if_bonds

ДельтаЛизинг объявляет новый выпуск облигаций серии 001Р 03 Выпуск включен в первый уровень листинга Московской Биржи что подтверждает его высокое качество и ликвидность Ключевые параметры выпуска Номинал 1 000 Ориентир по доходности КБД Московской Биржи на сроке 1 7 года не более 450 б п Тип купона фиксированный Купонный период 30 дней Срок обращения 3 года с амортизацией со 2 года Объем от 5 млрд рублей Предварительная дата книги заявок 17 ноября Предварительная дата размещения 19 ноября Надежность эмитента Высокие рейтинги АА АКРА ruAA Эксперт РА Рентабельность капитала ROE 19 Стабильная прибыль диверсифицированный портфель Средства привлеченные от размещения облигаций будут направлены на развитие бизнеса и расширение лизингового портфеля компании Реклама ООО ДельтаЛизинг ИНН 2536247123 erid 2SDnjcUS6g7

Купон вкусный а финансы точка представляем свежий выпуск Росинтера Наверняка вы хоть раз ели в Il Патио Планете Суши или Вкусно и точка Так вот за всеми этими брендами стоит Росинтер Ресторантс Теперь компания зовёт не только пообедать но и одолжить ей денег Кстати летом у нее уже был один выпуск и вот не прошло и трёх месяцев новый Разбираем что за горячее подают в этот раз Параметры выпуска Росинтер БО 03 купон фикс до 24 годовых срок 3 года рейтинг BB RU стабильный АКРА май 2025 оферта через 1 5 года амортизации нет объём 1 млрд номинал 1000 доступен всем сбор заявок до 6 ноября размещение 10 ноября Что за компания ПАО Росинтер Ресторантс Холдинг один из старейших игроков российского общепита Работает уже более 30 лет и управляет 180 заведениями из них 100 собственных в Москве Петербурге и регионах Входит в перечень системообразующих предприятий РФ акции даже торгуются на Мосбирже под тикером ROST доступны в БКС Бренды у компании узнаваемые Il Патио Планета Суши TGI Fridays Ambar и другие Кроме того компания по лицензии развивает рестораны Вкусно и точка Все бы хорошо вот только бизнес уже давно не растёт Доля на рынке общепита всего 0 14 а финансовое здоровье оставляет желать лучшего Что по цифрам Операционно компания жива но баланс трещит по швам За 2024 год Росинтер показал выручку 8 млрд 8 г г сработал рост среднего чека и обновление локаций EBITDA 802 млн 11 однако чистая прибыль околонулевая всего 1 5 млн отрицательный собственный капитал 2 5 млрд и рост долга до 2 7 млрд его значительная часть кредиты и акционерные займы Дальше хуже В первом полугодии 2025 выручка просела на 1 убыток вырос в 3 5 раза до 587 млн долг раздулся до 12 млрд При этом чистый долг EBITDA 5 4 еще в 2023 было меньше 1x а покрытие процентов 0 35 Проще говоря компания работает но проценты платит не из прибыли а из долга Что говорит АКРА В мае агентство присвоило Росинтеру рейтинг BB RU со стабильным прогнозом В отчёте прямо отмечены слабый финансовый профиль высокая долговая нагрузка низкое покрытие процентных и арендных платежей При этом плюсы у эмитента всё же есть сильная географическая диверсификация Москва СПБ 20 регионов узнаваемые бренды прозрачная отчётность Итог Купон 24 выглядит аппетитно но это не бонус а плата за риск Выручка компании растёт медленно убытки стабильно Два размещения за три месяца при минусовом капитале выглядит как сигнал SOS Бумага может подойти только спекулятивным инвесторам рассчитывающим на оферту через полтора года Все таки доходность в 24 смотрится вкусно Но финансовое состояние компании действительно сложное поэтому для тех кто не в поиске приключений выпуск не подойдет Вернемся к списку Пишите что разобрать следующим Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Разбираем IF Bonds

