SolidPro

Снижение продолжается Лукойл упорно давит индекс вниз некоторые компании держатся лучше например Газпром и Сбер до вечерней сессии понедельника оставались в плюсе По итогу дня индекс МосБиржи снизился на 0 97 до 2501 пункта удержав психологический уровень в 2500 пунктов Лучше остальных выглядели акции девелопера ПИК 8 9 Причина акционеры не приняли решение по вопросу обратного сплита акций с коэффициентом 100 к 1 и пересматривают дивидендную политику Детальный график по разработке дивидендной политике уже согласован с биржей и будет реализован до апреля 2026 года Шаг назад был вызван желанием прислушаться к пожеланиям миноритарных инвесторов пресс служба ПИК Отдельные корпоративные события вызывают лишь временные позитивные всплески в остальном на рынке сейчас правит геополитика а тут улучшений не видно Президент Дональд Трамп повторил свою мысль о том что готов подписать закон о введении санкций против России при условии что сохранит за собой право принимать окончательные решения по любым таким мерам Предыдущие санкции привели к тому что нефть марки Urals торгуется по 36 61 за баррель минимальной цене более чем за два с половиной года Снижение произошло на фоне американских санкций против Роснефти и Лукойла которые вступают в силу 21 ноября Часть переработчиков в Китае Индии и Турции уже приостанавливают закупки и переходят на альтернативные поставки В рублях бочка Urals стоит ниже 3000 руб при этом средняя цена бочки с начала года составляла 4650 руб Акции Лукойла упорно снижаются и игнорируют любые новости о возможной продаже В понедельник появились очередные слухи о возможных покупателях В след за фондом Carlyle на активы Лукойла положила глаз американская Chevron Chevron изучает варианты покупки лишь части активов а не всего портфеля На текущий момент срок проведения операций с международными активами Лукойла продлён до 13 декабря Корпоративные события Совет директоров Татнефти рекомендовал дивиденды за третий квартал в размере 8 13 руб на акцию что соответствует дивдоходности 1 5 ВсеИнструменты pу опубликовали сильный отчёт показав рост выручки на 11 6 г г чистая прибыль выросла в 11 5 раза сыграла роль низкая база прошлого периода количество проданных единиц товара выросло на 6 1 а средний чек с учётом НДС на 20 1 При этом количество заказов упало на 11 8 Компания делает большую ставку на сегмент B2B где фиксируется наибольший рост выручки РУСАЛ сообщил о приостановке производства кремния на заводе АО Кремний с 1 января Такое решение принято из за мирового перепроизводства кремния и роста его импорта по демпинговым ценам в Россию О Русал писали вчера Календарь инвестора на 18 ноября 2025 Мосбиржа запускает торги фьючерсами на индексы биткойна и эфириума Банк России опубликует Мониторинг предприятий оценки ожидания комментарии Промомед представит операционные результаты за III квартал 2025 г

С 18 ноября Московская биржа начнёт торги фьючерсами на собственные индексы биткоина MOEXBTC и эфира MOEXETH Ранее выпущенные фьючерсы на акции фондов инвестирующих в цифровые валюты например IBIT вошли в топ 30 самых ликвидных контрактов срочного рынка Новые контракты на индексы повторяющие динамику криптовалют упростят доступ к этим рынкам и повысят удобство операций Мария Патрикеева управляющий директор рынка деривативов Московской биржи Параметры фьючерсного контракта на Индекс МосБиржи Биткоина код BTC шаг цены 1 стоимость шага 0 001 Параметры фьючерсного контракта на Индекс МосБиржи Эфира код ETH шаг цены 0 1 стоимость шага 0 001 Исполнение контрактов будет происходить в последнюю пятницу месяца Цена исполнения значение соответствующего индекса иностранной цифровой валюты в день исполнения

