SolidPro

Рубль укрепляется нефтяник просыпается Российский фондовый рынок завершил торги вторника символическим ростом Индекс МосБиржи по итогам основных торгов прибавил 0 2 закрывшись на отметке 2757 пунктов Объём торгов показал незначительный рост до 63 млрд рублей На валютном рынке идёт пятая неделя укрепления рубля 75 237 руб 0 81 руб 88 3769 руб 0 64 руб 10 98 руб 0 096 руб На внебиржевых торгах доллар обновил трёхлетний минимум опускаясь до 74 1 рубля Укрепление рубля сдерживает рост российского индекса хотя во вторник это не помешало российскому нефтегазовому сектору показать опережающую динамику В среднем акции нефтегазового сектора прибавляли 1 1 5 Рост происходит на фоне очередной волны подорожания нефти баррель Brent вновь достиг 100 Котировки нефти отреагировали на безрезультатное окончание перемирия США и Ирана Второй раунд переговоров должен был состояться сегодня в Исламабаде но судя по всему стороны не направили своих делегатов на встречу Иранские власти на данном этапе не видят смысла в переговорах с США из за слишком значительных требований американской стороны Дональд Трамп заявил что отдал приказ о продлении режима прекращения огня с Ираном По словам президента власти Пакистана попросили США приостановить нанесение ударов по Ирану до тех пор пока руководство страны не выработает единое предложение На рынке нефти по прежнему сохраняется асимметрия рисков При мирном урегулировании пространство для снижения котировок Brent по оценкам аналитиков ограничено районом 75 90 долларов за баррель Потенциал роста с текущих уровней при сохранении блокады может быть кратно выше На российско украинском геополическом фронте появились первые признаки возможного возобновления переговоров переговорщики из США могут посетить Москву и Киев Тем временем ЕС вновь приблизился к принятию 20 го пакета санкций против России и разблокировке кредита Киеву на 90 млрд евро однако окончательных решений пока не принято Позитивным моментом стала новость о возобновлении транзита нефти по нефтепроводу Дружба Венгерская MOL подала первую заявку на транзит объёмы будут распределены поровну между Венгрией и Словакией Также позитивно что морской экспорт нефти из России за неделю 13 19 апреля вырос до 355 тыс тонн в сутки 22 м м Основной вклад внесли балтийские порты Приморск и Усть Луга где отгрузки выросли на 83 6 до 184 тыс тонн в сутки Однако по прогнозу Центра ценовых индексов по итогам апреля экспорт может упасть до 310 360 тыс тонн в сутки минимума с 2023 года Россия может сократить добычу на 300 400 тыс баррелей в сутки в целом с конца 2025 года такое уменьшение может достичь 500 600 тыс Корпоративные события Северсталь опубликовала результаты за I кв 2026 года Показатели ожидаемо слабые Выручка 145 3 млрд рублей 19 г г EBITDA 17 9 млрд рублей 54 г г Чистая прибыль 57 млн рублей 99 7 г г Рентабельность по EBITDA схлопнулась до 12 с 22 годом ранее FCF 40 4 млрд рублей минус растёт Очевидно что в этих условиях речи о выплате дивидендов не идёт На результаты оказывает влияние как снижение внутреннего потребления так и крепкий рубль который повышает спрос на импортную сталь Европлан отчитался об операционных результатах за I кв 2026 года Объём нового бизнеса составил 19 1 млрд рублей 12 г г Количество переданного в лизинг транспорта сократилось на 9 Тем не менее в легковом сегменте бизнес вырос на 5 до 8 млрд рублей Лидерами продаж стали Lada Haval и Geely В сегменте коммерческого транспорта и самоходной техники новый бизнес снизился на 21 и 28 соответственно Менеджмент компании ожидает что снижение ключевой ставки в течение года активизирует отложенный спрос и объём нового бизнеса по итогам года вырастет умеренно до 15 Календарь инвестора на 22 апреля 2026 Газпром нефть проведёт заседание СД на повестке вопрос о стратегии компании до 2030 г