Американская Meta Platforms побила рекорд по спросу от инвесторов на первичный выпуск облигаций Спрос составил около 125 млрд иронично что это треть всего российского рынка корпоративных облигаций 428 млрд и в 211 раз больше капитализации акций МосБиржи в секторе Основной рынок 590 млн В буквальном смысле слон и Моська признана в РФ экстремистской организацией и запрещена Юмор IF Bonds

Новотранс снова на рельсах подъехали 2 выпуска Сегодня завершается сбор заявок на размещение двух выпусков облигаций Новотранс 002Р 01 и 002Р 02 Эмитент уже не новичок на рынке и на этот раз предлагает инвесторам выбор фикс или флоатер Сбор заявок до 15 00 можно успеть поучаствовать или уже подобрать на вторичке Параметры выпусков срок 3 года купон фикс Новотранс 002P 01 16 16 5 по формуле КБД до 250 б п флоатер Новотранс 002P 02 КС до 225 б п рейтинг ruAA Эксперт РА AA ru НКР прогноз стабильный оферта амортизация нет номинал 1000 доступ всем сбор заявок до 30 октября объём 10 млрд Что мы знаем об эмитенте ХК Новотранс частный транспортный холдинг один из крупнейших операторов ж д подвижного состава в России и СНГ В парке компании 25 тыс полувагонов а сама группа входит в ТОП 3 по ремонту вагонов 15 рынка Также Новотранс владеет стивидорными активами в порту Усть Луга где реализуется масштабный проект LUGAPORT универсальный торговый терминал мощностью до 24 млн тонн в год Полный выход на проектную мощность ожидается до конца 2026 года Именно он должен стать драйвером роста EBITDA и снижения долговой нагрузки Как с финансами Посмотрим в отчет МСФО за первую половину 2025 года выручка 29 млрд 10 г г EBITDA 11 млрд 30 г г чистая прибыль 4 5 млрд 46 г г чистый долг 52 млрд годом ранее 51 5 млрд чистый долг EBITDA 2 03х 1 7х в 2024 Что говорят агентства В июле Эксперт РА подтвердил рейтинг ruAA с прогнозом стабильный Агентство отмечает высокую рентабельность EBITDA 48 за 2024 г комфортную долговую нагрузку достаточную ликвидность и диверсификацию источников доходов поддержку проекта LUGAPORT госпрограммами развития инфраструктуры Риски замедление рынка грузоперевозок снижение ставок оперирования и высокая доля угольных грузов 48 Вывод Новотранс крепкий эмитент Да в начале 2025 года цифры просели но на фоне рынка это не катастрофа компания переживает циклическое дно а порт в Усть Луге добавит устойчивости уже к 2026 году По бумагам флоатер предлагает неплохой спред сопоставимый с кредитным риском а вот доходность фикса может оказаться ниже ключа что снижает к нему интерес Не успели разобрать всех со списка разберем их на вторичке или пройдемся по другим выпускам Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Размещения IF Bonds

