alfawealth

Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б п до 14 50 годовых В 15 00 мск начало пресс конференции Председателя Банка России Большинство аналитиков прогнозировало снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов Оптимисты в их числе я рассчитывали на снижение до 14 Эти ожидания объяснялись прежде всего необходимостью поддержки экономики которая очевидно испытывает трудности Звучало мнение и о том что ЦБ может сохранить ставку на уровне 15 Пауза была возможна если бы ЦБ посчитал что текущее ценовое давление всё ещё слишком высоко или увидел бы риски в бюджетной политике Вариант с повышением ставки всерьёз не рассматривался В итоге победил базовый сценарий что не так уж и плохо Аналитики ожидают продолжения цикла смягчения Консенсус прогноз на конец текущего года составляет около 12 Всем удачных выходных Центральные банки

ПИФы обгоняют инфляцию и депозиты ЦБ РФ подвёл итоги 2025 года на рынке коллективных инвестиций Банк России зафиксировал в период 2021 2025 гг значительный рост рынка коллективных инвестиций завершившийся бумом в 2025 году Общий объём активов под управлением УК к концу 2025 года достиг 32 6 трлн рублей увеличившись за последний год на 24 2 Более 75 этого роста обеспечены увеличением СЧА ПИФ за счёт нетто притока средств пайщиков и положительных результатов инвестирования За 2025 год чистый приток средств в ПИФы составил 2 8 трлн рублей что близко к рекорду 2023 года 2 9 трлн рублей Суммарно за 2025 год СЧА всех ПИФов выросла почти на треть Наибольший рост показали ОПИФы за ними следуют ИПИФы и ЗПИФы А вот нетто приток средств в БПИФы снизился за счёт фондов денежного рынка доходность которых уменьшилась в 2025 г вслед за снижением ключевой ставки Основной объем нетто притока средств в ЗПИФы обеспечили массовые фонды инвестирующие средства в коммерческую недвижимость Количество массовых ЗПИФ выросло до 122 единиц а число физических лиц владеющих паями этих фондов увеличилось до 351 тыс человек Рост популярности таких вложений объясняться снижением ставок по депозитам Подробнее о данных фондах см мой прошлый пост Вознаграждение УК за 2025 год увеличилось на 4 9 При этом доля вознаграждения за управление ПИФами в совокупной величине вознаграждения УК за 2025 г составила 64 На длинном горизонте все типы фондов для неквалифицированных инвесторов показывают результат выше инфляции За последние 5 лет Инфляция 50 7 Накопленная доходность депозитов 58 7 ЗПИФы 93 2 БПИФы 79 2 ИПИФы 70 1 ОПИФы 54 В качестве иллюстрации посмотрел доходность наших флагманских биржевых фондов на акции и облигации БПИФ Альфа Капитал Управляемые акции AKME 91 47 БПИФ Альфа Капитал Управляемые облигации AKMB 74 98 Эти примеры показывают что долгосрочные стратегии на основе фондов это путь к успеху В 2025 году расстановка сил изменилась Инфляция замедлилась до 5 59 против 9 52 в 2024 м ИПИФы 30 7 БПИФы 19 9 ОПИФы 16 4 ЗПИФы 14 1 За первые 2 месяца 2026 года нетто приток в ПИФы составил 248 млрд из них 82 млрд в БПИФы денежного рынка и 68 млрд в ОПИФы облигаций Количество инвесторов выбирающих фонды продолжают расти и это радует По статистике Мосбиржи доходность индивидуальных инвесторов часто оказывается ниже индексов в первую очередь из за эмоциональных покупок и продаж Доходность коллективных инвестиций как правило обгоняет результаты индивидуальных инвесторов за счёт профессионального управления и налоговой эффективности внутри ПИФов купоны и дивиденды не облагаются налогом на прибыль поэтому все 100 дохода реинвестируются тогда как частный инвестор при получении выплат на брокерский счет сразу теряет 13 15 НДФЛ Поэтому при прочих равных я всегда рекомендую инвестировать через фонды С ними спокойнее и как правило выгоднее

Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б п до 15 00 годовых Перед началом заседания большинство аналитиков ожидало снижения на 50 б п до 15 00 То есть решение по итогу получилось довольно ожидаемым Тем не менее проблемы в российской экономике нарастают По последним данным экономика России демонстрирует признаки замедления после активного роста предыдущих лет Согласно свежего опроса Центра стратегических разработок около 75 российских компаний малого и среднего бизнеса заявили об отсутствии прибыли достаточной для инвестиций в развитие Не всё понятно и с инфляцией Намечающаяся тенденция на ослабление рубля это явный проинфляционный риск Кроме того согласно последним данным Росстата инфляция к 16 марта инфляция составила 5 91 в годовом выражении и 2 59 с начала года Одновременно с этим инфляционные ожидания населения России в марте 2026 года выросли до 13 4 а оценка наблюдаемой населением инфляции составила 15 6 за год Ранее этот показатель не менялся четыре месяца подряд и вот новый скачок Как видим высокие ставки никого ни в чём не убеждают Таким образом кажется что цена борьбы с инфляцией традиционными методами монетарной политики становится слишком высокой На выходе мы имеем признаки стагнации инвестиционного спада и потери потенциала развития Для экономики находящейся ещё и под санкционным давлением слишком длительное продолжение сверхжёсткой ДКП является значительным риском Пресс конференция ЦБ начнётся в 15 00 и откроется выступлением Председателя Банка России с комментариями к принятому решению Подробнее её результаты прокомментирую в понедельник Несмотря ни на что всем удачных выходных Центральные банки

Кризис в Иране принимает затяжной характер Сегодня нефть и газ резко дорожают после серии новых ударов по добывающей инфраструктуре Ирана и его ответных ударов по саудовским и катарским объектам Признаков деэскалации и оживления экспорта нефти из Персидского залива по прежнему не прослеживается Полного коллапса нет Всё же резервные трубопроводы в Саудовской Аравии Восток Запад и ОАЭ Хабшан Фуджейра способны перенаправлять в обход Ормуза 6 7 млн барр в сутки Однако даже с учётом этих возможностей приостановка поставок через Ормуз сокращает мировое предложение на 10 14 млн барр в сутки что очень много Продолжение в перебоях в транспортировке через Ормузский пролив означают что производители Ближнего Востока могут ещё больше сократить добычу нефти так как объективно упрутся в ограничения мощностей на хранение Чем дольше продолжится транспортный коллапс в Ормузе тем больше затянется возвращение к нормализации предложения даже после того как Ормуз откроется Рекордное высвобождение чрезвычайных запасов МЭА на 400 млн баррелей лишь немного сгладит ситуацию Во первых этот объем покроет не более 25 дней отсутствия поставок через Ормуз а по состоянию на сегодня пролив заблокирован уже 20 дней Во вторых высвобождение заявленных баррелей будет растянуто на несколько месяцев что несильно повлияет на текущий провал предложения на рынке Временное ослабление санкций США в отношении российской нефти находящейся в море хотя и сглаживает ситуацию для индийских и возможно других НПЗ в Азии также не способно существенно компенсировать перебои в поставках из Персидского залива Сейчас нет сценария при котором предложение вернется к норме раньше мая Однако далеко не факт что оно сможет восстановиться хотя бы до конца весны Рассмотрим три вполне представимых из сегодняшнего дня варианта развития событий Дипломатический военные действия будут продолжаться до конца марта Затем США и Иран переходят к дипломатии удары по инфраструктуре прекращаются пролив открывается добыча и поставки энергоносителей постепенно восстанавливаются В таком случае возвращение к нормальным уровням поставок происходит в течение лета 2026 г Ожидаемая средняя цена на Brent барр II кв 91 III кв 85 IV кв 77 Условная победа союзников в ходе боевых действий Иран утрачивает возможность контролировать Ормузский пролив и атаковать идущие через него суда В силу истощения и выстраивания эффективной системы обороны интенсивность воздушных атак со стороны Ирана значительно падает В таком случае возращение к нормальным условиям поставок может произойти уже в мае 2026 г Ожидаемая средняя цена на Brent барр II кв 85 III кв 79 IV кв 71 Условная победа Ирана в этом