Microsoft сообщает о росте выручки, но акции падают из-за прогнозов по облачным сервисам

Microsoft отчиталась о прибыли за второй квартал превзошедшей ожидания аналитиков однако акции компании упали почти на 6 в послеторговое время поскольку рост облачного сервиса Azure лишь соответствовал прогнозам рынка а не превзошел их

CNBC Акции Microsoft упали из за замедления роста облачных сервисов и снижения прогноза по прибыли Выручка Microsoft за квартал выросла на 16 7 до 81 27 млрд За новый квартал выручка может быть 80 65 81 75 млрд Прогноз по росту облачных сервисов Azure составляет 37 38 Чистая прибыль Microsoft за квартал составила 38 46 млрд Валовая прибыль была самой низкой за три года 68 Доход от Azure и других облачных сервисов вырос на 39 Аналитики ожидали что рост направления будет 39 4 Обязательства Microsoft выросли на 110 до 625 млрд В течение квартала OpenAI взяла обязательства на 250 млрд Уже 45 облачных обязательств Microsoft идут от OpenAI Выручка облачного сегмента выросла на 29 до 32 91 млрд Сегмент производительности вырос на 16 до 34 12 млрд Направление включает пакет Office соцсеть LinkedIn и др Количество лицензий на Microsoft 365 Copilot достигло 15 млн Общее число коммерч лицензий Microsoft 365 уже 450 млн Сегмент ПК Windows Xbox Bing и др принес 14 25 млрд 3 Доходы Microsoft от игрового направления снизились на 9 5 Капзатраты за квартал выросли на 66 уже до 37 5 млрд ftsec

Microsoft демонстрирует сильные результаты во втором квартале но резкий рост капитальных затрат и рост Azure соответствующий прогнозам вызывают коррекцию продолжение Спрос наших клиентов продолжает превышать предложение сказала Худ Поэтому мы должны сбалансировать необходимость более эффективного удовлетворения растущего спроса Azure с расширением использования собственных приложений ИИ в таких сервисах как M365 Copilot и GitHub Copilot увеличением финансирования команд исследований и разработок для ускорения инноваций в продуктах и продолжением замены устаревшего серверного и сетевого оборудования

Сегодня капитализации Microsoft упала более чем на 400B и станет вторым по величине в истории больше падала только Nvidia Corp на 593B в прошлом году после запуска бюджетной модели ИИ от компании DeepSeek Эта потеря превышает рыночную капитализацию 96 компаний из индекса S P 500 и общую стоимость фондовых рынков таких стран как Финляндия Вьетнама и Польши Снижение было спровоцировано финансовым отчетом Microsoft опубликованным в среду после закрытия торгов рекордные расходы на ИИ капитальные затраты выросли на 66 достигнув рекордных 37 5 млрд долларов замедление облачного сектора темпы роста ключевого подразделения Azure замедлились по сравнению с предыдущим кварталом скептицизм инвесторов на рынке растет сомнение в том что многомиллиардные инвестиции Big Tech в искусственный интеллект в конечном итоге окупятся

Чем отчет Microsoft MSFT так разочаровал инвесторов Вчера рынки слегка поштормило но в масштабах предшествующего движения это пока мелочь На американском рынке акций впервые за долгое время прилично просел Microsoft после отчета акции упали на 12 за день В целом отчет неплохой и рост бизнеса продолжается приличными темпами Выручка в 4кв2025 выросла до 81 3 млрд 16 7 г г а чистая прибыль аж до 38 5 млрд 59 5 г г Однако 9 8 млрд составили прочие доходы переоценка доли в OpenAI и прочее Без этого эффекта прибыль была бы около 30 6 млрд р 27 г г В целом неплохо результаты лучше ожиданий Если смотреть по сегментам то основа роста это облачные продукты всё остальное растут слабо но это не особо важно в масштабах компании Больше всего опасения инвесторов вызвала совокупность факторов CAPEX в 4кв2025 увеличился на 89 большая часть вложений оборудование для дата центров под ИИ Более того компания объявила что около 45 всего портфеля будущих облачных контрактов на 625 млрд связано с OpenAI в которой у MSFT есть финансовая доля 27 Получается интересная ситуация что компания сильно увеличивает капитальные затраты обосновывает это ростом спроса и существенная часть этого спроса исходит от аффилированной компании Слишком много ожиданий завязано даже не столько на сам ИИ сколько на востребованность ChatGPT Хорошо если именно OpenAI через 10 15 лет останется ТОП 1 разработчиком моделей и провайдером ИИ услуг Если нет то могут возникнуть серьезные проблемы Тем более что есть крупные конкуренты с соразмерными ресурсами например Google c моделью Gemini Более того пока об окупаемости вложений в дата центры под ИИ речи не идет В целом акции MSFT как и все американские бигтеги еще очень далеки от цен по которым их интересно покупать Если такие проливы происходят буквально на опасениях когда рынок на хаях и всем плевать на оценки то будет еще веселее когда произойдет существенное замедление темпов роста или вообще падение