На пороге перемирия В понедельник индекс МосБиржи вырос на 0 41 и достиг 2751 пункта Главным драйвером роста стал скачок цен на нефть 3 41 вызванный новой волной эскалации вокруг Ормузского пролива Объёмы торгов на российском рынке остаются незначительными 58 5 млрд руб это говорит о непонимании отечественных инвесторов что делать Начало недели ознаменовалось резким разворотом на сырьевых рынках В пятницу Иран неожиданно объявил об открытии Ормузского пролива что спровоцировало обвальное падение котировок более чем на 9 Однако уже в выходные надежды на скорую разблокировку рухнули Тегеран вновь закрыл стратегический водный путь обвинив США в нарушении перемирия Ситуация накалилась до предела после того как Вашингтон объявил о захвате иранского грузового судна пытавшегося прорвать блокаду Сегодня истекает срок перемирия между США и Ираном Должны пройти переговоры в Исламабаде но на текущий момент нет чёткого понимания состоятся ли они В результате фьючерсы на нефть марки Brent достигали 96 7 за баррель но позже опустились до 95 В то время как нефть реагировала на каждый заголовок золото оставалось в узком диапазоне не в силах определиться с направлением Спотовая цена драгметалла опустилась ниже 4800 за унцию С одной стороны инвесторы опасаются инфляции из за дорогой нефти а с другой по прежнему не исключают возможности деэскалации конфликта Рост цен на нефть и высокий приток валютной выручки продолжают оказывать поддержку рублю 75 2370 руб 0 81 руб 88 3769 руб 1 24 руб 11 041 руб 0 10 руб Основным фактором укрепления рубля остаётся высокий профицит валютной ликвидности который пока не компенсируется действиями Минфина приостановившего покупки валюты в рамках бюджетного правила В России до 30 июня 2027 года стартует эксперимент по отсрочке уплаты НДС на импортируемые товары Участвовать в нём смогут системообразующие компании и уполномоченные экономические операторы соответствующие ряду требований Отсрочка будет предоставляться на срок до трёх месяцев с даты выпуска товаров Минфин продолжает работу над созданием комплексной системы стимулирования компаний к выходу на IPO Одним из инструментов для повышения информированности участников рынка станет навигатор публичных размещений на Инвестиционной карте РФ Власти рассчитывают что эти меры помогут повысить капитализацию фондового рынка к 2030 году Корпоративные события Евротранс продолжает погружаться на дно Акции компании ускорили падение до 13 4 на фоне новостей о невыплате по народным облигациям Ассоциация владельцев облигаций обратилась в Банк России и на Московскую биржу из за неплатежей Промомед порадовал инвесторов сильной отчётностью по МСФО за 2025 год Компания показала впечатляющие результаты Выручка 38 млрд рублей 75 2 г г Стратегические направления группы эндокринология и онкология обеспечили 76 выручки компании 61 в 2024 г EBITDA 15 млрд рублей 86 г г Рентабельность EBITDA 41 3 п п Чистая прибыль 7 2 млрд рублей 149 г г Чистый долг EBITDA снизился до 1 65х Компания сохранила амбициозный прогноз на 2026 год рост выручки 60 при рентабельности по EBITDA 45 что делает её одним из самых быстрорастущих эмитентов в своём секторе Южуралзолото получило дополнительный импульс на фоне сообщений Росимущества о предстоящей продаже государственного пакета акций 67 2 Начальная стоимость лота оценена в 140 4 млрд рублей что близко к текущей рыночной капитализации компании Торги планируется провести уже в начале мая Инвесторы активно отыгрывают перспективу смены акционера

Пролив закрыт на учёт Приходите позже В пятницу российский рынок закрывался на негативной ноте 0 72 связанной с сообщениями об открытии Ормузского пролива Несмотря на вербальные интервенции Дональда Трампа и сообщения о возможном компромиссе между США и Ираном трейдеры не спешили закладывать оптимизм в котировки и в четверг цена на нефть Brent выросла до 100 что противоречило общей риторике Рынок как будто предчувствовал что в выходные события примут неожиданный оборот Надежды на разрешение конфликта теплились ещё в пятницу после ряда миролюбивых заявлений Д Трампа и сообщений Ирана о том что он открывает пролив для всех судов Нефть Brent опустилась до 90 7 Но уже через сутки последовал разворот иранские власти вновь заблокировали пролив США объявили о захвате иранского судна Тегеран атаковал американские корабли Президент Трамп пригрозил уничтожением иранской инфраструктуры если Тегеран не