proeconomics

ЦМАКП, обзор «Анализ макроэкономических тенденций», июнь 2025: - Единственным сектором в гражданской промышленности, где наблюдается оживление, является «нефтянка». В основной массе гражданских секторов – спад; предложение инвестиционных товаров, в целом, снижается. Сочетание довольно низких мировых цен на сырьё и неожиданного крепкого рубля наносит очень сильный удар по доходам отраслей-экспортёров; - в ряде отраслей рентабельность сравнялась или стала ниже «стоимости денег», что дестимулирует частные инвестиции; - отсутствуют сколько-нибудь выраженные «драйверы роста»: модель, основанная на сочетании роста зарплаты, доходов и потребления населения, жилищного строительства и импортозамещение, больше не работает. Похоже, сформировалась «экономика стагнации»; - в структуре ВВП по доходам наметилось выраженное вытеснение заработной платой валовой прибыли инвестиционного ресурса ; - инфляция по корзине потребления малообеспеченного населения остаётся высокой, существенно выше общего уровня инфляции. Соответственно, индикатор благосостояния этой группы населения – уже почти год ниже уровня годовой давности; - сочетание медленного сжатия продаж непродовольственных товаров и дефляции на части соответствующих товарных рынков с ростом арендной платы и процентных выплат могут означать риск возникновения серьёзного кризиса в торговле и сопряжённых отраслях; - идёт провал в продажах легковых автомобилей и ЛКА, что является косвенным признаком осложнения положения домашних хозяйств и малого бизнеса.

В период с 1 по 15 июня Россия отправила на экспорт лишь 565 тыс. тонн пшеницы . Это в 4,8 раза меньше, чем за аналогичный период прошлого года, когда было экспортировано 2,7 млн тонн, сообщает мониторинг Российского зернового союза. Одна из причин – укрепление рубля, когда экспортная цена российской пшеницы, выраженная в рублях, стала на 20% меньше, чем год назад.

На начало мая 2025 года портфель просроченной ипотечной задолженности достиг 129,3 млрд рублей, увеличившись за 4 месяца на 60 млрд рублей +88% , по данным «Долгового консультанта». За 2024 год прирост составлял лишь 5,6 млрд рублей +9% . Аномальный прирост накопленной банками просроченной ипотеки, более чем в 12 раз, произошёл в Республике Тыва с 0,1 млрд до 1,5 млрд рублей и в Республике Крым рост в 8 раз, с 45 млн до 384 млн рублей . Более чем в 3 раза неплатежи выросли в Новгородской области, республиках Дагестан, Ингушетия и Северная Осетия – Алания. Т.е. самая большой прирост просрочки ипотеки в самых бедных регионах России. Для сравнения: в Москве прирост за первые четыре месяца 2025 года был +47% - почти в 2 раза темпы ниже, чем в среднем по России, в Петербурге +57%. Пока в целом по России объём просроченной ипотеки не выглядит большой проблемой. Но не стоит забывать, что на рынок ипотеки – причём коммерческой, с запретительными ставками, скоро выйдут те, кто покупал квартиры у застройщиков по рассрочке, а это более 1 трлн руб. У девелоперов дела идут не очень хорошо, чтобы они долго спонсировали покупателей по рассрочке.

Застройщики стали гораздо дисциплинированнее. Это показано в июньском обзоре жилищного рынка от Альфа-Банка: «Статистика ЕРЗ свидетельствует о том, что застройщики, несмотря на возможность переносить сроки ввода, стараются не задерживать сдачу объектов. Так, на июнь 2025 г. доля объектов с переносом сроков ввода составила 10%, это на 11 п. п. меньше, чем в среднем в июне в 2017-2024 гг.».

Иностранцев пустят в чистое поле. Правительство рассмотрит два варианта возвращения зарубежного бизнеса В правительстве подготовили концепцию возвращения на российский рынок ушедшего после 2022 года иностранного бизнеса, сообщили «Эксперту» три знакомых с обсуждением источника. Рассматривают два сценария возвращения. Первый подразумевает обязательную реализацию проекта с нуля в России например, строительство завода . Второй — подачу заявки в правительственную комиссию по иностранным инвестициям. В чем суть механизмов и как они могут работать на практике, читайте в материале. — деловая журналистика с 1995 г.

