corpbonds

ЦБ опубликовал свою оценку инфляции SAAR за октябрь ...8,2%. Это меньше моих оценок 8,5-9% и ниже оценки Твердых цифр 8,9% . Также это ниже сентября 9,9% , III квартала 11,2% и даже II квартала 8,7% . Накопленная за 365 дней инфляция снижается уже 3й месяц подряд Но ЦБ все равно недоволен и грозится дальнейшим ужесточением денежно-кредитных условий. Почему? Все меры устойчивой и базовой инфляции в октябре ускорились. Основное снижение по данным регулятора достигнуто за счет снижения стоимости зарубежных туристических услуг и санаторно-курортного обслуживания внутри страны, что логично в несезон а нормальных коэффициентов для сезонного сглаживания в этих компонентах нет С другой стороны, я вижу важный позитив в данных: Инфляция в услугах хоть и волатильна, но она системно снижается. Это значит, что рынок труда потихоньку выдыхает и, возможно, сокращаются все-таки розничные покупки в кредит Инфляция в непродовольственных товарах в целом тоже невысокая и всяко ниже усредненных показателей по экономике Реально ИПЦ сейчас едет вверх на продовольственной инфляции, которая обычно развивается скачками. По моим ощущениям этот всплеск скоро должен будет закончиться Как тут не вспомнить недавний пост Виктора Тунева про исследование ЦБ, согласно которому рост ставки закладывается в цены с коэффициентом х0,26. Т.е. повышение ставки на 13,5% дало нам инфляцию в 3,5% только за счет удорожания стоимости денег. Кстати, производители продовольствия как раз сейчас трубят во всех СМИ о том, что они вынуждены повышать цены из-за высокой стоимости кредита. Ну, и еще за счет небольших подарочков от Правительства и виде ввода обязательных маркировок на которые тоже нужно оборудование и инвестиции и т.д. Так что инфляция у нас во многом рукотворная. И мне все меньше верится, что повышение ставки в наших условиях как-то позволит сбить темпы роста цен. В лучшем случае дезинфляционные эффекты от высокой ставки будут поглощать ее же проинфляционные эффекты... #инфляция

Мосбиржа: Приостановлены торги на Срочном рынке Торги на Срочном рынке приостановлены с 16:18. О времени возобновления торгов будет сообщено дополнительно. Система торгов на Срочном рынке доступна для снятия заявок.

Недельная инфляция за 6 дней, наоборот, преподнесла неприятный сюрприз Индекс потребительских цен за период с 6 по 11 ноября по данным Росстата вырос на 0,30% после после 0,19%, 0,27% и 0,20% в предыдущие недели Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ снизилась уже до 8,43% хотя к прошлой неделе теперь должен получиться рост Инфляция с начала текущего года составляет 7,02% Рост цен с начала ноября составляет те же 0,42% Рост ИПЦ на короткой неделе поставил исторический рекорд для этой недели года. Предыдущий рекорд принадлежал 2023 году со значением +0,26% в неделю. Почти половина прироста цен прошлой недели пришлась на 2 самые волатильные категории: плодоовощи и авиаперелеты. Так что очередным разгоном инфляции этот выхлоп я бы не назвал. На фоне впервые за долгое время скорректировавшихся с сторону уменьшения октябрьских данных я бы не реагировал слишком эмоционально на оперативные данные прошлой недели. По первым 2 неделям ноября линейная экстраполяция дает +1,14% за месяц, что опять же ниже ноября 2023 г. +1,2% , но сильно выше ожиданий ЦБ и дает около 10,5% SAAR. Пока есть основания надеяться, что итоги ноября будут ниже линейных экстраполяций, т.к. текущий всплеск вызван перепадами волатильных компонентов индекса цен. Тем не менее, если не вдаваться в подробности, то оперативные данные отвратительны. И они могут вызвать очередную волну дурных настроений на рынке #инфляция

