FREEDOMFINANCE

Перемирие развернуло акции вверх Ближневосточный конфликт остается в центре внимания. Дональд Трамп неожиданно объявил о перемирии между Израилем и Ираном при посредничестве США. Ранее иранские ракеты были выпущены по американской базе в Катаре, но атака оказалась символической: ракеты перехвачены, персонал эвакуирован, ущерба нет. Утром 24 июня Тегеран официально подтвердил прекращение огня. Несмотря на локальные обстрелы территории Израиля, риск перекрытия Ормузского пролива не реализовался. Нефтегазовая инфраструктура не пострадала. Нефть WTI скорректировалась к $65–67, отыграв рост с 11 июня. Параллельно инвесторы следят за переговорами США и ЕС. Брюссель настаивает на соглашении по модели, аналогичной британской. Обсуждаются тарифы на уровне 10%, но угроза повышения пошлин до 50% после 9 июля сохраняется. Сегодня ожидаются июньский индекс потребительского доверия Conference Board и выступление главы ФРС Пауэлла. Сюрпризов не прогнозируется.

В гуще событий. Биржевую динамику в первой половине июня определяли геополитика, динамика нефти и внешнеторговая повестка Техника безопасности в условиях волатильности В ближайшие недели выйдут майские данные заказов на товары длительного пользования, базовый ценовой индекс PCE, обновленные индексы деловой активности от ISM и статистика занятости. Эти релизы окажут локальный эффект на настроения рынка Что происходило на биржах в последние две недели и чего ожидать инвесторам – читайте в инвестиционном обзоре от Freedom Finance Global

ФРС сохранила ставку и скорректировала прогнозы Регулятор оставил ключевую ставку без изменений — на уровне 4,25–4,50%. Это решение совпало с ожиданиями рынка, но прогнозы на 2025 год были пересмотрены. Оценка роста экономики снижена с 1,7% до 1,4%, а инфляционный прогноз, наоборот, повышен: базовый индекс потребительских расходов теперь ожидается на уровне 3% вместо 2,7%. При этом ФРС по-прежнему рассчитывает на два снижения ставки до конца года. Как отмечают аналитики Freedom Finance Global, ФРС демонстрирует проактивный подход. Регулятор учитывает признаки замедления экономики, но не видит серьёзных инфляционных рисков. Такой баланс даёт рынку сигнал о контролируемости ситуации и предсказуемости дальнейших действий.

В центре внимания — американо-китайский диалог Ключевое событие недели — переговоры США и Китая в Лондоне. В фокусе — экспортный контроль, который временно вытеснил тарифную повестку. США намерены добиться ускорения поставок редкоземельных металлов, об этом заявил глава Нацэкономсовета Кевин Хассетт. Китай, в свою очередь, требует снятия ограничений на поставки авиационных двигателей и технологий. Дональд Трамп говорит о «продвинутой стадии» переговоров и «очень хорошем» разговоре с Си Цзиньпином, но не исключает повышения пошлин, если диалог не даст результата. Дополнительно: Bloomberg сообщает о прогрессе в переговорах США и Индии, где американская делегация продлила визит. Япония также отмечает умеренное продвижение в пятом раунде диалога. Из макроданных дня — публикация оптовых товарных запасов за апрель. Однако сильного влияния на фондовый рынок они, по оценкам аналитиков, не окажут.

В фокусе внимания вопросы внешней торговли Инвесторы сосредоточены на данных по сектору услуг. Ожидается рост PMI от ISM за май с 51,6 до 52 пунктов, что указывает на стабильное развитие. PMI от S&P Global, по прогнозу, останется на уровне 52,3. Ключевым событием станет публикация «Бежевой книги» ФРС, позволяющая уточнить экономические тренды и ценовую динамику по регионам США. Также в среду выйдет отчет ADP по занятости в частном секторе ожидание: +114 тыс. , предваряющий официальную статистику Минтруда 6 июня. В пятницу запланирован телефонный разговор Трампа и Си Цзиньпина по вопросам торговли. Стороны обвиняют друг друга в нарушении женевских договоренностей. США недовольны экспортными лицензиями, Китай — расширением ограничений. Сегодня — дедлайн по подаче предложений в рамках торговых переговоров. Вашингтон ждет снижения тарифов, особенно в промышленности и АПК. Активны переговоры с ЕС, Индией, Японией, соглашение достигнуто только с Великобританией.