Заработаем 29 на нефти Оил Ресурс снова на связи Сегодня разберём новый выпуск пятилетних облигаций компании Оил Ресурс входящей в ГК Кириллица Этот эмитент уже знаком нашим постоянным читателям его предыдущие бумаги мы разбирали летом Тогда купон тоже выглядел внушительно а на этот раз доходность ещё выше Давайте посмотрим что стоит за этими цифрами Параметры выпуска 001Р 03 срок обращения 5 лет объём 4 5 млрд купон фиксированный выплаты ежемесячно 1 12 купоны 29 годовых 13 36 28 37 48 20 5 49 60 17 Средняя ставка на 5 лет 24 5 рейтинг BВB ru амортизация и оферта нет номинал 1 000 доступ всем сбор заявок с 29 октября по 12 декабря Что мы знаем про эмитента ООО Оил Ресурс нефтяная компания из группы Кириллица работающая на рынке с 2012 года Занимается оптовой торговлей нефтью и нефтепродуктами Также активно развивает логистику владеет двумя нефтеналивными терминалами в ХМАО и Оренбургской области собственным автопарком из 50 бензовозов и арендованным железнодорожным составом Компания сотрудничает с 14 российскими НПЗ а через входящий в группу научно технологический центр развивает технологию термохимического воздействия для добычи трудноизвлекаемой нефти По словам гендиректора группы Семёна Гарагуля средства из нового займа планируется направить на M A сделки в нефтегазовом секторе и масштабирование бизнеса Как с финансами Вот что нам говорит отчет МСФО за первую половину 2025 выручка ГК Кириллица 21 млрд 80 г г поставки нефтяной и зерновой продукции 58 до 410 тыс тонн чистая прибыль 908 млн вдвое выше всего 2024 года LTM EBITDA 2 65 млрд рост в 6 раз г г чистый долг EBITDA 1 69x умеренная нагрузка Рейтинг В июле 2025 года Национальное рейтинговое агентство НРА повысило рейтинг компании до BBB ru стабильный прогноз Такой же уровень получил и материнский холдинг Кириллица НРА отмечает рост перманентного капитала и рентабельности активов прозрачную структуру собственности зрелую систему риск менеджмента умеренную зависимость от поставщиков Сдерживающие факторы умеренная рентабельность и отрицательный FCF из за инвестиций в инфраструктуру покупка терминалов и рост дебиторки Вывод Оил Ресурс пример агрессивного но растущего эмитента Компания быстро расширяет бизнес и логистику при этом сохраняет приемлемую долговую нагрузку и позитивную динамику рейтинга Фиксированный купон до 29 годовых выглядит привлекательно для долгосрочного частного инвестора который верит в устойчивость нефтяного рынка и готов к повышенной волатильности Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Размещения IF Bonds

Самолет предложил инвесторам новый выпуск облигаций с возможностью обмена на акции Стоит ли участвовать Долго выбирали что лучше акции или облигации Получайте 2 в 1 Самолет планирует разместить первый бонд на МосБирже с возможность обмена на акции Инвестор может получать стабильный купон и после полугода возможность обменять их на акции при выполнении определенных условий Звучит сложно Сейчас все объясним Параметры выпуска объем выпуска не более 3 млрд рублей срок обращения 3 1 года 1 140 дней ориентир по ставке купона не выше 13 годовых купонный период 30 дней номинал 50 000 рублей сбора заявок с 27 октября по 30 октября доступно всем Такая облигация держится на трех китах определениях которые нужно запомнить Референсная цена акции это средняя за 5 дней до сбора заявок и за период книги Это около 900 рублей Расчетная цена акции референсная цена 30 премия Около 1170 рублей за акцию Событие премии если 20 из 30 дней до выплаты купона стоимость акций будет держаться выше расчетной цены акции Получается если акции вырастут больше чем на 30 от референсной цены то облигации можно будет конвертировать сразу после локап периода в 6 месяцев при выполнении условия события премии Срок обращения облигации 3 1 года а оферта безотзывная что позволяет увеличить шанс на выполнение события премии До этого события можно получать купон ежемесячно Реализация сделки не подразумевает доп эмиссию компания будет использовать акции имеющегося квазиказначейского пакета и денежные средства А решать заплатить инвестору акциями или деньгами в том же эквиваленте эмитент вправе самостоятельно Для чего это нужно компании Таким выпуском компания предлагает инвесторам заработать и на купонах и на росте акций за срок обращения А своя выгода в снижении процентных расходов и возможность направить средства на рефинансирование текущего корпоративного долга Выпуск в масштабе Самолета небольшой Давайте посчитаем примерную выгоду на одну такую облигацию с допущениями 1 Сценарий рынок продолжает корректироваться а акции Самолета упали или не выросли Все что заработает инвестор в облигации 13 купона Тело облигации вероятно упадет ниже номинала т к веры в рост с премией 30 будет меньше 2 Сценарий акции выросли на 30 за год или быстрее чем за год с учетом волатильности рынка и появилась возможность конвертировать облигации В копилке 13 с купонов облигации акции Самолета или деньги при обмене облигаций Кому может подойти Выпуск сложный но интересный ведь подобных инструментов на МосБирже еще не было В простом понимании выпуск для тех кто хочет заработать на акциях Самолета но хочет перестраховаться ежемесячным купоном Но если хочется купон повыше мы как раз разбирали 2 свежих выпуска Самолета Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Разбираем IF Bonds

