11 апреля, 07:13

Крепость рубля на фоне падения цен на нефть: анализ причин

Доллар в понедельник вырос более чем на 2% к казахскому тенге.   Если посмотреть на график внизу, то видно, что тенге с начала года к середине марта укрепился на 7% к доллару, но на фоне падения цен на нефть и всех событий на мировых рынках растерял за последние дни все "наработанное".   И только рубль почему-то не реагирует на снижение цен на нефть и не сдает свои позиции, хотя с начала года успел укрепиться почти на 20%. Непонятно, на чем основана текущая сила рубля. Тем более, что и акции, и ОФЗ растеряли весь свой рост с начала года. Видимо, скоро и рублю придется повторить эту же судьбу.
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ
Доллар в понедельник вырос более чем на 2% к казахскому тенге. Если посмотреть на график внизу, то видно, что тенге с начала года к середине марта укрепился на 7% к доллару, но на фоне падения цен на нефть и всех событий на мировых рынках растерял за последние дни все "наработанное". И только рубль почему-то не реагирует на снижение цен на нефть и не сдает свои позиции, хотя с начала года успел укрепиться почти на 20%. Непонятно, на чем основана текущая сила рубля. Тем более, что и акции, и ОФЗ растеряли весь свой рост с начала года. Видимо, скоро и рублю придется повторить эту же судьбу.
Invest Heroes
Invest Heroes
​​Почему рубль не слабеет на таком падении нефти? #валюта Нефть Urals с начала апреля потеряла более 23%, а курс USDRUB вырос всего на 2%. С чем может быть связана такая крепость рубля? Сразу скажу, что это лишь мысли без претензий на истину. Итак, 1. ЦБ и Минфин нарастили продажи юаней в рамках бюджетного правила и нерегулярных операций до 10.5 млрд руб. / день в апреле против 6 млрд руб. / день в марте. Т.е. рост продаж почти в 2 раза сразу, в моменте. А выручка от экспортеров поступает с лагом, поэтому эффект от роста продаж валюты влияет на курс быстрее, НО потом этот эффект сглаживается более низкими продажами экспортной выручки. 2. Сегментация FX рынка: спрос на валюту для импорта сосредоточен во внешнем контуре. Предложение валюты от экспортеров поступает на внутренний рынок в рамках Указа. В результате на внутреннем рынке есть профицит юаней. Об этом можно судить, посмотрев на динамику ставки RUSFAR CNY, которая с начала апреля ушла в область отрицательных значений после диапазона 0.1-0.2% в марте. 3. Слабый импорт. Такой вывод можно сделать из комментариев представителей реального сектора. Например, основатель DNS недавно выложил пост, что рынок БТЭ снижается в номинальных рублях. В 1 кв. 2025 в СМИ сообщалось о затоваривании складов китайскими автомобилями. 4. Приток дружественных нерезидентов на наш рынок ? . Этот пункт оперативно тяжело проверить. Поэтому просто оставим в виде гипотезы. 5. Ещё одна интересная мысль от коллег по цеху — оффер юаней от ЦБ сверх того, что надо делать в рамках БП и "нерегулярных" операций. Банк России получил ускорение инфляции в 2023 году, которое можно было бы избежать, если не пускать рубль выше 85-90 за доллар. Вероятно, они сделали работу над ошибками и сейчас работают над стабильностью нац. валюты. Этот пункт также никак не проверить, поэтому это лишь гипотеза. Stay tuned.