Внешнеторговая повестка сдерживает рост Переговоры США и Китая по условиям взаимной торговли зашли в тупик. Вашингтон обсуждает новые меры против китайского техсектора, но диалог на высшем уровне может возобновиться. Суд сохранил часть тарифов на импорт, финальное решение по апелляции Белого дома пока не принято. На этом фоне индекс S&P 500 вырос на 6% за май. Исторически такая динамика задаёт позитивный вектор на год вперёд. Компании пока справляются с неопределённостью за счёт складских запасов, но в следующих кварталах возможна пауза в росте прибыли и экономики. Пик тарифного давления, вероятно, пройден. Улучшение ситуации возможно к 2026 году — при принятии новых налоговых стимулов. Однако они могут ускорить инфляцию и увеличить дефицит бюджета, что снизит шансы на снижение ставки ФРС. В фокусе — майские PMI от S&P 50,8 и ISM 49,5 , а также данные по расходам на строительство. Выступление члена ФРС Кристофера Уоллера может дать новый сигнал рынкам.

Макропубликации усилят волатильность Инвесторы сосредоточатся на макрорелизах. В центре внимания — индекс потребительских расходов PCE за апрель, который активно отслеживается ФРС как основной инфляционный ориентир. Консенсус-прогноз — рост на 0,1% м/м, однако согласно нашей модели, основанной на трансляции CPI в дефлятор PCE, ожидается увеличение на 0,23% как базового, так и общего показателя. Это может повлиять на ожидания по ставке. Также выйдут данные по доходам и расходам домохозяйств. Мы ожидаем рост расходов на 0,3% м/м — чуть выше консенсуса. Эти цифры помогут оценить, как потребители реагируют на внешнеторговую политику новой администрации США. Будет опубликована финальная оценка индекса потребительских настроений от Мичиганского университета за май консенсус: 51 пункт . Ожидается снижение инфляционных ожиданий на фоне соглашения с Китаем о взаимном снижении пошлин. Минфин США сообщил о переговорах с Японией и близости крупных торговых соглашений. Диалог с Китаем временно приостановлен.

Акции получили двойную дозу позитива Первый фактор — решение Федерального суда США, заблокировавшего инициативу администрации Трампа по введению повышенных импортных пошлин. Международный торговый суд постановил, что президент не обладает полномочиями для таких односторонних шагов. Администрация подала апелляцию. Второй драйвер — сильная отчётность NVIDIA. Выручка и прибыль на акцию превзошли ожидания. Несмотря на ожидаемые потери $8 млрд из-за экспортных ограничений в Китай, компания прогнозирует выручку $45 млрд против консенсуса $44,1 млрд. Генеральный директор заявил, что ожидает дальнейшего роста спроса на продукцию. Сегодня инвесторы следят за данными: продажи жилья на вторичном рынке в апреле прогноз: -1% м/м, март: +6,1% , уточнённый ВВП США за I квартал -0,3% кв/кв , а также числом обращений за пособиями по безработице прогноз: 226 тыс. . В целом, рынок не ожидает значимых сюрпризов и продолжит анализировать текущие данные и их влияние на экономику.

В фокусе данные по деловой активности Сегодня рынок ждет предварительные майские индексы деловой активности от S&P Global. Ожидается, что индекс в производственном секторе останется у отметки 50, в секторе услуг — около 51. Незначительные колебания в пределах 0,5 пункта вряд ли вызовут реакцию. Опросы показывают мягкое замедление экономики на фоне импортных пошлин, но тренд с конца 2023 года остается стабильным, поддерживая рост ВВП. Также выйдут локальные индексы активности от ФРБ Канзаса и Чикаго — оба в отрицательной зоне. Важной станет статистика по продажам жилья на вторичном рынке за апрель: ожидается рост на 3,2% м/м, но спрос остается вялым. Публикуются и данные по заявкам на пособие по безработице — консенсус говорит о росте на 1 тыс., до 230 тыс., что подтверждает устойчивость рынка труда. Дополнительное влияние могут оказать новости по торговым переговорам и обсуждению продления налоговых льгот.

На этой неделе рынки сосредоточены на снижении кредитного рейтинга США. Макроданные вряд ли сильно повлияют, но в четверг ждём индекс деловой активности от S&P Global за май. Краткосрочное давление от Moody’s может смениться выкупом просадки, однако неделя в целом пройдет в боковом диапазоне. Подробнее в обзоре