сценарии Иран продолжает удерживать эффективную блокаду пролива и атаковать в том числе объекты нефтяной индустрии на Ближнем востоке Понятно что здесь есть развилка относительно того как долго это может продолжаться В рассматриваемом примере боевые действия без существенных изменений относительно сегодняшнего дня продолжаются до лета а затем США и Израиль отказываются от продолжения ударов в связи с внутриполитическими рисками в ноябре в США промежуточные выборы В таком случае возращение к нормальным условиям поставок может произойти не ранее осени 2026 г Ожидаемая средняя цена на Brent барр II кв 120 и более III кв более 100 IV кв 90 92 Благодарю Андрея Ерёмина за аналитику P S Для тех кто верит в долгосрочный рост цен на нефть есть возможность инвестировать в ИПИФ Альфа Капитал Нефть Этот фонд позволяет заработать на росте цен без принятия санкционных и корпоративных рисков российских нефтедобытчиков Подробнее о фонде можно узнать здесь Сырьевые рынки

Облигации итоги февраля На первом в этом году заседании ЦБ РФ в феврале снизил ключевую ставку на 50 б п до 15 5 На этом фоне доходность индекса гособлигаций RGBI упала на 20 б п до 14 5 при этом внутри месяца показатель достигал отметки 14 35 Доходность индекса корпоративных облигаций ММВБ в прошлом месяце снизилась на 15 б п до 15 95 Коллеги из облигационного деска прогнозируют умеренный рост рынка российских облигаций в среднесрочной перспективе благодаря снижению ставок Однако они также ожидают повышенной волатильности Денежный рынок Снижение ключевой ставки привело к уменьшению доходности обратного РЕПО что делает другие инструменты более привлекательными Высокодоходный сегмент Центром внимания были облигации компании Евротранс Новость о блокировке счетов по некоторым дочерним предприятиям компании была крайне негативно интерпретирована инвесторами Падение по некоторым облигациям компании в моменте превышало 10 После этого компания прокомментировала что разрешила недопонимание с налоговой службой что привело к росту цен Однако в связи с тем что Евротранс часто рассматривает облигационный рынок как главный источник фондирования подобные события могут привести к отсутствию возможности привлечения ликвидности через облигации что может привести к трудностям в обслуживании текущих обязательств Несколько компаний третьего эшелона объявили дефолт из за нехватки средств для обслуживания долга Однако это уже не вызывает какого либо удивления и реакции широкого рынка подобная ситуация стала новой нормой Коллеги с осторожностью оценивают сегмент ВДО акцентируя основное внимание на компаниях второго а не третьего эшелона Облигации с переменным купоном В течение февраля рынок флоатеров находился скорее в боковике Кредитные премии оставались на умеренно низком уровне Один из главных сюрпризов то что большое количество новых размещений выходило дороже уровней вторички Вероятно это объясняется участием банков в размещениях объемы которых часто не могут быть удовлетворены на вторичном рынке Главный вопрос как новые макропруденциальные надбавки вступающие в силу в марте повлияют на рынок Банки обычно являются главным покупателем бумаг с переменным купоном так как подобные инструменты не несут процентного риска для кредитной организации В данный момент коллеги смотрят на сегмент консервативно Начало действия повышенных надбавок увеличение надбавки с 1 4х до 2 0х для крупных компаний с повышенной долговой нагрузкой скорее всего приведет к увеличению премий в сегменте первого эшелона Вероятно потребуется какое то время на адаптацию и расширение спредов на рынке флоатеров к премиям в банковском кредитовании но прошлые примеры говорят о том что обычно это происходит достаточно быстро Валютные облигации Февраль стал самым волатильным месяцем для юаневых ставок с ноября 2024 года Средневзвешенная ставка в юаневом свопе достигала 9 77 а в ходе торгов своп уходил даже выше бида ЦБ то есть ниже 16 в юане При этом каких то фундаментальных причин для роста ставок овернайт в юанях нет Однако инвесторы