примет условия сделки Тегеран отказался вести переговоры до снятия блокады портов Эскалация немедленно отразилась на ценах на сырье Нефть Brent подскочила на 7 превысив 97 5 за баррель Растут фьючерсы на алюминий и газ в Европе а также акции российских нефтегазовых компаний которые на торгах выходного дня заметно опережали рынок Драгметаллы наоборот снижаются Эти движения свидетельствует о том что рынки ожидают затяжной энергетический кризис и как следствие ужесточение денежно кредитной политики мировых ЦБ и замедления мировой экономики На этом фоне США вновь вернулись к заигрыванию с Россией и выдали новую лицензию разрешающую до 16 мая операции с российской нефтью которая была загружена на танкеры до 17 апреля Примечательно что ранее американская администрация не планировала продлевать послабления однако блокада пролива вынудила их пойти на этот шаг чтобы хоть как то стабилизировать ситуацию Тем временем за океаном разворачивается ещё одна интересная тенденция За минувшую неделю международные инвесторы вывели из фондов денежного рынка рекордные 172 млрд Это крупнейший отток за всю историю наблюдений Часть этих средств была направлена на уплату налогов но значительная их часть перераспределена в корпоративные кредиты и деривативы на кривую ставок Инвесторы делают ставку на ожидаемое назначение нового главы ФРС и как следствие рост доходностей по длинному концу кривой Способствует такому поведению и предстоящая 17 апреля рекордная экспирация опционов на индекс S P 500 и ETF SPDR Объём контрактов истекающих в этот день оценивается в 1 97 трлн что является крупнейшим событием такого рода в истории Это истечение может стать важным переломным моментом убрав структурную поддержку которая ранее помогала поддерживать ралли Корпоративные события Фабрика ПО готовится к IPО которое может пройти в апреле 2026 года Планируемый объём привлечения порядка 2 3 млрд рублей Привлечённые средства пойдут на реализацию M A программы B2B РТС успешно стартовал В пятницу начались торги акциями компании после IPO Размещение прошло по верхней границе ценового диапазона 118 рублей за акцию В первый же день котировки поднялись до 126 9 рублей прибавив 7 5 Сегежа Групп опубликовала отчёт который не добавил оптимизма инвесторам Выручка в 2025 году снизилась на 12 г г до 89 1 млрд рублей Показатель OIBDA рухнул на 99 г г составив всего 14 млн рублей Чистый убыток достиг 88 4 млрд рублей против убытка 22 2 млрд годом ранее Положительным моментом стало сокращение чистого долга на 55 до 67 млрд рублей благодаря допэмиссии Однако аудитор указал на существенную неопределённость ставящую под сомнение способность компании продолжать непрерывную деятельность Процентные расходы за год почти не уменьшились 25 5 млрд руб несмотря на сокращение долга вдвое Положение компании остаётся крайне сложным Календарь инвестора на 20 апреля 2026 Промомед представит финансовые результаты по МСФО за 2025 г

Обзор рынка облигаций за неделю 9 16 апреля 2026 Общеэкономическая ситуация Инфляция в России с 7 по 13 апреля составила 0 0 19 неделей ранее в годовом выражении на 13 апреля 5 77 5 95 неделей ранее Денежная масса М2 на 1 апреля составила 130 4 трлн рублей Номинальный рост ускорился с 11 4 г г в феврале до 11 9 г г в марте Реальный рост очищенный от инфляции ускорился до 5 7 Промышленный PMI за март 48 3 PMI услуги 49 5 Дефицит бюджета за I квартал достиг 4 576 трлн рублей 1 9 ВВП на 20 9 выше годового плана в 3 786 трлн рублей Расходы за январь март 12 885 трлн рублей 17 г г из которых 35 госзакупки Минфин настаивает что исполнение бюджета соответствует целевым параметрам структурного дефицита К 1 апреля исполнено лишь 19 8 расходов по нацпроектам 1 34 трлн руб Правительство рассмотрит возможность возобновления валютных операций в рамках бюджетного правила раньше июля 2026 года RUONIA за неделю 14 49 RUSFAR CNY 0 68 Рынок облигаций Ключевое событие которое может послужить очередным драйвером роста индекса RGBI снижение ключевой ставки ЦБ РФ 24 апреля ПАО Евротранс пока занимает первое место среди негативных историй апреля на рынке облигаций За месяц компания