infousamarket

6,000 пока потолок - Ключевые события Новость дня: Суд Международной Торговли признал "ответные" тарифы от 2 апреля недействительными, администрация Трампа мгновенно подала апелляцию. S&P 500 #SPY +0.2%: В моменте были у 6,000 пунктов, но, как отмечали в сообщении выше, не поменялось пока почти ничего. В данном плане стоит отметить, что мы вероятно так и будем топтаться под этим уровнем без новых послаблений. NVIDIA #NVDA +3%: Сильные результаты за FQ1 26. Сохранили гайденс, несмотря на то, что спишут ещё $8B из-за экспортных ограничений в Китай, а значит структурный спрос останется сильным. e.l.f. Beauty #ELF +24%: Отозвали гайденс на FY26 из-за тарифов, но купили премиум фэшн-бренд Rhode примерно за 4x P/S или $1B. Чему так обрадовался рынок - непонятно шорт-сквиз? , учитывая, что вероятно акционерную долю размоет.

​​Суд признал пошлины Трампа незаконными Что произошло После исков от малого бизнеса и коалиции из 12 штатов США, Суд Международной торговли в США единогласно вынес решение за признание тарифов 2 апреля незаконными. В принципе тарифы никогда и не были тем, что находится в руках исполнительной власти – по Конституции Конгресс, а не президент, имеет исключительное право «регулировать торговлю с иностранными государствами». Трамп действовал в рамках закона International Emergency Economic Powers Act IEEPA 1977 года, который позволяет президенту принимать меры во время национального экономического кризиса. Но теперь лавочка прикрылась - Суд постановил, что IEEPA не предназначен для введения широких тарифов на импорт. Он касается санкций и финансовых блокировок, но не налогообложения и таможенных пошлин. Что дальше Вариантов того, как обойти это решение – достаточно, нужно просто найти другой закон: Trade Expansion Act 1962 — разрешает вводить тарифы по соображениям национальной безопасности например, на сталь/алюминий — как было ранее . Section 301 of the Trade Act 1974 — против несправедливых торговых практик например, в спорах с Китаем . Это не так просто как кажется, но администрация Трампа будет пробовать. Потребуется проводить расследования, процессы растянутся во времени. Не против каждой страны это “прокатит”. Если не получится, придётся протаскивать новый закон, который позволяет Трампу самому вводить тарифы через Конгресс. Но пока не меняется абсолютно ничего – правительство уже подало апелляцию и решение будет где-то осенью, когда большинство торговых сделок вероятно уже будет заключено, до тех пор тарифы остаются в силе. Во всяком случае, такие комментарии идут от юристов. Рынок в моменте улетал выше 6,000 пунктов на надеждах того, что давление на Трампа теперь будет оказываться двойное – юридическое и экономическое. Но позитив скорее блеклый и в среднесрочной перспективе мало что меняется.

Ждём результаты NVIDIA - Ключевые события Новость дня: NVIDIA отчитается за FQ1 26 после закрытия рынка. Консенсус предполагает рост выручки на 66% г/г до $43B. Главный вопрос в том, какой эффект будет от экспортных ограничений на H20 в Китай помимо разового списания в $5.5B, а точнее в том, включён ли этот фактор в консенсус. NVIDIA #NVDA +0%: В нуле перед важным отчётом. Опережающие отчёты гиперскейлеров показали, что со стороны спроса проблем нет, вопрос в гайденсе на FY2026 и эффекте от H20. Abercrombie & Fitch #ANF +17%: Слабоватый отчёт, но не настолько слабый, как ожидал рынок. EPS вышел в $1.59, на $0.23 выше консенсуса - тарифного эффекта в Q1 за счёт раздувания инвентаря не случилось, за счёт чего случился шорт-сквиз SI > 12% . При этом прогноз на 2025 по операционной марже понижен с 14.5% до 13%. Okta #OKTA -13%: Разгона темпов роста выручки до 15% г/г, которые ждёт Уолл-Стрит не случилось - гайденс на +9-10% на FY2026. Компания, как и сектор, остаётся дорогой c >2.5x fwd PEG.

⏸ На паузе теперь всё - Ключевые события Новость дня: Китай и США снизили взаимные пошлины до базовых 10%. Однако в США всё ещё действуют "фетаниловые" пошлины в 20%, то есть общая ставка составляет 30%. Интересно, что никакой "сделки", судя по всему, так и не было, поскольку, кроме снижения самих пошлин, никаких условий нет или пока нет . Amazon #AAPL +8%: лидирует в "Великолепной Семёрке" за счёт снижения напряжения в глобальной торговле. Стоит отметить, что сторонние продавцы составляют 60% всей ритейл-платформы. Pfizer #PFE +2%: Трамп анонсировал специальный указ по снижению цен на лекарства "от 30% до 80%". При этом Белый Дом утверждает, что "прибыли фармацевтических компаний не пострадают от указа". Выглядит противоречиво и подозрительно, учитывая, что фарма-тарифы мы в итоге так и не увидели. NRG Energy #NRG +22%: за $12 млрд выкупили портфель объектов генерации природного газа у LS Power. Отличная сделка для компании — всю ликвидность за недорого потратили на удвоение мощностей. Shopify #SHOP +10%: акции компании были включены в индекс Nasdaq 100.

