ЦБ России сообщает о пике перегрева экономики в четвертом квартале 2024 года

Пик перегрева экономики в России был пройден в четвертом квартале 2024 года, при этом перегрев пока остается значительным, однозначный вывод об устойчивости и скорости его сокращения можно будет сделать позднее, говорится в резюме обсуждения ключевой ставки Банка России.

Пик перегрева экономики в России был достигнут в IV квартале 2024 года, говорится в резюме обсуждения ключевой ставки Банка России. По данным ЦБ, замедление темпов роста экономики в начале 2025 года носило неоднородный характер, затрагивая различные секторы и компоненты спроса. Так, сегменты общественного питания, торговли и туризма продолжили демонстрировать уверенный рост, тогда как в добывающей и обрабатывающей промышленности наблюдалось снижение производства. Инвестиционная активность, хотя и сохранилась на высоких уровнях конца 2024 года, начала замедляться. На рынке труда начали проявляться признаки некоторого снижения напряженности. По результатам опросов компаний в различных регионах, дефицит кадров стал менее острым. Подпишитесь на «Ведомости»

ЦБ: пик перегрева экономики пройден в IV квартале 2024 года, но инфляция остается угрозой Банк России пришел к выводу, что пик перегрева российской экономики пришелся на IV квартал 2024 года, когда инфляция достигла пика в 12,9% в годовом выражении, однако в I квартале 2025 года она снизилась до 8,3%. Это стало возможным благодаря значительному укреплению рубля, вкупе с высокой ключевой ставкой. Динамика цен остается неоднородной: непродовольственные товары дорожают слабо рост менее 5% год к году , тогда как продовольственные, за исключением плодоовощной продукции, показали скачок более чем на 10%. За это спасибо резко подорожавшему картофелю. Несмотря на прогресс, ЦБ подчеркивает: делать вывод о полном контроле над инфляцией преждевременно. Среди проинфляционных рисков Совет директоров выделил увеличение бюджетного дефицита до 3,23 трлн рублей на конец апреля рост на 183% к прошлому году , ухудшение условий внешней торговли из-за падения цен на нефть Urals ниже $50 за баррель после решения ОПЕК+ увеличить добычу, а также значительный перегрев экономики, который сохраняется, несмотря на замедление. Высокие инфляционные ожидания населения 13,1% и бизнеса лишь усиливают давление. Быстрое замедление кредитования рост портфелей сократился до 5% с 15% годом ранее и снижение геополитической напряженности пока не обеспечивают устойчивого баланса.

ЦБ отметил, что пик перегрева экономики пришёлся на четвёртый квартал 2024 года. Это основной вывод по итогам обсуждения ключевой ставки на заседании 25 апреля 2025 года.

Пик перегрева экономики в России был пройден в четвертом квартале 2024 года, говорится в резюме обсуждения ключевой ставки Банка России при этом перегрев пока остается значительным, однозначный вывод об устойчивости и скорости его сокращения можно будет сделать позднее.

Вероятность повышения ключевой ставки сохраняется, сообщили в Центробанке. Пока преждевременно делать выводы об устойчивости и скорости снижения инфляционного давления, следует из резюме регулятора. «Можно с большей уверенностью говорить о том, что пик перегрева экономики был пройден в четвертом квартале 2024 года, и в первом квартале 2025 года положительный разрыв выпуска начал снижаться», — говорится в отчете ЦБ. Подписывайтесь на «Ъ» Оставляйте «бусты»

«Можно с большей уверенностью говорить о том, что пик перегрева экономики был пройден в 4к24, и в 1к25 положительный разрыв выпуска начал снижаться»,— говорится в отчете ЦБ. В ЦБ считают, что проинфляционные факторы по-прежнему преобладают над дезинфляционными. При этом большинство участников заседания согласились на переход от жесткого к нейтральному сигналу. Это значит, что ключевая ставка останется на уровне 21%, но в дальнейшем может быть как снижена, так и повышена. с Коммерсант подписывайтесь на прогнозы и аналитика

ЦБ счел пик перегрева пройденным ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки на заседании 25 апреля, когда сохранил ставку 21% годовых. «Можно с большей уверенностью говорить о том, что пик перегрева экономики был пройден в 4 квартале 2024 года, и в 1 квартале 2025 года положительный разрыв выпуска начал снижаться» Это очень важная риторика, она приближает нас к дате снижению ключевой ставки. «В то же время перегрев в экономике пока остается значительным, — констатирует регулятор. — Однозначный вывод об устойчивости и скорости его сокращения можно будет сделать позднее». «Большинство участников полагало, что укрепление рубля в большей степени связано с жесткой денежно-кредитной политикой, которая воздействовала на курс рубля как через снижение спроса на импорт, так и через рост интереса к российским активам». Но даже если исключить влияние курса рубля, в первом квартале 2025 года текущие темпы роста цен снизились.

Резюме ЦБ: пик перегрева пройден Пик перегрева экономики пройден в IV кв. 2024 года. ЦБ отмечает замедление экономического роста, но подчёркивает устойчивость роста потребления розничной торговли, общественного питания, туризма при заметном замедлении в добыче и обработке. Инвестиционную активность регулятор также оценивает как устойчивую на основе опросов предприятий . По данным Росстата основные драйверы ВВП замедляются: обрабатывающая промышленность и торговля оптовая даже ушла в минус . По оценкам Минэкономики, рост реального ВВП в I кв. 2025 г. замедлился более чем в 2 раза и, по нашему мнению, уже соответствует уровням сбалансированного экономического роста для России. Инфляционное давление снизилось. По оценкам ЦБ, очищенная от сезонности инфляция в I кв. 2025 г. замедлилась до 8,3% с 12,9% в IV кв. 2024 г. Тем не менее, торможение роста цен происходит неравномерно и преимущественно приходится на сегмент непродовольственных товаров, который более чувствителен к кредитной активности. Значительный вклад в замедление инфляции внесло укрепление рубля, которое произошло за счёт жёсткой денежно-кредитной политики, через ограничение спроса на импорт, а также рост интереса к российским активам не путать с «carry trade», так как в основном интерес реализуется через резидентов, а не заёмный иностранный капитал . Наше мнение: Из всех факторов только устойчиво высокие инфляционные ожидания могут ограничивать склонность ЦБ к смягчению ДКП. Прогноз Банка России по инфляции на конец II кв. 2025 г. 10,1% г/г, сейчас оценочно около 10,2% г/г имеет достаточный запас, позволяющий не реагировать на ее временное усиление. Пока же инфляция продолжает замедляться и всё идёт к тому, что в июне можно рассчитывать, как минимум, на дальнейшее смягчение сигнала регулятора. #ДенисПопов Аналитический Центр ПСБ