допустила два технических дефолта в марте по выкупу народных облигаций с платформы Финуслуги в начале апреля по купонной выплате выпуска БО 001Р 07 зачислили 2 32 руб вместо 20 14 руб на бумагу Оба дефолта были закрыты постфактум но доверие рынка подорвано ФНС неоднократно блокировала счета компании из за налоговых долгов Судебные иски против Евротранса на 10 млрд рублей Рейтинг снизился с ruA до ruC бумаги переведены на 3 й уровень листинга Мосбиржи Рынок валютных облигаций На динамику валютных облигаций влияют три ключевых фактора курс рубля доходность рублёвых активов и локальный уровень достаточности валютной ликвидности За неделю 9 16 апреля Рубль укрепился к доллару с 78 30 до 75 23 3 07 руб 3 9 С начала апреля рубль укрепился на 6 6 к доллару Укрепление на 3 4 за неделю оказало давление на рублёвую доходность замещающих облигаций Юань ослаб к рублю CNY RUB снизился с 11 46 до 11 03 за неделю 3 9 Прогноз по валютным парам на конец 2026 года USD RUB 86 0 было 87 6 неделей ранее EUR RUB 101 4 было 100 8 неделей ранее CNY RUB 12 5 было 12 7 неделей ранее Идеи на рынке В период снижения ключевой ставки на повестке дня остаются качественные облигации с фиксированным купоном Флоутеры как защитный инструмент также сохраняют свою привлекательность при условии наличия ценового дисконта и срока погашения в пределах 12 14 месяцев Для бумаг с фиксированным купоном можно выбрать 3 стратегии исходя из ожидаемых прогнозов по ключевой ставке 1 Покупка бумаг с высокой доходностью к погашению с фиксированным и большим текущим купоном в расчете на максимизацию текущих доходов Например Рольф Биннофарм Групп Селигдар Глоракс Аэрофьюэлз АБЗ 1 с доходностью к погашению выше 17 При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание доходность к погашению и кредитное качество эмитента 2 Покупка бумаг с расчётом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок То есть предполагается что основной доход придётся уже на 2026 год Основным критерием к покупке будет модифицированная дюрация MD показывающая насколько вырастет цена при снижении доходности на 1 3 Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков Если исходить из прогноза что курс рубля к концу года может ослабнуть на 8 12 то покупка юаневых и ЗО позволит инвесторам зарабатывать не только от купонов но и от валютной переоценки Рекомендуем обратить внимание на следующих эмитентов Газпром Русал Новатэк Евраз ФосАгро Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях Монитор рынка облигаций 9 16 апреля 2026 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Ознакомиться с правовой информацией можно здесь

Инфляция на паузе Индекс МосБиржи наконец нащупал дно пошёл в отскок и прибавил 1 в среду достигнув 2745 5 пунктов Объёмы торгов остаются невысокими но сам факт разворота после нескольких недель давления выглядит обнадёживающе Впервые за долгое время ключевыми драйверами роста стали внутренние сигналы Владимир Путин заявил что траектория макропоказателей идёт ниже ожиданий не только экспертов но и прогнозов самого правительства и ЦБ ВВП за январь февраль упал на 1 8 г г Строительный сектор тянет вниз PMI Безработица остаётся низкой на уровне 2 1 Президент призвал правительство разработать меры по возобновлению роста отечественной экономики и поддержки деловых инициатив а также по улучшению структуры занятости в пользу отраслей с более эффективными рабочими местами где формируется высокая добавленная стоимость Одновременно с этим ЦБ опубликовал свежий макроопрос аналитиков Консенсус прогноз по инфляции на 2026 год повышен с 5 3 до 5 5 а средний уровень ключевой ставки в этом году увеличен с 14 до 14 1 При этом средний курс доллара ожидается на уровне 81 2 руб 9 3 к текущему уровню Рынок однако предпочёл не заглядывать так далеко и сфокусировался на ближайшей перспективе а именно на заседании ЦБ 24 апреля Тут ситуация более обнадёживающая Инфляция с 7 по 13 апреля показала нулевую динамику 0 19 неделей ранее Огурцы подешевели на 1 3 лук на 0 8 бананы и яблоки на 0 3 Сахар и гречка напротив подорожали на 0 8 и 0 5 соответственно Годовая инфляция замедлилась до 