Сильные отчёты бигтеха - Ключевые события Новость дня: отчёты тех гигантов выглядят очень сильными — вчера отчитались Microsoft и Meta, сегодня после закрытия — Apple и Amazon. О сокращениях инвестиций в ИИ речи не шло. Microsoft #MSFT +9%: выручка от Azure выросла на 35% г/г против 31% г/г консенсус. Доля ИИ-сервисов выросла с 13% в FQ2 до 16% FQ3. Подтвердили прогноз по капексу на FY2025. Компания однозначно является одним из лидеров в гиперскейл ИИ-гонке за счёт партнёрства с OpenAI, но по сравнению с GOOG и META выглядят всё ещё дороговато. Meta #META +5%: даже на фоне замедления рекламной выручки у Google, бизнес показал ускорение до 16% г/г. Повысили прогноз по капексу с $60B–$65B до $64B–$72B. Пока что всё ещё ожидаем замедления рекламы в Q2 на фоне проблем у e-commerce как у главного клиента. Organon #OGN -27%: урезали квартальный дивиденд на 90% с $0.28 до $0.02 — фокусируются на выплате долга. Eli Lilly #LLY -8%: снизили гайденс по EPS на 2025 с $22.40 до $20.78–$22.28. Но это исключительно эффект списания из-за IPR&D — Mounjaro + Zepbound всё ещё показывают сильный рост.

Пик сезона отчётностей на следующей неделе — Ключевые события Новость дня: Трамп заявил, что "получал звонок от Си" и обсуждал торговые сделки. Когда — не уточнил. Китайская сторона косвенно отрицает, что диалог был. Рынок отнёсся к новости спокойно. S&P 500 #SPY +0.7%: позитивное закрытие недели перед волной отчётов. На следующей — Meta, Apple, Amazon, Microsoft. Во многом именно они и зададут настрой для рынка. Пока отчётность бигтеков выглядит обнадёживающе. Alphabet #GOOG +2%: реакция на неплохой отчёт — подробности выше. Фокус на росте доходов от рекламы и стабилизации в облаке. Intel #INTC -7%: guidance на Q2 25 по выручке $11.2–$12.4B при ожиданиях $12.8B. Начали масштабный cost-cutting и снижают CapEx. CEO Лип-Бу Тан продолжает делать ставку на финансовую реструктуризацию, а не технологическое возрождение. T-Mobile #TMUS -10%: нарастили 495К postpaid-подписчиков против 506К ожиданий. Цифра разочаровала. На фоне слабости TMUS инвесторы начинают сомневаться и в устойчивости T/VZ.

Давление на ФРС усиливается — Ключевые события Новость дня: Джером Пауэлл назвал тарифы "проинфляционной политикой" и подал ястребиные сигналы по реагированию на рыночную волатильность и снижению ставок. Рынок фьючерсов по какой-то своей логике все ещё ждёт 4 снижения в этом году... Трамп: выступление Пауэлла в Чикаго — "очередной, типичный, полный беспорядок!" Пауэлл: "мы никогда не поддадимся политическому давлению" Eli Lilly #LLY +14%: orforglipron — оральный агент GLP-1 достиг статистически значимых значений в 3 фазе — потеря веса на 8% за 40 недель. Орального агента в пайплайне не видно ни у кого, Eli Lilly закрепляется на лидирующей позиции на рынке weight loss. Novo Nordisk #NVO -7%: реакция на позитив от LLY UnitedHealth #UNH -19%: резко порезали гайденс по годовому EPS с $29.50–$30.00 до $26.00–$26.50 из-за слабых результатов Q1. Ещё одно напоминание, что искать "безопасную гавань" от макро-встрясок в традиционно "защитных" историях не стоит. Netflix #NFLX +1%: после закрытия рынка смотрим на отчёт. Аналитики ожидают роста EPS на 8% до $5.68 и роста выручки на 12% до $10.5B. Это также первый квартал, когда компания не раскроет значение подписчиков на платформе — считаем, что рынок несправедливо проигнорировал данный фактор.

