InvestmentNotes

#Китай #кредиты Очередная проблема китайской экономики: кредитование реального сектора = нефинансовых организаций в Поднебесной сократилось впервые за 19 лет! По данным Народного банка Китая и Bloomberg, кредиты в юанях в июле сократились на 77 млрд юаней $11 млрд по сравнению с июнем. Таким образом, объем погашенных долгов 222 млрд юаней в Китае превысил объем новых 152 млрд юаней впервые с 2005 года. Местные компании и домохозяйства стараются как можно быстрее гасить свои долги, особенно краткосрочные займы и ипотеку, и НЕ брать новые на фоне затяжного спада на рынке жилья, снижения доходности инвестиций и все еще высоких процентных ставок. Но есть и еще более масштабная проблема: совокупный объем нового финансирования включая кредиты в банках и не только, облигации, акции и тд увеличился на 771 млрд юаней в июле, что меньше среднего прогноза экономистов в 1 трлн юаней. Кроме этого, объем нового банковского кредитования в нацвалюте, включая заимствования финансовых компаний, также сократился - аж в 8 раз по сравнению с июнем. Китаю нужно больше стимулов для развития экономики. Необходимо сосредоточиться на увеличении инвестиций. И делать это нужно быстрее. Потому что слабый внутренний спрос и снижение экспорта могут поставить под угрозу план по показателю экономического роста в 5%.

#недвижимость #ипотека Снова про ипотеку: выдачи в июле рухнули втрое - до 292 млрд руб, а рыночные ставки побили рекорд 2022 года! Сопоставимые цифры по выдачам были зафиксированы в пандемийном 2020 году. Это результат завершения части льготных госпрограмм. В июле объем выданных ссуд на жилье сократился почти в 3 раза относительно июня и в 2 раза по сравнению с июлем 2023. Количество жилищных кредитов с июня по июль упало в 2,3 раза или в 2 раза с июля 2023 - до 76 500. Средний размер ипотеки уменьшился на 20% - до 3,8 млн руб. А средний срок кредитования рабства сократился с 24 лет до 21 года. Если смотреть на статистику только по новостройкам, то в июле кредиты на первичку занимали треть от всех выданных ипотек. В июне - на них приходилась половина всех выдач. То есть народ плавно перетекает на вторичку. Рыночная ипотека стала практически недоступной для большинства россиян. В августе средняя ставка превысила 20,8%. Это следует из исследования предложений топ-20 банков России. Больше всех подняли ипотечные ставки ВТБ, Ак Барс, Альфа-банк, Транскапиталбанк, МКБ и Сбер. Эксперты считают, что в августе падение спроса на жилье продолжится. В целом по итогам 2024-го объемы ипотечного кредитования сократятся на 35%–50% по сравнению с началом года. Ставки по рыночной ипотеке будут расти. Однако резкого снижения цен никто не ждет. Благодаря льготной ипотеке, крупные застройщики накопили достаточно денег, чтобы переждать текущее охлаждение рынка.

#валюта Рубль продолжает падать! ЦБ установил официальные курсы валют на 14 августа. Курс евро вырос почти на ₽4 и впервые с середины апреля превысил ₽100. Американская валюта подорожала почти на ₽3, курс впервые с начала мая поднялся выше ₽92. Напомним, что у нас больше нет биржевого курса доллара и евро. Из-за западных санкций с середины июня для расчета курсов ЦБ использует данные банковской отчетности по сделкам на внебиржевом валютном рынке по состоянию на 15:30 мск в текущий рабочий день. Вряд ли за несколько дней Россия успела решить все проблемы с трансграничными расчетами. Скорее всего, на курс влияет геополитический фактор: нападение Украины на Курскую область. Фундаментально ничего не изменилось.

#активы #обмен Дождались! Некоторые брокеры сообщили о частичном исполнении заявок на продажу заблокированных иностранных активов. В рамках обмена активами по указу N844 между российскими частными инвесторами и нерезидентами удалось продать зарубежным инвесторам около 25% 8 млрд руб из 35 млрд руб иностранных ценных бумаг, предъявленных к выкупу российскими физлицами. Организатор обмена, брокер «Инвестиционная палата», может провести дополнительный раунд продажи иностранных ценных бумаг российских инвесторов. Всё из-за блокирующих санкций на НРД и запрета ЕС на участие в выкупе европейским юридическим лицам. Требуется дополнительное время для изучения процедуры и оценки рисков. Всего в обмене участвовали клиенты 105 брокеров и управляющих компаний. Более 708 000 физлиц с заблокированными активами смогли частично реализовать их. ‼ Ожидается, что средства за выкупленные бумаги поступят на счета брокеров и управляющих компаний не позднее 13 августа, чуть позже - на счета российских инвесторов. Некоторым членам нашей команды уже поступили деньги от Альфа-Инвестиций. А Вам что-нибудь пришло?

