tuzov_invest

20 ноября 2024 г. Совет директоров Segezha Group объявил о созыве внеочередного общего собрания акционеров по вопросу допэмиссии на сумму до 101 млрд руб. Все пойдет на гашение долга. Облигации в бой! :

Европлан отчетность за 9 мес 2024 Эмитент подробно рассказал про результаты в прямой трансляции. Запись тут Капитализация 74 млрд Капитал 54 млрд впереди 6 млрд дивидендов, которые капитал распределят по акционерам. P/B 1.37 Европлан торгуется дороже капитала. Однако, это самый маленький P/B с момента IPO. Менеджмент результаты презентовал жестко. Без посыла, что все хорошо в отрасли или экономике. Для Европлана основанного в 1999-м году, это уже далеко не первый кризис в стране. И финансовая политика была изначально консервативной. Плавающие кредиты приводили к фиксу через специальные инструменты. Что позволяет не зависеть от КС. Рентабельность капитала 32% поэтому торгуются по P/B выше 1 Обгоняют КС по доходности. Европлан, на мой взгляд, отлично проходит кризис. Впрочем, как и его клиенты: При КС 16-21% мы все еще имеем 1.2% фактического значения стоимости риска. И 2.2% зарезервированного. На конец 2023-го года было 0.2% и 0.9% соответсвенно. Риски растут. Спрос может падать. Как готовятся к рискам? Какая стратегия у Европлана? Стратегию представят в декабре совету директоров, потом видимо и рынку. Услышал менеджмент так: Роста, ради роста не будет. Можно спокойно выжидать разворота КС. Отложенный спрос на лизинг, который сейчас не берут, реализуется в будущем. На низких ставках рентабельность капитала у Европлана была 40%

Транснефть точечный налог 40% Вчера в РБК опубликовали информацию, что Минфин предлагает точечное повышение налога на Транснефть до 40% со следующего года. Транснефть упала вчера. Я в ней остаюсь и возможно даже увеличу позицию. И вот почему: - высокое изъятие налога пока только предложение. Не логичное. Поэтому его могут отклонить. - такой повышенный налог может быть, если государство планирует тарифы Транснефти увеличить резко. Иначе смысла нет. По меркам минфина, с Транснефти много не вытрясти и при 40% налога. - альтернатива налогу - это изъятие 75% чистой прибыли у Транснефти. Т.е. альтернатива без скандалов нет. В целом, новость конечно плохая. Однако если после каждого плохого слуха продавать акции…их у нас не останется. Надо взвесить риски и принять решение.

Самолет немного взбодрился: - Ключевой акционер заявил, что продавать акции не собирается. Возможно не нашел покупателя - Меняют генерального директора. Возможно прошлый Андрей Иваненко, был нужен для продажи. А новый - это фин.директор Самолета Анна Акиньшина, нужна для самостоятельного выхода Самолета из кризиса. Вопрос, а был ли кризис? Самолет умеет деньги занимать дешево. Продажи упали, но не смертельно. Скорее стоит говорить о кассовом разрыве, который надо преодолеть. Тут фин.директор - идеальная история для компании. Быстрый рост меняется на выживание. Сколько стоит Самолет в своей новейшей истории? Думаю правильно формировать инвестиционную идею по итогам годового отчета.

Ростелеком отчетность за 9 мес 2024 по МСФО Ростелеком отразил убыток 6.7 млрд за 3 кв 2024. Убытков в 3-м кв у компании не было с 2015 года. Надо разбираться. В глаза бросилась странность по налоговой нагрузке: 2023 год: 3 мес 22.38% 6 мес 25.02% 9 мес 24.32% 2024 год: 3 мес 16.99% 6 мес 12.55% 9 мес 46.09% Ростелеком в 2024-м как-то умудрялся налоги откладывать на будущее, в 3-м квартале пришел в норму + отразил разовый расход на налоги с доходов будущих периодов. Ориентируясь на стандартный % налоговой нагрузки за 9 мес 2023, налог составил бы около 7.7 млрд рублей, а в реальности он 16.540 млрд. Разница 8.8 млрд - это те самые разовые доп.списания налога. Гадание по чистой прибыли Ростелекома за 2024-й год: В 4-м кв в Ростелекома исторически часто происходит убыток по Чистой прибыли. Думаю не будет исключением и 2024-й год. Предсказать размер убытка сложно. В прошлом году было -2.2 млрд за 4 кв. При квартальный расходах на обслуживание долга в 15.4 млрд. Долговая нагрузка растет, как и стоимость ее обслуживания. Можно допустить, что в 4 кв 2024 заплатят по долгу 25 млрд против 15.4 млрд в 4кв 2023. Тогда Чистая прибыль снизится с текущих 19.7 млрд до 10-15 млрд разброс большой, поскольку в 4 кв у РТ есть иные расходы, и доходы в 4 кв Капитализация 222 млрд. P/E 20+ Ростелеком - жертва высокой КС, роста стоимости персонала, роста налогов. Переложить расходы в цены Ростелекому могут и не дать. Инвестиции в долг Ростелеком так же не останавливает. В целом EV/EBITDA держится на уровне 2.5 в данном случае, за счет Роста EBITDA, роста долга и снижения капитализации. Теоретически можно предположить в будущем разворот в показателях, когда долг подешевеет, а сам долг начнут сокращать и EBITDA под 300 млрд перестанет растворяться в расходах и начнет оставаться в Чистой прибыли. Пока я желания говорить, что РТ дешевый не испытываю.

