bitkogan

Аэрофлот представил МСФО за 9 месяцев 2025 года Смотрим на результаты главного авиаперевозчика страны Данные год к году Выручка 6 3 Скорр EBITDA 19 3 Рентабельность по скорр EBITDA 22 против 28 9 годом ранее Скорр чистая прибыль составила 24 5 млрд руб Начнем с операционных метрик Темпы роста в 3 квартале 2025 года замедлились и на это есть причины первая высокая база прошлого года вторая неоперационные факторы такие как закрытие воздушного пространства и вынужденная отмена части рейсов Однако в этом же квартале продолжался обнадеживающий тренд постепенно открываются аэропорты юга России закрытые в 2022 году В сентябре вслед за Элистой и Геленджиком возобновил работу аэропорт Краснодара ключевой хаб для туристического и делового потока на юге Это дополнительные 84 рейса в неделю и 100 тыс пассажиров в месяц Кроме того несмотря на некоторые трудности внутреннего направления маржинальный международный сегмент чувствует себя неплохо Пассажиропоток растет как в 3 квартале так и за 9 месяцев 2025 года Теперь к финансам Отдельно про расходы Керосин дешевеет эффект увидим уже в следующих кварталах Компания грамотно управляет издержками в сегменте техобслуживания Продвигается и ключевой вопрос лизинга Завершена программа которая позволила вернуть под российский контур 30 самолетов формально принадлежавших иностранным структурам Как итог Аэрофлот сможет использовать авиалайнеры на маржинальном международном направлении К выводам Компания на конференц колле обозначила что в 2025 году можно ожидать чистую прибыль это хороший сигнал И еще важный момент Аэрофлот ярко выраженный миркоин серьезно пострадавший от санкций 2022 года Любое смягчение ограничений от расширения географии до решения проблем с флотом моментально улучшит его оценку российский рынок bitkogan

Мнение bitkogan по всей видимости речь идет как раз о механизме который прорабатывает каждый брокер в отдельности по цепочке СПБ Банк НРД Euroclear Мы писали об этом тут В чем суть 1 Нерезиденты отдают Сбер получают заблокированные иностранные активы 2 Резиденты отдают заблокированные иностранные активы получают акции Сбера от нерезидентов Примечательно что расчетные цены для иностранных активов по факту берутся рыночные на дату закрытия в Bloomberg поэтому скорее всего не будет дисконта как на внебирже С другой стороны если портфель иностранных бумаг оценивается до 100 тыс рублей то комиссия брокера составит 1 руб а если свыше 100 тыс руб 5 от суммы активов Как это может повлиять на котировки Сбера Сбер был одной из самых востребованных ликвидных голубых фишек у иностранцев Определенный навес цены может случиться если обмен будет массовым и все кто получил акции Сбера начнут сливать их в рынок высвобождая деньги Однако точно оценить влияние на котировки невозможно ибо слишком много переменных будет ли достаточный спрос со стороны нерезидентов будет ли достаточное предложение со стороны резидентов БКС планирует исполнять заявки в хронологическом порядке и то если будет спрос со стороны нерезов это может размазать продажи тонким слоем Стоит ли участвовать в обмене Для портфеля из заблокированных активов до 100 тыс руб вся авантюра выглядит достаточно выгодно Опять же если сохраняется условие обмена по рыночным ценам Для портфеля более 100 тыс руб здесь сложнее поскольку добавляется комиссия брокера в размере 5 и в отдельных случаях это может быть существенно Учтите что для нерезидентов при продаже акций Сбера возникнет налог 30 поэтому интересно это может быть разве что для резидентов И по сообщениям наших подписчиков бумаги Сбера можно будет продать равными долями только после разрешения прав комиссии в течение 24 месяцев Если остались вопросы пишите нам блокировки bitkogan

БКС Брокер запустил обмен заблокированными иностранными бумагами на СПБ Бирже на акции Сбера по правилам Кол во акций Сбера общая стоимость заблокированных бумаг клиента в долларах по курсу Bloomberg цена 1 акции Сбера курс рубля ЦБ После получения акций Сбера их можно будет продать Подать заявку можно до 21 декабря 2025 г Полный список бумаг которые участвуют в обмене LR0008862868 Royal Caribbean Cruises US00206R1023 AT T Inc US01609W1027 Alibaba Group Holdings Ltd US02079K1079 Alphabet Inc US02079K3059 Alphabet Inc US0231351067 Amazon com US0378331005 Apple Inc US0567521085 Baidu Inc US0970231058 The Boeing Company US19260Q1076 Coinbase Global US2473617023 Delta Air Lines Inc US30303M1027 Meta Platforms US3696043013 General Electric Co US5949181045 Microsoft Corp US5949724083 MicroStrategy Inc US64110L1061 Netflix Inc US67066G1040 NVIDIA Corp US69608A1088 Palantir Technologies US70450Y1038 PayPal Holdings Inc US78463V1070 SPDR Gold Trust US8740801043 TAL Education Group US88160R1014 Tesla Inc US90353T1007 Uber Technologies Inc US9100471096 UNITED AIRLINES HOLDINGS Inc US92763W1036 Vipshop Holdings Ltd HOTLINE