#Россия #микрозаймы Россияне стали брать больше микрозаймов! Средняя сумма запрашиваемых микрозаймов в первом полугодии 2024 года увеличилась на 55% с 20 000 руб до 31 000 руб в сравнении с аналогичным периодом 2023 года, а средний размер одобренного микрозайма вырос на 17%, до 22 000 руб. Так считают в организации Moneyman. При этом компания Eqvanta приводит другие данные: уровень запрашиваемых сумм вырос на 29%, а фактическая сумма выданных займов - аж на 39%. В чем причины? - Ужесточение регулирования со стороны банковского сектора. В результате база клиентов микрофинансовых организаций пополняется заемщиками, которым отказали банки - Высокая инфляция ведет к росту потребности клиентов в заемных средствах Росстат сообщает о росте доходов населения, но почему-то чеки микрозаймов также увеличиваются. Не находите это странным? Зачем брать займы со ставкой в десятки и сотни процентов, если доходы растут?

#наличка #Россия Снова обходим санкции! Россия ввозит миллиарды наличных долларов и евро из ОАЭ и Турции. С начала 2022 года в страну было ввезено около 2,3 млрд долларов и евро, несмотря на запрет США и ЕС. Такую информацию приводит агентство Reuters со ссылкой на данные Федеральной таможенной службы. Данные охватывают период с марта 2022 года по декабрь 2023 года. Интересно еще и то, что перед началом военной операции конец 2021 - начало 2022 в Россию поступило $19 млрд в банкнотах доллара и евро, тогда как летом-осенью 2021 года - всего $17 млн. Крупнейшим декларантом валюты $1,5 млрд ввезенных банкнот с февраля 2022 стала компания Aero-Trade через московский аэропорт Домодедово. Организация оказывает услуги беспошлинной торговли в аэропортах и на борту самолетов. Для кого Aero-Trade привозил в Россию наличку? Reuters не смог определить. Лишь одна поставка на 20 млн евро предназначалась для компании Yves Rocher Vostok - дочки французской косметической группы Yves Rocher. Среди других импортеров наличности - компании, контролируемые «Ростехом». Естественно, все указанные организации ОПРОВЕРГЛИ нарушение санкций. 25% банкнот из 2,3 млрд долларов и евро было ввезено российскими банками не очень известными - они получили оплату за драгоценные металлы. Поставки золота или серебра осуществлялись в адрес компаний, которые поставляли банкноты. Эксперты считают, что приведенные данные почти наверняка ниже реальных валютных потоков. Однако они не могут установить, какие еще страны помогают России? Возможно, через Турцию и ОАЭ идет лишь половина этих купюр. Надо признать: Россия научилась искусно обходить санкции :

#юани #кредиты Кредитов в валюте больше НЕ будет? В июне последние данные банки сократили валютное кредитование на 28% по сравнению с маем, до 35 млрд юаней, на фоне проблем с юаневой ликвидностью. Июньский объем валютных ссуд оказался минимальным с ноября 2023 года. Напомним, что после введения западных санкций валютное кредитование в России стало преимущественно юаневым. Доля валютных кредитов в июне снизилась до 6% в общем объеме предоставленных ссуд. В чем же проблема? У российских банков не хватает юаней: - из-за постоянных проблем с платежами как из России в Китай, так и в обратную сторону - на фоне высокой ключевой ставки по рублевым депозитам. Банкам выгоднее размещать средства в рублях, чем в юанях Возникает замкнутый круг: Россия и Китай торгуют в нацвалютах, российские компании оплачивают китайские товары и в рублях, и в юанях. Но платежи зависают, новые юани в Россию поступают лишь в ограниченном количестве. Взять кредит в юанях становится сложнее из-за проблем с ликвидностью. Как же тогда компаниям оплачивать еще больше поставок новых товаров? Снова возвращаемся к крипте и бартеру. Оценить масштаб проблемы тяжело, так как Банк России с июня прекратил публикацию данных по объему экспортных и импортных расчетов в юанях. Кроме этого, статистика, отражающая банковские активы в юанях, также больше не публикуется. ‼ Ситуация с наличием юаней ухудшилась за последние 1,5-2 месяца. Дефицит ликвидности носит структурный характер. Китайские компании не хотят заводить юани в Россию из-за риска американских санкций. У каких отечественных банков не хватает юаней? Точной информации нет, количество юаней может существенно различаться в разных банках. Скорее всего, объемы кредитов в юанях продолжат падать и в июле, и в августе. Ставки по таким кредитам вырастут, а вся юаневая ликвидность будет сконцентрирована лишь в некоторых крупных банках. В общем, как и обычно: «санкции нам на пользу» сарказм Пишите в комментах, пытались ли Вы или Ваша компания взять кредит в юанях? Легко ли это было сделать?

