FREEDOMFINANCE

Nvidia Corporation NVDA представила сильный отчет за квартал и дала уверенный прогноз на следующий. Хотя результаты оказались лучше ожиданий, это не оправдало амбиций самых оптимистичных инвесторов: позитивный сюрприз выглядит менее ярким на фоне предыдущих кварталов. Тем не менее, успешные показатели позволяют улучшить финансовые прогнозы, хотя рост операционных расходов будет выше из-за увеличения инвестиций в R&D. Темпы развития бизнеса остаются высокими, но сегмент сетевого оборудования продемонстрировал слабую динамику. Одним из ключевых преимуществ Nvidia является способность предлагать не только чипы, но и комплексные серверные системы, однако в этом квартале слабость продаж сетевого оборудования осталась без объяснений. Пока рыночные данные не указывают на проблемы в этом направлении, но оно будет находиться под особым вниманием. Долгосрочные ожидания роста Nvidia пересмотрены в сторону повышения благодаря комментариям менеджмента о перспективах рынка ИИ и дата-центров. Аналитики Freedom Finance Global позитивно оценивают отчет, сохраняет рекомендацию «покупать» и повышают целевую цену акций до $160.

Торги войдут в режим консолидации Этот понедельник не будет насыщен публикациями макростатистики и корпоративными новостями. Интерес могут представлять данные индекса в сфере недвижимости за ноябрь консенсус: 44,8 пункта . Результат в соответствии с прогнозами укажет на продолжающееся улучшение ситуации в секторе. С комментарием выступит президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби. Ввиду небольшого усиления неопределенности и отсутствия важных макроданных котировки акций, вероятнее всего, войдут в режим консолидации. S&P 500 продолжил корректироваться, завершив последнюю сессию в области сильной поддержки 5860–5875 пунктов, которая ранее служила сопротивлением. Тренд остается восходящим. Считаем вероятным отскок от текущих уровней.

В фокусе статистика инфляции В центре внимания участников предстоящих торгов будут данные индекса потребительских цен CPI за октябрь консенсус: +2,6% г/г . Рост базового показателя, или Core CPI без учета продуктов питания и энергоносителей , прогнозируется на уровне 3,3%, что соответствует значению прошлого месяца и нашим собственным ожиданиям. Статистика потребительской инфляции окажет значительное влияние на дальнейший курс политики ФРС. По данным CME FedWatch, вероятность снижения ставки в декабре на 25 б.п. оценивается в 62%, и это значительно ниже, чем до выборов и последнего заседания регулятора. В четверг будет опубликован индекс производственной инфляции PPI . В совокупности эти данные прояснят ситуацию в отношении дальнейших шагов регулятора по сдерживанию роста цен. Идеальным для рынка сценарием были бы результаты ниже консенсуса: это подстегнет продолжение ралли.

Выручка Freedom Holding Corp. за квартал — $580,9 млн! Холдинг опубликовал результаты за второй квартал 2025 фискального года с 1 июля по 30 сентября 2024 . Выручка выросла до $580,9 млн, на 33% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Главные моменты по сегментам: — Брокерский бизнес принес $174,8 млн. Число клиентских счетов увеличилось до 555 тыс. — Банковский бизнес показал $201,5 млн выручки. Количество клиентов Freedom Bank Kazakhstan достигло 1 202 тыс. — Страховой сегмент Freedom Life и Freedom Insurance принес $178,2 млн. Клиентская база страховых компаний выросла до 846 тыс. S&P Global Ratings повысило рейтинг Freedom Insurance до «BB-», благодаря устойчивым операционным показателям. Прогноз «стабильный». — Прочие сегменты бизнеса обеспечили $26,4 млн. Чистая прибыль холдинга за отчетный период составила $114,5 млн, а прибыль на акцию — $1,93. Активы компании выросли до $8,8 млрд.

ФРС продолжила смягчать ДКП Регулятор снизил ставку на 25 б.п. до 4,50-4,75%, что полностью совпало с ожиданиями рынка. Аналитики Freedom Finance Global ожидают еще одного снижения ставки в декабре на 25 б.п. Пресс-релиз подчеркивает сильный экономический импульс, с ростом ВВП в III квартале на 2,8%. Рынок труда демонстрирует охлаждение по сравнению с прежним перегретым состоянием, но в целом глава ФРС оценивает его как сбалансированный и сильный. Пауэлл отметил, что охлаждение рынка труда сдерживает инфляционный импульс. Что касается недавних президентских выборов в США, Пауэлл заявил, что ФРС не будет делать предположений о влиянии программы избранного кандидата на экономику и инфляцию, пока конкретные предложения не будут представлены. Рынок воспринял решение по ставке и выступление Пауэлла нейтрально, поскольку действия ФРС и комментарии главы Центробанка были ожидаемыми.

