Разногласия в оценке причин укрепления рубля на заседании ЦБ РФ

В Банке России нет единого взгляда на причины ощутимого роста рубля. Участники обсуждения ключевой ставки ЦБ РФ по-разному оценивают факторы, повлиявшие на укрепление национальной валюты.

Укрепления рубля Курс рубля укрепился на фоне улучшения валютного и сырьевого факторов. После кратковременной просадки рубль вырос к юаню, удержавшись недалеко от трехнедельных максимумов. Главное Основной причиной роста юаня стало соглашение между США и Китаем о снижении взаимных пошлин, что положительно отразилось на нефтяных ценах. Кроме того, возможные геополитические изменения также поддерживают рубль. Президент РФ предложил начать переговоры с Украиной без предварительных условий, though реакция США и ЕС остается неопределенной из-за угрозы новых санкций. Российский долговой рынок продолжает рост: индекс гособлигаций RGBI достиг месячного максимума в начале торгов, но позже потерял значительную часть gains.

Высокие ставки по кредитам и депозитам стимулируют российские компании продавать валюту, полагает Центробанк. Его руководители, обсуждая в конце апреля ключевую ставку, увидели в этому одну из причин аномального укрепления рубля в этом году. «Несмотря на снижение цен на нефть и ухудшение ситуации в мировой экономике, рубль оставался значительно более крепким, чем в конце 2024 г.», – отметили они. С начала года курс доллара снизился на 20%. «Рубль поддерживало стабильное предложение валюты экспортерами при умеренном спросе на нее со стороны импортеров. Кроме того, высокие процентные ставки по рублевым кредитам могли стимулировать компании, имеющие запасы валютной ликвидности, активнее продавать ее для финансирования текущих расходов в рублях. Такая продажа валюты может быть связана и с желанием получить дополнительный доход от размещения средств по высоким рублевым ставкам», – говорится в резюме обсуждения ставки.

Экспортеры начали распродавать запасы валюты из-за высоких рублевых ставок, полагает Центробанк. Рубль оставался значительно более крепким, чем в конце 2024 года. С начала года курс доллара снизился на 20%.

У руководства Центробанка нет единого мнения о том, почему курс рубля остается столь крепким. Большинство в совете директоров считают, что эту динамику обеспечивает высокая ставка, но есть и те, кто называет более важным фактором ожидания от переговоров с США. В частности, переговоры в Стамбуле могут повлиять и на настроения инвесторов, и на решения ЦБ, и на потоки капитала, а через них — на курс. Причем в любую сторону.

Экспортеры начали распродавать запасы валюты из-за высоких рублевых ставок Центробанк объяснил укрепление рубля ростом продаж валюты со стороны компаний. Причина — высокие процентные ставки, которые делают рублевые вложения более выгодными. Несмотря на снижение нефтяных цен и внешние риски, рубль остается крепче, чем в конце 2024 года. С начала года курс доллара снизился на 20%. ЦБ отмечает, что экспортеры сохраняют стабильное предложение валюты, а спрос со стороны импортеров остается умеренным.

Умный помощник, который всегда под рукой

Укрепление рубля, наблюдаемое в последние месяцы, в основном обусловлено жесткой денежно-кредитной политикой Банка России. К такому выводу пришло большинство участников заседания совета директоров ЦБ, прошедшего 25 апреля. Несмотря на разногласия в оценке влияния геополитических ожиданий, доминирующая точка зрения — именно высокая ключевая ставка, удерживаемая на уровне 21%, сыграла решающую роль в укреплении национальной валюты. Как отмечается в резюме обсуждения, жесткая ДКП влияет на курс рубля сразу по двум направлениям: сдерживает спрос на импорт и повышает привлекательность российских активов на фоне высокого процентного дифференциала. При этом, даже без учета укрепления рубля, темпы роста цен в первом квартале замедлились, что также подтверждает эффективность проводимой политики. Минэкономразвития ранее зафиксировало укрепление рубля в апреле, а также снижение инфляционного давления. Однако Банк России не торопится с послаблением условий: инфляция всё ещё далека от целевых 4%, и курс рубля пока лишь один из симптомов, а не цель денежной политики.

Собственно после отвязки курса рубля от Московской биржи все понимают, насколько релевантным является курс, который устанавливает ЦБ. И в самом Банке России понимают эту условность.

ЦБ: "Укрепление рубля - следствие нашей грамотной жёсткой политики... На самом деле, сами в шоке" Цитата не дословная, но подразумевающаяся .

Рубль обязан своим укреплением политике ЦБ, экспортерам и геополитике Банк России рассказал, почему «несмотря на снижение цен на нефть и ухудшение ситуации в мировой экономике, рубль оставался значительно более крепким, чем в конце 2024 года». Поддержку рублю с начала года оказывали: Распродажа валюты экспортерами на фоне высоких рублевых ставок Позитивные ожидания участников рынка от геополитической ситуации Жесткая денежно-кредитная политика. #курсрубля Будь в курсе с Банкирос Буст