Данные по инфляции Вчера мы получили публикацию по октябрю и очередные недельные данные Инфляция в октябре по полной корзине составила 0,75%. Лучше ожиданий! По недельной корзине мы видели примерно 0,80%. Октябрь прошлого года - 0,83%. Впервые за много месяцев мы видим, что рост цен по полной корзине ниже суммы еженедельных данных. Это хороший признак, на мой взгляд. Таким образом наколенная за 365 дней инфляций на конец октября составила 8,54% после 8,63% на конец сентября, на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13%. Таким образом мы видим снижение накопленной инфляции уже 4й месяц подряд - это устойчивый тренд. Снижение, правда, меньше 1%, но это лучше, чем непрерывный рост этого показателя. Самое важное - это оценка SAAR сезонно скорректированных темпов роста цен в пересчете на год . Ждем оценку от ЦБ. Моя предварительная оценка 8,5-9% после 9,8% в сентябре и 7,6% в августе. Соответствует средним темпам инфляции за предыдущие 2 месяца и ниже сентября. Тоже неплохо, хотя ЦБ бескомпромиссно хочет 4%. В этой логике мы можем продолжить идти на 52%, хотя инфляция устойчива и не растет В общем, октябрь оказался лучше ожиданий, но ЦБ может этим все равно не удовлетвориться

Недельная инфляция за 29 октября - 5 ноября С удивлением обнаружил, что мой утренний пост по инфляции так и не вышел и, похоже, канул в лету. Лучше поздно, чем никогда, наверное. Хотя новость в основном уже проторговали по-моему Инфляция из-за праздников вышла за 8 дней вместо обычных 7: Индекс потребительских цен за 8 дней по данным Росстата вырос 0,19% после 0,27%, 0,2%, 0,12% в предыдущие недели Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ снизилась с 8,57% до 8,39%. На конец сентября было 8,63%, на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13% Инфляция с начала текущего года составляет 6,75% Рост цен за октябрь по предварительным расчетам по неполной корзине составляет 0,80% Полные данные за октябрь Росстат опубликует 13 ноября вместе с новыми недельными данными. Судя по тому, что последний PMI в сфере услуг опять выше 51 пункта, а уровень безработицы сохраняется на рекордно низком уровне, за октябрь мы в итоге опять увидим увеличение как минимум до 0,85-0,9%, если не выше. В октябре прошлого года было 0,83%. Так что данные октября пока ничего обнадеживающего в себе не содержат. Другое дело - данные за первую неделю ноября! Средние значения для ноября за последние годы составляют 0,50-0,57%. Ноябрь 2023 - 1,2%. Текущими темпами первой недели мы идем примерно на 0,7%. Это, конечно, далеко от таргета ЦБ, но все же это снижение накопленной за 365 дней инфляции на 0,5 п.п. сразу до 8%. Если декабрь не подбросит сюрпризов, то у нас возникает риск впервые за много месяцев попасть в прогнозный коридор ЦБ по инфляции. На этих данных и на очередных невнятных геополитических утечках/слухах RGBI сегодня опять немного вырос #инфляция

MOEX. Московская биржа 7 ноября 2024 года в 9:03 в рамках регулярных мероприятий при подготовке к старту торгов Московская биржа выявила ошибку в работе торгово-клиринговой системы фондового рынка. В связи с этим Московской биржей было принято решение о переносе времени старта торгов. О старте торгов на фондовом рынке Московской биржи будет объявлено дополнительно. Торги на остальных рынках Московской биржи: срочном рынке, валютном рынке и рынке драгоценных металлов, а также депозитно-кредитные операции на денежном рынке стартовали и проводятся в штатном режиме

Недельная инфляция за 22-28 октября Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,27% после 0,2%, 0,12% и 0,14% в предыдущие недели Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ увеличилась с 8,46% до 8,57%. На конец сентября было 8,63%, на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13%. Тренд на снижение Инфляция с начала текущего года составляет 6,55% Рост цен с начала октября составляет те же 0,73% Ускоряется самый чувствительный для населения компонент ИПЦ - продовольствие. Борьбу с маслом уже начали. Накопленная за 365 дней инфляция впервые с августа увеличилась, а не снизилась. Это значит, что инфляция на прошедшей неделе была выше, чем в пике прошлого года. А мы то думали, что в этом году пик пришелся на июль, а в прошлом на сентябрь-декабрь... По предварительным расчетам получается, что инфляция за октябрь попадает в 0,85%, что больше октября прошлого года 0,83% . В прошлом году октябрьская инфляция была оценена в 9,4% SAAR. Значит в этом году должно получиться 9,5-10%. Точно такую же оценку дают Твердые цифры, и их расчеты в этот раз кристально понятны. Новости со всех сторон плохие. Думаю, долговой рынок ждет новое "заливное", хотя мы только увидели первую передышку в предыдущие дни... #инфляция

