tengenomika

Рынок ГЦБ первичка притормозила вторичка оживилась риск срока остался в цене Сентябрь и октябрь показали расходящуюся динамику двух сегментов На первичном рынке в октябре совокупный объем размещений снизился относительно сентября По итогам октября объем первичного рынка ГЦБ составил 906 9 млрд тенге что по сравнению с сентябрем меньше на 115 5 млрд тенге или на 11 3 Главная опора предложения это ноты Национального Банка которые уменьшились на 1 8 с 500 0 млрд тенге в сентябре до 491 1 млрд тенге в октябре Эмиссия Министерства финансов далее МинФин в октябре была более точечной и фрагментированной по сериями прошли средние и длинные горизонты МЕУКАМ объемами порядка I 8 лет 19 4 млрд тенге II 10 лет 11 2 млрд тенге III 15 лет 96 8 млрд тенге IV 18 лет 111 9 млрд тенге V 25 лет 75 4 млрд тенге Такая конфигурация соответствует режиму высокой базовой ставки эмитент то есть МинФин дозирует дюрацию а инвесторы предпочитают входить лишь по уровням которые дают премию к кривой и укладываются в внутренние лимиты риска На вторичном рынке обратная картина оборот вырос на 22 0 млрд тенге или на 3 8 с 582 5 млрд тенге в сентябре до 604 5 млрд тенге в октябре Драйвер концентрированная ликвидность в бенчмарках MEOKAM с дюрацией около 12 месяцев дал 222 1 млрд тенге оборота за месяц а в длинном блоке МЕУКАМ на 96месяцев прошёл 110 6 млрд тенге Существенными были и сделки в середине кривой тогда как экзотические редкие серии традиционно оставались тонкими Такая структура оборота обычно означает что участники активнее торгуют уже обращающиеся выпуски снимая перенос по кривой roll down и собирая carry при повышенной доходности вместо того чтобы агрессивно выкупать новый риск срока на аукционах Почему так сложилось Во первых высокая базовая ставка удерживает абсолютные уровни доходности повышая альтернативную стоимость ошибок в дюрации эмитенты предпочитают более дозированное размещение а инвесторы ликвидные бенчмарки вторички где проще управлять риском и выходом из позиции Во вторых ближе к концу года МинФину важно увязать календарь выпусков с кассовым профилем бюджета предложение выходит окнами и если они меньше рынок тут же уходит в поиск цены на вторичке В третьих перед решением по ДКП заявленная дата 28 ноября усиливается ценовая эластичность спроса часть игроков ждет первичку по более комфортным уровням тогда как другая часть предпочитает не терять время и забирать доходность на ходовых сериях в стакане В четвертых банки и крупные портфельные инвесторы в условиях дорогого фондирования чаще перераскладывают портфели через вторичный рынок так проще подгонять среднюю дюрацию под внутренние лимиты и ожидания по ставке В итоге сентябрьский перевес первичных объемов сменился октябрьским доминированием вторичной ликвидности но тезис прошлого месяца остается в силе первая цена формируется на аукционе а справедливая в стакане Пока базовая ставка остается высокой рынок рационально перераспределяет ликвидность в пользу обращающихся бенчмарков MEOKAM МЕУКАМ риск дюрации по прежнему покупают но точечно и за премию к кривой Для эмитента это аргумент в пользу аккуратного но регулярного календаря Для инвестора это сигнал работать вместе с рынком смотреть не только на купон но и на ежедневный оборот серии глубину котировок и спрэды к соседним срокам где и формируются лучшие точки входа Финансы TENGENOMIKA

Мониторинг рост ВВП Казахстана за 10 месяцев 2025 года 6 4 Казахстанская экономика прибавила 6 4 за январь октябрь Производство товаров растет быстрее чем услуг 8 2 против 5 3 Наибольший вклад вновь внесла промышленность плюс 7 3 обеспечившая треть всего роста В связке с торговлей и транспортом эти три сектора сформировали более 70 прироста ВВП Обрабатывающая промышленность прибавила 5 8 благодаря двузначным темпам в машиностроении 11 5 химии 10 9 производстве металлических изделий 14 1 и продуктов питания 9 1 Строительство ускорилось до 15 1 на фоне инфраструктурных проектов сельское хозяйство до 5 4 благодаря урожайному году и поддержке аграриев Торговля выросла на 9 транспорт на впечатляющие 20 7 На первый взгляд экономика движется к заветному удвоению ВВП Но за цифрами роста все отчетливее видна старая привычка измерять успех скоростью а не качеством Когда промышленность и транспорт растут быстрее доходов населения а структура экспорта не меняется реальный эффект от такого роста ощущают не все Погоня за удвоением продолжается но дорога к качественному росту пока проходит мимо благосостояния людей Мониторинг TENGENOMIKA

