taurenin

Чем отчет Microsoft MSFT так разочаровал инвесторов Вчера рынки слегка поштормило но в масштабах предшествующего движения это пока мелочь На американском рынке акций впервые за долгое время прилично просел Microsoft после отчета акции упали на 12 за день В целом отчет неплохой и рост бизнеса продолжается приличными темпами Выручка в 4кв2025 выросла до 81 3 млрд 16 7 г г а чистая прибыль аж до 38 5 млрд 59 5 г г Однако 9 8 млрд составили прочие доходы переоценка доли в OpenAI и прочее Без этого эффекта прибыль была бы около 30 6 млрд р 27 г г В целом неплохо результаты лучше ожиданий Если смотреть по сегментам то основа роста это облачные продукты всё остальное растут слабо но это не особо важно в масштабах компании Больше всего опасения инвесторов вызвала совокупность факторов CAPEX в 4кв2025 увеличился на 89 большая часть вложений оборудование для дата центров под ИИ Более того компания объявила что около 45 всего портфеля будущих облачных контрактов на 625 млрд связано с OpenAI в которой у MSFT есть финансовая доля 27 Получается интересная ситуация что компания сильно увеличивает капитальные затраты обосновывает это ростом спроса и существенная часть этого спроса исходит от аффилированной компании Слишком много ожиданий завязано даже не столько на сам ИИ сколько на востребованность ChatGPT Хорошо если именно OpenAI через 10 15 лет останется ТОП 1 разработчиком моделей и провайдером ИИ услуг Если нет то могут возникнуть серьезные проблемы Тем более что есть крупные конкуренты с соразмерными ресурсами например Google c моделью Gemini Более того пока об окупаемости вложений в дата центры под ИИ речи не идет В целом акции MSFT как и все американские бигтеги еще очень далеки от цен по которым их интересно покупать Если такие проливы происходят буквально на опасениях когда рынок на хаях и всем плевать на оценки то будет еще веселее когда произойдет существенное замедление темпов роста или вообще падение

МГКЛ опубликовал операционку за 2025й год За 12 месяцев 2025 года выручка выросла до 32 6 млрд р х3 7 г г Выручка превышает целевые показатели которые были заложены в бизнес план Цены на золото продолжают расти это вносит самый значительный вклад в рост показателей за счет сегмента торговли драгоценными металлами Судя по тому что золото штурмует 5000 за унцию и с начала года выросло на 14 уже можно ожидать хороших результатов за январь 2026 В остальных сегментах тоже всё неплохо Клиентская база выросла до 272 тысяч клиентов 20 г г Доля товаров на хранении более 90 дней упала до 7 Алексей Лазутин генеральный директор ПАО МГКЛ прокомментировал результаты Обозначенные в текущей стратегии цели достаточно консервативны и в прошлом году мы демонстрировали рост существенно превышающий планы за счет постоянного тестирования и внедрения новых продуктов и услуг и расширения клиентской базы а также за счет благоприятной рыночной конъюнктуры Поэтому целевые показатели бизнес плана Группы в ближайшее время могут быть пересмотрены в сторону увеличения В текущем году мы рассчитываем поддерживать набранный темп роста Этому поможет развитие и диверсификация каналов сбыта и форматов реализации товаров в ресейле дальнейшее расширение розничной сети развитие сегмента оптовой торговли драгметаллами открытие новых направлений бизнеса В общем будем ждать отчета по МСФО за 2025й год важно понимать как рост конвертируется в прибыль и каких ждать дивидендов компания вполне может заплатить около 50 прибыли как за 2024й год Как уже отмечалось ранее аналитики Цифры повысили таргет до 4р за акцию а Синара вообще прогнозирует 5 2р В общем понаблюдаем Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией обзор MGKL МГКЛ

АФК Система продала долю в ГК Элемент Вчера вышла новость о продаже доли Сберу за 24 млрд р Годы идут а ситуация не улучшается сейчас долг корпоративного центра у Системы почти 387 млрд р так что продажа Элемента мелочь которая не покрывает даже на обслуживание долга Для решения проблемы с долгом компании практически гарантированно придется делать приличную допку или распродавать активы В недавнем обзоре OZON я предполагал что в скором времени дело дойдет и до продажи доли в нём это было бы логично учитывая текущую рыночную оценку компании Позитива в обозримом будущем для акций АФК Системы не вижу Компания либо будет лишаться активов которые в перспективе могли бы приносить доход либо делать приличные допки размывая доли акционеров