Свежий прогноз по росту реального мирового ВВП от МВФ в среднем 3 2 ранее ожидалось 2 8 По оценкам МВФ рост ВВП России в 2025 году составит лишь 0 6 по прогнозу Минэкономразвития 1 Для сравнения даже США где ожидается замедление покажет 2 а Китай 4 8 Контраст с другими странами становится ещё заметнее на фоне лидеров роста Пять из десяти самых быстрорастущих экономик мира находятся в Африке а возглавляет список Южный Судан с прогнозируемым ростом 24 3 благодаря возобновлению экспорта нефти Топ 6 самых быстрорастущих экономик мира в 2025 году Южный Судан 24 3 Ливия 15 6 Гайана 10 3 Ирландия 9 1 Кыргызстан 8 0 Таджикистан 7 5 Основными драйверами глобального роста стали ралли на рынке ИИ и переориентация мировых цепочек поставок от которых Россия в значительной степени оказалась отрезана Китай несмотря на американские пошлины наращивает экспорт в другие регионы а Ирландия растёт на 9 1 за счёт фармацевтики Таким образом новый прогноз МВФ фиксирует не просто замедление темпов России а её растущую изоляцию от ключевых мировых экономических процессов

Обзор рынка облигаций за неделю 7 13 ноября Общеэкономическая ситуация Инфляция в России с 6 по 10 ноября составила 0 09 в пересчёте на недельное значение 0 12 0 21 неделей ранее в годовом выражении на 10 ноября 7 73 7 89 неделей ранее За неделю заметно снизился уровень стабильных компонентов инфляции Будущим проинфляционным фактором остаётся повышение тарифов и ставок налогов на утильсбор автомобилей с 1 декабря на НДС и УСН с 1 января 2026 года Продолжающееся ослабление ценового давления и в целом сдержанные недельные инфляционные данные могут послужить основанием для снижения ключевой ставки на заседании Совета директоров ЦБ 19 12 2025 Предположительно ставку могут снизить на 50 б п Впрочем пока не до конца понятное октябрьское ускорение корпоративного кредитования может быть причиной паузы в решении ЦБ по уменьшению ключевой ставки Ожидаем снижения ставки до 16 к концу 2025 года и до 12 13 в 2026 году Рынок облигаций На рассматриваемой неделе наблюдался бурный рост на рынке ОФЗ 13 ноября Минфин впервые за долгое время разместил сразу три выпуска ОФЗ Впервые в этом году на аукционах предлагались ОФЗ с плавающим купоном при этом сразу 2 выпуска Привлечено рекордное количество денежных средств более 1 8 трлн руб 13 ноября Минфин разместил ОФЗ 29029 ОФЗ ПК на 815 млрд руб при спросе в 1 4 трлн руб Цена отсечения облигаций установлена на уровне 93 4490 от номинала средневзвешенная цена 93 6222 от номинала 13 ноября Минфин разместил ОФЗ 29028 ОФЗ ПК на 876 2 млрд руб при спросе в 1 9 трлн руб Цена отсечения облигаций установлена на уровне 93 7490 от номинала средневзвешенная цена 93 8207 от номинала 13 ноября Минфин разместил ОФЗ 26252 ОФЗ ПД на 164 8 млрд руб при спросе в 198 6 млрд руб Цена отсечения облигаций установлена на уровне 91 4371 от номинала средневзвешенная цена 91 5432 от номинала 2 декабря Минфин предложит инвесторам новый инструмент облигации ОФЗ ПД номинированные в юанях Топ 5 облигаций по объёму торгов за 16 22 октября РЖД 30 объём торгов 2 78 млрд руб Брусника 001Р 19Р объём торгов 1 2 млрд руб Газпромбанк 001Р 19Р объём торгов 1 05 млрд руб Республика Саха 35012 объём торгов 0 98 млрд руб МКПАО Яндекс 001Р 01 объём торгов 0 97 млрд руб Идеи на рынке Идея о снижении ключевой ставки по прежнему на повестке дня Подешевевшие после недавней распродажи облигации с фиксированным купоном интересны к покупке Флоутеры как защитный инструмент на рынке в периоды повышенной волатильности либо риска высоких ставок также сохраняют свою привлекательность но при наличии ценового дисконта и срока погашения в пределах 12 14 месяцев Для бумаг с фиксированным купоном можно выбрать 2 стратегии 1 Покупка бумаг с высокой доходностью к погашению с фиксированным и большим текущим купоном в расчёте на максимизацию текущих доходов Например Брусника АйДиКоллект ПКО ПКБ Глоракс Аэрофьюэлз и АБЗ 1 с доходностью к погашению выше 20 При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание доходность к погашению и кредитное качество эмитента 2 Покупка бумаг с расчётом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок То есть предполагается что основной доход придётся уже на 2026 год Здесь основным критерием к покупке будет модифицированная дюрация MD показывающая насколько вырастет цена при снижении доходности на 1 Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях Монитор рынка облигаций 7 13 ноября 2025 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Ознакомиться с правовой информацией можно здесь