закрывают кэрри трейд займы в юанях под 0 и покупка Минфина в юанях и в целом с ростом безриска растут доходности на всем рынке Из за роста ставок овернайт первичные размещения в феврале были крайне слабыми с точки зрения спроса Коллеги ожидают доходность долларовых облигаций на уровне 5 6 по консервативным бумагам средней дюрации При этом коллеги подчёркивают что вероятнее всего потенциальная доходность ПИФов будет выше доходности широкого рынка Благодарю Евгения Жорниста Артёма Привалова и Алексея Корнева за информацию и аналитику Рублёвые облигации Валютные облигации Результаты облигационных фондов АК

Макроэкономическая рамка В ближайшую пятницу состоится первое в этом году заседание ЦБ по ставке которое будет иметь ключевое значение для рынка Предлагаю оценить текущие макроэкономические условия с которыми мы подходим к этой дате Инфляция Анализ текущей картины показывает что недельный рост цен остаётся высоким Последние доступные данные показывают рост на 0 2 за неделю что является негативным показателем с точки зрения достижения целевых уровней инфляции С начала года рост цен ко 2 февраля составил 2 11 в 2025 году с начала года к 2 февраля цены выросли на 1 28 Наблюдается постепенное затухание инфляционного эффекта от повышения НДС Компании вероятно завершают основной этап пересмотра ценников который они старались проводить постепенно чтобы не шокировать потребителей Полагаю что скоро эффект НДС уйдёт из статистики по инфляции Динамика ВВП Росстат опубликовал первую оценку ВВП за 2025 год Согласно данным ведомства указанный показатель за год вырос на 1 0 и составил в текущих ценах 213 трлн 515 8 млрд рублей Одновременно Росстат пересмотрел показатели за 2024 г рост ВВП РФ был повышен до 4 9 с 4 3 Напомню сентябрьский прогноз Минэкономразвития по росту ВВП РФ в 2026 году составляет 1 3 ЦБ ожидает рост российской экономики в 2026 году в интервале 0 5 1 5 Дополнительно можно отметить довольно сильный рост промышленного производства в декабре что вероятно объясняется стремлением компаний перенести часть активности на конец 2025 года чтобы вывести доходы из под действия нового НДС с 1 января Аналогичная ситуация наблюдалась годом ранее перед повышением налога на прибыль Нефтегазовые доходы и курс рубля По предварительной оценке Минфина в январе 2026 года федеральный бюджет России был сведён с дефицитом в 1 7 трлн рублей что соответствует 0 7 от ВВП страны По мнению Владимира Брагина указанный дефицит связан во многом с авансированием расходов и является в последние годы традиционным Делать далеко идущие выводы на основе только одного месяца некорректно и бесполезно Тем не менее стоит отметить довольно таки сильное сокращение нефтегазовых доходов Их доля составила 393 млрд рублей что на 50 2 меньше показателей аналогичного периода 2025 года Причина невысокие цены на нефть и сильный рубль Кроме того появляется всё больше сообщений о возможных отказах нефтеперерабатывающих компаний Индии закупать российскую нефть Если это действительно так то проблема может быть довольно серьёзной и усугубиться в последующие месяцы март апрель Вероятно для её решения придётся использовать более сложные логистические схемы через третьи страны что в свою очередь будет поддерживать высокий дисконт на российскую нефть или даже ещё больше увеличивать его В теории это может повлиять на курс рубля Хотя модель при которой нефтегазовые доходы являются основой для бюджета постепенно исчерпывает себя в том числе за счёт повышения налогов на внутренние сектора их доля всё ещё значительна и обеспечение её поступления в запланированных объёмах может быть достигнуто в том числе за счёт ослабления рубля Нельзя списывать и фактор оттока капитала Ключевую роль здесь играют всё еще высокий спрос на иностранные активы привычка сберегать средства за рубежом и формирование избыточных валютных резервов Таким образом у рубля в 2026 г есть серьёзные риски Однако наличие рисков не означает гарантию их реализации Опыт показывает что попытки построить долгосрочный прогноз по курсу рубля в последнее время не очень то выходят Пока предлагаю ограничиться следующим осторожным предположением согласно которому в текущем году здесь не исключена довольно таки высокая волатильность Желаю удачной рабочей недели Макро тренды

