Инфляция в США: ФРС следит за данными, рынок реагирует оптимистично

Вышли данные по инфляции, за которыми следит ФРС. Были объявлены данные по расходам личного потребления PCE , за которыми ФРС внимательно следит при принятии решений о повышении процентных ставок и которые считаются ведущим индикатором инфляции. Расходы на основное личное потребление PCE определяют уровень инфляции, которую испытывают потребители при покупке товаров и услуг, кроме продуктов питания и энергии. Базовый индекс цен личных потребительских расходов годовой : Объявлено 2,8% – Ожидалось 2,6% – Предыдущее 2,8%. Ждём реакции ФРС на данные! Crypto Azam

Инфляция в США оказалась выше прогнозов #пост_от_редактора Индекс цен PCE, который является самой репрезентативной оценкой инфляции ФРС США, оказался выше прогнозов. Ожидался рост на 2,6%, однако по вчерашний данным он составил 2,7%. Что важнее — базовый PCE без продуктов питания и энергоносителей вырос на 2,8% против ожиданий в 2,6%. Итого, что мы имеем: экономика США растет значительно слабее, чем ожидалось. При этом инфляция продолжает раскручиваться. О путанице в американской экономике мы уже писали на этой неделе — можете почитать.

Ещё более тревожным для США, чем резкое замедление роста ВВП, является рост инфляции почти в два раза выше прогноза, — это закрывает возможность снижения ключевой ставки ФРС и оставляет сумму, затрачиваемую на выплаты процентов по госдолгу по итогам года, выше триллиона долларов Индекс цен PCE личных потребительских расходов увеличился в годовом исчислении на 3,4% в первом квартале, что почти вдвое превышает темпы предыдущего квартала. Базовый индекс PCE, исключая продукты питания и энергию, увеличился на 3,7%, по сравнению с целевым уровнем ФРС в 2% за последние два квартала. На графике выше показаны квартальные изменения реального ВВП и индекса цен на личные потребительские расходы в США.

Вероятность снижения ставок в США продолжает испаряться Показатель роста заработной платы, опубликованный вчера, испугал рынки, обвалив ключевые индексы США. S&P500 потерял более 1,5%, а Nasdaq снизился почти на 2%. Рост затрат на оплату труда увеличился на 1,2% в первом квартале, что может побудить ФРС удерживать ставки на высоком уровне дольше, чем надеялись аналитики. Данные появились вслед за публикацией цифр по инфляции на прошлой неделе, которые также указали на возобновление роста цен. За первый квартал базовый ценовой индекс расходов на личное потребление увеличился на 4,4% в годовом исчислении. Теперь все внимание на выступление Пауэлла сегодня после заседания ФРС, а также на данные по рынку труда и уровню зарплат в пятницу. Нет сомнений, что ставка сегодня останется на текущем уровне, важно, что скажет глава регулятора и какой тон выступления он задаст. С большой вероятностью речь будет, как и в прошлый раз, возможно, с большим намеком на проблемы с ростом цен. Если Пауэлл добавит более жесткие высказывания, то рынок США сегодня продолжит свое падение, которое сделало апрель первым месяцем с октября 2023 года, закрывшимся в минусе. Проблемы в экономике США нарастают как снежный ком, о чем мы регулярно упоминаем, но не стоит забывать, что это предвыборный год, и власти могут манипулировать цифрами и риторикой для поддержания иллюзии здоровой экономики и роста рынков.

Безумие на фондовых рынках США продолжается Основной показатель инфляции, на который ориентируется ФРС, в марте вновь показал высокие темпы роста, что делает невозможным снижения ставок в обозримом будущем. Базовый индекс расходов на личное потребление PCE в марте вырос на 2,8% по сравнению с предыдущим годом, превысив ожидания роста на 2,6%. По сравнению с прошлым месяцем базовый PCE вырос на 0,3%. Обычный ценовой индекс на личное потребление ускорил рост до 2,7% по сравнению с 2,5% в феврале. ФРС тщательно следят за инфляцией в сфере услуг, за исключением жилья и энергетики, которая выросла на 0,4% в марте, ускорившись после роста в феврале. Потребительские расходы в прошлом месяце также показали уверенный рост на 0,8%. Рост инфляции в первом квартале в сочетании с растущими расходами домохозяйств может вынудить ФРС оставить ставки высокими до конца года, либо пойти на еще одно повышение. При этом замедление экономики может усложнить задачу для регулятора. Несмотря на слабые данные по ВВП и новому витку роста инфляционного давления рынки с позитивом восприняли опубликованную информацию. Индекс S&P500 растет на 1%, а технологический Nasdaq, поддерживаемый отчетами Microsoft и Google, прибавляет 1,6%. Ситуация в экономике США явно становится хуже, но оптимизм рынка безграничен. И уже совсем не понятно, что же может повернуть эту историю вспять.

Резкое замедление роста ВВП и рост инфляции почти в два раза выше прогноза закрывают возможность снижения ключевой ставки ФРС.

Несмотря на оптимизм американских экономистов и политиков, I квартал 2024 года показал, что битва ФРС с инфляцией далеко еще не завершена. Рост цен не только остается существенно выше целевого уровня 2%, но и продемонстрировал небольшое ускорение. Так, годовые темпы роста индекса потребительских цен ИПЦ в феврале превысили прогнозы и составили 3,2%. Ключевыми драйверами ускорения оказались жилье и бензин, определившие более 60% месячного роста инфляции. Сохраняются повышенными и краткосрочные инфляционные ожидания. Мартовские данные опроса потребителей Мичиганского университета показывают, что на годовом горизонте домашние хозяйства ожидают инфляцию 3%. Главный урок 1970-х, когда США столкнулись с серьезным инфляционным шоком, все так же актуален — краткосрочные выгоды от преждевременного смягчения денежно-кредитной политики могут обернуться гораздо большими потерями в долгосрочной перспективе, считает профессор РЭШ Валерий Черноокий. Почему выгоды от смягчения политики ФРС могут обернуться большими потерями? : Getty Images