Недельная инфляция за 15-21 октября Последние оперативные данные по инфляции перед заседанием ЦБ. Смотрим, что они нам принесли Индекс потребительских цен за неделю по данным Росстата вырос на 0,2% после 0,12%, 0,14% и 0,19% в предыдущие недели. Тренд на снижение сломлен Накопленная за 365 дней инфляция по методике ЦБ символически снизилась с 8,47% до 8,46%. На конец сентября было 8,63%, на конец августа - 9,05%, на конец июля - 9,13%. Тренд на снижение Инфляция с начала текущего года составляет 6,27% Рост цен с начала октября составляет те же 0,46% Значительный рост дало продовольствие, что однозначно согласуется с моими наблюдениями за полками магазинов в последнюю неделю. Это "самая настоящая" инфляция из всех возможных вариантов. Население ощутит этот рост цен на себе в первую очередь. И мы получим очередной рост наблюдаемой инфляции и инфляционных ожиданий при следующем замере Инфляция ускорилась. Мой прогноз на октябрь тоже растет до 0,7-0,75%. Это примерно 8-11% SAAR. Разброс большой, но, увы, большей точности в оценке я обеспечить не могу без покомпонентного анализа. В целом инфляция пока на уровне августа-сентября и средний SAAR за 3 месяца вряд ли перевалит за 10%. Таким образом, вполне можно ожидать ставку 20%, пересмотр среднесрочного прогноза в сторону дальнейших повышений ставки, очередной пугающе жесткой риторики и отскока рынков на том уже привычном ритуальном действии #инфляция

Аукцион в ОФЗ 29025 признан несостоявшимся Аукцион в ОФЗ 26245 признан несостоявшимся Минфин несолоно хлебавши ушел сегодня с рынка

Консенсус-прогноз по ставке на пятницу - 20% Некоторые "горячие головы" предрекают 21-22% сразу в октябре. Я скорее согласен с консенсусом, но не потому, что считаю дальнейшее повышение ставки правильным или обоснованным, а потому, что риторика ЦБ звучит очень категорично и устрашающе Почему я не верю в 21-22% на октябрьском заседании? Потому что есть "среднесрочный прогноз", в котором четко обозначен потолок ставки на этот год - 20%. Конечно, ЦБ сам хозяин своим словам и своим прогнозам. В июле дали, сейчас отозвали, делов-то... Но мне кажется, что последовательность и предсказуемость в действиях регулятора не должны этого позволить. Последний "прогноз" был опубликован 26 июля, когда данные по инфляции за месяц уже были практически собраны. С тех пор инфляция только снижается, ничего экстраординарного не произошло: кредитование физ.лиц сжалось, спрос немного охладился, экономика начала замедляться. Все, как хотели. Почти. Только инфляция снижается медленнее, чем ожидали. А что, кто-то серьезно верил в то, что инфляция может разом упасть до 3,5% SAAR после июля, как того предполагал последний опубликованный прогноз? Всем, кто хоть что-нибудь считает и понимает про инфляцию, еще в июле было понятно, что обозначенные в "прогнозе" цели ЦБ недостижимы в текущих условиях и при текущей динамике Неужели они там сами этого не понимали? Я сильно сомневаюсь. Просто нельзя было сразу сказать, что достижение цели в 4% переносится еще на 1-2 года, а там посмотрим. Может еще раз перенесем... В таких условиях выходить за рамки собственного прогноза до ближайшего срока его пересмотра выглядит, мягко говоря, не очень. Мне видится, что правильным в логике регулятора было бы повысить до 20% и в очередной раз пересмотреть прогноз, расширив себе пространство для дальнейшего повышения ставки. А тем временем доходности в сегменте В+ уже ключ +13,5%. У нас реально все так плохо? Хотя, наверное, да. Я вот сам даже при таких доходностях B+ подбирать сейчас не хочу #аналитика