М.Видео представило операционные результаты за 9 мес 2024 Сейчас идет основной для компании 4-й квартал, когда спрос на бытовую технику традиционно растет. Однако и за первые три квартала года уже очень хорошо видна работа эмитента над повышением эффективности: - GMV рост на 8% год к году. До 387 млрд рублей - С начала года открыто 89 магазинов, преимущественно нового формата, вышли в 20 новых городов. Постепенно уходят от больших площадей, в пользу компактного формата. - Средний чек в 3 квартале вырос на 15% г/г с 12.4 до 14.2 тыс руб. - Доля товаров с высокой маржинальностью, включая собственные торговые марки, бренды, линейки и товары, в 3 квартале выросла с 11,5% до 22%. Компания отмечает интересную ситуацию: высокая КС одновременно сокращает потребительский спрос и видимо вселяет в граждан определенную тревогу, поскольку объем продаж в кредит вырос и составил 16.7% в прошлом году 16.2% . Капитализация 18.3 млрд рублей, что отражает опасения рынка по высокой долговой нагрузке эмитента. В М.Видео отметили, что долговая нагрузка сейчас находится на существенно более низком уровне, чем за сопоставимый период 2023-го года. На эфире с Тимофеем Мартыновым достаточно подробно озвучивалась ситуация в компании. Без прикрас, что все хорошо. В конце эфира, думаю прозвучала ключевая фраза по ситуации: «В 2022-м было хуже, чем сейчас, поскольку для нас главная проблема - это даже не продажи, продавать мы умеем, а наличие товаров в магазинах. Сейчас товар есть». Компания действительно отчитывается о рекордном ассортименте - 200 тысяч SKU. Товара в магазинах и онлайн много. По доп.эмиссии, на эфире я не услышал, что она будет прямо завтра. Окно для размещения SPO действительно почти закрылось Думаю, мажоритарий, впрочем как и мы все, хочет купить акции М.Видео на развороте цикла. Размытие долей на SPO, ради роста, когда нужен оборотный капитал, гораздо привлекательнее, как для мажоритария так и для миноритариев, чем размытие для погашения долга. Презентация операционных результатов за 9 мес 2024

Бюджет РФ на Сентябрь 2024 профиците, с начала года: «По итогам января-сентября 2024 года федеральный бюджет сложился с профицитом в размере 169 млрд рублей, что на 1 619 млрд рублей выше уровня аналогичного периода прошлого года. По итогам года размер дефицита ожидается в пределах 2% ВВП.» Вопрос такой….зачем налоги с физ.лиц и юр.лиц тогда повышать? Обоснование повышения налогов было в дефиците бюджета И еще вопрос, как они умудрятся дефицит 2% бюджета организовать за 4-й квартал?

Что символично, именно в результате событий 7 ноября 1917 года биржи в России были закрыты «как чуждые элементы государства рабочих и крестьян» ... Московская биржа выявила ошибку в работе торгово-клиринговой системы фондового рынка. В связи с этим было принято решение о переносе времени старта торгов в 12мск начнутся

Торги на фондовом рынке Мосбиржи начнутся в 12:00 мск Ранее в четверг биржа сообщила о переносе старта торгов на фондовом рынке. Причина - ошибка в работе торгово-клиринговой системы фондового рынка Система доступна для подключения участников с 11:45 мск. Торги на фондовом рынке начнутся в 12:00 мск с аукциона открытия, в 12:10 – старт основных торгов

Перенос старта торгов на Фондовом рынке Старт торгов на Фондовом рынке откладывается. О начале торгов будет сообщено дополнительно. Новость: Срочный и валютный рынок работают. Клиенты Тикофф-брокера смотрят на остальных с превосходством