Рынок у сопротивления хватит ли сил на прорыв Индекс МосБиржи вырос во вторник на 0 67 и достиг 2578 пунктов Ранее уровень 2600 пунктов выступал поддержкой для индекса а сейчас это уже сопротивление поэтому для пробоя уровня потребуются дополнительные драйверы в виде геополитических новостей или сильные корпоративные события Основное давление на рынок оказывает геополитическая повестка Недавно введённые санкции против крупных российских нефтяных компаний продолжают негативно влиять на настроения инвесторов и фискальную стабильность На этом фоне заявление премьер министра Венгрии Виктора Орбан о том что саммит между Россией и США в Будапеште остаётся на повестке дня может служить умеренно позитивным сигналом Хотя встреча президентов может быть перенесена сама возможность диалога способна сдержать дальнейшую эскалацию и оказать поддержку рынку Вчера Минфин опубликовал предварительную оценку исполнения бюджета за 10 месяцев сохраняется дефицит в 4 19 трлн рублей Рост ненефтегазовых доходов замедляется это свидетельствует об охлаждении внутреннего спроса Нефтегазовые поступления сократились на 21 4 г г из за снижения цен на нефть Данные подтверждают давление на бюджет и валютные потоки что оказывает давление на фондовый рынок В то же время правительство удерживает дефицит на уровне 2 6 ВВП это указывает на макроэкономическую устойчивость и соблюдение фискальных рамок Нефть остаётся слабым звеном как для бюджета так и для фондового рынка Цены на сырьё снижаются с 2022 года в чётком нисходящем канале перспективы роста остаются туманными ОПЕК и МЭА сходятся во мнении что в 2026 году на рынке нефти ожидается профицит а средняя цена Brent снизится на 8 в годовом выражении до 63 1 за баррель Для России ситуация усугубляется тем что международные партнёры опасаются санкций со стороны США и отказываются от закупок Так морские поставки российской сырой нефти падают третью неделю подряд и уже достигли двухмесячного минимума Прогнозы по золоту напротив остаются исключительно позитивными Аналитики J P Morgan ожидают что к концу 2026 года цена унции может достичь 5200 5300 Главный драйвер продолжающиеся закупки металла центральными банками развивающихся стран для диверсификации резервов Корпоративные события Начались торги акциями Озон На старте торгов бумаги упали на 7 но в течении торгового дня инвесторы активно выкупали просадку Компания приняла ряд решений для снижения негативного эффекта от навеса продавцов купивших акции Озон на внебирже с большой скидкой Аэрофлот представил операционные результаты за октябрь 2025 г Компания прервала серию слабых месячных показателей и отметила рост международного трафика на 11 г г внутренний пассажиропоток повысился лишь на 1 Процент занятости пассажирских кресел остаётся высоким и достиг 90 1 увеличившись на 0 2 п п г г Среди лидеров роста выделяется Novabev Компания опубликовала сильный отчёт своей дочерней компании ВинЛаб за I полугодие 2025 г чистая прибыль выросла до 2 29 млрд руб рост в 2 9 раза Менеджмент ВинЛаб подтвердил готовность к IPO и ожидает улучшения конъюнктуры на рынках капитала для выхода на биржу Календарь инвестора на 12 ноября 2025 Ростелеком опубликует предварительные финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2025 г Сбербанк представит финансовые результаты по РСБУ за октябрь 2025 г Татнефть проведёт заседание совета директоров с повесткой о дивидендах за 9 месяцев 2025 г ОПЕК опубликует месячные данные по рынку нефти Росстат опубликует данные об оценке индекса потребительских цен с 6 по 10 ноября

Встречные ветры российского рынка Попытка прокола уровня 2600 пунктов привела к тому что все позитивные результаты первой половины торговой сессии в понедельник были снесены По итогу торгового дня индекс МосБрижи потерял 0 7 и опустился до 2560 пунктов Без постоянных позитивных новостных триггеров расти российскому рынку сложно За понедельник акции Лукойл потеряли 3 3 и опустились до 5140 руб Санкционное давление на компанию продолжается Только за один день вышло несколько новостей Компания объявила о форс мажорных обстоятельствах на гигантском нефтяном месторождении Западная Курна 2 в Ираке Если причины форс мажора не будут устранены в течение шести месяцев Лукойл прекратит