Облигации итоги января За первые 26 дней января общий накопленный рост цен составил 1 9 Инфляционные ожидания населения остались на декабрьском уровне в 13 7 в то время как ожидания предприятий заметно выросли На этом фоне доходность индекса гособлигаций RGBI по итогам месяца выросла на 30 б п до 14 7 Ключевое ожидаемое событие текущего месяца заседание ЦБ по ставке которое состоится 13 февраля Консенсус рынка на данный момент предполагает сохранение ключевой ставки на уровне 16 Мои коллеги из облигационного деска умеренно оптимистично оценивают перспективы рынка на среднесрочном горизонте Основные ожидания связаны с продолжением цикла снижения ставок в течение года Однако этот процесс не будет прямолинейным а инвесторам следует быть готовым к повышенной волатильности Кроме того коллеги подчёркивают рост относительной привлекательности флоатеров Денежный рынок По мере снижения ключевой ставки доходность обратного РЕПО денежного рынка снижается что увеличивает сравнительную привлекательность других инструментов особенно длинных облигаций с фиксированным купоном Тем не менее в данный момент денежный рынок всё ещё предлагает относительно высокую доходность что обеспечивает его популярность у инвесторов за последнюю неделю января общий приток в российские фонды денежного рынка составил 18 2 млрд Высокодоходный сегмент Несмотря на рост котировок и общее восстановление рынка в январе относительно декабрьской коррекции цен напряженность на рынке явно осталась Последнее размещение облигаций компании Евротранс яркий тому пример Облигации компании снизились более чем на 10 в первый день торгов без каких либо значительных негативных новостей То есть определенный дефицит ликвидности на рынке остаётся что в моменте говорит о повышенных рисках рефинансирования обязательств В отношении некоторых эмитентов сохраняются риски дефолта в 2026 году особенно с учётом того что период высоких ставок затягивается Облигации с переменным купоном Отскок цен в конце декабря продолжился в январе Первичные размещения говорят о сильном спросе со стороны банков на бумаги с плавающим купоном Премии в последних размещениях были как правило ниже чем на вторичном рынке Выпуск РусГидро закрылся со спредом 1 5 к ключевой ставке а для выпуска ИКС 5 Финанс премия и вовсе составила 1 3 к ключевой ставке Однако с учётом увеличения надбавок Банком России по кредитам крупным компаниям с высокой долговой нагрузкой с 1 марта вероятно премии снова будут расширяться Валютные облигации В январе цены на замещающие облигации незначительно снизились Существенные события в сегменте отсутствовали и рынок двигался следом за курсом рубля по отношению к иностранным валютам Волатильность на рынке форекса была существенной что приводило к сильным движениям и на рынке валютных облигаций Согласно индексу замещающих облигаций Cbonds текущая доходность по рынку составляет 8 5 против 7 5 на начало месяца Доходность по корпоративному CNY индексу составляет 7 0 Коллеги ожидают доходности в долларах по сегменту на уровне 5 6 по консервативным бумагам средней дюрации в базовом сценарии Долгосрочно валютные облигации в РФ должны стоить ближе к международным аналогам сопоставимого кредитного качества зона 5 5 6 YTM средней дюрации на уровне суверена против текущего YTM в районе 7 по широкому рынку Благодарю Евгения Жорниста Артёма Привалова и Алексея Корнева за информацию и аналитику Рублёвые облигации Валютные облигации Результаты облигационных фондов АК

