bitkogan

Трамп обрушил надежды и рынок Что делать с акциями Логичный вопрос особенно после того как Трамп практически прямым текстом заявил о выходе США из мирных переговоров Глобально наша стратегия не меняется за исключением пары моментов Во первых мы приняли решение сократить нашу аллокацию на миркоины Иными словами на те акции которые больше всего выигрывают от мирного процесса Во вторых постепенно будем избавляться от компаний которые могут столкнуться с фундаментальными трудностями в текущей макроэкономической ситуации Но это не значит что за раз закроем все позиции Рынок на локальных минимумах и технический отскок уж очень сильно напрашивается И пожалуй самое главное Мы ждем публикации проекта бюджета на 2026 2028 гг Возможно еще раз пересмотрим нашу инвестиционную стратегию после этого события Будет понятно нужны ли нам дополнительные действия на рынке акций или облигаций Остались вопросы спрашивайте США российский рынок bitkogan

Трамп переобулся паниковать не стоит Вчера американский президент кардинально сменил свою позицию относительно России После встречи с Путиным Трамп пытался принудить Украину к миру на условиях России Аргументация сводилась к тому что Россия побеждает это слишком большая страна а Украина маленькая Но спустя месяц аргументация противоположная теперь уже Украина побеждает а Россия бумажный дракон чья экономика вот вот развалится Ну а россияне и вовсе стоят в очередях за бензином не зная всей правды О как В этот момент многих напугало что Трамп стал говорить о выходе Украины на свои международно признанные границы 1991 го года Тут два вывода 1 Трамп теряет интерес к России и Украине Он пытался надавить на Украину не вышло Он пытался пугать РФ санкциями не вышло Теперь же Трамп заявил что отношения с Путиным к сожалению ничего не значили Как по мне это больше похоже на обиду от бессилия Дональд любит быстрые и яркие победы А здесь такого не будет слишком сложен конфликт 2 Жестких санкций скорее всего не последует Если внимательно послушать речь Трампа то можно услышать много слов о Европе Европа поддержит Украину с помощью Европы украинцы вернут свои земли Европа и НАТО дадут оружие Но никак не США Трамп неоднократно заявлял за войну в Европе должна платить Европа Тот же принцип с санкциями Безболезненные ограничения закончились Любые серьезные санкции против России будут бить и по тем кто их введет Европа на такое не готова Трамп справедливо спрашивает а почему тогда американцы что то должны За грозными словами нет фактов Трамп недоволен но делать ничего особо и не собирается Дает еще месяц на проверку отношений с Путиным За этот месяц Путин найдет чем порадовать американского президента и его настрой снова смягчится В сухом остатке ничего не меняется Трамп потихоньку умывает руки Пожалуй он был единственным у кого было достаточно власти чтобы принуждать стороны к миру Но эта история заканчивается Нас ждет то же что и раньше Постоянное небольшое ужесточение санкций Поставки оружия в Украину столько сколько нужно чтобы она продержалась еще На быстрый мир рассчитывать не стоит война будет долгой Так что ждем на этой неделе очередной бюджет победы на следующий год Но и паниковать не стоит Сегодня российский рынок будет реагировать негативно Не надо на эмоциях все продавать это наихудшая точка Эмоции улягутся рынок быстро восстановится так как фактически ничего не изменилось Мы остались в той же реальности в которой живем с 2022 года США российский рынок bitkogan

Облигации продолжают дешеветь Что взять на просадке Индекс гособлигаций RGBI опустился ниже 117 пунктов Рынок закладывает более медленное снижение ключевой ставки а разговоры о повышении НДС только добавляют негатива Но Рост будет Ставка все равно будет снижаться А текущая коррекция позволяет сделать покупки по более низким ценам Что брать Я бы сфокусировался на длинных выпусках Именно они сильнее всего просели и дают зафиксировать высокую доходность на годы вперед Самые длинные бумаги с фиксированным купоном на нашем рынке это ОФЗ Например наш любимчик ОФЗ 26238 упал с 64 до 59 от номинала доходность уже 14 годовых Если к лету 2026 доходность выпуска снизится до 12 цена подрастет до 68 Это плюс 15 к телу и еще 7 купоном В сумме выходит около 22 годовых очень достойно Среди длинных корпоративных облигаций тоже много возможностей Там выше текущий купон В выпуске РЖД 38 с погашением через 4 5 года можно зафиксировать 14 7 годовых Если доходность снизится до 13 годовых к лету 2026 года можно получить также 22 годовых Атомэнергопром с погашением в 2030 году примерно та же картина Не стоит отказываться и от облигаций с плавающим купоном Сейчас они дают на 2 3 п п выше ключевой ставки Это отличное решение еще на длительный срок И конечно держим облигации номинированные в долларах с расчетами в рублях Если доллар укрепится к концу 2025 хотя бы на 20 они принесут двузначную доходность Праздник по облигациям еще не закончился Если есть вопросы обращайтесь облигации bitkogan