Нурбанк запустил международные переводы по номеру телефона через систему Мультитрансфер Нурбанк продолжает расширять цифровые возможности для своих клиентов Банк объявляет о запуске новой для Казахстана услуги переводов по номеру телефона через систему Мультитрансфер в мобильном приложении Nur24 KZ Теперь клиенты Нурбанка могут отправлять деньги в Россию по номеру телефона быстро безопасно и без комиссии Для перевода не требуется вводить банковские реквизиты достаточно ввести номер телефона получателя Тариф 0 Лимиты Минимальная сумма 10 RUB Максимум на одну операцию в сутки 400 000 RUB Месячный лимит 800 000 RUB На первом этапе доступны исходящие переводы в Россию Однако уже в ближайшее время пользователи смогут получать переводы и отправлять средства в другие страны СНГ Армению Кыргызстан Узбекистан и другие направления Чтобы воспользоваться новой системой достаточно обновить приложение Nur24 KZ до последней версии в App Store или Play Market Сегодня Нурбанк предлагает одну из самых широких продуктовых линеек по международным переводам и платежам на рынке Казахстана Ria Money Transfer переводы в более чем 190 стран мира с выгодными тарифами и высокой скоростью UPT Universal Payment Transfer первая глобальная платформа для переводов и платежей созданная в Турции Золотая Корона KoronaPay популярный сервис переводов в Россию СНГ и Европу Kwikpay быстрые переводы внутри Казахстана и в ближнее зарубежье Western Union мировой лидер международных переводов более 200 стран мгновенные отправки без открытия счёта SWIFT переводы классический инструмент международных расчётов доступный также в мобильном приложении Nur24 KZ Подробнее об условиях на сайте nurbank kz или в отделениях банка АО Нурбанк имеет лицензию 1 2 15 193 от 3 февраля 2020 года выданную Агентством РК по регулированию и развитию финансового рынка партнерскийматериал TENGENOMIKA

Итоги валютных торгов за период с 3 ноября по 7 ноября 2025 года Неделя прошла на фоне заметного укрепления тенге Минимум курса пришелся на вторник и составил 522 5 тенге за доллар США максимум был в понедельник на уровне 528 3 тенге амплитуда колебаний составила 5 8 тенге Средний за неделю курс сложился на отметке 525 7 что отражает смещение баланса в пользу национальной валюты Ликвидность оставалась высокой Среднедневной объем составил 277 6 миллиона долларов США Минимальный объем был сегодня в пятницу на уровне 196 9 миллиона максимальный во вторник на уровне 355 7 миллиона Профиль оборотов показывает пик активности в первой половине недели и постепенное снижение к пятнице Внешний фон был нейтрально долларовым Индекс доллара DXY колебался вокруг уровня 100 поднявшись к среде до 100 2 и мягко скорректировавшись к пятнице до 99 63 Влияние глобального доллара на локальную пару было ограниченным и не перекрыло действие внутренних потоков В конце октября и в начале ноября на рынке наблюдались крупные продажи долларов США При условии отсутствии вмешательства Национального Банка можно предположить участие квазигосударственного сектора По грубой оценке объемы были выше обычных примерно на 500 миллионов долларов США Такие операции способны поддерживать текущее укрепление курса что позитивно для граждан однако усложняют прогноз траектории на горизонте нескольких недель Если продажи продолжатся курс может укрепиться сильнее если они приостановились курс способен быстро вернуться к ориентиру правительства в районе 540 тенге Помимо этого дополнительную поддержку тенге в ноябре создает налоговый календарь До 15 ноября компании оплачивают ИПН до 25 ноября оплачивается КПН что увеличивает потребность в тенговой ликвидности Сегодня средневзвешенный курс по итогам торгов составил 526 0 тенге за доллар США и он будет применяться при расчетах с завтрашнего дня и до конца понедельника Финансы TENGENOMIKA