Цифра брокер опубликовал аналитический обзор компании МГКЛ и повысил таргет по акциям до 4 рублей с 3 44р Бизнес МГКЛ состоит из следующих операционных сегментов ломбард ресейл платформа Ресейл Маркет и оптовый трейдинг драгметаллами С осени 2025 года компания управляет еще и инвестиционной платформой Ресейл Инвест Ключевые моменты по ломбардному рынку РФ которые упоминаются в обзоре За 9м2025г совокупный портфель займов вырос до 276 млрд р 48 г г правда отдельно в 3кв2025 произошло падение на 1 г г Оборачиваемость портфеля займов снизилась до 412 В 3кв2025г ломбарды увеличили реализацию невостребованных вещей на 41 г г Прибыль ломбардов за 9м2025г выросла до 9 6 млрд р 54 г г Операционные результаты за 11м2025г разбирали отдельно в декабре Учитывая продолжение роста цен на золото в декабре 2025 и январе 2026 результаты будут тоже хорошими Именно операционка за 11м2025 стала основанием для повышения оценки темпов роста выручки и таргета аналитиками Цифра Брокера Среди рисков отмечается повышенная потребность в привлечении заемного финансирования и соответственно роста долга что будет оказывать давление на чистую прибыль На данный момент в обращении находятся 11 выпусков облигаций МГКЛ на картинке Выводы Операционные результаты продолжают показывать рост выше ожиданий что отражается в повышении целевой цены аналитиками Цифра Брокер до 4р потенциал 54 от текущих Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией обзор МГКЛ MGKL

Венесуэла теперь под контролем США Вчера США провели операцию и захватили президента Мадуро теперь ожидается смена власти Венесуэла имеет большие запасы нефти примерно 17 19 от мировых доказанных запасов В 2014 году добыча в Венесуэле достигала 3 млн баррелей в сутки а сейчас только 1 1 расти есть куда Очевидно что американские компании начнут там добывать нефть и увеличивать свою долю на рынке Для нашей нефтянки новости плохие и поводов для роста цен на нефть стало меньше

Новые выпуски облигаций ГК А101 ГК А101 недавно объявила о размещении двух выпусков облигаций для диверсификации кредитного портфеля на сумму не менее 3 млрд р Сбор заявок планируется недолгим 24 12 2025 с 11 00 до 15 00 Параметры выпусков 1 БО 001P 02 Купон фиксированный Ставка купона до 18 Доходность к погашению 19 56 2 БО 001P 03 Купон плавающий Ставка купона до ЦБ РФ 4 5 Оба выпуска будут обращаться 2 года без амортизаций без оферт купонный период 30 дней номинал 1000р Компания является одним из крупнейших застройщиков с объемом текущего строительства 1 9 млн м² и собственным земельным банком в 2 4 тыс га У компании есть рейтинг А от АКРА НКР и Эксперт РА но ниже разберу еще и финансовые показатели Организаторами выпуска являются Альфа Банк ВТБ Капитал Газпромбанк Совкомбанк Т Банк Если учесть средства на счетах эскроу в размере 180 млрд р то у компании нет чистого долга и вместо него есть денежная позиция в 46 8 млрд р Компания придерживается консервативного финансового профиля и это хорошо для облигационеров Вывод Доходность не очень большая но компания выглядит вполне надежно несмотря на то что многие застройщики испытывают серьезные трудности У компании на бирже уже торгуется выпуск RU000A108KU4 объёмом 500 млн р по нему доходность всего 16 2 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией обзор облигации А101 размещения

SFI продолжает расти на больших дивидендах Компания недавно сообщила о продаже 87 5 Европлана за 56 9 млрд р поэтому и выплачивается огромный РАЗОВЫЙ дивиденд в размере 902р на акцию около 44 млрд р Сейчас акции стоят дороже 1600 рублей капитализация больше 82 млрд р После сделки у компании останется 49 доля в ВСК которая по максимуму стоит около 15 млрд 10 4 доля в МВидео стоимостью около 1 2 млрд р и прочие активы включая остаток кэша после продажи После сделки справедливая цена акций ЭсЭфАй SFIN даже с большой натяжкой будет не более 600 рублей Помните что с дивидендов придется еще налог минимум 13 заплатить В общем дороже 1400р здесь ничего интересного можно только потом потерять на дампе P S О выкупе Те кто сейчас покупают не смогут принять участие в выкупе по 1256 4р нужно было купить акции до 20 ноября включительно Более того размер выкупа ограничен и не факт что выкупят все акции это может быть 20 100