По предварительным данным в президентской гонке победу одержал Дональд Трамп. Его президентство окажет положительное влияние на рынок в среднесрочной перспективе. Однако в долгосрочной перспективе могут возникнуть риски из-за увеличения давления на государственный долг и возможных проблем с фискальной дисциплиной. Рынок отреагировал на вероятную победу Трампа ростом. Особенно активно растёт индекс малокапитализированных компаний Russell 2000, прибавивший почти 5%. Позитивная реакция рынка связана с амбициозными предвыборными обещаниями Трампа, в частности, с планом понизить корпоративный налог с 21% до 15%, что может увеличить прибыль на акцию EPS индекса S&P 500 на 4-5% к 2026 году. Фискальные стимулы, включая налоговые льготы, могут усилить экономический рост в среднесрочной перспективе, хотя они также могут расширить дефицит бюджета на $775 млрд в год в течение следующих 10 лет. Это усиление дефицита может ускорить инфляцию в 2025-2026 годах, что, в свою очередь, приведёт к повышению нейтральной ставки ФРС. Эти ожидания уже находят отражение в динамике рынка: доходность 10-летних казначейских облигаций превысила 4,4%, увеличившись примерно на 14 б.п. На этом фоне цены на драгоценные металлы, как активы без доходности, падают.

В центре внимания квартальные отчеты Сегодня в новостном потоке будут преобладать корпоративные новости. Квартальные отчеты представят, в частности, Palantir Technologies, Zoetis, Vertex Pharmaceuticals и NXP Semiconductors. В макроэкономическом календаре можно выделить финальную оценку динамики заказов на товары длительного пользования за сентябрь консенсус: -0,8% м/м . Также будут опубликованы данные заказов в производственной отрасли консенсус: -0,4% . Если фактические результаты не покажут значимого отклонения от прогнозов, эта статистика вряд ли окажет значимое влияние на торги. Торговая активность уменьшается в ожидании президентских выборов и решения ФРС по ставке. В ходе предстоящей сессии прогнозируем среднюю внутридневную волатильность с умеренно позитивным балансом рисков.

Направление торгам укажет Минтруда В центре внимания будут данные безработицы за октябрь консенсус: 4,1% , а также индекс деловой активности ISM консенсус: +0,8%, до 47,6 пункта . Минтруда представит статистику числа новых рабочих мест вне сельского хозяйства консенсус: 115 тыс. и динамики почасовой зарплаты консенсус: +0,3% м/м . Этот отчет должен выявить соотношение между инфляцией и ситуацией на рынке труда. Поскольку его состояние в целом оценивается как благополучное, ФРС продолжит постепенное снижение ставки. Общерыночные ожидания предполагают ее пересмотр вниз на 25 б.п. в ноябре и декабре, в январе вероятность продолжения коррекции ДКП оценивается как низкая. Если в дополнение к достаточно высокой инфляции подтвердится сильное состояние рынка труда, ожидания в отношении смягчения монетарных условий могут измениться в более консервативную сторону. С учетом значимых релизов по рынку труда и смешанной реакции на отчеты Apple AAPL и Amazon AMZN прогнозируем высокий уровень волатильности.

В фокусе отчетность и статистика Новостной фон вновь будет насыщенным. Рынку предстоит отыграть опубликованные накануне результаты Advanced Micro Devices AMD , Alphabet GOOG , Snap SNAP и Visa VISA , а также оценить выходящие на премаркете отчеты Eli Lilly LLY , Caterpillar CAT , Humana HUM , AbbVie ABBV , Kraft Heinz KHC и Global Payments GPN . После закрытия рынка отчитаются Meta Platforms META , Microsoft MSFT , Coinbase COIN , Booking BKNG и другие. В экономическом календаре наиболее важным для инвесторов релизом станет первая оценка ВВП США за третий квартал. Прогнозируемый рост на 3% г/г постепенно закладывался в котировки с первой декады сентября. Мы считаем этот ориентир слишком оптимистичным и не исключаем, что фактический результат будет ниже. Значимой для рынка публикацией будет также отчет по занятости от ADP, который, как ожидается, зафиксирует замедление найма. Слабые данные JOLTS и ADP будут расценены участниками торгов как дополнительные аргументы в пользу смягчения ДКП.

Внешний фон на стороне покупателей Основным движущим фактором для рынков в ходе предстоящей сессии может выступить деэскалация ситуации на Ближнем Востоке, выразившаяся в том, что Израиль не стал наносить удары по ядерным и нефтяным объектам Ирана. Это обеспечило снижение цен на нефть, которое способствует уменьшению ожиданий в отношении инфляции. Фьючерсы на американские фондовые индексы отреагировали на ситуацию ростом. Из сегодняшних макрорелизов интерес представляет публикация индекса деловой активности от ФРБ Далласа за октябрь, который находится в негативной зоне с мая 2022 года. Казначейство проведет размещение облигаций. Квартальные отчеты в этот понедельник представят Waste Management WM , Welltower WELL , Ford Motor F , большинство из них будет опубликовано после закрытия основной сессии. В целом наступившая неделя богата на важные события. В ближайшие дни выйдет отчетность большинства бигтехов, увидит свет статистика по рынку труда, ВВП и другим важным макропоказателям.