Экономические итоги 2024 года: рост ВВП и стагнация в промышленности

Повышение ключевой ставки во второй половине 2024 года пока не сильно замедлило российскую экономику, но еще окажет влияние в 2025-м. В ближайшие два года рост экономики России, вероятнее всего, замедлится по сравнению с результатами 2023–2024 годов. Темпы роста ВВП могут вернуться к средним показателям предыдущих лет и составить 1,5–2%. О том, что произошло с денежно-кредитной политикой за год и каких сценариев развития российской экономики ждать в будущем, рассуждает старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк в выпуске «Ведомости&» «Инвестиции: Стратегия 2025». УК «Первая»

Экономика растет, а загрузка мощностей падает По итогам III квартала 2024 года загрузка производственных мощностей вышла на отметку около 80%, а в обрабатывающей промышленности и того ниже — 75%, следует из обзора Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования. Кроме того, из опроса предприятий следует, что оборотных средств промышленникам явно не хватает. Средний уровень ставок по кредитам впервые за долгое время формируется на уровне, устойчиво более высоком, чем средняя рентабельность а по срочным рублевым депозитам – приближается к этому уровню . По оценке ЦМАКП, в 2023 г. уровень рентабельности оборотного капитала был ниже уровня безрисковой доходности для компаний, на которые приходилось 34% выручки; в условиях же ставки уровня начала декабря 2024 г. происходит качественный переход, таких компаний становится большинство 66% выручки . Соответственно, уже сейчас, фактически, закладывается торможение динамики инвестиций в производственный аппарат и снижение потенциала экономического роста в перспективе. В следующем году прирост инвестиций в основной капитал оценивается в 1.7-2.0%, — говорится в прогнозе.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ АКТИВНОСТЬ ОСТАЕТСЯ ВЫСОКОЙ, ЗАГРУЗКА МОЩНОСТЕЙ – НА МАКСИМУМЕ Мониторинг предприятий, опубликованный в пятницу, содержал результаты квартальных опросов по инвестициям, загрузке мощностей и ситуации с кадрами. Эти цифры показали, что: • Загрузка производственных мощностей остается на историческом максимуме, и в 4К24 даже немного увеличилась. Ярчайшая иллюстрация сохраняющегося перегрева экономики • Инвестиционная активность остается высокой, хотя и замедляется. Иными словами, инвестиции продолжают расти, но не так быстро, как год назад • Бизнес, по-прежнему, планирует наращивать численность сотрудников, но уже не так быстро, как ранее Если резюмировать: факт некоторого охлаждения экономической активности очевиден и сомнений не вызывает, но каких-либо намеков на кризисные явления, к которым могла бы привести жесткая ДКП, не просматривается. На наш взгляд, убедительная иллюстрация, что ДКП не является избыточно-жесткой. Собственно, об этом же говорят и значения инфляции

Подарок, который точно не разочарует

Формально экономика России в хорошей форме, но есть признаки стагнации и нарастающего спада. Рост ВВП на 3, 8-4, 0% в 2024 г, увеличение инвестиций в основной капитал – на 7,0%, потребления населения – 6,0%. Эти отличные показатели скрывают, что при этом реальная производственная активность в экономике увеличиваться "почти перестала". В ЦМАКП это объясняют двумя факторами: 1. высокие итоговые цифры по 2024 г частично связаны с «эффектом базы» – ростом в I пол 2023 г. и начале 2024 г, 2. прирост добавленной стоимости сместился в непроизводственной сектор - финансовые услуги, где банки снижали удельные расходы на создание резервов под возможные потери, и госуправление. В реальном секторе импульс роста был исчерпан в III кв. Аналитики отмечают, что в промпроизводстве, если вычесть из него сектора с ощутимым присутствием ОПК, стагнация фиксируется с сер. 2023 г. Текущая инвестактивность частного бизнеса оценивается как "близкая к стагнационной". Сейчас компании вынуждены откладывать запуск новых проектов. Инвестирование продолжается лишь в те из них, где была достигнута достаточно высокая стадия готовности. На стоимость банковского кредита накладывается дефицит на рынке труда. На рынке труда ситуация в последние месяцы остаётся напряженной, хотя острота её – снижается. Спрос на рабочие места численность занятых + вакансии стагнирует с мая 2024 г. С конца 2024 г ухудшается настроение в части корпоративного долга, высоки риски банкротства компаний, которые не смогут дождаться приемлемого уровня ставок, чтобы успеть рефинансировать свои обязательства. Демидович

Эксперты ЦМАКП подвели экономические итоги 2024 года Главное: • Общие экономические итоги завершившегося года впечатляют. Прирост ВВП оценивается в 3.8-4.0%, прирост инвестиций в основной капитал – порядка 7.0%, потребления населения – 6.0%. • Промышленность в РФ вошла в стагнацию в начале лета в ноябре объем выпуска был ниже майских показателей на 0,2% • Рост инвестиций в основной капитал по итогам года - около 7%, но со II квартала фиксируется существенное замедление I кв.: +3.5%, II кв.: +0.8%, III кв.: +0.6% • Загрузка производственных мощностей - на уровне 80% в обрабатывающем секторе - около 75% • Сохраняется медленный рост з/п, а потребление населения перешло к стагнации • Высокая закредитованность предприятий у 20% предприятий обрабатывающей промышленности нагрузка процентных платежей на прибыль в конце года - на рискованном уровне

Китайская экономика: итоги 2024 года и планы на 2025 Китай завершил 2024 год с уверенным ростом, превысив ожидания в промышленности и розничной торговле. Несмотря на глобальные вызовы, вторая экономика мира продолжает демонстрировать устойчивость. Ключевые факты: • Промышленное производство выросло на 6,2%, при прогнозе в 5,4%. • Розничные продажи в декабре увеличились на 3,7%, превысив прогнозируемые 3,5%. • Наибольший рост показали бытовая техника +39,3% и продовольственные товары +9,9% . Китай ставит цель роста ВВП в 5%, увеличив меры поддержки экономики: • Выпуск облигаций на сумму 3 трлн юаней. • Увеличение субсидий для стимулирования спроса. • Поддержка банковского сектора и фондового рынка.