Динамика российского рынка облигаций: рост доходностей и изменения в ключевой ставке

Рынок облигаций в августе Российский долговой рынок • Динамика была негативной. • Выросли доходности ОФЗ: – краткосрочных — примерно на 60–130 базисных пунктов; – среднесрочных и долгосрочных — на 20–70 базисных пунктов. • Рынок ОФЗ продолжил отыгрывать итоги июльского заседания ЦБ. На нём регулятор повысил ожидаемый уровень средней ключевой ставки: — на 2025 год — с 10–12% до 14–16%; — на 2026 год — с 6–7% до 10–11%. • Есть вероятность, что ставку поднимут на следующих заседаниях. Об этом говорят макроэкономические данные, которые вышли в августе: – сохраняются повышенные темпы текущей инфляции; – растут инфляционные ожидания; – темпы кредитования остаются высокими. Замещающие облигации • В августе российский рынок долларовых облигаций снизился на 3,5%. Об этом говорят данные индекса RUEU10. • У рынка слабая динамика с начала лета. Дело в низком спросе — физические лица всё больше вкладывают в рублевые депозиты. • В конце августа коррекция усилилась. Повлияли опасения о редомициляции суверенных бумаг России, из-за которой предложения на рынке может стать больше. Но эффект от «навеса» предложения может быть смягчён, так как в сентябре погасятся долларовые выпуски ЧТПЗ, Сибура и Северстали. Это принесёт примерно $1 млрд на счета инвесторов в локальной инфраструктуре. Значительная часть денег может вернуться на рынок долларовых облигаций. • Все эти три выпуска облигаций находятся в наших портфелях. На полученные деньги мы купим дешевеющие бумаги. Поэтому коррекцию воспринимаем как отличную возможность, чтобы разместить свободные средства по более интересным ставкам. Наши позиции Мы учитываем жёсткую денежно-кредитную политику ЦБ, а также «навес» предложения ОФЗ с фиксированным доходом в течение года. Поэтому продолжаем держать позиции в облигациях с плавающей ставкой, преимущественно в корпоративных выпусках, и в инструментах денежного рынка. Сейчас они показывают оптимальное соотношение риска и доходности.

Болезнь российского рынка ОФЗ прогрессирует. Доходности краткосрочных бумаг всё дальше «улетают» от долгосрочных Как пишет «Ъ», короткие гособлигации сейчас приносят доходность около 18,6%. При этом доходность долгосрочных бумаг продолжает снижаться и уже составляет в среднем 15,5% годовых. «Здоровой» ситуацией для экономики можно считать превышение доходностей долгосрочных бумаг над среднесрочными. Обратная ситуация [такая, как на рынке РФ] называется инверсией кривой доходности, которая в теории является предвестником рецессии. И тем не менее эксперты считают, что последние данные ЦБ и Росстата сигнализируют о грядущем развороте денежно-кредитной политики и снижении ставки. Это приведёт к росту доходностей долгосрочных бумаг.

Забирай эксклюзивное предложение для пользователей Tek.fm *Предложение ограничено

На российском рынке госбумаг ставки по длинным и коротким выпускам разошлись на рекордную величину — более трех процентных пунктов, выяснил «Ъ». Расширение спреда происходит на фоне роста доходностей коротких облигаций достиг 18,6% годовых при одновременном снижении доходностей длинных выпусков 15,5% годовых . Последние опубликованные данные ЦБ и Росстата участники рынка интерпретируют как возможное завершение цикла повышения ключевой ставки, от которого сильнее всего выиграют долгосрочные облигации. Подробнее — в материале «Ъ». #Ъузнал

Ставки по длинным и коротким выпускам ОФЗ разошлись на рекордную величину Разница между доходностью годового и десятилетнего выпусков ОФЗ в первый раз за более чем два года превысила 300 базисных пунктов б. п. , свидетельствуют данные Мосбиржи. По оценке «Коммерсанта», 5 сентября спред в доходностях достиг 310 б.п., максимума с конца марта 2022-го. При этом в конце минувшей недели спред составлял 252 б. п., а в начале августа — 154 б. п. Расширение спреда отмечается на фоне как роста доходности по коротким бумагам 18,6% годовых , так и снижения доходности по длинным выпускам 15,5% годовых . Такая динамика зафиксирована в свете ожиданий участников рынка, что жесткая денежно-кредитная политика регулятора станет «приносить плоды». Читайте подробнее на сайте

На российском рынке госбумаг наблюдается рекордное расширение спреда между доходностями коротких и длинных выпусков, который достиг более 3 пп – Ведомости Читать далее

#офз #россия #бонды На российском рынке ОФЗ ставки по длинным и коротким выпускам разошлись на рекордную величину — более 3 процентных пунктов. Расширение спреда происходит на фоне как роста доходности по коротким бумагам достиг 18,6% годовых , так и снижения доходности по длинным выпускам 15,5% годовых . Последние опубликованные данные ЦБ и Росстата интерпретируются участниками рынка как возможное завершение цикла повышения ключевой ставки, от которого сильнее всего выиграют долгосрочные облигации — Ъ