zap_eco

Средняя пенсия в России лишь на 25% перекрывает среднюю зарплату. При норме в 40% • Коэффициент замещения в России снижается каждый год – с 33% в 2018-м до 26% в 2023-м, и до 25% в текущем году • Выходя на пенсию, средний россиянин вместо зарплаты в 83 582 рубля +32% за год будет получать пенсию в 20 877 рублей +17% в месяц, потеряв 3/4 своих доходов • Россия в 2018-м ратифицировала конвенцию МОТ, обязавшись поддерживать коэффициент на уровне в 40% • В развитых странах коэффициент замещения может быть выше 90% ряд государств ЕС , а может быть и гораздо меньше – в Великобритании он составляет 32% Еще один довод в пользу того, что пора инвестировать? Благополучие на пенсии это ответственность в первую очередь самого будущего пенсионера. Именно от него и его действий зависит комфорт жизни в старости. Да, у государства есть программы пенсионного страхования, но как видно из договоренностей и статистики – это средства покрывают 40% от средней ЗП. В России этот показатель еще меньше. И чем раньше вы задумаетесь о долгосрочном инвестировании своих средств, тем быстрее сформируете капитал, который будет вас кормить на пенсии. А список инструментов тут довольно разнообразный – депозиты, длинные государственные облигации, валюта, драгметаллы или широкий портфель акций. Важно иметь большую диверсификацию для того, чтобы итоговый портфель прошел через все взлеты и падения на дистанции, а еще дисциплину. К слову, формировать подобный портфель можно и с небольших сумм, главное делать это постоянно.

Чего ждать от ЦБ РФ по ключевой ставке в октябре? Вариант со снижением ставки еще долго не будет рассматриваться, примерно до 2026 года, так что сосредоточимся на реальных вариантах. К слову, в случае повышения ключа, депозиты и облигации подрастут в доходности, а кредиты станут еще недоступнее. Если говорить о предсказуемости действий регулятора сейчас, то в последнее время с этим проблемы. Когда ключ нужно было повышать, ЦБ молчал, но когда можно было ничего не делать, Центробанк эту ставку повышал. Но, это не значит, что у нас нет предмета для анализа. Для начала обратим внимание на словесные интервенции представителей регулятора после сентябрьского заседания – почти на каждом выходе в свет они говорили о том, что ключ могут повысить. Как минимум, публику подготовили к такому потенциальному исходу событий. Годовая инфляция сократилась до 8,7%, однако, на последней неделе сентября недельный прирост инфляции составил 0,16%, против 0,04% неделей ранее. Как мы видим, какой-то последовательности и четкой динамики у инфляции нет. К тому же, очень важно обратить внимание на то, какой бюджет будет в следующем году. Рост бюджетных расходов и повышение коммунальных тарифов внесут серьезный импульс в разгон цен. На прошлом заседании ЦБ говорилось, что многое по ставке в октябре определит бюджет на 2025 год, и исходя из того, что регулятор говорит и какой бюджет мы видим, вероятность повышения ставки выше, чем выбор нейтрального сценария. Инвесторы, по всей видимости, также настроены на рост ключа. Индекс российских ОФЗ RGBI за прошедшие недели показывал исторические минимумы, что сигнализирует ожидание по росту доходности на рынке.

В 2025 году тарифы на коммунальные услуги вырастут на 11,9%, а в сумме за 3 года – на 36% • С 1 июля 2025 года тарифы за газ вырастут на 10,3%, за электроэнергию – на 12,6%, в среднем повышение составит 11,9% • По сравнению с первой половиной 2024-го россияне будут платить за ЖКХ на 23% больше но это с учетом повышения в этом году на 9,8% • В сумме за ближайшую трехлетку повышение тарифов может составить 36%, пишет «НГ» • Несмотря на то, что правительство заявляет рост платежей на величину инфляции или ниже, по факту они растут примерно в 1,5 раза быстрее За обновление инфраструктуры заплатят потребители? За обновление всегда платят потребители, однако стоит понимать, что средства на обновление должны собираться постепенно, по мере износа технологий. Но, сейчас Россия столкнулась с несколькими проблемами, из-за которых идет такое форсирование увеличения тарифов. Инфляция, это банально, о ней говорить не будем. А вот вторая главная причина – это доходы энергетических компаний. С экспортом дела хуже, чем 2-3 года назад, поэтому на местном рынке нужно увеличивать объемы продаж и поднимать цены до рыночных. Однако, стоит понимать, что огромное кол-во инфраструктуры в нашей стране, включая электросети, газ или водоснабжение было возведено еще в советское время и на такую нагрузку оно не рассчитано. Это, к слову, мнение специалистов и аналитиков, чьи работы есть в сети. Из-за того, что мощностей не хватает, случаются больше аварии, как, например, в новогодние праздники в Подольске. Но, вопрос заключается в том, почему те средства, которые коммунальные службы собирали, но не потратили на обновление раньше, решили делать это сейчас за счёт увеличения тарифов?

