InvestmenClub

Инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Алексей Михеев В понедельник цена нефти Brent открылась около 80 показав рост примерно на 8 Это связано с геополитическими событиями на Ближнем Востоке Пока что стороны воздерживаются от атак на нефтяную инфраструктуру в регионе Если конфликт завершится при текущих условиях мировой баланс на рынке нефти не пострадает существенно В этом случае вся 20 долларовая премия в цене нефти быстро исчезнет как это было летом 2023 года когда цена Brent упала с 80 до 65 всего за два дня Через Ормузский пролив проходит 20 мировой нефти и сейчас трафик через него снизился Если он уменьшится в два раза возникнет краткосрочный дефицит поставок в 10 млн барр сутки Важно помнить что мировой рынок нефти сейчас в профиците добыча превышает спрос на 2 млн барр и есть значительные запасы нефти на море К тому же страны ОПЕК решили увеличить добычу нефти на 206 тыс барр сутки начиная с апреля Поэтому нефтяной шок в ближайшее время маловероятен Мы считаем что если нефтяная инфраструктура в регионе останется неповрежденной то цена нефти вернется к 60 когда геополитическая напряженность снизится До этого момента стоит ожидать высокой волатильности и возможного дальнейшего роста

Цель по Индексу достигнута, сейчас он ниже 2400 Многие из тех, кто считал это бредом в июне, сейчас почему-то ждут дальнейшего падения, хотя с тех пор фундаментал для рынка улучшился ослаблением рубля. Почти все пузыри, о которых писал с середины 2023 года, сдулись. Высокая ставка - временное явление, поэтому покупать однозначно нужно. Лично я в кэше по российскому портфель только на 40% в совокупности с иностранными бумагами и баксами кэша, конечно, больше . Интересных компаний много. Что сейчас не купи - оно через годик будет стоить дороже скорее всего . А если закончится СВО, то намного дороже. Главное, поменьше берите застройщиков, банков и металлургов, а экспортеров и ИТ - побольше . Очень жду, когда здравый смысл вернется еще и на американский рынок, держу $ и путы. Видимо, это произойдет тогда, когда избыточная ликвидность в обратном РЕПО закончится и институционалы начнуть лить рынок осталось 118 млрд против 2553 млрд в декабре 2022 . Видимо, это совпадет с инаугурацией Трампа будет кульминация очередного предвыборного спектакля, после которого ничего во внешней политике не изменится . Возможно я еще подберу на 10-15% депозита РФ некоторые компании типа Астры которая, кстати, достигла справедливой цены в 415р , но оставшиеся 25-30% кэша растрачу только на коррекции амеров. Когда штаты будут падать, нас тоже поштормит, почти гарантированно. Всем хорошего дня! Держитесь, покупайте и не унывайте. Надеюсь, что мало кто из вас закупился на хаях в июне.

МВидео запустила сервис выдачи денежных займов до 100 т.р. своим клиентам на срок до 12 месяцев, интересно, что эти деньги клиенты могут использовать не только для покупок в М.видео и Эльдорадо, но и для других целей. Фактически, компания начала развивать новое направление бизнеса, так как услуги предоставляются через собственную микрофинансовую компанию. В дополнение к этому, компания объявила о выходе на высокомаржинальный вторичный рынок смартфонов, запустив новые сервисы traid in когда можно сдать один или несколько смартфонов и купить любой товар в магазине со скидкой , а также услугу выкупа смартфонов с их последующей сервисной подготовкой и перепродажей. Судя по таким новостям, компания развивать новые более маржинальные направления бизнеса, повысить трафик клиентов и рассчитывает на снижение ставки в среднесрочной перспективе, так как в других сценариях тратить кэш на выкуп техники и выдачу микрозаймов довольно рискованно. Когда ЦБ начнет снижать ставку, от этого больше всего выиграют все компании с большим долгом, за счет снижения % расходов, а большие убытки могут быстро перерасти в прибыль. Мое мнение по поводу ставки ЦБ особо не меняется, жду её сильного снижения не раньше, чем завершения СВО, а СВО имеет все шансы закончиться уже в 1п2025, причины описывал ранее неоднократно.

