cogasoline

БлижневосточнаяВойна 2 атаки на нефтяную инфраструктуру В самом начале конфликта и США и Иран старались не наносить удары по нефтяной инфраструктуре американцы пытались минимизировать воздействие на мировой рынок нефти Иран сохранить добрые отношения с соседями по региону Иранская атака на НПЗ Рас Таннура 2 марта была скорее предупреждением чем серьезным нападением оба легких БПЛА были перехвачены саудовским ПВО а ущерб от падения обломков и вызванного ими пожара оценивается Saudi Aramco как незначительный Ситуация начала меняться к концу первой недели когда Израиль атаковал нефтехранилища в Тегеране были повреждены несколько крупных резервуаров а город накрыл токсичный дым и кислотные дожди Эти атаки сподвигли Иран к активизации ударов по нефтяной инфраструктуре соседних стран 9 марта иранские ракеты атаковали НПЗ BAPCO в Бахрейне а на следующий день под ударом оказался НПЗ Хайфы Затем наступила кратковременная стабилизация Ситуация заметно ухудшилась после атак США на нефтяные терминалы острова Харг 13 марта и газовое месторождение Южный Парс 18 марта И хотя атака на Харг не была направлена на нефтяную инфраструктуру терминала США били по военным объектам на острове а удар по Южному Парсу привел к остановке лишь небольшой части добычных мощностей Иран отреагировал на эти нападения достаточно жестко ответив массированными атаками на ключевые нефтяные объекты в регионе За прошлую неделю Иран неоднократно наносил удары по нефтяным терминалам Эль Фуджейре крупнейший работающий порт ОАЭ НПЗ в Израиле Кувейте и Саудовской Аравии СПГ заводам и GTL производству в Катаре а также нефтедобывающим месторождениям Ирака и ОАЭ В большинстве случаев компании и государственные службы не предоставляли подробных оценок ущерба исключением стала Qatar Energy заявившая о выбытии 17 мощностей по производству СПГ но очевидно что масштабы атак заметно выросли а на устранение их последствий могут уйти месяцы и даже годы с учетом необходимости замены оборудования Ближневосточная кампания перестает быть для США легкой прогулкой на основе доступных данных НПЗ УдарыБПЛА БлижневосточныйКонфликт

БлижневосточнаяВойна 1 что происходит с региональной нефтедобычей через три недели после начала конфликта Перекрытие Ираном Ормузского пролива создало новую реальность для стран Персидского залива альтернативные маршруты для экспорта нефти есть только у Саудовской Аравии и ОАЭ мощности по хранению ограничены а значит сокращение добычи в регионе было лишь вопросом времени Первым на этот путь вступил Ирак уже 3 марта Reuters сообщил о снижении добычи на 1 5 млн барр в день мбд в основном на Западной Курне 0 46мбд и Румейле 0 7 мбд Наземные нефтяные хранилища в Ираке позволяют хранить лишь 37 млн барр их свободные мощности по состоянию на начало марта не превышали 15 20 млн барр что обусловило совсем небольшое пространство для маневра у иракских нефтедобытчиков В начале второй недели к Ираку присоединились Катар объявивший 4 марта форс мажор Саудовская Аравия КСА и ОАЭ К 15 марта добыча нефти и газового конденсата в регионе упала более чем на 7 мбд заметно хуже прогнозов в начале конфликта В реальности даже Саудовская Аравия и ОАЭ у которых есть возможность для перенаправления потоков столкнулись с проблемами а Кувейт и Ирак начали сокращать добычу не дожидаясь полного исчерпания свободных мощностей по хранению чтобы затем не останавливать добычу в авральном режиме КСА может прокачивать до 7 мбд по нефтепроводу Petroline в находящийся на побережье Красного моря порт Янбу нов последние годы этот нефтепровод работал с пониженной загрузкой и пока Saudi Aramco не удалось выйти даже на 5мбд прокачки Альтернатива есть и у ОАЭ они могут поставлять до 1 8 мбд нефти на Фуджейру которая пока работает на пониженных объемах из за атак иранских дронов К концу третьей недели добыча нефти в странах Персидского залива упала на 10 мбд а в среднем по итогам марта рынок потеряет до 220 млн барр 6 мбд что сравнимо со всем российским экспортом нефти и нефтепродуктов Некоторые из инвестдомов ожидают практически полной остановки добычи нефти в Ираке и в Кувейте что увеличить потери региональной добычи до 12 мбд Мы более оптимистичны в отношении Ирака как минимум благодаря возможности экспорта по нефтепроводу Киркук Джейхан а вот Саудовская Аравия наоборот может столкнуться с большими трудностями БлижнийВосток ДобычаНефти