Клиенты «МТС инвестиций» теперь могут вкладывать деньги под механизм обратного репо • Брокер первым в России запустил услугу обратного репо для всех розничных инвесторов, у 10 крупнейших конкурентов этого нет • В рамках обратного репо брокер по поручению клиента приобретает ценные бумаги обязательством обратной продажи, передает их НКЦ центральный контрагент , по истечению срока клиенту возвращаются деньги с процентами • Доходность по обратному репо – около ключевой ставки ЦБ до 19,5% годовых , причем сроки гибкие – от 1 дня до 3 месяцев • Ранее доступ к этому инструменту был только у институциональных инвесторов и клиентов с крупными капиталами Больше инструментов – всегда лучше? Диверсификация важна не только по инструментам, но и по срокам инвестиции. И в данном конкретном случае брокер дает возможность получать доходность на уровне межбанка, и к тому же получать доходы сразу на брокерский счёт, если инвестиция была сделана на один день. По сути розничному инвестору дали доступ к биржевому овернайту, и это довольно ликвидный инструмент. По сути это сделка, в которой одна сторона привлекает ликвидность с залогом в виде ценных бумаг. Так что, это еще один инструмент, который позволяет максимизировать прибыль при минимизации рисков. Но, стоит помнить, что с доходов по таким сделкам будет НДФЛ, и какой-то страховки, как в банковских депозитах тут нет. Так что, реальная доходность за вычетом НДФЛ будет на 1% меньше в среднем.

Помимо ипотечного стандарта: ЦБ обещает ввести еще одну меру против «нерыночной» ипотеки • регулятор будет увеличивать требования к резервам по кредитам, в которых заложен резкий рост ежемесячного платежа клиента • такие кредиты стали популярными после сворачивания льготных программ – благодаря высокой доходности по ОФЗ банки могут устанавливать очень низкий платеж на первые 5 лет срока ипотеки • ЦБ считает эти схемы опасными – это и резкий рост платежа, и проблемы с рефинансированием таких кредитов банк может прописать крупный разовый платеж за досрочное погашение • в мае 2023-го ЦБ уже повышал требования к резервам по ипотекам со слишком низкими ставками, которые субсидировали застройщики за счет роста цен на недвижимость Где гарантии, что банки не придумают еще что-то новое, чтобы обойти ограничения? Гарантий никаких нет, да и они не нужны – спрос, который нужно удовлетворить, всегда будет. Вопрос лишь в том, как его удовлетворить, заработав на этой сделке максимум. И как бы регулятор не придумывал стандарты сделки, всегда появятся новые варианты структурирования, которые помогут это ограничение обойти. Причем, чем дольше рыночные ставки по ипотеке будут такие высокие, тем больше таких изворотов будет придумывать рынок Бизнес это творческая деятельность. Однако, потребителю надо понимать, что если он не понимает, где банк заработает свои 20 годовых на сделке по ипотеке, то это просто банк хорошо постарался и составил сделку. Остальное детали.