Закопал деньги в бетон получил до 21 АБЗ 1 снова на рынке Давненько мы не разбирали этого эмитента хотя он не раз мелькал у нас на канале в подборках интересных ВДО Итак смотрим новый выпуск АБЗ 1 тем более что буквально недавно материнской компании Балтийский проект повысили рейтинг до A Повод взглянуть на питерского бетонщика есть Параметры выпуска 002Р 04 объём 2 5 млрд срок 3 года купон до 21 YTM до 23 1 выплаты ежемесячные амортизация поэтапная 16 5 в 21 33 купонах 17 5 при погашении оферта нет рейтинг A Эксперт РА стабильный доступ всем сбор заявок до 29 октября размещение 1 ноября Кто такой Асфальтобетонный завод 1 Это крупнейший производитель асфальтобетона и дорожно строительных смесей в Северо Западном регионе РФ Базируется в Петербурге обеспечивает около 24 рынка СПб и Ленобласти В группу входят три завода по производству асфальта две установки по выпуску дорожных эмульсий и один завод в Тверской области Предприятие появилось в 1930 е история солидная Сейчас оно входит в АО ПСФ Балтийский проект выполняющее крупные ГЧП проекты например концессию на трамвайную линию Купчино Шушары Славянка Как с финансами Заглянем в отчет МСФО за первую половину 2025 выручка 3 млрд 15 г г чистая прибыль 89 млн 21 г г из за роста финрасходов долг 8 млрд 43 за полгода чистый долг EBITDA LTM вырос с 3 3х до 3 8х кэш 2 7 млрд В обращении у АБЗ 1 сейчас шесть выпусков общим остаточным объёмом 7 2 млрд все с амортизацией Среди них два флоатера 002Р 01 и 002Р 02 и несколько фиксированных серий 002Р 03 и др В сентябре Эксперт РА повысил рейтинг Балтийскому проекту до ruA отметив сильные рыночные позиции и контрактную базу бэклог более 2 годовых выручек комфортную долговую нагрузку 2 3x по группе высокую ликвидность и прозрачность ГЧП проект который в 2025 2026 гг обеспечит до 50 выручки Агентство признаёт что сектор дорожного строительства чувствителен к ставке и ценам но остаётся под господдержкой субсидии и индексация контрактов Что по рискам Да у компании высокий долг и зависимость от госзаказов но она входит в число лидеров рынка в регионах присутствия с устойчивым спросом и проектами на годы вперёд Вывод АБЗ 1 остаётся крепким игроком среди ВДО Купон 21 бетонно щедрый но стоит помнить часть номинала начнёт амортизироваться уже с середины срока а долг компании снова растёт и уже достих 3 8x новый выпуск еще увеличит нагрузку Тем не менее поддержка государства и стабильный бэклог делают выпуск интересным для умеренно агрессивной части портфеля Два предыдущих выпуска размещенные в 2025 торгуются с хорошей премией к номиналу Кого из эмитентов списка разобрать следующим Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Размещения IF Bonds

Какие размещения нас ждут на этой неделе На рынке снова жарко В ближайшие дни нас ожидают сразу несколько интересных выпусков долларовые рублевые и флоатеры Разбираем кто же выходит на первичку на этой неделе 1 Акрон БО 002Р 01 USD срок 3 4 года номинал 1 000 USD купон 8 00 8 25 годовых расчёты в рублях по курсу ЦБ рейтинг ruAA стабильный Эксперт РА AA ru стабильный НКР оферта нет амортизация по 50 от номинала в даты выплаты 38 го и 41 го купонов доступ всем сбор заявок до 29 октября 2 АБЗ 1 002Р 04 срок 3 года купон до 21 годовых эффективно до 23 14 рейтинг ruA стабильный Эксперт РА оферта нет амортизация в даты выплат 21 го 24 го 27 го 30 го и 33 го купонов по 16 5 в дату выплаты 36 го купона 17 5 доступ всем сбор заявок до 29 октября 3 Воксис 001Р 01 купон до 21 5 срок 2 года рейтинг ruBBB Эксперт РА прогноз развивающийся оферта амортизация нет доступ всем сбор заявок до 29 октября 4 Новотранс предлагает 2 выпуска 002Р 01 и 002Р 02 срок 3 года купон серия 01 КБД до 250 б п серия 02 КС до 225 б п рейтинг ruAA стабильный Эксперт РА AA ru стабильный НКР оферта амортизация нет доступ всем сбор заявок до 30 октября Продолжим традицию пишите в комментариях какой выпуск интереснее всего Первичка IF Bonds

