HeadHunter ожидает рост выручки на 11% в I квартале 2025 года, несмотря на снижение прибыли

Хэдхантер $HEAD в пятницу, 16 мая, раскроет результаты за I квартал 2025 г. по МСФО. Ожидается рост выручки на 11% к аналогичному периоду предыдущего года до 9,6 млрд руб., а также снижение скорректированной EBITDA на 3% при рентабельности 51%, и скорректированной чистой прибыли — на 14% при рентабельности 45%. Мы полагаем, что рост выручки замедлился на 12 п.п с 23% в IV квартале из-за макрофакторов: снижения активности работодателей на фоне высоких процентных ставок. Ждем, что это сказалось на динамике EBITDA и чистой прибыли. На прибыль также, вероятно, повлияет повышение ставки корпоративного налога в России с 2025 г. При этом, полагаем, что рост выручки замедлился не так существенно, как поменялось число вакансий — благодаря росту тарифов и эффективности продуктов компании.

​Рост выручки HeadHunter замедляется под влиянием внешних факторов Что в отчёте HH Главное Компания HeadHunter планирует опубликовать отчетность по международным стандартам финансовой отчетности МСФО за первый квартал 2025 года 16 мая текущего года. По ожиданиям аналитиков, выручка вырастет на 11% относительно показателя первого квартала прошлого года и составит около 9,6 миллиардов рублей. Несмотря на увеличение доходов, стоит отметить снижение скорректированной EBITDA примерно на 3%. Ожидаемая рентабельность EBITDA сократится до уровня 51%, чистая прибыль снизится на 14%, а показатель рентабельности уменьшится до 45%. Причинами ухудшения результатов являются внешние макроэкономические факторы, такие как высокая активность банковских кредитных ставок, негативно влияющая на поведение работодателей. Это привело к снижению темпов роста выручки почти вдвое по сравнению с предыдущими кварталом, где наблюдался прирост в размере 23%. Падение прибыли дополнительно связано с увеличением налоговой нагрузки вследствие повышения ставки корпоративного налогообложения в России с начала 2025 года. Однако важно отметить, что ухудшение ситуации по числу размещенных вакансий компенсируется повышением цен на услуги компании и улучшением качества предоставляемых сервисов. Таким образом, сокращение выручки оказалось менее существенным, чем падение количества предложений работодателей. Перспективы компании: несмотря на временные трудности, вызванные внешними факторами, ожидается восстановление положительной динамики сразу же после стабилизации экономической среды и смягчения монетарной политики центральных банков. Это позволит вернуть компанию к устойчивым показателям роста и обеспечит дальнейшее развитие бизнес-модели. Хотя в ближайшее время акции HeadHunter могут временно отстать от общего рыночного движения,стоит сохранить позитивный настрой на перспективу развития компании в течение следующего года. Текущие мультипликаторы P/E соотношение цены акций к прибыли , оцениваемые аналитиками в пределах 6,2 раза на 2025 год, выглядят привлекательно, особенно учитывая хорошие долгосрочные возможности роста бизнеса.

Умный помощник, который всегда под рукой

HeadHunter: слабый квартал, но сильные перспективы Компания 16 мая представит финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Наш прогноз: Выручка: +11% г/г, до 9,6 млрд рублей; Скорректированная EBITDA составит 4,9 млрд рублей, рентабельность — 51%; Чистая прибыль — 4,2 млрд рублей, рентабельность составит 44%. Что с дивидендами? HH генерирует сильный свободный денежный поток, поэтому мы ожидаем, что дивидендная доходность IT компании сохранится на привлекательном уровне. Наш базовый сценарий предполагает выплаты только по итогам 2025-го — они будут не раньше 2026-го. Сейчас мы ожидаем, что компания сможет выплатить акционерам 360 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам — 11%. Ну и что? По нашим расчетам, бумаги HeadHunter торгуются с форвардным мультипликатором EV/EBITDA учитывает прогноз на 2025 год на уровне 6,5x. Это значительно ниже, чем в среднем по российскому IT-сектору. При этом HH — довольно зрелый представитель IT-индустрии со стабильным ростом, высокой рентабельностью бизнеса и дивидендной историей. Мы продолжаем позитивно смотреть на акции компании и считаем, что на горизонте года это хорошая идея для покупки. Подробнее — в обзоре. Лазаричева Марьяна, аналитик Т-Инвестиций #HEAD #акции #идея