5 77 с 5 86 неделей ранее Это создаёт все условия для продолжения цикла снижения ставки На данных по инфляции перешёл к росту и индекс гособлигаций RGBI Нефть также оказывает посильную поддержку российскому индексу и держится около 96 за бочку Brent не смотря на вербальные интервенции из Белого Дома США Трейдеры похоже устали от потока мирных сообщений и ждут конкретных решений о снятии блокады Ормузского пролива Поддержку нефти оказали данные из США показавшие неожиданное сокращение запасов нефти на 913 тыс баррелей при прогнозе роста Остановка экспорта иранской нефти исключает из глобального предложения 1 5 2 0 млн баррелей в сутки Это ускорит сокращение запасов и повысит цены Корпоративные события АФК Система как один из самых закредитованных бизнесов среди голубых фишек показал рост на 2 7 после публикации позитивных данных по инфляции Бумаги большинства закредитованных компаний показали позитивную динамику на фоне перспектив снижения ставки Совкомбанк объявил о завершении приобретения 100 Капитал Лайф Страхование Жизни Сумма сделки не раскрыта но эксперты оценивают её в 30 40 млрд руб 11 14 от капитализации банка Менеджмент заверил что сделка не повлияет на решение о дивидендах за 2025 год так как уже в 2026 году позитивно скажется на прибыли и капитале Озон Фармацевтика опубликовала отчёт за 2025 год по МСФО показав двузначные темпы роста финансовых показателей Выручка выросла на 24 г г не достигнув собственного прогноза в 25 зато прибыль выросла на 34 до 6 16 млрд руб Чистый долг EBITDA снизилась до 0 8x Однако значительные капитальные затраты в 4 5 млрд руб на строительство заводов и R D не располагают к выплате крупных дивидендов Компания ограничится выплатой 0 27 руб на акцию ДД 0 5 Календарь инвестора на 16 апреля 2026 КЦ ИКС 5 представит операционные результаты за I квартал 2026 г Банк Санкт Петербург представит финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2026 г Эталон опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 г ТМК проведёт заседание совета директоров на повестке вопрос дивидендов за 2025 г Henderson представит операционные результаты за I квартал 2026 г

Рубль прижимает валютная выручка Российский фондовый рынок консолидируется вблизи многомесячных минимумов Во вторник попытка пойти на тест уровня 2700 пунктов завершилась быстрым откупом в результате индекс МосБиржи закрылся на отметке 2725 5 пунктов 0 13 Обороты торгов остаются низкими Рынок словно замер в ожидании новых сигналов Однако позитивные импульсы слишком слабы чтобы подтолкнуть индекс вверх а негативные только усиливаются Нефть дешевеет по мере роста надежд на возобновление диалога между США и Ираном Цена Brent опустилась до 95 за баррель WTI сегодня в моменте опускалась до 87 но быстро вернулась к 91 Стороны обсуждают проведение ещё одного раунда очных переговоров для долгосрочного прекращения боевых действий до истечения двухнедельного перемирия объявленного 7 апреля Президент США Дональд Трамп вообще заявил об окончании войны с Ираном в ходе интервью с журналисткой Fox Business Конфликт ещё не исчерпан а МЭА отмечает что за март мировой рынок нефти потерял 10 1 млн баррелей в сутки и предупреждает что затягивание конфликта может привести к двукратному росту цен на нефть и трёхкратному на газ уже в этом году По мере нарастания мирной риторики вокруг Ирана США не будут продлевать генеральную лицензию Минфина США для продажи российской нефти и нефтепродуктов погруженных на танкеры до 12 марта Теперь вся российская нефть включая остатки на танкерах подпадает под общий санкционный режим США Решение не продлевать лицензию может быть сигналом об улучшении ситуации вокруг Ирана но если сделка с Ираном сорвётся это может привести к резкому росту цен Однако для российских экспортёров возобновление санкций дополнительный негативный фактор усложняющий логистику и сбыт Укрепление рубля остаётся негативным фактором несмотря на позитивную причину приток валютной выручки 75 85 руб 0 40 руб 89 26 руб 0 12 руб 11 09 руб 0 04 руб Дополнительную роль играет и ситуация с ликвидностью В начале марта её дефицит усилился на фоне