Стоимость фрахта на российских направлениях вблизи исторических максимумов На прошлой неделе ставки фрахта на российских маршрутах выросли на 54 оказавшись вблизи исторических максимумов марта апреля 2022 г Эквивалентный тайм чартер TCE показывает стоимость дневной аренды танкера достиг 289 тыс день для танкера класса Suezmax и 222 тыс день для Aframax В начале апреля 2022 г TCE превышал 250тыс день но маршруты были намного короче в апреле 2022 г российскую нефть продолжали покупать в Северо Западной Европе и Средиземноморье и транспортировка занимала всего 3 5 дней вместо 20 30 дней сейчас Как результат стоимость перевозки нефти из Новороссийска в турецкие порты сейчас обходится российским экспортерам в 12 барр из портов Балтики в 13 14 барр При поставках в Индию транспортировка будет стоить в 18 20 барр а в Китай в 21 22 барр Затраты на перевозку формируют существенную часть но не всегда определяют динамику изменения дисконта для российской нефти на fob Например в ноябре 2025 г после введения США санкций против Роснефти и Лукойла ставки фрахта выросли лишь на 10 а дифференциалы на fob увеличились более чем вдвое из за роста маржи трейдеров количество компаний готовых тогда торговать российской нефтью заметно сократилось а риски выросли Но сейчас фрахт может стать одной из главных причин сохранения больших дисконтов на fob Особенно если рассчитывать дифференциалы не к Brent а к Dubai СтавкиФрахта Россия

Цены на авиакеросин в Европе на многолетних рекордах Прекращение поставок нефти из стран Персидского залива и ожидаемое снижение переработки на НПЗ в Индии и странах АТР привели к рекордному росту мировых цен на нефтепродукты По данным Platts крек спред разница между стоимостью нефтепродукта и нефти для авиакеросина в Северо Западной Европе достиг 102 барр т е валовая маржа НПЗ при производстве керосина превышает 120 Европейские трейдеры говорят что поставки в марте будут выполнены за счет запасов но план по апрельским закупкам может быть под угрозой Среди возможных решений временное изменение структуры выпуска топлива на европейских НПЗ максимизация выхода керосиновых фракций при сокращении выпуска дизельного топлива и экстренные закупки в США Цены в Мексиканском заливе уже на многолетних максимумах но возможности для арбитража ограничены Европа и до марта 2025 г была крупным импортером нефтепродуктов из США а ставки фрахта и стоимость страхования даже на спокойных маршрутах продолжают расти Ситуация на европейском рынке может ухудшиться в случае если крупные экспортеры нефтепродуктов Индия США и др последуют примеру Китая и начнут ограничивать поставки топлива за рубеж Комиссия по реформам и развитию КНР уже рекомендавала экспортерам не заключать новые и задуматься о расторжении уже действующих контрактов И хотя рекомендация носит неформальный характер китайские нефтепереработчики склонны рассматривать её как разновидность форс мажора Из за этого экспорт авиакеросина из КНР в марте может оказаться на 1 3 млн т меньше плана а большая часть поставок придется на бондовые заправки китайских самолетов в зарубежных аэропортах К слову крек спред для авиатоплива в Сингапуре сейчас также на исторических максимумах 145 барр к Platts Dubai ЦеныНаНефтепродукты Иран Керосин

Рынок перевозок СПГ штурмуя максимумы 2022 г На этой неделе спотовые ставки на рынке перевозок СПГ выросли сразу в 7 раз аренда СПГ газовоза способного взять на борт до 174 тыс м3 СПГ сейчас стоит 230 тыс день Ставки на маршрутах в АТР выросли в 6 раз расценки на направлениях в Атлантике увеличились сразу в 7 5 раз до 300 тыс день Это значение уже близко к all time maximum октября 2022 г когда аренда газовоза на спотовом рынке обходилась в 350 тыс день На рынок в Атлантике влияет не столько приостановка поставок СПГ из Катара в 2026 г на Европу приходится менее 9 отгрузок а недавняя атака на российский газовоз Arctic Metagaz в Средиземном море что может привести к значимой переоценке страховок от военных рисков Большая часть перевозок СПГ на мировом рынке осуществляется газовозами по долгосрочным контрактам но и на этом рынке прокси может служить 1 летний тайм чартер сейчас царит ажиотаж ставки выросли до 100 тыс день Исторически брокерам и судоходным компаниям было сложно долго удерживать ставки фрахта на максимальных уровнях снижение спроса в краткосрочной перспективе и выход на рынок новых газовозов обычно требует 2 3 лет но в 2026 27 гг мы как раз увидим рост предложения из за волны новых проектов в США и Канаде возвращали рынок к 50 60 тыс день Как будет развиваться ситуация сейчас Мы думаем что у рынка еще есть возможности для роста благодаря сравнительно низким запасам газа в европейских ПХГ и пока устойчивому спросу в АТР СПГ Фрахт