Март поставил сразу четыре рекорда на финансовом рынке: самый крепкий за полтора года рубль, самая большая доходность в золоте, а также самые большие покупки акций россиянами и нерезидентами. Об этом сообщается в свежем выпуске "Обзора рисков финансовых рынков" от Банка России.  На валютном рынке спрос на рублевые активы в марте стал играть заметную роль в определении курса рубля, наряду с главным фактором - соотношением экспортной выручки и платежей за импорт, пишут аналитики ЦБ.  Фото: Сергей Куксин / РГ
Российская Газета | Новости
Российская Газета | Новости
Март поставил сразу четыре рекорда на финансовом рынке: самый крепкий за полтора года рубль, самая большая доходность в золоте, а также самые большие покупки акций россиянами и нерезидентами. Об этом сообщается в свежем выпуске "Обзора рисков финансовых рынков" от Банка России. На валютном рынке спрос на рублевые активы в марте стал играть заметную роль в определении курса рубля, наряду с главным фактором - соотношением экспортной выручки и платежей за импорт, пишут аналитики ЦБ. Фото: Сергей Куксин / РГ
Цена нефти падает: аналитик Чернов раскрыл, когда обвалится курс рубля  МОСКВА, 9 апреля, ФедералПресс. С начала месяца наблюдается постепенное ослабление рубля, что подтверждается ростом курса доллара на 3,9 %. По словам аналитика компании Freedom Finance Global Владимира Чернова, этот процесс может ускориться в мае и июне, когда традиционно увеличивается сезонный спрос на валюту.  Подробнее
ФедералПресс. Новости
ФедералПресс. Новости
Цена нефти падает: аналитик Чернов раскрыл, когда обвалится курс рубля МОСКВА, 9 апреля, ФедералПресс. С начала месяца наблюдается постепенное ослабление рубля, что подтверждается ростом курса доллара на 3,9 %. По словам аналитика компании Freedom Finance Global Владимира Чернова, этот процесс может ускориться в мае и июне, когда традиционно увеличивается сезонный спрос на валюту. Подробнее
Рынок ОФЗ и валютных облигаций: ожидаем доход 27% за год по индексу ОФЗ  Замедление кредитования, крепкий рубль, охлаждение экономики и профицитный бюджет с марта уже тормозят инфляцию. На фоне замедления инфляции до 7% в I квартале 2026 г. и снижения ключевой ставки до 16% ожидаем снижение доходности индекса ОФЗ на 3% за год с 16,5% до 13,5%. Это позволит заработать 27% за год по индексу ОФЗ.  Главное  • Экономика замедляется: в марте индекс деловой активности упал ниже порогового значения в 50, разделяющего рост и снижение в экономике  • Ожидаем помесячный профицит бюджета с марта и до конца года  отдают меньше, чем забирают в виде налогов . Профицит бюджета уменьшает спрос в экономике, что снижает инфляцию  • Не ожидаем давления на ОФЗ со стороны аукционов в 2025 г.: притоки от купонов и погашений гособлигаций балансируют объем размещения, а нефтегазовые доходы не влияют на планы по выпуску ОФЗ из-за бюджетного правила  • Топ в облигациях: длинные  свыше 10 лет  ОФЗ — потенциальный доход за год около 35-37%  • Топ в корпоративных облигациях: 2-й эшелон  рейтинг A  с доходностью до погашения 23%+  YTM  — ожидаем доход 28–31% за год  • Индекс флоатеров и фонды денежного рынка, по прогнозам, принесут 20-22% за год  Облигационная стратегия в деталях  #АналитикаБКС #СтратегияБКС
БКС Мир инвестиций
БКС Мир инвестиций
Рынок ОФЗ и валютных облигаций: ожидаем доход 27% за год по индексу ОФЗ Замедление кредитования, крепкий рубль, охлаждение экономики и профицитный бюджет с марта уже тормозят инфляцию. На фоне замедления инфляции до 7% в I квартале 2026 г. и снижения ключевой ставки до 16% ожидаем снижение доходности индекса ОФЗ на 3% за год с 16,5% до 13,5%. Это позволит заработать 27% за год по индексу ОФЗ. Главное • Экономика замедляется: в марте индекс деловой активности упал ниже порогового значения в 50, разделяющего рост и снижение в экономике • Ожидаем помесячный профицит бюджета с марта и до конца года отдают меньше, чем забирают в виде налогов . Профицит бюджета уменьшает спрос в экономике, что снижает инфляцию • Не ожидаем давления на ОФЗ со стороны аукционов в 2025 г.: притоки от купонов и погашений гособлигаций балансируют объем размещения, а нефтегазовые доходы не влияют на планы по выпуску ОФЗ из-за бюджетного правила • Топ в облигациях: длинные свыше 10 лет ОФЗ — потенциальный доход за год около 35-37% • Топ в корпоративных облигациях: 2-й эшелон рейтинг A с доходностью до погашения 23%+ YTM — ожидаем доход 28–31% за год • Индекс флоатеров и фонды денежного рынка, по прогнозам, принесут 20-22% за год Облигационная стратегия в деталях #АналитикаБКС #СтратегияБКС
СМАРТЛАБ НОВОСТИ
СМАРТЛАБ НОВОСТИ
МНЕНИЕ: Ожидаем снижение доходности индекса ОФЗ на 3% за год с 16,5% до 13,5%. Это позволит заработать 27% за год по индексу ОФЗ - БКС Мир инвестиций Читать далее
Loading indicator gif
Ежедневные покупки становятся приятнее, когда платишь меньше за то, что любишь.
skidmarket.ru
skidmarket.ru
Ежедневные покупки становятся приятнее, когда платишь меньше за то, что любишь.