добычу и полностью выйдет из проекта Компания с 21 ноября начнёт закрывать сеть заправочных станций Teboil в Финляндии Это старейшая заправочная сеть в стране и одна из крупнейших с 430 АЗС Парламент Евросоюза говорит что не вводил санкции на компанию поэтому и ограничений по продаже активов в Европе не должно быть Вжух и Сбер по 300 руб Банк ожидает роста чистой прибыли за 2025 год примерно на 6 и планирует увеличить дивиденды в 2026 м На встрече с Владимиром Путиным Герман Греф представил технологию оплаты лицом и систему Вжух аналог Apple Pay на Bluetooth уже работающий по всей стране Глобальные цены на нефть также не могут поддержать отечественных инвесторов Мировые трейдеры замерли в ожидании триггеров для принятия решения С одной стороны напряжённость в торговых отношениях между США и Китаем ослабевает с другой ОПЕК наращивают добычу а Саудовская Аравия снижает цены на нефть для азиатских покупателей на 1 2 1 4 Это решение принято из за ожидаемого переизбытка на мировом нефтяном рынке Рубль остаётся крепким от пятничного ослабления не осталось и следа За юань дают 11 3506 руб За доллар 81 0132 руб За евро 93 9287 руб На крепкий рубль обратили внимание россияне в октябре они увеличили объём покупок валюты в 1 8 раза по сравнению с сентябрём Спрос на валюту без учёта банков составил 3 трлн руб при этом среднемесячный уровень за предыдущие месяцы года был на уровне 2 5 трлн руб Важным событием ноября станет IPO Дом РФ Компания официально объявила о намерении провести IPO в ноябре Через неделю определится с ценой размещения Сегодня возобновятся торги акциями МКПАО Озон Они будут проходить на фондовом рынке в рамках основной торговой сессии с расчётами в рублях со следующими параметрами размер стандартного лота 1 акция расчётная цена 4 135 0 руб При этом компания хорошо подготовилась к возвращению на биржу анонсировала buyback дивиденды и опубликовала сильный отчёт за 9 месяцев показав рост выручки на 73 до 689 млрд руб ЕBITDA выросла в 4 раза и достигла 113 млрд руб Компания второй квартал подряд фиксирует чистую прибыль 2 9 млрд руб BuyBack и дивиденды поддержат котировки после переезда поэтому большой распродажи не ожидается Календарь инвестора на 11 ноября 2025 Юнипро опубликует финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2025 г Аэрофлот опубликует операционные результаты за октябрь 2025 г ЭЛ5 Энерго проведёт заседание совета директоров на повестке вопрос определения цены выкупа акций Банк России опубликует материал Денежно кредитные условия и трансмиссия ДКП НПО Наука проведёт заседание совета директоров на повестке вопрос о дивидендах

Киты выходят DXY растёт S P 500 снижается падение Bitcoin и конец альтсезона В моменте Bitcoin опускался ниже 99 тыс 21 5 от максимумов начала октября Ethereum снижался до 3060 38 от максимума августа Падение криптовалюты соответствует настроениям на рынке американских ценных бумаг где идёт распродажа правда не столь выразительная Позитивно что текущее снижение проходит без резких обвалов за сутки было ликвидировано лишь 1 млрд спекулятивных позиций значительно меньше чем рекордные 19 млрд за 10 минут в октябре С тех пор активность трейдеров резко упала интерес к фьючерсам остаётся на минимальном уровне и даже выгодные условия финансирования на фоне снижения ставки ФРС не возвращают инвесторов на рынок Тем временем Киты активно страхуются от дальнейшего снижения через опционы с ценой исполнения 80 тыс на конец ноября Российским инвесторам с недавних пор доступны инструменты в основе которых лежат Bitcoin и Ethereum Фьючерсный контракт на акции инвестиционного фонда IBIT Trust ETF IBIT 12 25 Фьючерсный контракт на акции инвестиционного фонда iShares Ethereum Trust ETF ETHA 12 25 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Рабочая суббота стресс не только для офисных работников но и для инвесторов Всю прошлую неделю объёмы торгов на МосБирже были ниже средних а в пятницу и вовсе упали до минимумов около 43 млрд руб Низкая ликвидность большинства инструментов приводит к повышенной волатильности Сегодня торги проходят в обычном режиме и есть риск дальнейшего усугубления этой ситуации В пятницу низкие обороты