HeadHunter HEAD Еще тезисно про один интересный отчет Выручка за 3кв2025 составила 10 9 млрд р 1 9 г г замедление продолжилось на фоне непростой макроэкономической ситуации HeadHunter каждый месяц публикует аналитику по рынку труда так вот в октябре количество вакансий упало на 30 г г уже даже близится профицит рабочей силы Это опережающий индикатор Хуже всего себя чувствует малый и средний бизнес выручка по данному сегменту упала на 10 г г всё компенсируется за счет крупных клиентов из Москвы и Санкт Петербурга Тем не менее компания медленно но растёт даже в такой ситуации В 3кв2025 прибыль акционерам составила 4 8 млрд р 34 г г однако если скорректировать показатель на курсовые разницы и прочие доходы то прибыль даже выросла на 4 7 г г Рентабельность всего бизнеса по скорр EBITDA остается на уровне 60 запас прочности сохраняется Выручка сегмента HRTech составила 624 млн р 145 4 г г В сентябре HeadHunter инвестировал в сервис подработок рядом с домом Моя смена ГК Verme в рамках развития HRTech направления и получил долю 26 Чистая денежная позиция на конец 3кв2025 составила 14 8 млрд р если учитывать обязательства по аренде Это примерно 10 5 от капитализации компании Компания в сентябре выплатила 233р промежуточных дивидендов за 1п2025 и дальше производить выплаты возможность есть Восстановление пока не началось это видно по динамике вакансий компания прогнозирует рост выручки по итогам года около 3 и рентабельность по скорр EBITDA больше 52 Вывод С момента прошлого отчета мало что изменилось только восстановление экономики затягивается и более высокие темпы роста многих компаний тоже У компании всё неплохо акции недорогие и кризис она переживет пока продолжу наблюдать за ситуацией Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией обзор HeadHunter HEAD

Альфа Инвестиции начислят новым клиентам 10 тысяч рублей Нужно открыть счет для инвестиций и каждый месяц покупать любые бумаги суммой от 1000 рублей Аналитики банка выделяют Интер РАО у компании 336 млрд рублей на балансе Плюс растут цены на электроэнергию Главное дивиденды Компания платит 25 от прибыли но доходность получается высокая Прогноз на 2025 год 0 33 0 35 руб на акцию Для ежемесячных покупок от 1000 рублей рабочий вариант Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией обзор ИнтерРАО IRAO

Как обстоят дела у застройщиков На днях ДОМ РФ опубликовал свежую статистику Если кратко то она указывает на то что дно рынка пройдено и начинается постепенное восстановление В августе 2025 продажи застройщиков по ДДУ в РФ выросли на 28 г г в метрах и на 42 г г в денежном выражении За 8м2025 картина естественно похуже 17 г г в метрах и 8 г г в деньгах Видно что даже даже при текущей ставке начинается восстановление которое продолжится Более того семейную ипотеку в обозримом будущем никто отменять не собирается Сегодня и Эталон выпустил пресс релиз с краткими операционными результатами за август Эффект снижения ставки и восстановления спроса там уже виден В пресс релизе Эталон отчитался о рекордных продажах за август в 76 тыс кв м 41 г г или 19 млрд руб 45 г г Ключевым драйвером роста для компании стали успешные сделки на рынке коммерческой недвижимости продажа бизнес центра класса А ТЕСЛА в Москве и продажи квартир в жилом квартале бизнес класса Shagal средняя цена за метр 513 тыс рублей ℹ 28 августа 2025 года группа Эталон объявила о планах покупки 100 акций компании Бизнес Недвижимость у АФК Система Приобретаемой компании принадлежит 42 участка в центре Москвы и Питера под строительство жилых офисных и торговых объектов премиум и бизнес класса Выводы пока из этого пока можно сделать такие что в секторе ситуация постепенно стабилизируется риски снижаются и некоторые застройщики сейчас выглядят более интересно Будем наблюдать за ситуацией в секторе