Расходы бюджета на оборону в 2025 году вырастут еще на четверть и составят 40% от всех трат • Расходы федерального бюджета в 2025 году на национальную оборону и безопасность вырастут с 10,4 до 13,2 трлн рублей данные Bloomberg, официально проект бюджета не опубликован • На эти статьи будет приходиться 40% от всего бюджета или 6,2% от ВВП, они превысят общие траты на образование, медицину, соцполитику и экономику • Почти треть бюджетных трат будет проведена по засекреченным статьям • Бюджетный дефицит снизится до 0,5% ВВП за счет роста налогов Пушки вместо масла еще на год: что это принесет экономике Для начала сделаю оговорку, что комментирую слухи от Блумберга. Однако, ожидать того, что расходы на оборонку уменьшаться в следующем году было бы наивно. В лучшем случае все осталось бы на уровне прошлого года, а в реальном всё подрастет. А рублях бы все равно был бы рост из-за инфляции, но тут грустно то, что объем расходов на оборонку растет не в пользу гражданских статей. Такая спираль трат на ВПК несет в себе длинные риски — быстро их сократить не получится, а если их долго наращивать долю расходов на ВПК в бюджете, то очень быстро можно стать Советским Союзом, который во много из-за этого начал экономически разваливаться. Военные расходы тяжелые, неповоротливые и не способствуют модернизации. Если в 22 и 23 годах можно было говорить, что ситуация еще в норме насколько это можно , то сейчас она уже больше создает вопросов, главные из которых: 1 А кто-то контролирует рост этих расходов? 2 Когда закончится диспропорция, в не в пользу образования или медицины? 3 Известен ли будущий лимит таких расходов к общему объему и годовому ВПП?

Управляющие компании смогут инвестировать деньги клиентов за рубеж при 100%-м покрытии рисков. Это невыполнимое условие • ЦБ озвучил требование к УК, которые хотят размещать средства клиентов на иностранных рынках – на 100% покрывать риски своим капиталом • это фактически невыполнимое условие – УК за управление зарабатывают 1-2% от активов в год, а страховщики не станут покрывать такие риски • также УК должны сами разработать инфраструктуру для таких инвестиций, анализировать риски через СРО и маркировать средства в управлении • источники СМИ полагают, что таким способом ЦБ просто закрыл выход для УК за границу Существуют ли вообще способы снизить риски по таким вложениям? Теоретически есть — для этого нужно сменить гражданство , и тогда инфраструктурные риски можно будет избежать. Пока санкции будут действовать, любой российский рубль за рубежом будет под угрозой заморозки. Причем не важно, делает ли это УК, или вы сами решили инвестировать деньги через доступные каналы — в лучшем случае вас заранее уведомят о том, что вам закрывают брокерский счёт. В худшем заблокируют его с заморозкой средств, а с претензиями придется обращаться в суд другой юрисдикции. Так что, подобное требование выглядит вполне оправданным со стороны ЦБ, однако это требование перекладывает инфраструктурный риск с клиента на УК. Не думаю, что подобные инвестиции из России за рубеж закончатся как явление, но они явно станут меньше и дороже для самих клиентов. Где тут найти экономическую выгоду и соблюсти интересны всех сторон — не понятно.

Регулятор снизил ключевую ставку на 0,5% Рано или поздно это должно было случиться, и впервые за 4 года ФРС США снизила ключевую ставку на полпроцента до уровня 4,75-5,00%. Пока в России все еще продолжается цикл повышения ключевой ставки, на Западе уже начался цикл снижения. ФРС борется с инфляцией, вышедшей из-под контроля, уже третий год, и которая достигала своих максимумов за последние 30-40 лет в июле 2022 года на уровне 9,1%. Текущая инфляция в США опустилась до 2,5% при таргете в 2%. Как мы с вами видим, эффективная борьба с ростом цен в Штатах продлилась больше двух лет, и она имеет свои последствия. Так, например, ухудшилась статистика по безработице, судя по которой начало расти количество заявлений на пособие и падать объемы создания новых рабочих мест. Экономика США сейчас находится в тонком моменте, когда либо она «мягко приземлится» в фазе экономического дна и начнет снова свой рост, либо «приземление» будет более жестким, а дно еще более затяжным. В перспективе года-двух в США может прийти рецессия хотя техническая уже была , и кризис. Предыдущий сильный кризис в 2008 году на Россию тоже повлиял, так что и в этот раз стоит готовиться. В первую очередь из-за того, что во время кризиса снизится потребление у домохозяйств, а вместе с ним и потребление энергоресурсов, что повлияет на цену нефти, газа, угля и т.д. Казалось бы, между нами санкции, но зависимость от экспортной отрасли и желания американского потребителя приобретать товары, работы и услуги как раньше напрямую влияет и на экономический рост России, и на дефицит бюджета, и на инфляцию в нашей стране.