А если НДС поднимут Друзья всем привет В СМИ есть информация что ставку НДС могут повысить до 22 с 20 В таком случае ускорение инфляции составит 0 5 0 7 п п Распространенное мнение о росте цен на 2 является ошибочным 1 Прямой эффект повышения с 20 до 22 составляет всего 1 22 1 20 1 017 то есть около 1 7 2 Часть товаров облагается льготной ставкой НДС Это 33 от потребительской корзины 3 Часть дополнительного налогового бремени возьмут на себя предприятия не перекладывая его полностью на потребителей 4 Повышение НДС снижает потребительский спрос что также ограничивает рост цен Проверить эффект легко уже не впервой С 1 января 2019 года ставка НДС была увеличена с 18 до 20 Эмпирическое исследование на основе фактических данных показало что повышение привело к ускорению инфляции на 0 55 0 7 процентных пункта Сейчас спрос зажат еще сильнее чем в 2019 году Так что думаю эффект будет ближе к 0 5 0 6 п п Что теперь будет с ключевой ставкой Резкой реакции от Банка России не будет В ней просто нет смысла Денежно кредитная политика влияет на инфляцию через несколько кварталов Если НДС поднимут с 1 января Центробанк при помощи ставки не успеет сдержать инфляцию в 1 квартале А далее влиять уже будет не на что НДС это разовое событие Только на вторичные эффекты Но политика будет чуть пожестче В октябре ЦБ всерьез рассмотрит паузу в снижении ставки если и дефицит расширят в этом году и НДС поднимут Я думаю что ухудшение деловой активности и снижение инфляционных ожиданий все же позволят снизить ключевую ставку до 15 к концу года А уровни хотя бы 11 12 мы с вами увидим ближе к концу лета следующего года налоги бюджет bitkogan

Новые смартфоны Apple царапаются При чем тут российский титан В сети пишут что отказ от российского титана якобы ухудшил качество смартфонов Apple Поводом стали новости о том что корпус новейших iPhone 17 из алюминия очень легко поцарапать 1 Здесь важно уточнить в линейке есть iPhone Air ему в отличие от остальных титановый корпус оставили Просто Apple теперь по разному позиционирует устройства 2 Отказ от титана в классических моделях попытка удержать маржу на фоне конкуренции с китайскими и корейскими производителями В Китае у Apple сейчас лишь 13 15 рынка тогда как у Huawei Vivo и Xiaomi по 15 18 Для сравнения в 2022 году доля Apple доходила до рекордных 23 24 благодаря iPhone 14 На этом фоне появились удешевляющие компромиссы Во первых решение с внешним аккумулятором для модели Air который использует ту же батарею что и сам смартфон а потому не способен зарядить устройство полностью Во вторых использование более дешевого алюминия в тех моделях где производитель не стремился к рекордно малой толщине В то же время алюминий сделал устройства легче титановых и улучшил охлаждение это объясняется разницей в свойствах двух металлов Видимо в Apple решили хотите прочный смартфон который сложно поцарапать берите iPhone Air А покупатели классических моделей iPhone для которых толщина корпуса не критична всегда могут надеть чехол И наконец вишенка на торте Не исключаю что основной скандал разгорелся вокруг витринных образцов которые вполне могли быть поцарапаны намеренно Вывод Да у Apple есть проблемы компания все реже задает тренды Но паника вокруг царапин сильно преувеличена и вряд ли серьезно ударит по продажам apple bitkogan

Облигации дешевеют мы покупаем еще Продолжается распродажа российских облигаций Причин две Первая ставка снижается не так быстро как рынок надеялся Вторая индекс цен на ОФЗ RGBI просел из за разговоров про повышение налогов и растущий бюджетный дефицит Что ж будем дальше покупать облигации Они никуда не денутся а цены становятся еще более комфортными Не переживаем сильно RGBI ставка облигации bitkogan