способствовали падению рынка на 1 5 до 2518 8 пунктов Позитивным моментом можно считать удержание отметки в 2500 пунктов Основным триггером распродаж стала новость о том что Пентагон разрешил поставки на Украину крылатых ракет Tomahawk Окончательное решение однако остаётся за президентом Дональдом Трампом Новой точкой напряжения на карте становится Венесуэла По данным некоторых СМИ США могут нанести воздушные удары по военным объектам на её территории в ближайшие часы или дни Напомним что Россия и Венесуэла являются стратегическими партнёрами Китай также инвестировал в экономику страны более 100 млрд и заинтересован в сохранении независимости Каракаса Длинные выходные могут принести неожиданные события а торги на Мосбирже будут проходить по сокращённому графику Воскресенье 2 ноября торги не проводятся Понедельник 3 ноября торги на всех рынках Вторник 4 ноября праздничный нерабочий день торги не проводятся Во избежание рисков трейдеры будут закрывать спекулятивные позиции что может вызвать повышенную волатильность Золото вернулось к отметке 4000 за унцию Рост продолжился после неоднозначных итогов переговоров США и Китая Они не развеяли опасений по поводу долгосрочной конкуренции между двумя крупнейшими экономиками мира а лишь предоставили годичную паузу которую стороны могут использовать для снижения стратегической взаимозависимости Переговоры также показали растущее экономическое влияние Китая что подогревает спрос на защитные активы Корпоративные события В пятницу GloraX провела IPO С начала торгов котировки падали просадка достигала 5 3 однако к закрытию свою функцию частично выполнил стабилизационный механизм андеррайтеры и часть потерь удалось отыграть Компания применила нестандартную аллокацию для розничных инвесторов с небольшими счетами предоставив им завышенные доли в ущерб крупным институционалам которые будут докупать бумаги на открытом рынке Глядя на GloraX Дом РФ не отказывается от планов по IPO в ноябре В компании считают что окно для выхода на биржу ещё не закрыто Госкомпания рассчитывает разместить акции ближе к верхней границе заявленного объёма в 30 млрд руб Точная дата IPO Дом РФ ещё не определена при подходящих рыночных условиях сделка состоится в ноябре но её перенос не исключен заявил председатель правления банка Дом РФ Максим Грицкевич

Падение продолжается без надежды на разворот Индекс Мосбиржи рухнул ниже 2500 пунктов без попыток удержаться закрытие в понедельник прошло на значении 2454 71 пункта 3 49 за день Рынок падает без идеи для роста С начала октября теплилась надежда на смягчение ДКП от ЦБ РФ и на дивиденды Лукойла и Роснефти которые совместно с другими компаниями могли выплатить более 0 5 трлн руб но после введённых санкций СД Лукойл взял паузу в своём решении по выплатам Вчера Лукойл сообщил что намерен продать свои зарубежные активы пока действует лицензия OFAC на сворачивание деятельности При необходимости компания планирует подать заявку на продление лицензии для обеспечения бесперебойной работы своих зарубежных активов Ранее компания отмечала что около 10 её EBITDA составляла переработка нефти в Европе Роснефть получила отсрочку от США на шесть месяцев для урегулирования вопроса собственности своих немецких активов которые с 2022 года находятся под внешним управлением правительства Германии Вероятно их судьба разделит участь иностранных активов Лукойла Полюс перестал поддерживать рынок и корректируется вслед за золотом и всем широким российским рынком Цена на золото опустилась ниже 4000 за унцию потеряв с прошлой недели 8 5 что стало самым сильным падением за более чем десятилетие Коррекция стала следствием прогресса в торговой сделке между США и Китаем на этой неделе Дональд Трамп и Си Цзиньпин представят ряд соглашений Торговая сделка между двумя крупнейшими экономиками мира может снизить некоторые экономические риски и геополитическую напряжённость которые способствовали росту драгоценного металла На конференции LBMA на прошлой неделе эксперты сошлись во мнении что цена в 3500 за унцию будет полезна для рынка золота поскольку она всё равно будет смехотворно высокой Джон Рид рыночный стратег Всемирного совета по