за 2024 год Бумаги МТС Банка MBNK падают на 2 Мнение аналитиков МР Отчет отражает адаптацию банка к жесткой ДКП Чистые процентные доходы выросли несмотря на сокращение кредитного портфеля банк сознательно перераспределял активы в инструменты с более эффективным соотношением доходности и капитальной нагрузки а также делал акцент на заемщиках с высоким качеством Непроцентные доходы оказались под давлением снизились комиссии и агентские вознаграждения Операционные расходы удалось немного сократить а резервы снизились почти на 20 что поддержало итоговый финансовый результат В итоге чистая прибыль выросла двузначными темпами при умеренном снижении рентабельности капитала При выплате 25 прибыли по МСФО дивиденд может составить около 96 на акцию Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции МТС Банка Компания находится на этапе трансформации бизнес модели и ставит амбициозные планы до 2028 года но вот удастся ли их достичь вопрос Потенциал есть однако считаем что пока что стоит последить за банком со стороны Подпишись на MP в MAX

ТМК клиенты сокращают инвестиции Производитель стальных труб отчитался по МСФО за прошлый год ТМК TRMK Инфо и показатели Результаты выручка 404 4 млрд 24 скорректированная EBITDA 74 7 млрд 19 чистый убыток 24 5 млрд против убытка в 27 7 млрд за 2024 год чистый долг 291 5 млрд чистый долг EBITDA 3 9х Бумаги ТМК TRMK растут на 1 Мнение аналитиков МР Геополитическая неопределенность и жесткая ДКП ограничивают инвестиции основных трубопотребляющих отраслей что приводит к переносу инфраструктурных проектов Из за снижения инвестиций у основных клиентов нефтегазовой отрасли объемы продаж трубной продукции сократились на 30 год к году Следом снижаются выручка и скорректированная EBITDA По чистой прибыли компании также бьет высокая долговая нагрузка усугубляющаяся высокими процентными ставками В итоге год ТМК завершил с убытком Среднесрочно ТМК может помочь снижение процентных ставок что сократит процентные расходы компании и увеличит спрос на трубную продукцию в результате роста инвестиций Однако на фоне тяжелой ситуации в отрасли мы сейчас не видим инвестидеи в акциях ТМК Подпишись на MP в MAX

Аэрофлот ждет снижения затрат Авиаперевозчик отчитался по МСФО за весь прошлый год Аэрофлот AFLT Инфо и показатели Результаты за 4 квартал выручка 225 8 млрд 2 5 EBITDA 22 8 млрд 51 скорр EBITDA 21 5 млрд 59 7 чистый убыток 1 7 млрд против убытка в 4 9 млрд за 4к24г скорр чистый убыток 2 8 млрд против убытка в 10 3 млрд за 4к24г Результаты за 2025 год выручка 902 3 млрд 5 3 EBITDA 253 7 млрд 18 5 скорр EBITDA 185 млрд 22 чистая прибыль 105 5 млрд 91 8 скорр чистая прибыль 22 6 млрд 64 8 чистый долг 535 5 млрд 10 5 к концу 2024 года Компания отмечает что пассажиропоток за год почти не изменился и составил 55 3 млн человек Занятость кресел на уровне в 90 2 Бумаги Аэрофлота AFLT падают на 1 4 Мнение аналитиков МР На первый взгляд кажется что отчет достаточно сильный однако рост во многом связан с разовыми факторами страховыми выплатами и курсовыми эффектами Скорректированные показатели выглядят несколько слабее Отдельно стоит отметить динамику в 4 квартале где рост выручки составил всего 4 из за чего снизилась скорректированная EBITDA Это отражает давление на операционную маржу при практически неизменном пассажиропотоке расходы продолжают расти В частности расходы на персонал увеличились на 31 до 130 5 млрд а затраты на техническое обслуживание флота на 19 до 68 млрд Кроме того существенно снизились демпферные выплаты по топливу 10 млрд против 45 млрд годом ранее Помимо этого при расчете на 50 чистой прибыли в качестве дивидендов стоит помнить что Аэрофлот государственная компания в первую очередь ориентированная на обслуживание интересов граждан На фоне санкций стабильное выполнение операционных задач для государства как основного акционера может стоять выше дивполитики Исходя из этого мы считаем что без признаков восстановления доходных ставок и или замедления роста затрат инвестидея в акциях Аэрофлота выглядит сейчас ограниченной Подпишись на MP в MAX

Фикс Прайс остался без органики Ретейлер представил отчет по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год Фикс Прайс FIXR Инфо и показатели Результаты за 4 квартал выручка 85 5 млрд 2 6 скорр EBITDA 12 5 млрд 20 чистая прибыль 4 8 млрд 43 4 Результаты за год выручка 313 3 млрд 4 3 скорр EBITDA 38 9 млрд 15 6 чистая прибыль 11 2 млрд 47 8 чистый долг 26 6 млрд против 25 4 млрд на конец 2024 года скорр чистый долг EBITDA 0 7х против 0 6х на конец 2024 года Компания отметила что совет директоров вынесет на рассмотрение общего собрания дивиденды в размере 0 11 на акцию Бумаги Фикс Прайс FIXR растут на 9 Мнение аналитиков МР Компания продолжает наращивать выручку за счет расширения сети за год открыто 701 магазин а в общем сеть выросла до 7 818 точек Однако органический рост практически остановился LfL продажи увеличились всего на 0 6 а в 4 квартале даже снизились на 1 3 из за падения трафика на 4 5 который лишь частично компенсируется ростом среднего чека 3 3 Одновременно растут расходы При незначительном увеличении выручки снизилась скорректированная EBITDA и упала чистая прибыль что отражает давление SG A коммерческие общие и административные расходы которые достигли 19 5 выручки Пока не появятся признаки восстановления LfL продаж и покупательского трафика а маржинальность не стабилизируется мы не видим идеи в акциях Фикс Прайса Подпишись на MP в MAX