IPO дочек Софтлайн SOFL оценка может составить 40-50 млрд руб. Буквально недавно мы с вами разбирали отчет компании за 3кв2024 года. С финансовыми результатами всей Группы компаний всё +/- понятно - нужно ждать роста чистой прибыли без учета единоразовых доходов. Это произойдет за счет переориентации Софтлайн на маржинальные собственные решения. Однако, еще одним потенциальным драйвером роста является возможное IPO дочек. Уже есть предпосылки: ранее менеджмент заявлял о таких планах, а последнее время стало больше новостей о дочерних компаниях - такое часто бывает перед подготовкой к IPO. Наиболее вероятным видится сценарий объединения нескольких наиболее быстрорастущих и маржинальных бизнесов в субхолдинг, который и будет выведен на IPO. По итогам 2025 года сегмент разработки внутри Софтлайн вполне может принести порядка 5 млрд EBITDA. Такой субхолдинг в силу более высокой рентабельности мог бы иметь мультипликаторы выше, чем у всей Группы, и оцениваться в 40-50 млрд руб. или 100-125 руб./акцию Софтлайн. IPO дочернего субхолдинга стоимостью, почти как вся компания, будет предполагать потенциал роста акций SOFL почти 2х от текущих. Скорее всего, это может произойти вместе с первыми снижениями ставки ЦБ уже в следующем году, но не при текущих оценках на рынке. При этом, первые шаги к IPO дочек компания может начать уже скоро — это послужит дополнительным драйвером роста. Благодаря этому, потенциал роста, о котором писал ранее, вполне может реализоваться немного раньше. Продолжаю держать Софтлайн. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Кратко об отчете Газпрома При капитализации в 2944 млрд р, компания только за 3кв2024 получила 400,2 млрд р прибыли от продаж +55,8% г/г . Это одновременно является эффектом ослабления рубля, индексации внутренних тарифов и роста объема высокомаржинальных поставок газа в Европу более чем на 10% ≈ на 2 млрд м3 больше, чем за 9м2024 . За 11м2024 поставки в Европу выросли вообще на 15% г/г больше, чем за весь 2023 . Без корректировок 3кв2024 закончился с убытком в 52,9 млрд р, однако, с корректировкой на курсовые разницы чистая прибыль составила 177,9 млрд р частично на прибыль повлияла переоценка налоговых обязательств . За 9м2024 скор. прибыль вообще вышла 1128,9 млрд р. Дивидендная база, по которой Газпром считает дивы, чуть меньше 842 млрд р , но если вдруг компания решит выплатить дивиденды, то доходность только за 9м2024 должна быть около 14,3%. За весь 2024й год расчетный дивиденд будет около 20% к текущей цене. Кстати, fcf компании мизерный, но в положительной зоне. Отмена повышенного НДПИ на год раньше сэкономит компании еще 600 млрд в 2025м году, так год этот год хороший, а следующий будет еще намного сильнее. Единственная проблема - это большой чистый долг, почти 6 трлн р и высокие капексы. Вывод: В общем жду больших дивидендов за 2024й год или за 2025й год. Весь негатив цена акций в себя уже впитала. Газпром тоже купил на коррекции и держу. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #GAZP #газпром

Главное о потенциальной допэмиссии Сегежи SGZH Самое важное, что чистый долг компании составил 143,5 млрд р на конец 3кв2024, компании удается его не наращивать последние 2 квартала. Деятельность пока убыточна даже на операционном уровне, поэтому, пока цены на рынке не станут более благоприятными, при любой долговой нагрузке будут генерироваться убытки и расти долг. В ходе допэмиссии компания намерена привлечь 101 млрд р по закрытой подписке. Очень интересно, кто будет вкладывать такие огромные деньги в выкуп допки... Если это будет АФК Система, то для самой Системы это печально, только долги умножатся. При прочих равных, это снизит чистый долг до 42,5 млрд р и это все-равно много. 2020й год компания заканчивала в отличных рыночных условиях, при низких ставках и с чистым долгом в 49,6 млрд р, но это не помешало довести ситуацию в компании до критической как сейчас . Что касается размытия долей акционеров, то 101 млрд р - это 56,1 млрд акций по цене 1,8р за штуку. После размещения акций станет в 4,6 раза больше. Капитализация после допки будет около 107 млрд р т.е. как почти на самых хаях в 2021 и 2022м годах . Не могу сказать, что сейчас компания стоит очень дорого, так как если цены на пиломатериалы оттолкнутся от дна, а ставка ЦБ снизится, то может и ситуация улучшится, НО лично я в такие истории не лезу и Вам не рекомендую, слишком много звезд должно сойтись. Если здесь и будет какой-то сильный рост, то спекулятивный, так как free float будет мизерный после допки. Более того, имейте ввиду, что сейчас любая компания, у которой непосильно большие долги и глубоко убыточный бизнес, вполне может пойти по такому же пути.

Кратко о результатах Сбербанка за октябрь 2024 Всё происходит в рамках ожиданий. Рост прибыли сильно замедляется +1% г/г , расходы на резервы растут 64,8х г/г, в т.ч. из-за низкой базы . Почти гарантированно будет заработано 1,5 трлн р прибыли и 12,8% дивидендов к текущей цене по итогам 2024 года. Учитывая то, что проблемы у застройщиков только начинают отражаться в отчетностях, в 2025м году прибыль жду меньше, а в уже 2026м году её восстановление. При нормализации резервов под кредитные убытки, в 2025м году прибыль может упасть хоть в 2 раза, но это будет временный эффект. Как по мне, Сбер - это сейчас одна из недорогих голубых фишек на российском рынке, хоть здесь и рисков побольше, чем у нефтегаза.

Совкомбанк Лизинг отчитался по РСБУ за 9м2024г, показав рост выручки почти на 93% г/г Прибыль от продаж выросла до 9,1 млрд р х2 г/г , а чистая прибыль составила 1,9 млрд р +37,8% г/г . По динамике роста чистой прибыли за 9м2024, Совкомбанк Лизинг обошел многих крупных конкурентов, в т.ч. ВТБ Лизинг, РЕСО-Лизинг, Интерлизинг и ряд других компаний. Будем ждать отчета самого Совкомбанка. Акции банка после коррекции, на мой взгляд, выглядят недорогими.