Мировые рынки за неделю 17 23 декабря Итоги Американские фондовые индексы начали неделю разнонаправленно На фоне снижения цен на нефть слабее широкого рынка выглядели энергетические компании Наиболее сильную динамику показали сектора IT и циклических потребительских товаров Однако ближе к концу недели индексы перешли к уверенному росту Вчерашние торги также завершились ростом в основном за счёт технологических и развернувшихся вверх энергетических компаний при этом S P 500 обновил исторический максимум Объёмы торгов были небольшими и скорее всего ещё больше сократятся сегодня т к сессия будет укороченной перед Рождеством торги будут завершены в 13 00 по Восточному времени Завтра рынки будут закрыты В пятницу 26 декабря торговая активность скорее всего будет низкой В условиях пониженной ликвидности возможны резкие движения котировок В результате за последние пять торговых дней S P 500 показал 1 94 с начала года 17 Nasdaq 100 показал 2 2 с начала года 21 1 а Dow Jones 0 71 с начала года 12 4 Цены на золото и серебро установили очередные исторические рекорды Динамика золота за неделю 3 7 с начала года 71 Динамика серебра 9 1 с начала года 149 Падение цены биткоина и рост конкуренции в сфере майнинга создали условия для рекордно низких показателей рентабельности добычи криптовалюты Такие периоды часто являются бычьим сигналом для цены биткоина в среднесрочной перспективе Пока же динамика околонулевая BTC за неделю 0 5 с начала года 7 7 Ethereum за неделю показал 0 1 с начала года 12 6 Нефть после падения ниже 60 за баррель немного отскочила вверх Динамика за неделю 4 с начала года 17 Прогнозы Ульрик Хоффман Бурхарди главный инвестиционный директор UBS Wealth Management считает что к концу 2026 года S P 500 может достичь 7700 пунктов что на 11 выше текущего уровня По его мнению ключевым фактором подъема фондового рынка станет рост корпоративных прибылей примерно на 10 Макроданные Экономика США в третьем квартале увеличилась на 4 3 в пересчете на годовые темпы сообщило министерство торговли Это максимальный подъём за два года При этом эксперты в среднем предполагали замедление темпов роста до 3 3 В экономике было создано 64 тыс рабочих мест что превзошло ожидания рынка однако оценка за октябрь предполагает резкое сокращение занятости на 105 тыс При этом уровень безработицы в ноябре вырос с 4 44 до 4 56 максимума за последние четыре года Столь негативная динамика во многом обусловлена эффектом шатдауна в работе федерального правительства и нахождения в неоплачиваемом отпуске госслужащих Другим фактором роста безработицы стало увеличение численности рабочей силы на 323 тыс за октябрь ноябрь Заказы на товары длительного пользования в США в октябре сократились на 2 2 по сравнению с предыдущим месяцем до 307 4 млрд по данным министерства торговли Снижение было зафиксировано впервые за три месяца Аналитики в среднем прогнозировали уменьшение на 1 5 Объём заказов без учета самолетов и военного оборудования служащий индикатором капиталовложений бизнеса в прошлом месяце увеличился на 0 5 в то время как ожидалось снижение на 0 1 При этом Трамп анонсировал создание двух боевых кораблей нового класса для ВМС в рамках усилий Белого дома по модернизации надводного флота и восстановлению судостроения Он также сказал что США будут работать над обновлением авианосцев Корпоративные события Поддержку рынку оказал сильный отчёт Micron Technology MU Компания представила оптимистичный прогноз на текущий квартал поскольку растущий спрос на чипы памяти и дефицит предложения на рынке позволяют производителю повышать цены Аналитики Wells Fargo рекомендуют покупать акции Oracle Corp ORCL считая их недооценёнными после недавних распродаж Прогнозная цена Wells Fargo для акций Oracle составляет 280 что предусматривает подъём более чем на 40 Благодарю Алину Попцову за информационную поддержку Обзор Глобальные рынки

Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б п до 16 00 годовых Завершилось последнее заседание ЦБ РФ в 2025 году Как и ожидалось регулятор продолжил смягчать денежно кредитную политику Основная интрига была в величине снижения ставки Первоначально рынок склонялся к варианту снижения на 50 б п но в последние две недели все больше участников стали рассматривать снижение на 100 б п Основная причина такого оптимизма заключалась в позитивных данных по инфляции Тем не менее регулятор решил занять консервативную позицию Пока ситуация в российской экономике развивается по стабильному сценарию ЦБ РФ снижает ключевую ставку от заседания к заседанию При этом потенциал дальнейшего снижения ещё явно не исчерпан Следующее заседание ЦБ запланировано на 13 февраля 2026 года Будем ждать Обзор Макро тренды

