Ослабление рубля: причины и последствия для бюджета

А рубль все слабее: почему падает нацвалюта и когда это закончится ℹ Поговорим снова про нашу любимую тему — российский рубль. Национальная валюта продолжает свое ослабление против доллара, евро и юаня. Официальный курс ЦБ РФ по баксу на сегодня уже выше 105 рублей за грязную зеленую бумажку. На офшорных биржевых рынках рубль уходил выше 107 рублей за бакс. Ослабление, которое еще 1,5 недели назад казалось не таким быстрым, ускорилось и пока не понятно, когда оно прекратится. Однако, уже сейчас понятно, что чем слабее рубль будет до конца года, тем меньше будет дефицит бюджета и тем сильнее вырастут поступления в него. Возможно, что Минфину уже не так много нужно будет занимать средств на первичном рынке долга, поскольку в этом квартале перед ними стоит очень сложная задача. Он должен продать облигаций на 2 трлн рублей, при том, что за год такие объемы ни в один квартал не выполнялись. Но давайте о возможных причинах ослабления. Рубль активнее продают в обмен на иностранную валюту — значит это кому-то нужно сейчас больше, чем раньше. Безусловно, ключевой фактор — новые санкции, которые бьют по платежной инфраструктуре. Подозреваю, что все, кто имеет дело с иностранными платежами, сейчас нарастили объемы покупки валюты, поскольку после вступления новых санкций в силу сделать это будет сложнее. Нельзя отбрасывать и политический фактор — обострение, которое длится с прошлой недели, пугает инвесторов. Капитал начинает двигаться туда, куда двигается по привычке при возможной опасности — в валюту. Ну и не стоит забывать про эффект толпы. Когда бежать в валюту начинают многие, то за ними начинают следовать и другие. Так что, у этого ослабления рубля ресурсов ровно столько, сколько рублей на руках у тех, кто хочет их продать. 5

Рубль снова оказался в числе самых слабых валют мира за год 27% рост курса USD , несмотря на максимальную реальную ставку, 8-12% выше инфляции весь год. Даже турецкая лира чувствует себя лучше в этом году. Причиной последнего падения по ускоряющейся траектории стали санкции на банки, ограничения на поступление валютной выручки и возможно усилившийся на геополитике отток капитала. Счет капитала у нас все также открыт для резидентов, но все больше закрывается для расчетов с нерезидентами, что создает непропорциональные риски при любом шухере. Заметно разлетелись курсы разных валют, фьючеров и золота на Мосбирже 105-108 руб. в пересчете на USD по кросс-курсам и курс на офшоре 113 руб. , но только накануне, когда была особенная волатильность. Все это произошло в канун юбилея перехода к свободно плавающему курсу и инфляционному таргетированию. За 10 лет инфляция почти 100%, ослабление рубля к USD 140%. На длинной истории они ходят около друг друга, что говорит о полном переносе курса в цены. Сейчас курс снова перелетел и это будет влиять на цены в следующие годы, если курс не вернётся значимо ниже 100 руб. В чем базовая проблема и что делать - в лонгриде следом...

Рубль упал к доллару с начала года даже сильнее, чем турецкая лира и мексиканский песо Российская валюта по темпам девальвации уступает разве что бразильскому реалу. #курсывалют Будь в курсе с Банкирос

Успей оформить подарок для тех, кто в теме. Жми и узнавай

А рубль все слабее: почему падает нацвалюта и когда это закончится ℹ Поговорим снова про нашу любимую тему — российский рубль. Национальная валюта продолжает свое ослабление против доллара, евро и юаня. Официальный курс ЦБ РФ по баксу на сегодня уже выше 105 рублей за грязную зеленую бумажку. На офшорных биржевых рынках рубль уходил выше 107 рублей за бакс. Ослабление, которое еще 1,5 недели назад казалось не таким быстрым, ускорилось и пока не понятно, когда оно прекратится. Однако, уже сейчас понятно, что чем слабее рубль будет до конца года, тем меньше будет дефицит бюджета и тем сильнее вырастут поступления в него. Возможно, что Минфину уже не так много нужно будет занимать средств на первичном рынке долга, поскольку в этом квартале перед ними стоит очень сложная задача. Он должен продать облигаций на 2 трлн рублей, при том, что за год такие объемы ни в один квартал не выполнялись. Но давайте о возможных причинах ослабления. Рубль активнее продают в обмен на иностранную валюту — значит это кому-то нужно сейчас больше, чем раньше. Безусловно, ключевой фактор — новые санкции, которые бьют по платежной инфраструктуре. Подозреваю, что все, кто имеет дело с иностранными платежами, сейчас нарастили объемы покупки валюты, поскольку после вступления новых санкций в силу сделать это будет сложнее. Нельзя отбрасывать и политический фактор — обострение, которое длится с прошлой недели, пугает инвесторов. Капитал начинает двигаться туда, куда двигается по привычке при возможной опасности — в валюту. Ну и не стоит забывать про эффект толпы. Когда бежать в валюту начинают многие, то за ними начинают следовать и другие. Так что, у этого ослабления рубля ресурсов ровно столько, сколько рублей на руках у тех, кто хочет их продать.

Моногие подписчики задаются вопросом, не возобновилась ли спекулятивная атака на рубль. Пока технически всё в рамка отскока к предыдущему укреплению на прошлой неделе. Но еженедельный обзор снимал в субботу. После этого выяснилось, что за 2 дня Сирия слилась. И пока все трейдеры вспоминают "пророчества Ванги" которые обсуждали в 2016 году, в которых большщая война начнётся когда "падёт Дамаск", я вспоминаю то что мы говорили на этом канале про волатильность. Волатильность рубля - это слабость сама по себе. Она на мой взгляд, существует исключительно из-за непрофессионализма в нашем ЦБ. А слабых бьют. Так что сегодня на ситуации в Сирии, где в дело вступил Израиль и прочие силы, несут наверх сырьё и валят рубль, воспринимаю эту ситуацию как поражение России. Как уже много раз писал, панику проще предотвратить, чем останавливать. Одна барышня у нас этого никогда не понимала. Но в целом, ничего особо стрёмного пока не происходит.