ЦБ выпустил познавательное исследование о динамике реальных доходов россиян. На этой диаграмме видно, что ускоренный рост реальных доходов в 2022-24 годах был вне двух столиц. Правы те социологи и экономисты, кто говорит о том, что «бюджетный импульс» наконец-то начал растекаться среди нижних 50% наёмных работников. Но методологически лично я вижу в данных ЦБ один изъян. Хорошо бы ему, как в развитых странах, перейти на мониторинг почасовой оплаты. Из работ ряда социологов например, по нескольким исследованиям Института социологии РАН и ВШЭ мы видели, что в последние три года в среднем выросло рабочее время – примерно на 1,5 часа в неделю. Это около 4% рабочего времени. И при расчёте почасовой оплаты она была бы немного меньше, чем данные ЦБ.

Если посмотреть динамику цен на вторичном рынке жилья по округам Москвы, то хорошо видно, что заметно растёт только Центральный округ ЦАО . За год, май 2025 года к маю 2024 года, средняя цена на вторичке ЦАО выросла с 620 тыс. руб. до 700 тыс. руб. за кв. м, или на 13%, по данным «Миэль» диаграмма – «Миэль» . Инфляция за это время составила 9-9,5%, т.е. в реальных рублях, очищенных от инфляции, тоже был прирост, на 3-4%. Такая динамика укладывается в правило прироста на московском рынке жилья на среднем сроке: «инфляция +2-3». Все остальные округа Москвы если и росли, то символически – в среднем на 2% за год. Гипотеза о таком ускоренном росте цен в ЦАО: там сосредоточены дорогие квартиры, на которые претендуют покупатели с «живыми деньгами» или с небольшой добавкой ипотеки. Тогда как дешёвое по московским меркам жильё в других округах продаётся с большой долей ипотеки – а она стала фактически недоступной последний год.

Свердловская область наводит порядок с нацпроектами Очередные шаги врио губернатора Свердловской области Дениса Паслера по наведению порядка в регионе — аудит качества и контроля реализации в регионе нацпроектов. Врио прямо говорит, что фиксируется рост числа нарушений, вызванный ослаблением контроля со стороны исполнительных органов. Он поручает ответственным чиновникам «чаще выезжать на стройки в муниципалитетах и отслеживать ход выполнения работ». Кто не готов работать в таком темпе, не находят место в команде Паслера. При этом Денис Владимирович первый подает пример, как надо работать в этом направлении. Еженедельно выезжает в муниципалитеты, лично информирует через соцсети о том, как ведется работа по нацпроектам. Например, в сфере здравоохранения и развития промышленности. Такое личное вовлечение в реализацию нацпроектов на территории региона подчеркивает, что Денис Паслер делает ставку на активную работу с федеральным центром и показывает, что регион способен на полную включаться в большие госпрограммы и использовать их потенциал на благо населения. Политтехнологически такой подход также верен — нацпроекты охватывают те сферы жизни, которые наиболее важны простым жителям. Заметные результаты в улучшении здравоохранения, сфере промышленности, дорожном строительстве — то, на основе чего жители региона оценивают работу власти.

«Атон»: «В результате усиления санкционного давления дисконт в стоимости нефти сорта ВСТО вырос до $8 за баррель. Дисконт на нефть марки Urals в портах Приморск и Новороссийск находится в районе $12-13 за баррель».

Союз пекарей России заявил, что в хлебопекарной отрасли дефицит кадров составляет 40%. Но я обратил внимание в его заявлении на другой факт: «Свою роль в решении проблемы, подчеркнул глава Союза пекарей, также сыграет новый национальный проект по автоматизации и роботизации производств. В его рамках предприятия могут получить субсидии до 50% стоимости оборудования, льготные кредиты под 3-5% годовых и налоговые каникулы на 2-3 года». И здесь льготное кредитование по 3-5%, т.е. с реальной ставкой -5-7% повторюсь, редко где в мире встретишь кредитование с реальной ставкой такой отрицательной величины . Иногда возникает ощущение, что уже почти вся промышленность России сидит на льготном кредитовании, и ей всё равно, какой величины ключевая ставка у ЦБ. За ключевой ставкой наблюдают физлица, да часть потребительской экономики, вроде торговли и сферы услуг. Ну и стройка, так как зависит от ставок ипотеки для физлиц.