прекращения валютных продаж со стороны Минфина однако к концу месяца условия заметно улучшились Ставки RUSFAR в юанях опустились ниже 3 отражая рост предложения валюты Этот тренд может продолжиться по мере увеличения экспортной выручки Из за увеличения валютной выручки МВФ улучшил прогноз темпов роста ВВП России в 2026 году на 0 3 п п до 1 1 Прогноз на 2027 год повышен до 1 1 При этом в МВФ подчёркивают что глобальная инфляция по итогам этого года может увеличиться до 4 4 а мировая экономика вновь переживает дестабилизацию из за ближневосточного конфликта Корпоративные события По мере подведения итогов прошедшего года компании проводят советы директоров где принимают решение о выплатах дивидендов В ДОМ РФ рекомендованы дивиденды в размере 246 88 руб ДД 10 5 На выплату направят 50 от ЧП что составит более 44 млрд руб СД Астра рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год но принял решение распределить часть прибыли прошлых лет и направить на выплату в размере 4 67 руб на акцию ДД 1 8 Календарь инвестора на 15 апреля 2026 ОзонФарм опубликует финансовые результаты по МСФО за 2025 г и проведёт заседание СД на повестке вопрос дивидендов за 2025 год

Обзор рынка облигаций за неделю 2 9 апреля 2026 Общеэкономическая ситуация Инфляция в России с 31 марта по 6 апреля составила 0 19 0 17 неделей ранее в годовом выражении на 6 апреля 5 95 5 86 неделей ранее Высокой инфляции способствовало подорожание плодоовощной продукции помидоры 2 0 морковь 1 8 капуста 0 9 ВВП за февраль сократился на 1 5 г г после 2 1 г г в январе Глава Минэкономразвития Решетников анонсировал что прогноз роста ВВП на 2026 год в апреле будет пересмотрен вниз Дефицит федерального бюджета за I кв 2026 г составил 4 576 трлн руб 20 9 выше прогноза Расходы за квартал составили 12 885 трлн руб 17 г г Минфин объясняет превышение опережающим финансированием расходов и авансированием госконтрактов Нефтегазовые доходы в марте выросли на 45 к февралю до 617 млрд руб однако всё ещё на 43 ниже чем год назад Рынок облигаций Индекс RGBI в течение недели торгуется без существенных изменений около 119 пунктов что отражает ожидание рынка предстоящего заседания ЦБ 24 апреля Возобновление роста индекса ожидается ближе к заседанию Также в моменте на динамику движения индекса может оказывать укрепление рубля и недельные данные по инфляции В марте 2026 г рынок корпоративных облигаций показал рекордный объём размещений с декабря 2024 г 1 34 трлн руб более чем за 200 сделок 33 г г Ключевые драйверы замещение высокомаржинальных банковских кредитов и рефинансирование предыдущих выпусков Погашения и купоны по ОФЗ в марте превысили 900 млрд руб часть этих средств вероятно перетекла в корпоративный сегмент Флоатеры становятся менее актуальными для инвесторов и теряют поддержку рынка в марте два эмитента отложили размещения с плавающим купоном Рынок валютных облигаций На динамику валютных облигаций влияют два ключевых фактора курс рубля и доходность рублевых активов Доллар рубль укрепился за неделю с 79 9 до 77 58 показав рост на 2 9 Юань снизился с 11 7 до 11 4 руб укрепление рубля к юаню примерно на 2 6 По итогам марта 2026 замещающие облигации ЗО показали доходность 4 7 в рублёвом выражении 3 е место среди всех финансовых инструментов после акций нефтегаза 9 3 и долларовых депозитов 5 4 Рост цены на валютные облигации провоцируется ожиданием девальвации рубля к концу 2026 года Прогноз по валютным парам на конец 2026 года USD RUB 87 6 EUR RUB 100 8 CNY RUB 12 7 Идеи на рынке В период снижения ключевой ставки на повестке дня остаются качественные облигации с фиксированным купоном Флоутеры как защитный инструмент также сохраняют свою привлекательность при условии наличия ценового дисконта и срока погашения в пределах 12 14 месяцев Для бумаг с фиксированным купоном можно выбрать 3 стратегии исходя из ожидаемых прогнозов по ключевой ставке 1 Покупка бумаг с высокой доходностью к погашению с фиксированным и большим текущим купоном в расчете на максимизацию текущих доходов Например Рольф Биннофарм Групп Селигдар Глоракс Аэрофьюэлз АБЗ 1 с доходностью к погашению выше 17 