золоту Нефть прибавила в цене на фоне перспектив торговых соглашений Китая и США а также из за угрозы военного вторжения США в Венесуэлу Однако в ближайшее воскресенье пройдёт заседание ОПЕК где будут обсуждать увеличение добычи нефти поскольку Саудовская Аравия стремится вернуть себе долю рынка Рост квот со стороны ОПЕК при потенциально растущем спросе и цене позитивный сигнал для российских нефтяных компаний Корпоративные события Икс 5 представила отчёт за III квартал который оказался лучше ожиданий Выручка выросла на 18 5 г г достигнув 1 16 трлн руб рентабельность 6 2 1 07 чистая прибыль выросла на 20 г г до 28 3 млрд руб Подробнее про отчёт и перспективы дивидендов писали тут Татнефть опубликовала слабый отчёт за 9 месяцев и стала одним из аутсайдеров рынка Выручка сократилась на 9 7 г г до 1 15 трлн руб Валовая прибыль упала на 39 г г до 233 млрд руб Исходя из коэффициента выплаты в 50 прибыли дивиденды за III квартал могут составить от 7 до 8 руб что даёт ДД в 1 5 Сегодня Сбер опубликует свой отчёт за 9 месяцев и 3 квартал Ожидается чистая прибыль в 3 квартале в 420 млрд руб и рентабельность более 20 Сильный отчёт Сбера может вернуть веру инвесторов в фондовый рынок Сам Сбер сейчас торгуется ниже балансовой стоимости с оценкой в 0 78 P B Календарь инвестора на 28 октября 2025 Henderson опубликует операционные результаты за III квартал 2025 г ВТБ опубликует финансовые результаты по МСФО за III квартал 2025 г Сбербанк опубликует финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 г ТГК 1 опубликует финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2025 г

Рубль вновь пытается укрепиться до рекордных за текущий год значений сейчас за доллар дают менее 79 руб а за евро около 91 2 руб На пресс конференции 24 октября Эльвира Набиуллина выделила два ключевых фактора укрепления рубля с сентября Жёсткая денежно кредитная политика высокие ставки делают активы в рублях привлекательнее по сравнению с зарубежными Снижение спроса на валюту со стороны компаний которые в начале осени накапливали её для выплат по внешним долгам К этому можно добавить и другие структурные изменения которые дополнительно могут оказывать поддержку рублю Квазивалютные облигации Розничные инвесторы все активнее используют этот инструмент Его можно приобрести не увеличивая спрос на валюту В то же время квазивалютные облигации дают возможность защиты от потенциального ослабления рубля и купонный доход исторически превышавший ставки по валютным вкладам Все расчёты по выплатам ведутся в рублях Приобретение таких инструментов с недавнего времени возможно как в валюте номинала так и по прежнему в рублях По состоянию на сентябрь 2025 года объём рынка квазивалютных облигаций достиг 77 млрд около 11 всего внутреннего рынка облигаций На новые выпуски в юанях долларах и евро приходится более 33 млрд Сокращение оттока капитала за рубеж По данным ЦБ в 2024 году чистый отток капитала из России снизился до 47 млрд 10 г г Для сравнения в 2022 году за границу были выведены рекордные 243 млрд 13 5 ВВП за этот год Прогноз Банка России на 2025 г всего 16 млрд Прекращение инвестиционных программ в корпоративном секторе из за высокой ставки и международных санкций Это ведёт к снижению закупок иностранного оборудования Дополнительный эффект оказывает импортозамещение В 2023 году доля иностранной техники в госзакупках достигала 60 В 2024 году она снизилась до 50 объём рынка порядка 15 5 млрд Из классической формулы формирования валютного курса полностью или частично выпали три значимых компонента с совокупным годовым влиянием более 100 млрд При этом экспортная выручка один из главных факторов поддержки рубля остаётся на высоком уровне В условиях всё ещё высокой ключевой ставки компаниям пока выгоднее привлекать финансирование в валюте как за рубежом так и внутри страны и конвертировать её в рубли что создаёт дополнительный поддерживающий спрос на российскую валюту Тем не менее макроэкономические факторы в пользу ослабления рубля также остаются однако их влияние станет сильнее проявлять себя по мере дальнейшего смягчения ДКП Иными словами процесс постепенного ослабления рубля будет сильно растянут во времени