Друзья год близится к завершению вопросов все больше Что будет с рынками в 2026 Лопнет ли ИИ пузырь Какие секторы могут дать рост Есть ли реальный риск глобального кризиса Об этом мы будем говорить на большом итоговом вебинаре Тренды 2026 что инвестору нужно знать уже сейчас 11 декабря 19 30 МСК Подробнейшим образом разберем основные прогнозы на следующий год рассмотрим конкретные вопросы а главное дадим конкретные инвестиционные идеи по рынкам России США и Китая Советую подключаться на вебинар с листочком и ручкой Будет много полезных инсайтов которые можно брать в работу уже в этом году Для клиентов приложения Bitkogan участие бесплатное просто зарегистрируйтесь Мы пришлем вам напоминание и ссылку Если у вас нет подписки можете подключить любой пакет в приложении или оплатить доступ к вебинару отдельно Реклама ООО ФИНАНСЫ АНАЛИТИКА НОВОСТИ ОГРН 1227700077373

Смотрим на свежий отчет регионального застройщика АПРИ Неплохие результаты учитывая макроэкономическую среду и положение дел в отрасли Данные за 9 месяцев 2025 год к году Выручка 9 EBITDA 21 Чистая прибыль 2 В глаза бросаются ударные показатели 3 квартала 2025 года Рост выручки к прошлому кварталу составил 35 при увеличении себестоимости на 21 Операционная прибыль удвоилась а прибыль составила 0 4 млрд руб против 0 1 млрд руб кварталом ранее Причина постепенное улучшение макроэкономической конъюнктуры а также оживление в ипотечном кредитовании Застройщики меньшего объема реагируют более чувствительно АПРИ это доказал С точки зрения долговой нагрузки здесь полный порядок Чистый долг к EBITDA без учета проектного финансирования ПФ составляет 1 0х Вообще ПФ достигает аж 80 от общего долга То есть проще говоря финансового долга у компании достаточно мало и он без особых проблем покрывается за счет EBITDA как минимум АПРИ интересный кейс под снижение ставки и восстановление рынка недвижимости По EV EBITDA без учета ПФ торгуются по 3 1х Не сказать что дорого для компании роста российский рынок bitkogan

Платежеспособен ли российский бизнес Друзья всем привет Последний обзор финансовой стабильности Банка России фиксирует тревожный факт растут кредитные риски в экономике Или выражаясь простыми словами возможно не все смогут заплатить по своим долгам Впрочем катастрофы тоже нет На это указывают метрики посчитанные ЦБ Так чистый долг к EBITDA вырос до 1 9 что является максимумом за последние 4 года Умеренной нагрузкой считается соотношение от 1 до 3 Так что среднее по больнице пока в норме А где то например в угольной отрасли значение уже ниже 1 Есть и другая метрика EBITDA к чистым процентным расходам Повышенная долговая нагрузка начинается при значении меньше 3 Если у такой компании будет падать прибыль могут начаться проблемы с платежеспособностью И среди 89 крупнейших организаций нефинансового сектора на подобные компании приходится 47 долга что весьма немало Что все это значит для инвестиций Запас прочности российских компаний постепенно исчерпывается На мягкие денежно кредитные условия не стоит рассчитывать еще как минимум год а более вероятно что и сильно дольше из за высоких инфляционных ожиданий Не забываем что прогнозы по росту экономики довольно пессимистичные Сам ЦБ ждет рост на 0 5 1 5 что достаточно скромно А значит и операционные результаты не будут особо блистать Любой дополнительный удар например эскалация конфликта санкции снижение цен на нефть может привести к банкротствам Финансовая система в целом будет устойчивой банки платежеспособными Благодаря макропруденциальной политике банки заставили накопить буфер капитала так что катастрофы не случится Главное в этой ситуации не оказаться с бумагами банкротов это относится и к акциям и к облигациям Поэтому сегодня особенно внимательно смотрите на долговые нагрузки компаний Как это делать объяснили в отдельном посте Также не стоит сейчас покупать высокодоходные облигации лучше держать облигации надежных эмитентов Если есть вопросы обращайтесь российский рынок bitkogan