При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание доходность к погашению и кредитное качество эмитента 2 Покупка бумаг с расчётом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок То есть предполагается что основной доход придётся уже на 2026 год Основным критерием к покупке будет модифицированная дюрация MD показывающая насколько вырастет цена при снижении доходности на 1 3 Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков Если исходить из прогноза что курс рубля к концу года может ослабнуть на 8 12 даже при отсутствии корректировок в бюджетном правиле Покупка ЗО позволит инвесторам зарабатывать не только от купонов но и от валютной переоценки Рекомендуем обратить внимание на ЗО следующих эмитентов Газпром Русал Новатэк Евраз ФосАгро Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях Монитор рынка облигаций 2 9 апреля 2026 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Ознакомиться с правовой информацией можно здесь

Давление выше ожиданий Российский фондовый рынок остаётся под давлением макроданных и проблем с логистикой В результате индекс МосБиржи продолжает своё падение в четверг он потерял 0 9 опустившись до 2740 пунктов Попытка отскока рынка была на заявлении Владимира Путина остановить боевые действия на период пасхального перемирия Однако дефицит бюджета за первый квартал превысивший 4 5 трлн рублей недельная инфляция которая вновь ускорилась до 0 19 и удары по нефтеналивным портам не дают инвесторам с оптимизмом смотреть на рынок На этом фоне заявления советника председателя ЦБ Кирилла Тремасова о возможной паузе в цикле снижения ключевой ставки вызвали дополнительное беспокойство на рынке 24 апреля регулятор может сохранить ставку на уровне 15 что уже подтолкнуло RGBI к более сильной коррекции которая идёт с середины марта Позитив может прийти из переговоров России и США по украинскому урегулированию Кирилл Дмитриев приехал в США перед решением США о том следует ли продлить смягчение санкций в отношении российской нефти срок действия которых истекает 11 апреля и которое также может быть включено в повестку дня Несмотря на весь негатив коррекция российского фондового рынка весьма ограничена Позитивные ожидания связаны с ценами на нефть которые остаются достаточно высокими Например сегодня утром цена фьючерса Brent вновь достигала 99 США и Иран готовятся к переговорам в Исламабаде но стороны сталкиваются с серьёзными внутренними и внешними препятствиями Израиль нанёс массированные удары по Ливану которые Тегеран расценил как нарушение хрупкого двухнедельного перемирия Вашингтон рассчитывал на немедленное и полное разблокирование стратегического водного пути Тегеран фактически сохранил контроль над проливом пропуская лишь единичные суда Угрозы и обвинения усилили нервозность трейдеров рынок закладывает в цену риск срыва перемирия и возврата к полномасштабной конфронтации Корпоративные события Сбер опубликовал сильные результаты по РСБУ за первый квартал 2026 года Чистая прибыль банка выросла на 21 4 г г до 491 млрд рублей Рентабельность капитала составила 23 6 Драйверами роста стали чистые процентные доходы 21 1 на фоне расширения кредитования корпоративный портфель вырос на 1 9 в марте розничный на 0 5 Сбер остаётся одним из главных бенефициаров жёсткой ДКП однако с учётом возможной паузы в снижении ставки их потенциал роста в краткосрочной перспективе ограничен Московская биржа перевела девять выпусков облигаций Евротранса в третий уровень листинга из за отсутствия необходимых кредитных рейтингов Это техническое решение но оно негативно сказывается на ликвидности бумаг и доверии к эмитенту