БольшаяСтавка 2 Убийство Хомейни и новый порядок на Ближнем Востоке У некоторых стран региона есть возможность использовать обходные маршруты В 1980 е гг Саудовская Аравия столкнувшаяся с танкерной войной в Персидском заливе решила построить нефтепровод до порта Янбу на Красном море Этот нефтепровод является одним из крупнейших в мире и позволяет транспортировать до 5 млн барр в день мбд Таким образом даже при полной блокировке Ормузского пролива Саудовская Аравия может доставить покупателям до 2 3 своего экспорта Правда проблемы могут возникнуть и здесь в 2019 г нефтепровод был поврежден запускаемыми хуситами беспилотниками Альтернативный маршрут есть и у ОАЭ в 2012 г был введен в эксплуатацию нефтепровод Хабшан Фуджейра имеющий мощность 1 5 мбд Но у других стран региона исключая Иран который сейчас также может отгружать до 1 мбд через океанский порт Джаск и других грузов таких альтернатив нет При проблемах с судоходством в Персидском заливе могут возникнуть сложности с вывозом 6 7 мбд в 3 раза больше навеса предложения на мировом рынке нефти Иран РынокНефти ВойнаВЗаливе

МировыеРынкиНефти 2 в 2025 26 гг рост на 1 мбд в год как новая нормальность Одним из главных событий 2025 года стало давно ожидаемое резкое замедление спроса на нефть в Китае и в ключевых развитых странах По оценкам EIA потребление нефти в КНР в 2025 г выросло лишь на 0 23 млн барр в день мбд против 0 39 мбд в 2024 г Спрос в развитых странах увеличился на 0 12 мбд благодаря позитивной динамике в Северной Америке тогда как потребление в Японии и странах ЕС продолжает медленно сокращаться Одним из трендов последних лет стала регионализация рынков этому способствует набирающая обороты декарбонизация в Китае и в развитых странах и рост спроса в странах производителях нефти Ближний Восток и нефтедобывающие страны Африки сейчас отвечают за 25 30 мирового прироста потребления нефти Другим фактором роста рынка нефти остается догоняющее потребление в Индии и странах Юго Восточной Азии ЮВА где продолжают расти продажи автомобилей с ДВС и вводятся новые проекты в нефтехимии В 2026 г эти тренды лишь усилятся по прогнозу EIA спрос в Китае вырастет лишь на 0 21 мбд а впереди окажутся Индия и ЮВА Структура спроса становится более диверсифицированной но остается вопрос хватит ли мощности у Индии и Африки чтобы толкать мировое потребление нефти вверх МировыеРынкиНефти

Казахстанские неудачи 3 Ограничения электроснабжения и другие неприятности ТШО является не только крупнейшим производителем нефти но и одной из главных газодобывающих компаний в стране И если вся получаемая на месторождении нефть идет на экспорт то природный газ поставляется на внутренний рынок Ежегодно на Тенгизе добывается 15 16 млрд м3 план на 2025 г 18 млрд м3 почти половина добычи направляется на закачку в пласт для поддержания давления из за дефицита водных ресурсов Казахстан использует для поддержания давления газлифт а не заводнение как например в России а остальной газ поступает на внутренний рынок В 2024 г производство сухого товарного газа на Тенгизе составило 8 7 млрд м3 это почти треть всего казахстанского производства товарного газа и более 40 внутреннего потребления газа план на 2025 г составляет 21 2 млрд м3 Большая часть этого газа используется для выработки электроэнергии и временная приостановка добычи создает сложности и для QazaqGaz и для Системного оператора Пока что ограничения на поставку электроэнергии введены только для предприятий занимающихся майнингом криптовалюты в западных регионах страны Атырауская и Мангистауская области также сообщается об оптимизации работы системы уличного освещения А дефицит электроэнергии в энергосистеме Запада Казахстана покрывается за счет импорта из России Но авария на ТШО ставит вопрос и о необходимости изменений и на внутреннем рынке развития ПХГ строительства новых ЛЭП в соседние регионы Казахстана и в Россию Удастся ли казахстанским властям решить сразу несколько задач завязанных на Тенгиз Казахстан Тенгиз Электроэнергия