Страна восходящего долга Глава Банка Японии Уэда в понедельник намекнул на возможное повышение процентной ставки 19 декабря с текущих 0 5 Ужесточение политики необходимо для борьбы с инфляцией которая остается на уровне 3 в среднем в последние 3 года при цели 2 Если держать ставку 0 5 при инфляции 3 то реальная процентная ставка будет отрицательной 2 5 Естественно отрицательные ставки никак не помогают в борьбе с инфляцией а только стимулируют экономику и обесценивают долги И это как раз на руку бюджету у которого госдолг превышает размер экономики более чем в 2 раза Фискальная политика нового премьера Такаити долгу не помогает Несколько дней назад кабинет одобрил пакет экономических стимулов на 21 3 трлн иен 135 27 млрд В итоге Банку Японии нужно поднять ставку но так чтобы не обанкротить правительство И вот отважились на жесткий сигнал о возможном повышении ставки Реакция рынка не заставила себя ждать Индекс акций Nikkei снизился на 1 87 после пресс конференции Доходности 10 летних гособлигаций выросли до 1 87 Почему это важно глобально Япония десятилетиями была донором дешевых денег Это основа для кэрри трейдов которые пронизывают мировую финансовую систему А учитывая огромный госдолг Японии любое резкое движение в ставках может вызвать нежелательную турбулентность Параллельно рынок почти уверен в снижении ставки ФРС 10 декабря в то время как Банк Японии напротив готовится к повышению Спред между доходностями UST и JPY будет сужаться что станет дополнительным риском для мировых финансовых рынков инвестиции bitkogan

Почему падает рынок криптовалют Многие аналитики сейчас перебирают разные новости пытаясь связать их со снижением цены биткоина Среди основных версий были и вчерашнее интервью CEO MicroStrategy он допустил продажу BTC в будущем и подтверждение запрета на криптовалюты Народным банком Китая и взлом DeFi платформы Yearn Finance пула yETH На самом деле ни одно из этих событий не вызвало реакции котировок Обвал начался ровно в момент открытия фьючерсов на американские индексы 02 00 МСК и связан с началом нового месяца В преддверии заседания ФРС на фоне дефицита ликвидности алгоритмические торговые боты сокращают высокорисковые позиции Почему криптовалюты реагируют так сильно Здесь важно понимание специфики этого рынка он состоит преимущественно из плечевых фьючерсных контрактов причем бессрочных perpetual Когда вы читаете что то типа ежедневный объём торгов биткоином превысил 60 млрд вы обычно видите суммарный объём вместе с фьючерсами Спотовый объём составляет лишь 5 15 Например по данным Coinglass за последние 24 часа в топовых токенах картина такая BTC фьючерсы 85 27 млрд спот 7 95 млрд ETH фьючерсы 60 49 млрд спот 3 98 млрд SOL фьючерсы 15 88 млрд спот 1 39 млрд XRP фьючерсы 6 37 млрд спот 1 37 млрд Таким образом основная торговля происходит цифровыми фантиками по которым вам даже никогда не поставят саму крипту так как контракт не имеет срока исполнения Но что важнее это всё маржинальные позиции Более того они часто имеют огромное плечо типа 50 100x А значит такие позиции легко маржинколлить или как это называют на рынке крипты ликвидировать Цену при этом двигает преимущественно спот На выходных многие трейдеры поверили в разворот и набрали фьючерсные лонги Об этом свидетельствуют положительные Funding Rates в большинстве крупных токенов Funding Rates это комиссия между лонгами и шортами которая позволяет удерживать цену фьючерса близкой к спотовой при положительных ставках лонги платят шортам при отрицательных шорты платят лонгам Подробнее об этом индикаторе мы писали тут Соответственно когда пошли алгоритмические продажи на споте резкое снижение котировок запустило каскад фьючерсных ликвидаций из за чего цена просела сразу на несколько процентов В нашем криптоканале есть отдельная статья объясняющая принцип работы рынка криптовалют Там подробно объяснен механизм с учетом действий маркетмейкеров В целом фьючерсный характер этого рынка объясняет регулярные резкие взлеты и падения цены То что на рынке акций называют шорт сквизами гэпом например после отчетов или лонг сквизами на рынке крипты происходит регулярно Чем меньше ликвидности тем сильнее ликвидационные свечи так как отсутствуют денежные подушки большие лимитные ордера способные остановить импульс О том что ликвидности не хватает и небольшой рост котировок на прошлой неделе может оказаться лишь отскоком дохлой кошки мы также писали например тут Более того у нас выходил отдельный материал о том как можно анализировать глобальную доступность ликвидности через объёмы операций repo reverse repo Ликвидность базовый минимум Мониторинг этих макроэкономических индикаторов позволяет понимать фазу рынка Что будет дальше Судьба как американского фондового рынка так и криптовалют сейчас во многом зависит от предстоящего заседания ФРС 9 10 декабря Если Пауэлл и компания анонсируют ускорение темпов смягчения ДКП бычья фаза может еще пожить В противном случае нас ждёт серьёзная коррекция с возможным схлопыванием ИИ пузыря Но это будет не Армагеддон а оздоровление так как позволит в том числе и самим ИИ компаниям сбросить перегретость в основных качественных показателях Задача трейдеров сейчас быть готовыми к такому сценарию чтобы это оздоровление не оказалось разорительным криптовалюта bitkogan