Когда заходить в металлургов Друзья всем привет Российские сталелитейные компании настоящая боль нашего фондового рынка Правда одна из многих С начала года бумаги Северстали ММК и НЛМК существенно потеряли в стоимости 22 19 и 23 соответственно Почему акции металлургов падают Причина высокая ключевая ставка Спрос на ипотеки падает из за ставки в конечном счете под ударом оказываются главные потребители стального проката девелоперы Сокращается потребление арматуры балок швеллеров и прочих страшных зверюшек Сокращаются показатели сталеваров В итоге компании и от дивидендных выплат отказались Так что все логично особенно учитывая конъюнктуру российского фондового рынка в целом Черная металлургия отрасль циклическая и сейчас вероятно мы находимся в нижней точке цикла Как скоро начнется восстановление Тут тоже многое зависит от Банка России Если в следующем году мы увидим ставку на уровне 10 это будет означать что девелоперы наконец поднимут голову и увеличат закупки металлопроката Однако здесь нужно понимать следующее в подобных случаях акции интересантов начинают дергаться задолго до самого события Поэтому за акциями Северстали ММК и НЛМК нужно следить уже сейчас Но стоит ли заходить в позицию в моменте Мы полагаем что такой момент близок Технический анализ при базовом сценарии дает следующие цифры Северсталь в районе 950 руб ММК около 30 руб НЛМК около 100 руб Есть правда и негативный сценарий когда бумаги могут уйти существенно ниже и шлепнуться к минимумам 2022 г Так что риски без сомнения есть А учитывая геополитику и ее непредсказуемость высокие Если есть вопросы обращайтесь российский рынок bitkogan

Цены на жилье быстро растут По данным Дом РФ рост цен на новостройки в августе ускорился до 0 7 м м после 0 4 в июле и 0 2 в июне В результате накопленный рост цен с начала года обогнал инфляцию Новостройки за 8 месяцев подорожали на 4 3 а общей инфляции набежало только 4 1 Удорожание жилья произошло из за роста спроса Если в мае июне продавали новостроек на 1 7 млн м² то в июле августе по 2 0 2 1 млн Во многом это благодаря оживлению ипотеки в августе выдали 85 тыс после 77 тыс в июле Возможно люди брали ипотеку в надежде на будущее рефинансирование по более низким ставкам Это очень рискованная тактика делать так не советуем Снижение ставок не предопределено Что дальше Если цены продолжат идти вверх августовскими темпами то они вырастут на 9 1 за следующие 12 месяцев Но я такого не жду Всё же ключевую ставку будут снижать постепенно И даже при снижении рыночных ставок на ипотеку для покупателей будет привлекательнее вторичка которая гораздо дешевле нового жилья Первичка на 51 дороже вторички К тому же спрос остается весьма подавленным Соотношение распроданности к стройготовности снизилось до 69 Это уже весьма слабые значения предложения сейчас больше чем спроса Думаю история августа это временный всплеск Итог Цены на новостройки продолжат расти за счет активизации ипотеки по мере снижения ключевой ставки Но рост будет слабым не превышая инфляцию Через 1 1 5 года ситуация изменится Сокращение запусков новых проектов приведет к нехватке предложения в 2027 г и именно тогда восстановится спрос ипотека недвижимость bitkogan

Чем хороший вуз отличается от плохого По данным Росстата в 2024 году более трети россиян трудились не по специальности Ситуация знакома многим учился на одно а работаешь в другой сфере И дело не только в поиске зарплаты повыше Всё серьёзнее люди разочаровываются в образовании Диплом есть а практических навыков нет О вызовах современного образования поговорили с ректором Финансового университета при Правительстве РФ Станиславом Евгеньевичем Прокофьевым и заведующим кафедрой туризма и гостиничного бизнеса Вениамином Шаевичем Кагановым Обсудили Какой должна быть современная модель образования Какие навыки сегодня востребованы Как адаптировать к будущему с ИИ Что такое ценности 10П Покажите это видео абитуриентам и их родителям лишним точно не будет Приятного просмотра на YouTube и VK Видео видео bitkogan

ВТБ когда ждать рост Подводим итоги допэмиссии ВТБ Сразу обратимся к ключевым параметрам размещения Объем размещения до 84 7 млрд руб Общий объем спроса превысил 180 млрд руб Около 59 аллокаций 50 млрд руб пришлось на институциональных инвесторов в том числе пенсионные фонды и УК Остальная часть 34 7 млрд руб розничные инвесторы Очень сильный спрос особенно в учетом того что средняя аллокация для розницы составила 30 К слову с рынка временно ушла денежная ликвидность около 74 млрд руб только среди розницы поэтому не стоит удивляться слабости в котировках всего рынка Кто то просто захочет продать то что получил по 67 руб Но считаем это временно Сегодня бумаги неплохо откупили даже несмотря на навес продающих ждем роста уже на следующей неделе Из позитивного мы хотели бы отметить что ВТБ действительно стал очень открытым к инвестиционному сообществу комментируя не только финансовые результаты но и различные корпоративные события Плюс в копилочку банку Такой повышенный спрос в размещении может сигнализировать нам об укреплении уверенности инвесторов в стратегии банка Мы в очередной раз подчеркиваем что взгляд на бумаги ВТБ у нас остается позитивным Относим акции ВТБ к одним из фаворитов всего российского рынка Среди факторов которыми все это будет драйвиться сокращение стоимости фондирование и рост чистой процентной маржи на фоне снижения ключа по прежнему одна из самых высоких форвардных дивдоходностей в секторе и крайне привлекательная стоимостная оценка российский рынок bitkogan