#ОбзорРисков В марте рубль вырос, а рынок акций перешел к снижению     Рубль в марте продолжил укрепляться при сохранении волатильности. Позитивной динамике курса способствовали благоприятное соотношение экспортной выручки и платежей за импорт, спрос на рублевые активы, а также падение доллара на мировом рынке.    На фоне геополитической ситуации и сохранения умеренно жесткого сигнала по денежно-кредитной политике Индекс МосБиржи завершил месяц в минусе. В то же время наблюдался небольшой переток инвесторов из фондов денежного рынка в акции.    Доходности ОФЗ перешли к росту во второй половине марта, однако по итогам месяца снизились.    Глобальная неопределенность и вводимые со стороны США пошлины в отношении ряда стран способствовали росту цен на золото, которое показало наибольшую доходность в рублях за месяц.  Подробнее читайте в выпуске «Обзора рисков финансовых рынков» ↗
Банк России
Банк России
#ОбзорРисков В марте рубль вырос, а рынок акций перешел к снижению Рубль в марте продолжил укрепляться при сохранении волатильности. Позитивной динамике курса способствовали благоприятное соотношение экспортной выручки и платежей за импорт, спрос на рублевые активы, а также падение доллара на мировом рынке. На фоне геополитической ситуации и сохранения умеренно жесткого сигнала по денежно-кредитной политике Индекс МосБиржи завершил месяц в минусе. В то же время наблюдался небольшой переток инвесторов из фондов денежного рынка в акции. Доходности ОФЗ перешли к росту во второй половине марта, однако по итогам месяца снизились. Глобальная неопределенность и вводимые со стороны США пошлины в отношении ряда стран способствовали росту цен на золото, которое показало наибольшую доходность в рублях за месяц. Подробнее читайте в выпуске «Обзора рисков финансовых рынков» ↗
Сергей Пирогов
Сергей Пирогов
​​Почему рубль не слабеет на таком падении нефти? #валюта Нефть Urals с начала апреля потеряла более 23%, а курс USDRUB вырос всего на 2%. С чем может быть связана такая крепость рубля? Сразу скажу, что это лишь мысли без претензий на истину. Итак, 1. ЦБ и Минфин нарастили продажи юаней в рамках бюджетного правила и нерегулярных операций до 10.5 млрд руб. / день в апреле против 6 млрд руб. / день в марте. Т.е. рост продаж почти в 2 раза сразу, в моменте. А выручка от экспортеров поступает с лагом, поэтому эффект от роста продаж валюты влияет на курс быстрее, НО потом этот эффект сглаживается более низкими продажами экспортной выручки. 2. Сегментация FX рынка: спрос на валюту для импорта сосредоточен во внешнем контуре. Предложение валюты от экспортеров поступает на внутренний рынок в рамках Указа. В результате на внутреннем рынке есть профицит юаней. Об этом можно судить, посмотрев на динамику ставки RUSFAR CNY, которая с начала апреля ушла в область отрицательных значений после диапазона 0.1-0.2% в марте. 3. Слабый импорт. Такой вывод можно сделать из комментариев представителей реального сектора. Например, основатель DNS недавно выложил пост, что рынок БТЭ снижается в номинальных рублях. В 1 кв. 2025 в СМИ сообщалось о затоваривании складов китайскими автомобилями. 4. Приток дружественных нерезидентов на наш рынок ? . Этот пункт оперативно тяжело проверить. Поэтому просто оставим в виде гипотезы. 5. Ещё одна интересная мысль от коллег по цеху — оффер юаней от ЦБ сверх того, что надо делать в рамках БП и "нерегулярных" операций. Банк России получил ускорение инфляции в 2023 году, которое можно было бы избежать, если не пускать рубль выше 85-90 за доллар. Вероятно, они сделали работу над ошибками и сейчас работают над стабильностью нац. валюты. Этот пункт также никак не проверить, поэтому это лишь гипотеза. Stay tuned.