Рынок после закрытия Мосбиржа 2799 пунктов 0 5 РТС 1141 пункт 0 3 RGBI 118 1 пункта 0 08 Индексы в реальном времени Главное к этому часу Инфляция в РФ с 17 по 24 февраля составила 0 19 после 0 12 неделей ранее сообщает Росстат Интер РАО отчитался по МСФО за год Выручка выросла до 1 76 трлн 13 7 чистая прибыль сократилась до 133 8 млрд 9 2 Компания ожидает умеренного роста выручки в этом году не ожидает изменения дивполитики в ближайшее время Юнипро тоже отчитался по МСФО за 2025 год Выручка составила 134 3 млрд 4 7 чистая прибыль 39 4 млрд 23 4 Мосбиржа увеличила free float Озон Фармацевтика до 20 Контейнерный рынок России в январе сократился на 10 5 до 504 тыс TEU двадцатифутовый эквивалент сообщили в Fesco Инвестиции в геологоразведку в Арктике в 2025 году составили 195 5 млрд сообщил глава Минприроды России Александр Козлов СПБ Биржа напомнила что 28 февраля и 1 марта торги проводиться не будут из за планового обновления торговой системы и регламентных процедур На этой неделе мы разобрали отчеты Черкизово ВТБ ММК Сбера Ростелекома Озона и Европлана обсудили оферту и будущее ПИК Подпишись на MP в MAX

ПИК оферта не прошла ценз ЦБ У Банка России возникли вопросы по оферте АО Недвижимые активы в отношении бумаг девелопера ПИК PIKK Инфо и показатели ЦБ направил Недвижимым активам предписание в рамках осуществления государственного контроля за приобретением акций Регулятор считает что обязательное предложение по выкупу акций ПИК у миноритариев не соответствует закону Подробностей предприсания ЦБ не приводит Бумаги ПИК PIKK падают на 0 6 Мнение аналитиков МР Скорее всего это техническая история например в документах могла быть обнаружена ошибка В любом случае теперь Недвижимым активам нужно будет переподать оферту Вероятно теперь деталей оферты придется ждать несколько дольше а значит цена пока так и остается неизвестной По нашему мнению решение ЦБ в итоге не скажется на судьбе акций оферта все равно будет перевыставлена а затем застройщик проведет делистинг Подпишись на MP в MAX

Озон замахнулся на годовую прибыль Онлайн ретейлер представил отчет по МСФО за 4 квартал и весь прошлый год Озон OZON Инфо и показатели Результаты за 4 квартал оборот GMV 1 3 трлн 33 выручка 309 3 млрд 43 скорр EBITDA 43 2 млрд 157 чистая прибыль 3 7 млрд против убытка в 17 6 млрд за 4кв24г Результаты за год оборот GMV 4 2 трлн 45 выручка 998 млрд 63 скорр EBITDA 156 4 млрд 290 чистый убыток 938 млн против убытка в 59 4 млрд за 2024 год Маркетплейс по итогам года прогнозирует рост GMV на 25 30 а скорректированный показатель EBITDA на уровне 200 млрд Кроме того компания планирует показать чистую прибыль за 2026 год Бумаги Озона OZON незначительно растут Мнение аналитиков МР Озон показал сильные результаты и превзошел наши ожидания Маркетплейс по итогам года прогнозирует рост GMV на 25 30 а скорректированный показатель EBITDA на уровне 200 млрд Кроме того компания планирует показать чистую прибыль за 2026 год Такие прогнозы выглядят сдержано Обычно компания перевыполняет их в течение периода В этот раз то же самое ожидаем что Озону удастся превысить собственные прогнозы Мы по прежнему позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции маркетплейса Бумаги торгуются с одними из самых дешевых мультипликаторов среди аналогов При этом компания демонстрирует самые высокие темпы роста выручки и генерирует FCF больше чем все аналоги вместе взятые Подпишись на MP в MAX

ММК ждет снижения ключа Металлург из большой тройки представил отчет за прошлый год ММК MAGN Инфо и показатели Результаты за год выручка 609 9 млрд 20 6 EBITDA 80 8 млрд 47 2 рентабельность EBITDA 13 2 6 7 п п чистый убыток 14 8 млрд против прибыли в 79 7 млрд за 2024 год САРЕХ 89 9 млрд 9 FCF 6 5 млрд 81 5 чистый долг 79 9 млрд против 73 3 млрд за 2024 год чистый долг EBITDA 0 99х против 0 48х за 2024 год Операционные результаты чугун 9 1 млн тонн 4 год к году сталь 10 2 млн тонн 9 2 продажи металлопродукции 9 8 млн тонн 7 продажи премиальной продукции 4 млн тонн 15 3 объем производства угольного концентрата 2 8 млн тонн 9 4 Бумаги ММК MAGN падают на 1 Мнение аналитиков МР Снижение показателей выглядит не таким пугающим на фоне других металлургов например Северстали Но не стоит забывать что у ММК в 2024 году была низкая база из за ремонтной программы компании Считаем что акции ММК как и всего металлургического сектора не выглядят привлекательно для инвестора прямо сейчас Более резкое снижение ключевой ставки может ускорить оживление спроса но пока просвета не наблюдается Конъюнктура остается сложной в 1 квартале компания ожидает снижение спроса на сталь Подпишись на MP в MAX