Казахстанские пенсии постепенно растут как и доверие К 1 октября 2025 года объем пенсионных накоплений в Казахстане достиг 25 13 трлн тенге прибавив 2 6 трлн 11 5 с начала года Но за цифрами разные скорости роста одни сегменты двигаются по инерции другие начинают просыпаться Обязательные пенсионные взносы ОПВ основа системы Они выросли с 21 88 трлн до 24 40 трлн тенге 11 5 занимая 97 всех накоплений Это отражает рост зарплат и занятости но и то что именно формальный рынок остается главным источником пенсионных денег Добровольные взносы ДПВ хоть и малы по объему всего 9 47 млрд тенге или 0 04 от общей суммы но впервые показывают устойчивую динамику рост почти на 19 по объему и на 5 по количеству счетов с 439 тыс до 460 тыс Это сигнал пусть небольшой но важный казахстанцы постепенно начинают видеть в пенсии не налог а инструмент будущей стабильности Добровольные профессиональные взносы ДППВ с 654 млрд до 727 млрд тенге 11 2 Их объем растет как и число счетов с 714 тыс до 751 тыс отражая повышение участия работодателей в долгосрочных программах В целом количество пенсионных счетов увеличилось по ОПВ с 11 14 млн до 11 24 млн 0 9 по ДПВ с 439 тыс до 460 тыс 4 7 по ДППВ с 714 тыс до 751 тыс 5 1 Система становится объемнее и чуть разнообразнее Добровольные взносы остаются крошечной частью общего баланса но их рост говорит о зарождающемся тренде финансовой самостоятельности Пенсионная система перестает быть исключительно обязательной в ней впервые появляется элемент личного выбора А это уже признак зрелости общества которое начинает думать о завтрашнем дне не по указу а по убеждению Финансы TENGENOMIKA

Казахстанской статистике 105 лет что говорят международные эксперты и организации 6 7 ноября в Астане проходит международный форум Цифровая трансформация национальных статистических систем приуроченный к 105 летию государственной статистики Казахстана Мероприятие собрало свыше 150 участников включая представителей ООН ЕЭК ООН ОЭСР Всемирного банка Азиатского банка развития ЮНИДО ЮНФПА а также руководителей статистических служб из Китая Сингапура Венгрии Сербии Индонезии Грузии и стран СНГ Форум стал важной площадкой для обсуждения будущего цифровой трансформации статистических систем вопросов качества прозрачности и ценности данных а также роли искусственного интеллекта и больших данных в управлении государством Международные организации высоко оценили успехи Казахстана отметив его ведущую роль в Центральной Азии в области статистических инноваций Международное признание и лидерство Казахстана Представитель Всемирного банка Андрей Михнев подчеркнул что Казахстан за последние годы продемонстрировал значительный прогресс став страной с уровнем дохода выше среднего Бюро национальной статистики Казахстана выделяется как региональный лидер в Центральной Азии Его инновационный подход повысил качество и доступность данных не только внутри страны но и стал примером для соседних государств Благодаря обмену передовыми практиками Казахстан укрепил позиции регионального центра статистической деятельности отметил Михнев Он добавил что Всемирный банк продолжит поддерживать Бюро национальной статистики в его амбициозных целях подчеркнув что надежные и независимые статистические системы основа эффективного управления и устойчивого развития Постоянный координатор ООН в Казахстане Саранго Раднарагча отметила что стремление Президента Касым Жомарта Токаева превратить Казахстан в полностью цифровую нацию в течение трех лет задаёт смелый вектор для всех сфер государственного управления Бюро национальной статистики стратегический партнёр ООН в продвижении Целей устойчивого развития Мы тесно сотрудничаем в областях сельского хозяйства гендерных данных демографии и цифровизации переписей Уверена что это партнерство будет и дальше углубляться заявила она Представитель Азиатского банка развития Утсав Кумар подчеркнул что в современном