​​США бьёт по своим: NVIDIA и AMD #NVDA #AMD Минторговли США заявило во вторник, что оно «выпускает новые требования к лицензированию экспорта чипов искусственного интеллекта». Поставки в Китай NVIDIA H20, AMD MI308, а также их аналогов, ограничены. Подобные «внутренние» санкции направлены конкретно против двух лидеров в сегменте ИИ-ускорителей – NVIDIA и AMD. NVIDIA в форме 8K оценило эффект от ограничений в $5.5B разового списания переоценка активов . Теперь прогноз по росту EPS в FQ1’26 смещается с 52% до 15% г/г. Похожий эффект будет у AMD. Что и вызвало падение акций на постмаркете. Тем временем, Белый Дом анонсировал повышение китайских тарифов на отдельные товары с максимальной ставкой в 245%. Ранее КНР обещали больше не отвечать на ответные пошлины из-за абсурдности. Думаем, что на данном этапе всё ограничиться разовым списанием и поставки в Китай всё равно продолжатся через третьи страны. А основной риск для компаний лежит в угасающем ИИ-хайпе из-за торговой неопределённости. Напоминаем, что ни один крупный игрок ещё не заявлял о сокращении капзатрат в ИИ. Всё ещё ждём подготовки «полей» под переговоры в ближайшие недели. По полупроводникам есть шансы как на откуп в течение 1.5 недель на фоне переговоров с Китаем так и на провал в случае негативных прогнозов ASML и TSMC, которые отчитываются на текущей неделе.

​​ Китай и США ищут союзников в торговой войне. Как это повлияет на российский рынок? Лидер Китая отправился в турне по Юго-Восточной Азии с целью привлечения стран к сотрудничеству и сопротивлению против США. Пытаются договориться с ЕС. Китай сменил главного представителя по торговым переговорам на фоне отсутствия подвижек в переговорах с США, Трамп хочет убедить более 70 стран на ограничение торговых связей с Китаем в обмен на снижение пошлин. Хотят заставить страны запретить китайским компаниям базироваться на их территории, покупать их товары. Это задача не из простых, но как минимум частично ее можно решить. США рассматривает повышение пошлин для Китая до 245%. Что все это значит? Переговоры которые начались в субботу не дали никакого выхлопа, т.к. страны перешли на следующий уровень эскалации. Об этом же свидетельствует и экстренная замена основного переговорщика со стороны Китая, что редкость. Трамп продолжает повторять что мяч на стороне Китая. Игра “кто первым моргнет” продолжается. Трамп готов смягчить условия для других стран, чтобы сфокусироваться на Китае. Всем очевидно, что удары Трампа по китайском экономике куда более болезненные. Китай поставляет в США продукции на 440 млрд $, а США в Китай только на 140. Да и то значимую часть из этих 140 можно перенаправить в другие страны, которые сейчас будут крайне заинтересованы в этом, чтобы снизить торговый дефицит. В теории у Си больше запас прочности, т.к. он не находится под давлением СМИ, избирателей и CEO компаний. Но китайская экономика может отправиться в куда более глубокую и тяжелую рецессию нежели американская. Обе страны так сильно взаимосвязаны, что одномоментно им не разорвать экономические отношения. Они договорятся хотя бы до приостановки текущих пошлин. И продолжат переговоры. Но судя по текущим данным это случится не на текущей неделе. Чем дольше они будут пытаться договориться, тем хуже будет мировой экономике, тем выше риски рецессии и тем сильнее будет давление на нефть. А снижение цен на нефть и коммодитиз приведет к снижению индекса. Исходя из этого можно ожидать повышенное давление на рынок на текущей неделе и сильный рост после того как Китай и США приостановят пошлины. #макро #мнение

Проблемы продолжают накапливаться — Ключевые события Новость дня: Китай повысил тарифы на импорт из США до 125% против 84% ранее , но заявил, что дальше повышать не будет — «это бессмысленно». CNN передаёт, что Трамп «ждёт звонка» из Пекина Novartis #NVS +3%: компания объявила о планах инвестировать в производственные мощности в США в течение 5 лет. Похоже на попытку получить политические бонусы, но пока даже не выбраны локации для строительства B2Gold #BTG +6%: UBS повысил целевой уровень по золоту до $3,500 за унцию. Акции добытчика остаются в отстающих, но интерес к проекту Goose старт в H2 25 может дать импульс. Morgan Stanley #MS +0%: сезон отчётности начался. EPS $2.6 — выше ожиданий на 18%, в основном за счёт удачной продажи долгов Маска. Однако рынок пока без энтузиазма реагирует на финсектор. Intel #INTC -6%: удар по доверию — Reuters пишет, что CEO Лип-Бу Тан инвестировал в сотни китайских компаний, включая те, что связаны с армией КНР. Негатив усугубляется общей неопределённостью из-за тарифной политики.