#Россия #Китай Платежи из России в Китай теперь точно ВСЁ! Даже небольшие китайские банки стали отклонять транзакции. Уже больше 98% кредитных организаций Поднебесной НЕ принимают прямые переводы из России, в том числе региональные банки. Проблемы с платежами участились с июля 2024 года. Это подтверждают компании Atvira, «Импая Рус», «Первая Группа», Anderida Financial Group и другие. Российский бизнес пытается проводить расчеты через третьи страны. За последние 3 недели число заявок на действующих платежных агентов, которые проводят транзакции через третьи страны, выросло в несколько раз. Чаще всего компании из России отправляют платежи в Китай через гонконгские банки. Правда, это не всегда помогает - такие переводы также отменяются... Еще один вариант: переводить средства через филиалы российских банков в Китае. В Поднебесной работают отделения ВТБ и Альфа-банка. Но им приходится покупать юани у других кредитных организаций и продавать клиентам по курсу ЦБ +5%. Кроме этого, многие китайские компании НЕ принимают деньги из филиалов российских банков в Китае. Парадоксально, но пришло время архаичных бартерных сделок и современных криптовалют!

#нефть #страховка Западные компании продолжают страховать российскую нефть, несмотря на санкции и ценовой потолок! Речь идет про 5 страховщиков, в том числе American Club, West of England и Gard. Они застраховали 10 танкеров, которые в этом году отправились из России в Азию. К примеру, American Club и West of England предоставили страхование для 2 судов под флагом Панамы - Gioiosa и Orion I, которые в начале года доставляли сырье «Роснефти» в Китай. Норвежская компания Gard страховала другое судно с российской нефтью. Какие риски страхуют указанные компании?Загрязнение воды нефтью, травмы или несчастные случаи на борту, а также гибель членов экипажа. ‼ Напомним, что западные страны запретили своим компаниям участвовать в торговле российской нефтью, в том числе страховать ее, при превышении лимита цены в $60 за баррель. Россия же запретила своим организациям соблюдать ценовой потолок, именно поэтому средняя цена продажи нефти Urals составила $69,4 за баррель в этом году. Как страховщики понимают, что перевозят нефть, которая была продана ниже ценового потолка? Они полагаются на аттестационные письма от участников торговли, которые подтверждают, что все действия были законными и соответствовали западным санкциям. Однако процесс аттестации имеет определенные несовершенства. Ключевой момент в том, что ни фрахтователь арендатор судна , ни трейдер никогда не выдадут информацию об истинной цене перевозимой нефти, чтобы не потерять свою прибыль. Поэтому ценовой потолок хоть и вставляет России палки в колеса, но ничего страшного в этом нет.

#Россия #самолеты Летать больше не будем? Планы поставок новых российских самолетов сокращаются. Планы по выпуску 1000 гражданских самолетов до 2030 года могут быть пересмотрены в сторону сокращения. ‼ В чем причины? Рост себестоимости самолетов из-за удорожания комплектующих и увеличения расходов на оплату труда, а также перенос сроков поставок. Все это может потребовать дополнительных субсидий от властей - а они вряд ли захотят сильно увеличивать расходы. Рекомендация пересмотреть комплексную программу развития авиаотрасли была дана консультантами из «Сбера» и «Газпром нефти» в ходе внешнего аудита на заводах Объединенной авиастроительной корпорации ОАК . Именно там производятся новые гражданские самолеты Sukhoi Superjet New 100, МС-21, Ил-114 и Ту-214. По прогнозам Минтранса, парк иностранных самолетов всех типов должен сократиться с 738 лайнеров в 2022 году до 319 самолетов к 2030 году. Поэтому на программу развития отечественной авиаотрасли выделили 1 трлн руб ФНБ, бюджет, частные инвесторы и тд . Однако сильно переживать не стоит. Аудиторы отметили, что при запланированном производстве от 140 до 270 самолетов в год реальная потребность оценивается в 50-60 самолетов. При этом речь идет как про внутренний спрос, так и про экспорт российских самолетов в другие страны страны Азии, СНГ, Иран, Турция и ОАЭ . Хочется, конечно, верить в то, что сокращенное производство новых самолетов удовлетворит спрос на авиаперелеты. В ином случае цены на билеты снова взлетят. Например, к середине июня 2024 года полет в эконом классе подорожал с начала года почти на 21%...