Цена перемирия В среду российский фондовый рынок вновь продемонстрировал устойчивость несмотря на шоковое падение цен на нефть Индекс МосБиржи открылся с гэпом вниз и завершил сессию с падением 0 79 опустившись до 2765 5 пункта При этом он сдержанно отреагировал на 15 процентный обвал нефтяных котировок Объемы торгов сократились до 52 5 млрд рублей что указывает на выжидательную позицию участников рынка выкупать просадку очевидно рано продавать также не торопятся Индекс получил поддержку от ослабления рубля носившего скорее импульсивный характер чем признак фундаментального разворота Основные валютные поступления от продажи дорогой нефти в марте рынку ещё предстоит переварить в ближайшие месяцы Данные по дефициту бюджета и инфляции также не добавили оптимизма Дефицит федерального бюджета РФ за I квартал 2026 года составил 4 576 трлн рублей около 1 9 ВВП что на 2 616 трлн рублей выше уровня аналогичного периода прошлого года Доходы составили 8 3 трлн рублей 8 2 г г расходы 12 88 трлн рублей 17 г г Опережающая динамика расходов обусловлена оперативным заключением контрактов и авансированием Ненефтегазовые доходы увеличились на 7 1 до 6 8 трлн рублей в то время как нефтегазовые упали на 45 4 до 1 4 трлн рублей из за снижения цен на нефть Инфляция вновь ускорилась Недельная инфляция с 31 марта по 6 апреля составила 0 19 0 17 неделей ранее Годовая инфляция на 6 апреля поднялась до 5 95 5 86 неделей ранее Особенно заметно подорожали яйца 2 0 и смартфоны 1 1 Позитивный сигнал подают огурцы подешевевшие на 6 2 Главным драйвером волатильности на сырьевых рынках стало соглашение о временном прекращении огня между США и Ираном Условия США немедленное открытие Ормузского пролива для судоходства Ирана сохранение контроля над проливом и взимание платы за проход которое может принести стране до 60 млрд в год Однако стороны по разному трактуют условия перемирия Тегеран выдвинул собственный план из 10 пунктов который помимо открытия пролива включает снятие санкций выплату компенсаций и даже разрешение на обогащение урана Тем временем вице президент США Джей Ди Вэнс допустил что Вашингтон не станет соблюдать перемирие без реального свободного прохода судов На фоне отказа европейских союзников поддержать операцию по разблокированию пролива Трамп вновь пригрозил выходом США из НАТО что создает дополнительный источник геополитической напряженности Корпоративные события МГКЛ представил финансовую отчетность по МСФО за 2025 год Группа показала рост чистой прибыли до 724 млн рублей 84 г г ЕBITDA достигла 2 3 млрд рублей 94 г г Ранее компания уже рассказала о росте выручки в 4 раза до 13 3 млрд рублей Однако долговая нагрузка растет общий объём заимствований приближается к 6 5 млрд рублей Большинство выпусков облигаций выходят с высокими ставками до 25 30 годовых При этом основная волна погашений ещё впереди Компания ведёт агрессивный рост за счёт заимствований и в условиях высоких ставок по купонам это вызывает вопросы у инвесторов акции не растут Акции Аэрофлот демонстрируют рост на фоне перспектив деэскалации ближневосточного конфликта чему способствуют надежды на возобновление авиасообщения между РФ и ОАЭ а также вероятное снижение цен на топливо Русал пользуется остановкой предприятий на Ближнем Востоке и диверсифицирует договора перенаправляя часть алюминия из Китая в Японию и другие азиатские страны В частности японские предприятия согласились на надбавки в размере 350 353 за тонну алюминия в период с апреля по июнь Это самая высокая премия за последние 11 лет Календарь инвестора на 9 апреля 2026 Сбербанк представит финансовые результаты по РСБУ за март 2026 г Озон проведёт заседание совета директоров на повестке вопрос дивидендов за 2025 г

Правительство легализует обращение цифровых валют Ключевые изменения Сделки с криптовалютой будут проводиться только через регулируемых посредников биржи брокеры цифровые депозитарии Прямых P2P сделок внутри российской инфраструктуры больше не будет Цифровая валюта может использоваться как встречное предоставление по внешнеторговым контрактам между резидентами и нерезидентами Но об этом нужно уведомить ФНС Неквалифицированные инвесторы смогут покупать цифровые активы на сумму до 300 тыс рублей в год через одного посредника обязательное тестирование Купить можно только самые ликвидные валюты из перечня ЦБ Квалифицированные инвесторы не будут иметь ограничений по сумме но тоже обязаны пройти тестирование Изменится состав участников рынка ЦФА и цифровые права теперь разрешено выпускать и обращать не только в закрытых системах но и в публичных блокчейн сетях Подробнее читайте на нашем сайте