Рынок ОФЗ и валютных облигаций: ожидаем доход 27% за год по индексу ОФЗ  Представляем обновленные валютные прогнозы на II квартал 2025 г. и ближайшие 12 месяцев. Ожидаем снижения курса доллара в ответ на геополитическую и торговую нестабильность. Рубль, на наш взгляд, тоже будет слабеть в 2025 г.   Главное  • Доллар будет снижаться в течение года, до 1,15 к евро. Периодически доллар может падать еще ниже  • Рубль вырос на фоне увеличения предложения валюты в первом квартале. До конца года прогнозируем постепенное ослабление рубля в результате ухудшение глобальной конъюнктуры, увеличения спроса на валюту   • Золото опять обновило исторический максимум. Ожидаем продолжения роста из-за высоких инфляционных ожиданий и геополитической нестабильности. Золото может стать лидером роста в течение года  +27% .   • Валютные пары с наибольшим потенциалом роста на 12 месяцев: USD против JPY: +12%, EUR против USD +8%  Валютная стратегия в деталях  #АналитикаБКС #СтратегияБКС
БКС Мир инвестиций
БКС Мир инвестиций
Рынок ОФЗ и валютных облигаций: ожидаем доход 27% за год по индексу ОФЗ Представляем обновленные валютные прогнозы на II квартал 2025 г. и ближайшие 12 месяцев. Ожидаем снижения курса доллара в ответ на геополитическую и торговую нестабильность. Рубль, на наш взгляд, тоже будет слабеть в 2025 г. Главное • Доллар будет снижаться в течение года, до 1,15 к евро. Периодически доллар может падать еще ниже • Рубль вырос на фоне увеличения предложения валюты в первом квартале. До конца года прогнозируем постепенное ослабление рубля в результате ухудшение глобальной конъюнктуры, увеличения спроса на валюту • Золото опять обновило исторический максимум. Ожидаем продолжения роста из-за высоких инфляционных ожиданий и геополитической нестабильности. Золото может стать лидером роста в течение года +27% . • Валютные пары с наибольшим потенциалом роста на 12 месяцев: USD против JPY: +12%, EUR против USD +8% Валютная стратегия в деталях #АналитикаБКС #СтратегияБКС
Почему рубль держится, несмотря на обвал нефти?  Раз уж мне напоминают про мои прогнозы, давайте разбираться.  С начала апреля нефть Urals потеряла больше 23%, а курс доллара к рублю вырос всего на 2%.  На первый взгляд — парадокс. Ниже — несколько причин, почему рубль пока не сыплется. ПОКА.   1. Центральный банк и Минфин резко увеличили продажи юаней. В апреле ежедневно выходит на рынок 10,5 млрд рублей, тогда как в марте было 6 млрд. Это почти в два раза больше. Экспортеры приносят выручку с лагом, а вот интервенции работают сразу — это временно сдерживает доллар.  2. Импорт слабый. Продавцы техники жалуются на падение выручки даже в рублях. В СМИ писали про переполненные склады китайских авто — значит, завезли больше, чем покупают.  То есть с падением покупательной способности импортёры сокращают ввоз, а значит потребность в долларах снижается.   3. Есть мнение о притоке «дружественных» нерезидентов. Я писал об этом ранее.  Это не проверить быстро, но как гипотеза — возможно.  4. Банк России мог начать продавать юани сверх нормы. В 2023 году рубль сильно ослаб, что разогнало инфляцию.   Возможно, теперь ЦБ решил не повторять ошибку и активно сдерживает курс — но это тоже лишь предположение.  Итог: рубль пока выглядит крепким, но за этим стоит не экономика, а ручное управление. Как долго это продлится — вопрос открытый.  Я своё мнение высказал.   Эта искусственная реанимация рубля не может продолжаться вечно.
Деньги с Эриком Розенфельдом
Деньги с Эриком Розенфельдом
Почему рубль держится, несмотря на обвал нефти? Раз уж мне напоминают про мои прогнозы, давайте разбираться. С начала апреля нефть Urals потеряла больше 23%, а курс доллара к рублю вырос всего на 2%. На первый взгляд — парадокс. Ниже — несколько причин, почему рубль пока не сыплется. ПОКА. 1. Центральный банк и Минфин резко увеличили продажи юаней. В апреле ежедневно выходит на рынок 10,5 млрд рублей, тогда как в марте было 6 млрд. Это почти в два раза больше. Экспортеры приносят выручку с лагом, а вот интервенции работают сразу — это временно сдерживает доллар. 2. Импорт слабый. Продавцы техники жалуются на падение выручки даже в рублях. В СМИ писали про переполненные склады китайских авто — значит, завезли больше, чем покупают. То есть с падением покупательной способности импортёры сокращают ввоз, а значит потребность в долларах снижается. 3. Есть мнение о притоке «дружественных» нерезидентов. Я писал об этом ранее. Это не проверить быстро, но как гипотеза — возможно. 4. Банк России мог начать продавать юани сверх нормы. В 2023 году рубль сильно ослаб, что разогнало инфляцию. Возможно, теперь ЦБ решил не повторять ошибку и активно сдерживает курс — но это тоже лишь предположение. Итог: рубль пока выглядит крепким, но за этим стоит не экономика, а ручное управление. Как долго это продлится — вопрос открытый. Я своё мнение высказал. Эта искусственная реанимация рубля не может продолжаться вечно.
Loading indicator gif