Microsoft отчиталась о росте чистой прибыли на 60 а также об увеличении выручки на 17 Хотя показатели прибыли и выручки превзошли ожидания аналитиков котировки компании на внебиржевых торгах снизились более чем на 6 из за опасений насчет расходов на ИИ

Microsoft демонстрирует сильные результаты во втором квартале но резкий рост капитальных затрат и рост Azure соответствующий прогнозам вызывают коррекцию Microsoft MSFT продемонстрировала еще один впечатляющий квартал роста в своих результатах за второй квартал но аналитики объясняют падение акций высокими капитальными затратами и тем что рост выручки Azure лишь немного превысил ожидания компании Акции упали на 12 во время торгов в четверг Выручка от Azure выросла на 38 в постоянной валюте немного опередив прогноз в 37 а прогноз роста Azure на 3 й квартал в 37 38 несмотря на примерно на 4 пункта более жесткое сравнение оказался немного выше ожиданий говорится в аналитической записке Evercore возглавляемой Кирком Матерном опубликованной в четверг Однако дискуссия больше не о спросе она о сроках и возможно распределении мощностей добавил он Хотя рост Azure на этих уровнях остается впечатляющим и продолжает указывать на увеличение доли рынка капитальные затраты выросли на 66 в годовом исчислении и инвесторы все чаще ищут более четкие доказательства того что эти повышенные инвестиции приводят к постепенному ускорению развития Azure Evercore сохранила рейтинг Выше рынка но снизила целевую цену с 640 до 580 долларов Кроме того несмотря на то что Microsoft сообщила о портфеле заказов на сумму около 345 млрд долларов 28 в годовом исчислении от клиентов за исключением OpenAI OPENAI сохраняющиеся опасения по поводу перспектив финансирования OpenAI и рисков для Microsoft продолжают представлять собой умеренную неопределенность отметил Матерне Мы считаем что эти опасения со временем должны уменьшиться но сегодня они остаются препятствием Тем временем RBC подтвердила свой рейтинг Выше рынка и целевую цену в 640 долларов за акцию Microsoft которая также осталась лучшим выбором среди крупных компаний по мнению финансовой фирмы В целом сильный квартал с надежным исполнением и улучшением прогнозируемости говорится в записке аналитиков RBC во главе с Риши Джалурией На наш взгляд потенциал Microsoft в области ИИ и роста облачных технологий остается недооцененным и мы бы покупали акции на коррекции Наконец Morgan Stanley подтвердила свой рейтинг Выше рынка и целевую цену в 650 долларов но исключила Microsoft из списка лучших выборов Для акций которые в настоящее время торгуются по цене в 21 раз превышающей наши прогнозы по прибыли на акцию за 2027 календарный год рост прибыли на акцию на 21 в годовом исчислении выглядит позитивным фактором для цены акций говорится в записке аналитиков Morgan Stanley во главе с Китом Вайссом Однако внимание инвесторов сузилось до областей которые считаются ключевыми индикаторами эффективности GenAI а именно роста Azure и коммерческого облака M365 В этом отношении рост Azure на 38 в годовом исчислении или на 1 опередивший прогноз оказался на один пункт ниже ожиданий аналитиков прогнозировавших превышение прогноза на 2 в то время как рост коммерческого облака M365 на 17 в годовом исчислении или на 14 в годовом исчислении остался на уровне предыдущих кварталов Вайсс также подчеркнул проблемы Microsoft связанные с ограничениями Способность компании превзойти целевые показатели в условиях ограниченного предложения будет в значительной степени определяться темпами наращивания мощностей которые могут быть менее изменчивыми чем предполагали инвесторы добавил он Помимо физических ограничений руководство Microsoft принимает решения о распределении ограниченного количества графических процессоров балансируя растущие потребности собственных приложений таких как M365 Copilot и внутренние исследовательские усилия с ростом Azure Об этом упомянула финансовый директор Microsoft Эми Худ во время телефонной конференции по итогам отчетности в среду вечером