Хотели долларов обеспеченных золотом Их есть у Tether В интересное время мы живем Как выяснилось в третьем квартале Tether купил золота больше чем любой Центробанк мира Всего по оценке банка Jefferies у эмитента USDT было порядка 116 т золота Это уже уровень небольшого Центробанка и то ли еще будет На всякий случай уточню в нынешних ценах 116 т это более 15 млрд Всего же Tether выпустил 184 7 млрд то есть золото составляет около 8 его резервов По сравнению с 41 3 у ЦБ РФ это пока немного но тут важна скорость роста Кстати не всем нравится что Tether стал вместо Treasuries скупать волатильные активы в качестве обеспечения Агентство S P Global снизило рейтинг стабильности стейблкоина USDT до низшего уровня S P Golbal сейчас видит основную проблему в биткоине Однако золото также указано среди рисковых активов в обеспечении USDT CEO Tether Паоло Ардоино ответил на это дерзко назвав систему рейтинга устаревшей и служащей интересам старой финансовой системы Но меня во всем этом интересует появление нового мощного игрока на рынке золота Причем фактически приток фиатных денег в стейблкоины теперь автоматически означает что часть этих средств пойдет на покупку золота И скорее всего чем дальше тем больше Другими словами 5 тыс за унцию уже в 2026 году отнюдь не фантастика Но и волатильности ценам на золото и прочие драгметаллы это тоже прибавит Хорошо это или плохо я не знаю Для кого как Но мне представляется немного забавным что в то время как доверие к обычному зеленому доллару снижается его цифровая альтернатива в какой то степени становится обеспеченной золотом Вот это поворот инвестиции bitkogan

С ИИ мы станем чуточку глупее Лень двигатель прогресса Ключ к Диогену лень Я знаю ты прелестна всё остальное тлен Эти строки из стихотворения Андрея Вознесенского Лень Полениться иногда и правда приятно вот только в последнее время редко получается встречи сделки тексты эфиры Почему бы не воспользоваться ИИ и не дать себе немного посачковать Как показывают исследования перегибать палку тут не стоит И дело даже не в том что нейросети ошибаются Гораздо опаснее то что привыкая к ним мы постепенно перестаем думать анализировать и порой даже просто концентрироваться Так среди 285 опрошенных студентов из Китая и Пакистана 68 9 признались что из за ИИ они стали ленивее а 27 7 стало сложнее принимать решения самостоятельно Действительно зачем ломать голову над задачками когда под рукой есть Chat GPT Проблема в том что такие шпаргалки лишают нас привычки глубоко независимо и критически мыслить По сути это как если бы вместо занятий спортом вы просто смотрели их в записи хочешь не хочешь а мышцы атрофируются Так же и с мозгом И в MIT это показали на практике Студентов писавших эссе с ChatGPT и без него подключали к ЭЭГ У тех кто использовал ИИ заметно снижалась активность в областях мозга отвечающих за креативность и внимание Неудивительно что компании теперь с большей неохотой берут на работу студентов Подождите но ведь с появлением калькуляторов мы не стали глупее Как отмечает Evan Risko профессор психологии в Университете Ватерлоо генеративный ИИ позволяет переложить гораздо более сложный набор процессов чем простые вычисления В общем чтобы не превратиться в амеб важно учиться осознанно работать с ИИ например вот так ИИ bitkogan