Казахстанские неудачи 2 Остановка добычи на Тенгизе 22 сентября Майк Вирт предправления Chevron назвал продление соглашения о разделе продукции по Тенгизу своим главным приоритетом на посту руководителя компании В недавнем интервью Хавьеру Бласу из BBG Майк Вирт говоря о главных достижениях компании в 2025 г поставил на первое место завершение проекта расширения ПБР ПУУД Тенгиза лишь после упомянув о важной победе в суде над ExxonMobil позволившей завершить сделку по приобретению Hess Corporation за 53 млрд ставшей крупнейшей M A в мировой нефтяной отрасли в 2025 г Такое внимание к Тенгизу понятно в 2024 г чистая прибыль Тенгизшевройл ТШО оператора проекта в котором Chevron принадлежит 50 составила 5 8 млрд за 9М25 результаты из за снижения мировых цен на нефть оказались хуже лишь 2 2 млрд а в ближайшие 5 лет проект может принести более 25 млрд Тенгиз крайне важен и для казахстанского бюджета в 2025 г ТШО заплатил 3 6 трлн тенге налогов 6 9 млрд что составляет более 12 всех доходов государственного бюджета страны 2026 год начался для ТШО с минорной ноты из за возгорания электрических трансформаторов с 18 января была полностью остановлена добыча нефти на месторождении ТШО планирует возобновить добычу только к концу месяца Вероятно добыча нефти в январе 2026 г в Казахстане обновит многолетние минимумы добавив головной боли и казахстанскому Минэнерго и Chevron Год назад президент Токаев говорил о необходимости поскорее завершить переговоры о продлении соглашения о разделе продукции заканчивается в 2032 г с акционерами ТШО Но сейчас позиция Казахстана может стать более жесткой Ведь внезапное временное прекращение добычи на Тенгизе создает серьезные проблемы не только для бюджета но и для всей казахстанской экономики Казахстан Тенгиз Chevron

Трамп снял санкции с Беларуськалия маленькая революция для рынка и Минска Администрация Президента США продолжает ослаблять санкционное давление на Белоруссию 15 декабря 2025 г Управление по контролю над финансовыми активами OFAC Министерства финансов США опубликовало лицензию разрешающую проведение операций с Беларуськалием и Белорусской калийной компанией это разрешение не распространяется на ранее заблокированные активы США ввели санкции против Беларуськалия 9 августа 2021 г среди главных причин тогда указывались преследование белорусской оппозиции и принудительная посадка в Минске самолета Ryanair на котором летел агент белорусского КГБ Роман Протасевич С лета 2025 г США возобновили контакты с официальным Минском и начали ослаблять санкции И если отмена ограничений против Белавии была скорее символическим шагом для бизнеса авиакомпании важны отношения с ЕС то ослабление санкций против Беларуськалия БК может поддержать белорусскую экономику и бюджет Теперь БК может поставлять калийные удобрения в США что вероятно снизит санкционные дисконты при реализации на рынках в Китае и в Индии и позволит компании зарабатывать больше Сколько удобрений сейчас производит Беларуськалий В 2021 г Белоруссия прекратила публикацию официальных данных по производству и экспорту калийных удобрений а Беларуськалий как и государственные реестры скрыли данные производственной и финансовой отчетности Периодически чиновники и менеджмент компании сообщает отдельные данные о работе компании но главным источником данных сейчас остается статистика Белорусской железной дороги продолжающей публиковать данные о погрузке и перевозках В 2024 г БЖД перевезла на экспорт 10 9 млн т на внутренний рынок было поставлено 0 99 млн т Таким образом общее производство калийных удобрений БК можно оценить в 11 9 млн т лишь ненамного меньше показателей Уралкалия 12 9 млн т в 2024 г Кто следующий на очереди Белоруссия Санкции БеларусьКалий Удобрения