взаимосвязанном мире устойчивые статистические системы играют ключевую роль в измерении национального прогресса Мы видим дальновидный подход руководства Бюро национальной статистики и его готовность внедрять искусственный интеллект и цифровые технологии Проведённое совместно с АБР ЮНИСЕФ и ЮНФПА Мультииндикаторное кластерное обследование продемонстрировало впечатляющий результат уровень отклика домохозяйств 96 3 отметил он Форум как платформа международного диалога Форум проходит в формате открытого диалога между национальными статистическими службами международными организациями и экспертным сообществом Программа включала тематические сессии посвященные качеству данных искусственному интеллекту большим данным и коммуникации с пользователями статистики Организаторами форума выступили Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам РК и Межгосударственный статистический комитет СНГ Международное сообщество отметило что Казахстан лидер в вопросах внедрения инноваций цифровизации и искусственного интеллекта в статистическую деятельность Бюро национальной статистики одним из первых внедрило полностью безбумажную перепись населения а также активно развивает цифровые решения для мониторинга социально экономических показателей что делает его примером для стран Центральной Азии и СНГ TENGENOMIKA

Рекордная торговля со странами Центральной Азии Товарооборот Казахстана со странами Центральной Азии за январь август 2025 года достиг 5 4 млрд что стало абсолютным рекордом за весь период наблюдений По сравнению с 8 мес 2024 годом рост составил 14 8 с 4 7 млрд а относительно 8 мес 2012 года показатель увеличился в 2 3 раза Доля ЦА в товарообороте Казахстана с 2012 года выросла с 2 7 до 6 Главными драйверами стали Узбекистан и Кыргызстан на долю которых приходится более 80 торговли РК с ЦА Экспорт Казахстана в страны региона за январь август 2025 года вырос на 23 достигнув 4 1 млрд что стало главным источником роста взаимной торговли Поставки в Узбекистан выросли на 26 7 до 2 19 млрд в Кыргызстан на 28 4 до 1 млрд положительная динамика также по Таджикистану 13 9 до 0 7 млрд и умеренный рост по Туркменистану 3 2 до 0 2 млрд В 2025 году структура экспорта Казахстана в страны Центральной Азии становится более сбалансированной Сырье и почти сырье составляют 32 против 39 в 2024 и 55 в 2019 году полуфабрикаты очищенные от почтисырьевых товаров 40 было 34 в 2024 и 32 в 2019 а готовые товары выросли до 21 против 18 и 11 соответственно При этом доля ЦА в экспорте промежуточных и готовых товаров с 2012 года выросла с 12 8 до 33 становясь главным рынком сбыта Ключевые экспортные позиции пшеница 0 6 млрд подсолнечное масло 0 3 млрд прокат и прутки из стали 0 3 млрд а также нефтепродукты и золото Также имеются поставки мяса сахара алюминиевых изделий труб и бытовой техники Импорт из стран Центральной Азии в 2025 году напротив снизился до 1 3 млрд 6 г г Падение сформировалось главным образом за счет снижения поставок из Таджикистана с 164 млн до 76 млн тогда как по импорт из Кыргызстана вырос с 333 млн до 347 млн из Туркменистана снизился не значительно с 132 млн до 126 млн а из Узбекистана импорт практически остался на прошлогоднем уровне 763 млн Основу импорта составляют кузова запчасти для автомобилей и двигатели внутреннего сгорания 0 2 млрд руды и концентраты драгоценных металлов 0 1 млрд природный газ 0 07 млрд а также овощи и фрукты около 0 2 млрд Несмотря на снижение общего объема структура импорта из ЦА становится более технологичной и переработанной Казахстан получает из региона не только агропродукцию но и компоненты для сборки автомобилей двигатели и другие промежуточные товары формируя за счет этого межрегиональные производственные цепочки Регион все активнее превращается в пространство общих возможностей где страны не конкурируют а дополняют друг друга производственно и логистически Казахстан выступает поставщиком промышленной и переработанной продукции в то время как соседи обеспечивают сырьем агропродукцией и комплектующими создавая тем самым единые цепочки добавленной стоимости Такое сближение свидетельствует о формировании нового экономического каркаса Центральной Азии более устойчивого ориентированного на внутренние связи и совместное развитие TRADEREPORT Телеграм бот по статистике внешней торговли