ЦБ снизил ставку до 16 5 Что теперь с облигациями и зачем снова смотреть на флоатеры Сегодня Банк России всё таки пошёл на снижение ключевой минус 0 5 п п до 16 5 Шаг осторожный но показательный цикл смягчения продолжается хотя регулятор дал понять быстро ставки падать не будут В базовом сценарии ЦБ ждёт 13 15 в 2026 году То есть жёсткая политика сохранится надолго Что это значит для рынка бондов Чем ниже ставка тем привлекательнее бумаги с фиксированным купоном их цены начинают понемногу восстанавливаться Особенно интересны выпуски средней и длинной дюрации где рост стоимости при падении ставок наиболее заметен Однако флоатеры тоже не теряют актуальности При высоких ставках и повышенных инфляционных ожиданиях они дают доход выше депозитов по многим бумагам КС 300 450 б п страхуют портфель от процентного риска по прежнему позволяют заработать если ЦБ будет снижать ставку медленно Иными словами фикс ставка на будущее снижение флоатер ставка на то что высокий ключ продержится долго Пока ЦБ сам повышает прогноз по ставке на следующий год время флоатеров ещё точно не ушло А раз так то предлагаем вам посмотреть на подборку актуальных флоатеров от Т Банка Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Горячее IF Bonds

ЦБ снизил ставку до 16 5 Что делать инвестору Итак Банк России сегодня опустил ключ до 16 5 Рынок ждал этот шаг однако аналитики спорили решится ли на него ЦБ на фоне налоговой реформы и нестабильной инфляции В итоге регулятор всё же решил что баланс сместился в пользу смягчения рост цен замедляется рубль стабилизировался кредитная активность остаётся слабой Однако риски со стороны бюджета и будущего повышения НДС сохраняются поэтому шаг оказался осторожным всего на 0 5 п п Плюс в сопроводительных комментариях ЦБ добавил ложку дегтя прогноз по ставке на 2026 год повышен В базовом сценарии теперь ожидается средняя ставка 13 15 в 2026 году что подразумевает долгий период жёсткой политики Что это значит для инвесторов Разбираем по инструментам 1 Акции Первые признаки смягчения ДКП хороший сигнал для рынка Снижение ставки даже на 0 5 снижает давление на мультипликаторы а компании с долгом получают глоток воздуха Особенно выиграют банки застройщики и потребительский сектор Что это за компании разбирали здесь Тем не менее преждевременно ждать ралли уровень ключевой ставки всё ещё высокий а бизнес по прежнему живёт в режиме дорогих денег 2 Облигации Доходности начали плавно снижаться но всё ещё остаются на высоких уровнях короткие и среднесрочные ОФЗ 13 15 годовых качественные корпоративные 17 19 флоатеры теряют часть преимущества зато длинные выпуски становятся интересны валютные бонды остаются хеджем против девальвации рубля особенно при мягкой политике ЦБ 3 LQDT и фонды денежного рынка Доходности по фондам ликвидности могут постепенно снизиться за ставкой но это по прежнему отличный инструмент чтобы переждать колебания и дождаться выгодных точек входа в другие активы Ликвидность остаётся подушкой безопасности для любого портфеля 4 Депозиты Банки уже начали пересматривать условия длинные вклады теряют в доходности а короткие 1 3 месяца всё ещё дают 13 15 годовых Фиксировать ставку на долгий срок сейчас невыгодно разумнее действовать гибко и переоткрывать краткосрочные депозиты Итог Новое снижение не повод для эйфории а подтверждение того что цикл на снижение продолжается Но путь этот будет медленным ЦБ дал понять что шаги будут осторожными и повысил прогноз по ставке на следующий год Горячее IF Stocks