Мировые рынки за неделю 10 16 декабря Итоги Фондовые индексы движутся разнонаправленно Причина в возобновившихся опасениях по поводу завышенной оценки технологических компаний и вопросе рентабельности инвестиций в AI инфраструктуру Настроения в отношении IT компаний охладились после отчета Oracle которая отразила выручку ниже консенсус прогноза и сообщила о прогнозируемом существенном увеличении капитальных затрат Лучше рынка были материалы и финансы слабее технологические и энергетические компании Инвесторы начали ребалансировать позиции отходя от дорогих историй в пользу более циклических сегментов и стоимостных эмитентов Американские фондовые индексы вчера также не показали единой динамики В результате за последние пять торговых дней S P 500 показал 0 89 с начала года 15 1 Nasdaq 100 показал 1 8 с начала года 19 а Dow Jones 0 07 с начала года 12 7 Золото и серебро дорожают на фоне слабых данных по занятости в США При этом биржевые цены на серебро достигли нового исторического максимума Динамика золота за неделю 2 7 с начала года 64 8 Динамика серебра 7 8 с начала года 128 6 Индекс страха и жадности на крипторынке упал в зону экстремального страха Курс BTC только за понедельник рухнул почти на 5 тыс Ethereum снова ушел ниже 3 тыс Динамика BTC за неделю 6 5 с начала года 8 1 Ethereum за неделю показал 11 6 с начала года 12 5 Нефть сегодня уверенно растёт после падения почти до пятилетних минимумов Динамика за неделю 3 8 с начала года 20 3 Ставка ФРС снизила ставку в третий раз подряд в этом году Как и ожидалось шаг в снижении составил 25 б п диапазон снижен до 3 5 3 75 Однако впервые за шесть лет три представителя FOMC выразили несогласие с итоговым решением двое высказались за сохранение ставки неизменной один за снижение на 50 б п Пресс конференция Пауэлла содержала несколько противоречивые заявления хотя в конечном итоге оказалась менее жёсткой чем ожидали инвесторы Инвесторы полагают что ФРС в 2026 году снизит базовую процентную ставку минимум на 50 б п Прогноз самого Федрезерва предполагает сокращение всего на 25 б п Макроданные Количество рабочих мест в США в ноябре выросло на 64 тыс что выше прогноза аналитиков в 50 тыс Месяцем ранее в октябре число рабочих мест сократилось на 105 тыс что стало самым значительным падением с декабря 2020 года Безработица в ноябре достигла 4 6 максимума за четыре года В сентябре она находилась на отметке 4 4 и эксперты не ожидали изменения Данные об уровне безработицы в октябре не были опубликованы поскольку сбор этой информации надолго прерывался из за шатдауна Розничные продажи в октябре остались на уровне предыдущего месяца хотя аналитики прогнозировали рост на 0 1 Корпоративные события Ford Motor F сообщил о том что понесет разовые расходы в размере около 19 5 млрд в связи с рационализацией американских активов в сфере электромобилей В частности компания откажется от производства электрической версии своего пикапа F 150 Ожидания Завтра опубликуют ноябрьский CPI Из за отсутствия статистики за октябрь оценки темпов роста месяц к месяцу не будет фокус смещается на годовую динамику Рынок закладывает заголовочную инфляцию в 3 1 базовую на уровне 3 Позиции потребителей позволят оценить данные по розничным продажам в сезон праздничных покупок базовые продажи могут показать устойчивую динамику Из корпоративных отчетов в фокусе будут результаты Micron MU который дополнит картину в сегменте ИИ лидеров Но для того чтобы стабилизировать настроения в отношении технологических компаний инвесторам необходимо увидеть не только сильные фактические результаты но и сильный гайденс Благодарю Алину Попцову за информационную поддержку Обзор Глобальные рынки