Заработная плата наемных работников Согласно данным Нацбюро по статистике наемные работники в Казахстане в среднем в 2025 году средняя заработная плата наемных работников составила 410 965 тенге Это цифра за которой скрывается сложная картина структурных различий по формам собственности возрасту и профессии Государство против частного сектора Разрыв между государственной и частной формой собственности сохраняется на уровне около 30 Государственный сектор 335 574 тенге Частный сектор 468 130 тенге Такое расхождение отражает разную природу оплаты труда В государственном секторе действуют фиксированные тарифные сетки и единые нормативы что ограничивает возможности для гибкой мотивации Частный сектор напротив быстрее адаптируется к дефициту квалифицированных кадров и рыночным ожиданиям закладывая в зарплаты не только компетенции но и стоимость человеческого капитала Возраст и доход пик в середине карьеры Наивысшие доходы наблюдаются у работников в возрасте 35 44 лет 455 070 тенге Это период максимальной профессиональной отдачи когда компетенции и опыт сочетаются с высокой вовлеченностью После 45 лет начинается плавное снижение вероятно часть специалистов смещается в менее интенсивные позиции или административные роли Молодежь 16 24 года получает в 1 6 раза меньше 279 875 тенге что отражает слабую интеграцию молодых кадров в высокооплачиваемые сектора и ограниченные стартовые возможности Сектора лидеры интеллект капитал и управление Деятельность водного транспорта 1 145 878 тенге Компьютерное программирование консультационные и другие сопутствующие услуги 1 218 397 тенге Вспомогательная деятельность в сфере финансовых услуг и страхования 1 497 720 тенге Деятельность головных компаний консультирование по вопросам управления 1 558 918 тенге Это отражает структурную поляризацию рынка труда интеллектуальные услуги и управленческие компетенции становятся основным источником дохода тогда как традиционные отрасли теряют привлекательность Сектора аутсайдеры труд важен но недооценен Рыболовство и рыбоводство 158 154 тенге Деятельность по обеспечению безопасности и проведению расследований 201 679 тенге Дошкольное образование 206 707 тенге Ветеринарная деятельность 229 363 тенге Деятельность в области социального обслуживания населения с обеспечением проживания 231 937 тенге Парадокс в том что эти отрасли обеспечивают жизнеспособность общества но остаются вне фокуса экономических стимулов При этом в государственных организациях оплата зачастую выше чем в частных например в дошкольном образовании 239 298 против 172 084 тенге что говорит о зависимости этих сфер от бюджетных решений а не от рыночного спроса Разрыв по должностям управлять выгоднее чем создавать Средний руководитель получает 716 668 тенге что на 40 выше чем специалисты профессионалы 443 312 тенге Однако характерно что в частном секторе разрыв глубже 45 чем в государственном 20 Разрыв более выражен в частных компаниях 45 и сглажен в государственных 20 Это отражает разницу в подходах бизнес вознаграждает результат и ответственность тогда как государственный сектор удерживает иерархическую плоскость система где лидерство не всегда коррелирует с оплатой Структура заработной платы в Казахстане становится все более поляризованной Высокие доходы концентрируются в отраслях с высокой добавленной стоимостью тогда как социальные профессии и низкопроизводительные виды труда остаются стагнирующими Возраст сектор и должность становятся главными факторами экономического неравенства Если этот тренд не будет скорректирован системами продуктивной занятости мы рискуем получить экономику с растущим разрывом между мозгами и руками где интеллект капитализируется а труд девальвируется РеальностьГдеТоРядом TENGENOMIKA