Минфин поставит страховщикам цель собрать 250 млрд рублей взносов в ДСЖ в первый год запуска этого продукта • по словам замминистра Ивана Чебескова, сумма в 250 млрд рублей взносов в долевое страхование жизни будет ориентиром для рынка, хотя официально пока нигде не прописана • ДСЖ запустят только в 2025 году, это будет замена полисам ИСЖ – клиент сможет сам формировать портфель ПИФов, куда страховщик вложит его деньги • такая же сумма взносов 250 млрд рублей была запланирована и по программе долгосрочных сбережений на 2024 год, но по состоянию на сентябрь НПФ собрали только 60 млрд • тем не менее, глава «Сбербанк страхование жизни» Игорь Кобзарь уже заявил, что 250 млрд рублей соберет только его компания, а весь рынок – вдвое больше Реальный план или снова «удвоить объем IPO за 5 лет»? ИСЖ был неплохим продуктом для знающего инвестора. Однако этот продукт приобрел дурную славку из-за миселлинга, который устраивали банковские продажники, продавая его вместо депозита как более доходную историю. Потенциал доходности по ИСЖ и в правду больше, чем у депозита, однако аксиома — «чем больше доходность, тем больше рисков» работает и тут. И когда люди приходили за своими купонами и процентами, они нередко получали 0 и негативный клиентский опыт. Хорошо, что хотя бы премию за страховку возвращали. Текущая интерпретация ИСЖ должна получить свой шанс и найти своего клиента по честному, иначе ДСЖ тоже потонет. И ожидания Сбера по собранной премии могут быть вполне реальными. Однако, тут стоит понимать, что оценки Минфина не является реальным планом для индустрии, но все же является частью исполнения Указа Президента. Деньги, которые получат в управление страховые по ДСЖ будут инвестированы в биржевые активы, что будет серьезным драйвером роста котировок. ДСЖ будет закрывать цели как по инвестициям в акции, так и в облигации.

ЦБ предлагает давать компаниям субсидии за выход на биржу вместо льготных кредитов • в «Основных направлениях развития финансового рынка» на ближайшие 3 года ЦБ предлагает стимулировать использование инструментов рынка капитала • сейчас компании в приоритетных отраслях могут получать кредиты с субсидированием части процентов, но это разгоняет инфляцию • вместо этого ЦБ предлагает давать субсидии, распределенные во времени, если компания выходит на рынок акций или облигаций • также уже работает субсидирование части расходов на купоны по облигациям для МСП Насколько рискованными будут бумаги таких компаний? В ЦБ РФ всеми силами стараются простимулировать потенциальных эмитентов стать частью российского рынка акций, а также выполнить Указ Президента по увеличению капитализации компаний с Мосбиржи до 60% к ВВП до 2030 года. Однако, во всей этой истории есть одна большая правда – деньги сейчас дорогие, а привлечение капитала с помощью рынка акций может помочь многим компаниям привлечь средства на свое развитие, причем регулярных платежей по этому привлечению можно не делать. Риск по инвестициям в такие акции ничем не будет отличатся от рисков других эмитентов на рынке. Однако стоит понимать, что IPO или SPO – штука не бесконечная. Акции покупают, пока у населения есть деньги. Если каждый год на листинг будет выходить по 20 компаний, то весь свободный капитал быстро закончится, и следующих эмитентов будут ожидать либо последний крохи, либо срыв первичного размещения. К тому же, если бы акционерный капитал был выгодным всегда, то на российском фондовом рынке было раз в 10 больше эмитентов. Но, зачастую занять и расплатится через 3-5 лет намного выгоднее, чем жить с еще одним акционером в капитале, потому что ему нужно будет платить дивиденды столько лет, сколько он будет владельцем акций. Поэтому у частных компаний пропадет большое желание выходить на биржу сразу как только ключевая ставка позволит брать дешевые кредиты. И уже тут задача от Президента для Минфина и ЦБ будет выглядеть совсем несбыточной.