Экспорт нефти из Казахстана побил 12 летний рекорд в сентябре поставки достигли 7 4 млн тонн максимум с 2013 года По итогам сентября 2025 года Казахстан экспортировал 7 4 млн тонн нефти 23 ксентябрю 2024г что стало наивысшим результатом за последние 12 лет предыдущий пик октябрь 2013 года 7 5 млн тонн По итогам января сентября 2025 года экспорт нефти из Казахстана составил 56 0 млн тонн что всего на 4 больше чем за аналогичный период 2024 года 53 8 млн тонн Однако при росте физического объема совокупная экспортная выручка за 9 месяцев снизилась на 10 с 32 8 млрд до 29 7 млрд вследствие падения средней экспортной цены казахстанской нефти на 13 с 610 до 530 за тонну Динамика экспорта в течение года показывает существенное расхождение между объемами и доходами В первой половине 2025 года наблюдалось снижение экспорта по тоннажу январь март спад от 10 до 18 что сопровождалось сильным падением цен и соответственно экспортных доходов Начиная с мая тенденция изменилась объемы поставок стабилизировались и начали расти особенно в летние месяцы июнь 25 июль 16 и сентябрь 23 к аналогичному периоду прошлого года Однако даже при росте физических объемов экспортные доходы в эти месяцы увеличились незначительно из за снижения мировых цен на нефть География экспорта казахстанской нефти по итогам 9 месяцев 2025 года заметно изменилась Несмотря на сокращение поставок в Италию 4 и Францию 9 остающихся ключевыми направлениями усилился экспорт в Нидерланды 39 Турцию 39 Испанию 51 Румынию 26 и Германию 19 Выросли объемы в Китай 9 который укрепил позиции среди крупнейших покупателей казахстанской нефти 6 место Также отметим что заметно упали поставки в США 68 Индию 46 и Израиль 100 На фоне этого 2 ноября страны ОПЕК согласовали умеренное увеличение добычи Казахстан сможет поднять производство в декабре лишь на 7 тыс баррелей в сутки до 1 569 млн Это изменение носит чисто технический характер и вряд ли существенно повлияет на плановые объемы добычи и экспорта нефти поскольку страна уже близка к пределам производственных мощностей и действует в рамках утверждённых квот Таким образом рекордный рост экспорта нефти до 7 4 млн тонн в сентябре не привел к увеличению экспортных доходов за период Низкие цены нефть нивелируют рост физических объемов тем самым усиливая давление на платежный баланс Казахстан все еще в классической сырьевой ловушке и рост физических объемов не компенсирует ценовые потери что ограничивает приток валюты ослабляет позиции тенге и сокращает бюджетные возможности Финансы TENGENOMIKA

Экономика в октябре рост сохраняется но без ускорения Индекс деловой активности в Казахстане в октябре составил 50 6 пункта в сентябре 50 9 сохранившись в зоне роста Это сигнал о том что предприятия продолжают расширять производство и услуги но темпы прироста становятся сдержаннее По секторам Промышленность 53 0 рост сохраняется третий месяц подряд Услуги 50 6 без изменений Торговля 50 2 небольшое снижение Строительство 49 5 на грани спада Горнодобыча 48 5 снижение с 49 4 По регионам Деловая активность улучшилась в 15 регионах страны Лидером стал г Алматы с индексом 57 9 тогда как минимальные значения зафиксированы в Абайской области 45 1 Что говорят предприятия По оценкам респондентов спрос на продукцию и услуги в целом остался стабильным Замедление наблюдается в горнодобывающем секторе где отмечено сокращение заказов При этом ухудшились оценки доступа к финансам налоговой нагрузки и коммуникационной инфраструктуры сигнал что бизнес ощущает давление издержек и ограничений роста Бизнес климат и ожидания Индекс бизнес климата снизился до 7 1 против 10 1 в сентябре главным образом из за ухудшения ожиданий на следующие шесть месяцев Оценка текущих условий снизилась до 2 3 а будущих до 12 0 но оба показателя остаются в положительной зоне Индикатор часов бизнес цикла показывает что экономика по прежнему находится в фазе роста однако импульс к расширению ослабевает Экономика Казахстана остается в зоне роста но без ускорения Компании ощущают давление издержек спрос стабилен но ожидания становятся сдержаннее Без устранения инфраструктурных и финансовых ограничений текущий темп роста может не сохраниться Финансы TENGENOMIKA